Bakit Mahalaga ang In‑Kind na Redemption ng Crypto ETF

Sa linggong ito, ang United States Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagpasya na ipagpaliban ang kanilang desisyon hinggil sa pagpapahintulot ng in‑kind na redemption sa iba’t ibang crypto ETF (Exchange Traded Funds). Ang hakbang na ito ay nagdulot ng alon sa crypto market at nagpasiklab ng mga debate sa magkabilang panig. Narito ang kailangan mong malaman tungkol sa in‑kind na redemption at kung bakit ito mahalaga.

In‑Kind na Redemption

Ang terminong ‘in‑kind’ ay tumutukoy sa kakayahang magbayad gamit ang ibang asset imbes na fiat na pera. Ang praktis ng in‑kind na redemption ay popular sa tradisyunal na mga ETF. Gayunpaman, ang pagkaantala na ito ay tungkol sa crypto ETF. Sa kasong ito, ang mga redemption ay magbibigay-daan sa mga issuer ng ETF na bayaran ang mga mamumuhunan gamit ang Bitcoin o Ether.

Bakit Mahalaga ang In‑Kind na Redemption para sa Crypto ETF

Ang paraan ng pagbabayad ng mga ETF ay mas mahalaga kaysa sa inaakala mo. Una, may mahalagang implikasyon ito sa buwis depende sa iyong lokasyon. Dagdag pa, napatunayan na ang in‑kind na redemption ay direktang nakaaapekto sa kalakalan sa sekundaryong merkado. Dahil dito, may mga nagsasabi na ang in‑kind na redemption ay isang lohikal na ebolusyon ng crypto ETF, na nag-aangkin na ang inobasyon ay kailangan upang manatiling kompetitibo. Narito ang ilang mga pro at cons ng in‑kind na redemption.

Mga Kalamangan

Isa sa mga pangunahing benepisyo ng in‑kind na redemption ay nagbibigay ito sa mga mamumuhunan ng paraan upang ipagpaliban ang buwis sa kapital na kita. Sa pamamagitan ng pag‑redeem ng kanilang mga asset nang in‑kind imbes na direktang ibenta, maaaring ipagpaliban ng mga mamumuhunan ang buwis na ito sa loob ng maraming taon, na nagbibigay-daan upang muling mamuhunan sa ibang ETF gamit ang pre‑tax na pondo.
Isa pang benepisyo ay mas makitid na spread sa NAV (net asset value) para sa mga asset. Ang ilang analyst ay nagsasabing ang estratehiyang ito ay maaaring magdulot ng pinahusay na pangmatagalang pagganap ng mga ETF, kasama ang mas mahusay na pagsubaybay at mas mababang gastos sa redemption. Isa pang mahalagang benepisyo ay ang pag‑aprobahan ng ruleng ito ay magbubukas ng pintuan para sa mga asset manager na mag-alok ng mas maraming crypto produkto sa kanilang mga kliyente.

Mga Kakulangan

May ilang kahinaan din ang in‑kind na redemption. Una, maaaring magdulot ito ng pagbaba ng NAV kapag ang in‑kind na pagbabayad ay kinabibilangan ng mga asset na nakakaranas ng pagkalugi. Ang senaryong ito ay maaari ring magresulta sa nabawasang volume ng kalakalan sa parehong primary at sekundaryong merkado.
Bukod dito, ang in‑kind na redemption ay nag‑ipagpapaliban lamang ng iyong buwis sa kapital na kita. Anumang kita na iyong makakamit ay mananatiling nasasailalim sa buwis sa ibang pagkakataon. Kapag natanggap mo na ang iyong in‑kind redemption, maaaring nais mo pa rin itong i-convert sa cash. Dahil dito, magkakaroon ka ng karagdagang hakbang at gastos para i-liquidate ang pagbabayad.

Pagkaantala ng SEC

Ayon sa pangangailangang masusing suriin ang isyu, at alinsunod sa tradisyon nitong mag‑antala ng mga crypto ruling, inanunsyo ng SEC na palalawigin nito ang deadline ng desisyon sa online redemption ETF ruling. Partikular, pinalawig ng grupo ang deadline hanggang Agosto 26 para sa kahilingan ng BlackRock (BLK ) na in‑kind redemption. Sa panahon ng pagkaantala, susuriin ng mga regulator ang posibleng epekto ng pag‑apruba o pagtanggi sa merkado.

Sino ang Apektado ng Ruling na Ito?

Maraming partido ang direktang maaapektuhan ng ruling na ito. Una, maraming crypto investor ang makikinabang kung maaprubahan ito. Marami ang mas gustong bayaran sa Bitcoin, habang patuloy na tumataas ang halaga ng mga asset. Sa usapin ng mga issuer ng ETF, may mahabang listahan ng mga kumpanya na apektado ng pagkaantala. Partikular, ang ruling na ito ay para sa kahilingan ng BlackRock na payagan ang in‑kind redemption para sa iShares Ethereum Trust (ETHA).
Gayunpaman, ang WisdomTree (WT ), Bitwise, 21Shares, Fidelity Investments, at VanEck ay lahat nag‑file para sa pag‑apruba ng in‑kind creation at redemption para sa kanilang mga crypto ETF. Dahil dito, ang buong crypto market ay naka‑hold. Kapansin‑panuri, nag‑file ang BlackRock ng amendment noong Hulyo 1, na idinisenyo upang ituon ng mga regulator ang pansin lamang sa pag‑apruba ng kanilang in‑kind redemption.

Mga Asset Manager

Maraming asset manager ang nais mapag‑aprubahan ang in‑kind redemption. Nakikita nila ang tampok na ito bilang paraan upang makakuha ng mas maraming atensyon sa kanilang crypto ETF offerings. Kapansin‑panuri, maaaring makita ng mga institusyonal na mamumuhunan ang opsyong ito bilang mas kaakit‑akit, na magdudulot ng mas maraming liquidity sa merkado.

Bakit Sila Nagmamalasakit?

Maraming dahilan kung bakit mahalaga ang mga ruling na ito sa bawat crypto investor o trader. Una, ang crypto market ay nasa yugto pa lamang ng pagbuo. Dahil dito, kailangang maitatag ang mga regulasyon sa paraang sumusuporta sa inobasyon at tumutulong upang matiyak na ang lokal na sektor ng blockchain ay magiging nangunguna sa digital na ekonomiya ng bukas.
Nakikita ng mga institusyonal na mamumuhunan ang mga ETF bilang mahusay na paraan upang magkaroon ng exposure sa crypto market nang hindi direktang hawak ang mga asset. Ang isang positibong ruling para sa in‑kind redemption ay magdadagdag ng transparency sa US blockchain market at tutulong magtakda ng bilis para sa mga susunod na inobasyon.

Hindi Ito ang Unang Beses na Nag‑antala ang SEC ng mga Ruling na Kaugnay ng Crypto

Ang pagkaantala na ito ay hindi unang pagkakataon na ang SEC ay nahuling nag‑antala ng mga usaping may kinalaman sa crypto. Ang regulator ay hinarap na ng maraming alegasyon ng pagkiling laban sa mga crypto service at asset noon. Kilala, ang mga regulator ay nag‑antala sa bawat pag‑apruba ng crypto, kabilang ang pag‑tagal ng taon bago payagan ang pag‑iral ng crypto ETF.
Sa buwang ito, muling nakita ang ganitong pag‑ugali nang ipagpaliban ng SEC ang dati nang naaprubahang Grayscale Digital Large Cap ETF. Ayon sa mga ulat, pinili ng mga internal na opisina na ihinto ang pag‑apruba upang magsagawa ng karagdagang pagsusuri. Ang hakbang na ito ay nag‑dulot sa mga abogado ng Grayscale na manghimasok, na nag‑sabi na ito ay paglabag sa mga pamantayan ng regulasyon.

Huling Deadline para sa In‑Kind na Redemption

Ngayon, ang SEC ay nasa alanganin sa pagdedesisyon kung aaprubahan ang in‑kind redemption o hindi. Ang limitasyong nakatakda ay 45 araw. Gayunpaman, batay sa rekord ng grupo, maaari mong makita na itinutulak nila ang desisyon hanggang sa buong 90 araw na pinahihintulutan.
Sa usapin ng pagiging posible ng in‑kind redemption, mukhang makakamit ito ng pag‑apruba sa kalaunan. Si SEC Commissioner Hester Peirce ay nasabi na ang digital assets ay “darating balang araw.” Dahil sa pro‑crypto na momentum sa opisina, maaaring ito na ang tamang panahon.

Lumalawak na Suporta ng SEC sa Crypto: Pagbabago ba sa Patakaran?

Kamakailan, may pagbabago sa SEC patungo sa pro‑crypto na posisyon. Ang pagbabago na ito ay maaaring iugnay sa ilang salik, kabilang ang desisyon ni Pangulong Trump na maging tagasuporta ng crypto. Maraming naniniwala na ang pag‑hire kay SEC Chair Paul Atkins ngayong buwan ay sumisimbolo ng pagbabago tungo sa pro‑crypto na SEC.
Sa mga panayam, sinabi ng pinuno ng SEC na magtutuon siya sa pagpapasigla ng inobasyon at magtatrabaho upang lumikha ng transparent na lehislasyon upang matiyak na mananatiling nangunguna ang US sa mga blockchain asset. Ang bagong pananaw na ito ay tinanggap ng crypto community, na naniniwala na sila ay hindi patas na tinatrato sa mga nakaraang taon.

Ang Hinaharap ng Digital na Pananalapi: Paliwanag sa In‑Kind na Redemption

Kapag tinitingnan mo ang pangkalahatang larawan, madaling makita kung bakit nag‑antala ang SEC sa pag‑apruba ng in‑kind redemption. Gayunpaman, hindi tulad ng mga nakaraang pagsubok, ang merkado ay mas mature na, at ang mga cryptocurrency at digital asset ay may matibay na suporta mula sa parehong institusyonal at pamahalaang sektor. Lahat ng mga salik na ito ay dapat makatulong upang himukin ang SEC na gawin ang kanilang desisyon pabor sa in‑kind redemption nang mas maaga kaysa sa huli. Sa ngayon, naghihintay ang merkado.

Manatiling Up-to-Date sa Lahat ng Balita sa Crypto Dito.