ONEOK Bibiliin ang Mga Asset ng Brazos Midstream sa Midland Basin sa Halagang $4.425 Bilyon

ONEOK, Inc. (OKE ) inanunsyo noong Agosto 30, 2026, na ito ay nagpirma ng isang pormal na kasunduan upang bilhin ang mga asset ng Brazos Midstream para sa pangangalap at pagproseso ng natural gas sa Permian Midland Basin sa kabuuang halagang $4.425 bilyon. Ang pagkuha ay popondohan sa pamamagitan ng $9 bilyong hindi bumoboto na minority equity investment mula sa mga pondo at kaakibat na pinamamahalaan ng Apollo, at plano ng ONEOK na gamitin ang $5 bilyon mula sa kita upang bawasan ang umiiral nitong utang, ayon sa pinagsamang anunsyo ng mga kumpanya.

Ang transaksyon ay nagpapahiwatig ng multiple na humigit-kumulang 7.5 beses ng tinatayang 2027 EBITDA, kasama ang humigit-kumulang $80 milyon na buong-taong sinerhiya, at humigit-kumulang 6.0 beses ng tinatayang 2028 EBITDA. Ayon sa ONEOK, inaasahang agad na magdadala ng karagdagang kita at libreng cash flow kada bahagi ang pagkuha, at magpapalakas ng momentum patungo sa mataas na dulo ng mid- hanggang high-single-digit na inaasahang pagtaas ng adjusted EBITDA sa susunod na limang hanggang pitong taon.

“Ipinapakita ng transaksyong ito ang estratehiya ng ONEOK na sadyang palawakin at pahabain ang aming pinagsamang imprastruktura ng enerhiya,” sabi ni Pierce H. Norton II, presidente at CEO ng ONEOK. “Ang mga asset na ito ay nagdadagdag ng isang nangungunang plataporma sa Permian Midland Basin na sinusuportahan ng mga pangmatagalang kontrata at kaakit-akit na mga oportunidad sa paglago.”

Ang Mga Nakuha na Asset

Ang sistemang Brazos Midland ay sinusuportahan ng humigit-kumulang 600,000 dedikadong ektarya sa ilalim ng mga pangmatagalang fixed-fee contract na may weighted average na natitirang termino na higit sa 12 taon. Sa kasalukuyan, sinusuportahan ito ng 14 aktibong drilling rig mula sa mga producer ng Permian kabilang ang ExxonMobil (XOM ), Diamondback Energy (FANG ) at Double Eagle.

Pagkatapos makumpleto ang Cassidy II processing plant, na inaasahang matatapos sa ikatlong quarter ng 2027, ang sistema ay magkakaroon ng humigit-kumulang 700 milya ng gathering infrastructure at 1.2 bilyong cubic feet kada araw ng processing capacity sa pitong pangunahing county ng Permian Midland Basin. Nakakuha rin ang ONEOK ng isang malawak na lugar ng mutual interest sa Permian Midland Basin kasama ang isang pangunahing pribadong producer.

Ayon sa ONEOK, ang pagkuha ay magdodoble ng processing capacity nito sa Midland Basin sa humigit-kumulang 2.3 bilyong cubic feet kada araw, kabilang ang mga planta na kasalukuyang itinatayo. Sinabi ng kumpanya na ang mga asset ay complement sa kasalukuyang natural gas gathering at processing, NGL transportation, at crude oil infrastructure ng Permian Midland Basin, kabilang ang West Texas NGL Pipeline at ang malapit nang matapos na Medford NGL fractionation facility. Inaasahan ng ONEOK na makakamit nito ang makabuluhang paulit-ulit na sinerhiya sa pangmatagalan sa pamamagitan ng pagsasama ng komersyal, operasyonal, at kapital na mga aktibidad sa pinagsamang footprint.

Ang Brazos Midstream, na nakabase sa Fort Worth, Texas, ay inilalarawan sa anunsyo bilang pinakamalaking privately held midstream platform sa Midland Basin, na sinusuportahan ng Old Ironsides Energy, LLC at EnCap Flatrock Midstream, L.P.

Mga Termino ng Minority Equity Investment

Sa ilalim ng kasunduan, mag-iinvest ang Apollo ng $9 bilyon kapalit ng Class B interest sa bagong itinatag na holding company, ONEOK Holdings, L.L.C., na istrukturang nakalublob sa utang ng kumpanya. Inaasahang makakakuha ang Class B interest ng 15% ng quarterly cash flow mula sa operasyon ng ONEOK, L.L.C., at may opsyon ang ONEOK bawat quarter na mag‑distribute ng hanggang 20% ng quarterly cash flow sa Class B interest, alinsunod sa ilang kondisyon.

Ang kabuuang return ng investor ay nakatakdang hindi lalagpas sa 7.0% internal rate of return para sa unang siyam na taon ng investment, isang rate na ayon sa anunsyo ay mas mababa kaysa sa gastos ng ONEOK sa publicly traded equity. Ang target IRR ay tataas sa 7.35% sa ikasampung taon at aabot sa huling cap na 7.85% sa ikalabing‑limang taon. Ang mga distribusyon na lumampas sa capped IRR ay magbabawas sa minority equity capital balance sa paglipas ng panahon, at walang parusa kung ang quarterly distribution ay bumaba sa capped return. Ang paglikha ng halaga na lampas sa capped IRR ay mapupunta sa mga karaniwang shareholders ng ONEOK.

Ang Class B interest ay may limitadong consent rights kaugnay ng holding company, walang board representation o liquidation preference, at nakalublob sa lahat ng senior debt ng ONEOK. Simula sa ikawalong anibersaryo ng pagsasara, o mas maaga kung ang Class B capital account balance ay umabot sa $200 milyon, maaaring bilhin ng ONEOK ang natitirang Class B interest sa presyong sumasalamin sa 7.0% IRR, na nakatakda hanggang sa ikasiyam na anibersaryo ng pagsasara. Sa mga taon 10 hanggang 15, maaaring bilhin ang interest sa halagang nagkakamit ng kasalukuyang target IRR na inilapat sa natitirang capital balance.

Ayon sa ONEOK, ang investment ay nasuri kasama ang mga credit rating agencies nito, na lahat ay itinuturing ang transaksyon bilang credit‑enhancing, at inaasahan ng kumpanya na makatanggap ng full equity credit. Sa ilalim ng Generally Accepted Accounting Principles, iuulat ang investment bilang noncontrolling interest sa permanent equity, at humigit-kumulang 7.0% ng natitirang capital balance ng investment, o 1.75% kada quarter, ay ibabawas mula sa net income upang makuha ang net income na inilalaan sa ONEOK.

“Ang ONEOK ay nagtatag ng isa sa pinakamalalaki at pinaka‑diversified na midstream platforms sa bansa, na nagbibigay ng mahahalagang serbisyo at imprastruktura upang matugunan ang mabilis na lumalawak na pangangailangan sa enerhiya sa loob at labas ng bansa,” sabi ni Apollo Partner Jamshid Ehsani.

Pagbabawas ng Utang at Timeline ng Pagsasara

Plano ng ONEOK na bayaran ang humigit-kumulang $5 bilyon ng umiiral na utang sa pamamagitan ng repayments, make‑whole calls, at cash tender offer para sa ilang senior notes, na karamihan ay ayon sa anunsyo ay kasalukuyang nagte‑trade sa ibaba ng par. Babayaran ng kumpanya ang $1.2 bilyong term loan sa o kaagad pagkatapos ng pagsasara ng minority equity investment. Inaasahan na agad nitong bababaan ang pro forma 2027 leverage sa humigit-kumulang 3.25 beses ng debt‑to‑EBITDA nang hindi nag‑issue ng karaniwang equity.

Ang pagkuha ng Brazos Midland ay buong‑puso nang inaprubahan ng Board of Directors ng ONEOK at inaasahang maisasara sa ika‑apat na quarter ng 2026, alinsunod sa mga karaniwang kondisyon ng pagsasara kabilang ang Hart‑Scott‑Rodino Act clearance. Ang minority equity investment, na rin ay buong‑puso nang inaprubahan ng board, ay inaasahang maisasara sa unang kalahati ng Setyembre, alinsunod sa mga karaniwang kondisyon ng pagsasara.

Magkakaroon ng conference call ang pamunuan ng ONEOK sa 9 a.m. Eastern noong Agosto 31, 2026. Ang Barclays ay nagsilbing tanging financial advisor ng ONEOK sa pagkuha at lead financial advisor sa minority equity investment, kasama ang Lazard na nag‑advise din sa equity investment at ang Latham & Watkins LLP na nagsilbing legal advisor. Ang RBC Capital Markets ay nagsilbing tanging financial advisor ng Apollo kasama ang Milbank LLP bilang legal counsel, at ang Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP ay nagsilbing legal advisor ng Brazos Midstream.

Ang ONEOK, isang S&P 500 na kumpanya na nakabase sa Tulsa, Oklahoma, ay nagpapatakbo ng humigit-kumulang 60,000‑milyang pipeline network na nagbibigay ng gathering, processing, fractionation, transportation, storage at marine export services. Iniulat ng Apollo na humigit-kumulang $1.05 trilyon ang assets under management nito noong Hunyo 30, 2026.