Commodities
Kakulangan sa Ginto Nagdulot ng Rekord na Pagtaas ng Presyo
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Masiglang Panahon para sa Ginto
Kadalasan, maganda ang kalagayan ng mga namumuhunan kapag bumibili ng mga produktibong asset, tulad ng S&P500. Gayunpaman, noong 2024, isang kakaibang pangyayari ang naganap. Sa kabila ng napakamatibay na pagganap ng nangungunang indeks, na tumaas ng 25%, nalampasan ito ng ginto, na nakamit ang 25.5% na pagtaas sa presyo.
Sa teorya, hindi dapat mangyari ito, dahil ang ginto ay, depende sa tanong, pera na walang panganib sa kontra-partido, o isang “bastos na relikya” na walang praktikal na gamit.
Ang mga unang buwan ng 2025 ay nagtatakda ng entablado para sa karagdagang pagtaas ng presyo ng ginto, na tumaas ng 11.5% mula noong Enero 1st, 2025.
Pinagmulan: Google Finance
At ang pagtaas ng presyo ay hindi lamang balita tungkol sa ginto. Ang mga nagbebenta ng mga barya at bar ng ginto sa buong mundo ay nakararanas ng kakulangan. Patuloy ang malalaking pag-import ng ginto sa US. Ang paghahatid para sa mga bumibili ng ginto sa London ay kailangang maghintay halos 2 buwan, na nagdudulot ng mga tsismis na walang laman ang mga vault.
At pagdating sa posibleng walang laman na mga vault, parehong tinatanong nina Elon Musk at Pangulong Donald Trump ang imbentaryo ng ginto ng USA at nananawagan ng agarang audit.
Kaya ano ba talaga ang nangyayari, at paano dapat tumugon ang mga namumuhunan sa mga balitang may kinalaman sa ginto?
Maikling Pangkalahatang-ideya ng Ginto
Ang Perpektong Pera?
Historikal, ang ginto ay isa sa mga unang pera, at ang materyal na pinakakonsistenteng ginagamit bilang pera sa kasaysayan. Ito ay dahil halos perpektong tumutugma ito sa ideal na katangian ng isang bagay na maaaring magamit bilang paraan ng palitan at pag-iimbak ng halaga:
- Mahahalaga dahil sa kanyang pagka-bihira, pati na rin sa estetikal na halaga (ang mga unang ginto ay kadalasang pandekorasyon o seremonyal, para sa mga unang hari).
- Napakatibay dahil hindi ito kinakalawang, kinokorode, o nabubulok sa paglipas ng panahon. Karamihan sa ginto na nakuha libu-libong taon na ang nakalilipas ay ginagamit pa rin ngayon.
- Fungible, ibig sabihin maaari itong hatiin halos walang katapusan, na nakakatulong sa maliliit na transaksyon.
- Maliit at siksik ito upang magdala ng maraming halaga na may kaunting bigat o dami.
- Mahirap makuha: dahil ang ginto ay bihira at ang pagmimina nito ay napaka-enerhiya (historikal na nangangailangan ng maraming lakas-tao, ngayon ay maraming fossil fuels), ang kabuuang dami nito ay matatag na may kaunting bagong suplay bawat taon.
- Dahil hindi ito pera na inisyu ng isang partikular na bansa, ito ay malaya mula sa mga geopolitikal at ekonomikong panganib na kaugnay ng mga stock, bond, at papel na pera.
Mula sa Pera Patungo sa Reserba Patungo sa Fiat
Dahil sa karaniwang kinikilalang katayuan nito bilang pera, kasama ang bahagyang hindi gaanong bihirang (at mahal) na pilak, ang ginto ay naging gulugod ng ekonomiya ng mundo.
Sa paglipas ng panahon, unti-unting tumigil ang direktang palitan ng ginto sa anyo ng mga barya, at naging batayan ito ng iba’t ibang anyo ng mga barya na hindi gaanong mahal at papel na pera na inisyu ng mga pamahalaan. Ito ay isang progresibong paglipat, kung saan ang lahat ng unang papel na pera, na 100% sinusuportahan ng ginto, o ang tinatawag na “gold standard”.
Ang Unang Digmaang Pandaigdig at ang sumunod na krisis pang-ekonomiya ay nagpilit sa maraming bansa tulad ng UK at France na lisanin ang gold standard upang pondohan ang digmaan. Naging malinaw pagkatapos ng WWII na ang “pansamantalang pag-alis” sa gold standard ay magiging permanente.
Ang kasunduan ng Bretton Woods noong 1944 ay nagtakda na ang dolyar na sinusuportahan ng ginto ay magiging internasyonal na reserbang pera sa halip na direktang ginto. Ang bawat $35 ay maaaring i-convert sa isang onsa ng ginto, ngunit ang opsyong ito ay para sa ibang mga bansa, hindi sa mga kumpanya o indibidwal.
Pinagmulan: Vaulted
Ang sistemang ito ay sinuspinde noong 1971 nang ang gastos ng Digmaang Vietnam at ang kahilingan ng France na i-convert ang reserbang dolyar nito sa ginto ay nagpilit kay Pangulong US Richard Nixon. Sa huli, pinatunayan nito ang pananaw ng kilalang ekonomistang si Keynes na ang ginto ay isang “bastos na relikya” na nakatakdang unti-unting mawala sa mga industriyal na ekonomiya.
Mula noon, ang internasyonal na reserbang pera ay ang dolyar, kung saan ang ginto na nasa mga vault ng mga sentral na bangko ng mundo ay hindi direktang konektado sa halaga ng pera, kundi mas parang “insurance” laban sa krisis. Maaari mong matuto pa tungkol sa kasaysayang ito sa “Ano ang ‘Gold Standard’ at Bakit Ito Iniwan para sa FIAT?”
Ginto Ngayon
Sa kasalukuyan, ang ginto ay walang opisyal na papel bilang pera. Gayunpaman, mayroon itong ilang industriyal na gamit bukod sa patuloy na popular na paggamit nito sa alahas.
Halimbawa, ang ginto ay ginagamit sa electronics dahil sa kahanga-hangang thermal at electrical conductivity nito, at resistensya sa korosyon. Ang mga gold nanowires ay popular din na opsyon para sa mga experimental soft electrodes na ginagamit sa mga implantable na medikal na aparato, kabilang ang neural implants.
Isang 2D na patong ng ginto na tinatawag na goldene, na may katulad na estruktura sa graphene ngunit gumagamit ng mga atom ng ginto imbes na carbon, ay unang ginawa noong 2024 at maaaring magpakita ng mga katangian ng semiconductor o superconductor.
Ang ginto ay itinuturing din ng marami bilang proteksyon laban sa krisis sa pera, kung saan ang metal ay patuloy na popular bilang paraan ng pag-iimpok sa maraming hindi-kanluraning bansa tulad ng Turkey, Argentina, India, at China.
Ibig sabihin nito, kahit na walang opisyal na papel bilang pera, ang katangian ng ginto na walang panganib sa kontra-partido ay ginagawa pa rin itong de-facto na pera para sa karamihan ng populasyon ng mundo, lalo na sa mga bansa na may kasaysayan ng devaluasyon ng pera, mabilis na implasyon, at pagkonpiska ng gobyerno sa mga ari-arian.
Ang presyo ng pilak ay tumataas kasabay ng ginto, bagaman hindi pa ito umabot sa mga pinakamataas noong 2011.
Pinagmulan: GoldPrice
Idinadagdag pa rito ang taunang produksyon na 3,300 tonelada, o 1.3% na pagtaas ng suplay taun-taon.
Pinagmulan: Statista
Ang pag-usbong ng cryptocurrency, lalo na ang Bitcoin, ay bahagyang hamon sa papel ng ginto. Madalas na tinuturing na “digital gold”, ang Bitcoin ay nagbabahagi sa pisikal na ginto ng maraming ideal na katangian ng pera (ayon sa disenyo): takdang suplay, fungible, walang panganib sa kontra-partido o hurisdiksyon, matibay sa pamamagitan ng blockchain ledger.
Hindi pa malinaw kung ang Bitcoin ay magiging isa pang reserba o papalitan ang ginto, at malamang na depende ito sa kung gaano kalawak ang pag-aampon ng Bitcoin.
Sa kasalukuyan, may kabuuang higit sa 244,000 tonelada ng ginto na nasa ibabaw ng lupa, o bahagyang mas mababa sa 1 onsa bawat tao sa planeta.
Taripa ni Trump
Isang salik ng kamakailang pagtaas ng pag-import ng ginto sa US ay ang mga taripa ni Trump, na maaaring gawing mas hindi likido at magastos ang daloy ng pisikal na ginto sa malapit na hinaharap.
Halimbawa, ang mga export mula sa Switzerland (isang pangunahing refiner ng ginto mula sa hilaw na ore hanggang sa mga gold bar) papuntang USA ay nakamit ang isang ganap na rekord sa nakaraang ilang buwan.
Pinagmulan: JustDario
Ang LBMA (London Bullion Market Association), isang over-the-counter (OTC) market na kinabibilangan ng London Gold Market at London Silver Market ay nakaranas din ng mga isyu (ang katumbas nito sa US ay ang COMEX). Ang mga paghahatid ngayon ay maaaring tumagal ng hanggang 8 linggo, sa kabila ng pagtiyak ng LBMA na ang pisikal na stock ng ginto at liquidity ng merkado ng London ay “nanatiling malakas”.
“Sa mga linggo mula nang halalan sa US noong unang bahagi ng Nobyembre, ang mga mangangalakal ng ginto at mga institusyong pinansyal ay naglipat ng 393 metric tonelada sa mga vault ng Comex commodity exchange sa New York, na nagtaas ng antas ng imbentaryo nito ng halos 75% hanggang 926 tonelada.
Ernest Hoffman on Kitco
Lumalawak na Pagdududa at mga Alalahanin
Habang sinisisi ng LBMA ang mga isyung logistikal, hindi ito nakakumbinsi sa maraming namumuhunan at tagamasid ng merkado, na ngayon ay nagtatanong kung ang mga vault ng LBMA ay talagang may ginto, o kung sila ay nagmamadaling humanap ng alternatibong mapagkukunan upang makasabay sa isang laro ng pagpapanggap.
Samantala, ang lokasyon kung saan karamihan ng ginto ng US ay naka-imbak, ang Fort Knox, ay iniimbestigahan ng administrasyon ni Trump.
Pupunta kami sa Fort Knox upang tiyakin na naroon ang ginto. (…) Isa sa mga bagay na nais naming tingnan, umaasa kaming maayos ang lahat sa Fort Knox.
Kung wala ang ginto, kami ay magiging napakasinis.
Maging si Elon Musk ay nagdagdag sa paksa, gamit ang isang tipikal na meme, na hindi talaga nagdaragdag ng kumpiyansa tungkol sa kalagayan ng Fort Knox:
Pinagmulan: Elon Musk
Upang maunawaan kung bakit napakakaunting tiwala sa kalagayan ng mga reserbang ginto sa parehong London at USA, kailangan nating tingnan ang mas malawak na konteksto.
Ang Paghahanda
Fractional Gold Reserves
Kaya habang sinasabi ng ilan na ang mga taripa ang dahilan kung bakit inangkat ng US ang pinakamalaking dami ng ginto hangga’t maaari, ang mga pahayag nina Musk at Trump ay nagpapahiwatig ng mas malawak na tanong tungkol sa mga reserbang ginto.
Isang pangunahing dahilan ay ang pagkakaiba sa pagitan ng pisikal na merkado ng metal at ng mga pamilihan pang-pinansyal para sa ginto.
Karamihan sa kalakalan ng ginto ngayon ay hindi kinabibilangan ng pisikal na palitan ng mga gold bar. Sa halip, ito ay pagbili at pagbebenta ng mga instrumentong pinansyal na binuo ng LBMA at Comex upang kumatawan sa pagmamay-ari ng ginto. Ganito rin ang sitwasyon sa mga pamilihan ng pilak.
Sa praktika, ibig sabihin nito ay mas maraming “paper gold” ang napagpapalit kaysa sa aktwal na ginto sa mga vault. Sa ganitong aspeto, ito ay medyo kahalintulad ng fractional reserve banking, kung saan tanging isang bahagi lamang ng pera ang nananatili sa bangko, at karamihan ng mga asset ay nakabatay sa tiwala sa mga sistemang pinansyal.
Hindi bababa sa 6,000 tonelada ng ginto ang ipinagpapalit sa London araw-araw, habang ang reserbang bullion bank ng LBMA ay 100 tonelada lamang. Ibig sabihin, sa loob ng isang taon, 15,000 beses na mas maraming ginto ang ipinagpapalit kaysa sa pisikal na naroroon sa vault.
Maaaring Masira?
Sa teorya, hindi problema ang fractional gold dahil karamihan sa mga mangangalakal ay hindi interesado sa aktwal na pagmamay-ari ng ginto, kundi sa spekulasyon sa paggalaw ng presyo. Gayunpaman, ang bawat kontrata ng ginto ay maaaring i-redeem para sa pisikal na ginto kapag hiniling.
Sa mga paper market na mas malaki kaysa sa pisikal na merkado, kaunting paghahatid lamang ang kailangan upang “masira” ang merkado ng ginto at pilak.
Tungkol sa mga vault ng sentral na bangko at pambansang reserba, matagal nang gawi ang pansamantalang “pagpapahiram” ng ginto sa mga komersyal na bangko (at mga palitan ng metal tulad ng Comex at LBMA). Kaya ang tanong na itinataas ni Trump ay kung bumabalik ba ang ginto mula sa mga pautang na ito.
Sa pangkalahatan, ang alalahanin ay maaaring isang solong gold bar mula sa isang sentral na bangko ang napahiram at muling inilalaan sa maraming “paper owners” nang sabay-sabay. Ito ay magbabawas ng presyo (sa pamamagitan ng paglikha ng mga kathang-isip na “paper gold bars”) at posibleng magdulot ng panic sa mga palitan kung hindi nila maibigay ang ginto. Kaya ang 8 linggo na oras ng paghahatid sa LBMA ay nagpapakaba sa lahat.
Pag-iipon ng Silangan
Isa pang pangyayari ay ang patuloy na pag-iipon ng mga mamahaling metal ng mga bansa sa Silangan sa nakaraang dekada, kung saan nangunguna ang China, pati na rin ang Russia, India, Indonesia, Timog-silangang Asya, atbp.
Ang opisyal na reserbang ginto ng China ay “lamang” 2,280 tonelada. Ngunit ang bilang na ito ay mainit na pinagtatalunan, dahil maraming elemento ang nagpapaniwala sa mga analyst na ito ay labis na pagpapababa o isang malinaw na kasinungalingan.
Halimbawa, ang mga minahan ng ginto sa China ay hindi kailanman nag-e-export ng kanilang produksyon. At ang ginto ay dumadaloy papunta sa Shanghai Gold Exchange (SGE) at nakikita ang taunang pag-alis na 1,500 hanggang 2,000 tonelada bawat taon.
Pinagmulan: World Gold Council
Habang ang ilan sa ginto ay napupunta sa electronics o alahas, matagal nang pinaghihinalaan na ang mga pagbili ng pisikal na ginto ng mga bangko sa China ay sa huli ay napupunta sa mga vault ng sentral na bangko ng PRC.
Sa pagtingin sa napakalaking trade surplus ng China, ito ay nangangahulugang isang malaking bahagi ng surplus sa dolyar ay nire-recycle sa ginto imbes na US bonds. At marahil ang tumpok ng ginto ng China ay nasa 10,000-20,000 tonelada.
Nagdadala ito ng tila malayong, ngunit hindi imposibleng, panganib: paano kung ang mga bangko at pamahalaan sa Asya ay tumanggap ng mga paghahatid ng ginto na inutang ng mga kanlurang sentral na bangko sa US at British gold exchange, na unti-unting nauubos ang mga kanlurang reserba sa nakalipas na 15 taon?
Nagbibigay ito ng isa pang pananaw upang makita ang mga digmaan sa pera sa pagitan ng Silangan at Kanluran, kung saan ang Silangan ay nagpalit ng papel na pera para sa mga gold bar.
Pinagmulan: MerckInvestments
Paggamit ng Internasyonal na Reserba Bilang Sandata
Isa pang elemento ng internasyonal na konteksto ay ang pagsamsam sa internasyonal na reserbang pera ng Russia noong 2022, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $300B, kasunod ng pagsisimula ng digmaan sa Ukraine.
Itong pangyayari ay nagdududa sa karunungan ng paggamit ng dolyar ng US bilang reserbang pera kung ang iyong bansa ay hindi maganda ang ugnayan sa US. Kaya ang mga bansa tulad ng China at Iran, pati na rin posibleng marami pang iba tulad ng Turkey, India, Mexico, Indonesia, at iba pa, ay nagsimulang i-diversify ang kanilang internasyonal na assets.
Itong pangyayari ay naglalagay din sa liwanag ang samahan ng BRICS, na ngayon ay may 11 bansa at may iba pang naghihintay na sumali.
Pinagmulan: Statista
Ang mga bansa ng BRICS ay nag-uusap tungkol sa pagbawas ng paggamit ng dolyar ng US sa kanilang bilateral na kalakalan, na nagdulot ng galit kay Donald Trump:
“Hihiling kami ng isang pangako mula sa mga tila mapagkaaway na Bansa na hindi sila lilikha ng bagong BRICS Currency, ni susuportahan ang anumang ibang Currency upang palitan ang makapangyarihang U.S. Dollar, kung hindi ay haharap sila sa 100% Tariffs.
Walang pagkakataon na papalitan ng BRICS ang U.S. Dollar sa Internasyonal na Kalakalan, o kahit saan man, at anumang Bansa na susubukan ay dapat magsabi ng hello sa Tariffs, at goodbye sa America!”
Sa pangkalahatan, tila hindi malamang na ang napakaiba-ibang ekonomiya at geopolitikal na interes ng mga bansa ng BRICS ay makapagtatag ng alternatibong pera tulad ng Euro. Gayunpaman, maaari nilang isaalang-alang ang isang kasunduan sa ginto, isang neutral at apolitikal na reserba, para sa pagkakataon na ang isang bansa ng BRICS ay nag-iipon ng labis na pera ng ibang bansa.
Halimbawa, ang Russia ay nag-iipon ng napakaraming Indian rupee sa pamamagitan ng pagbebenta ng langis ngunit hindi gaanong nag-iimport mula sa India at maaaring gamitin ang ginto upang balansehin ang mga pagbili nito mula sa China.
Mga Alalahanin sa Panloob na Utang
Kahit na balewalain ang internasyonal na konteksto, may patuloy na pag-aalala tungkol sa kalagayang pinansyal ng Amerika kaugnay ng utang at implasyon.
Dito, maaari rin nating pakinggan ang pag-aalala nina Elon Musk at Pangulong Trump tungkol sa nalalapit na pagbangkarota ng bansa bilang isang mahalagang yugto kung saan ang ganitong pag-aalala ay nagiging “mainstream”.
Historikal, kapag ang isang bansa na may papel na “fiat” na pera ay nagbangkarota, ang mga pinansyal na asset ay pinakamainam na protektado sa anyo ng pisikal na asset tulad ng ginto, sining, lupa, atbp.
Kapag ang pangunahing tagapayo ng pangulo ng US at pinakamaraming mayaman sa mundo ay nagbabala ng posibleng pagbangkarota ng bansa, hindi na nakakagulat na maraming namumuhunan, Amerikano man o dayuhan, ay nakikinig at nagdidiversify ng kanilang mga asset patungo sa ginto.
Ang Hinaharap ng Ginto
Pagtatatag ng Tiwala sa LBMA at Fort Knox
Sa maikling panahon, ang pag-alis ng mga alalahanin tungkol sa vault ng LBMA at reserbang Fort Knox ay magiging pinakamahalagang salik na makakaapekto sa presyo ng ginto.
Kung ang mga reserba ay sapat at napatunayan na tapat, ito ay makakatulong nang malaki sa pagbawas ng spekulatibong galaw sa paligid ng presyo ng ginto.
Gayunpaman, kung nabigo ang audit o kahit na kinansela lamang, maaaring magdulot ito ng tunay na historikal na panic.
Pagmomonetisa ng Utang ng US sa Ginto
Sa katamtamang panahon, kung ano ang gagawin ng US sa (buo o bahagyang) reserbang ginto ay isang mahalagang tanong para sa mga namumuhunan sa ginto.
May mga talakayan tungkol sa muling pagsusuri ng reserbang ginto ng US, na itinuturing pa rin sa historikal na presyo na $42/onsa imbes na sa kasalukuyang halos $3,000/onsa.
Kung tapat ang opisyal na reserba, ilalagay nito ang halaga ng 8,134 tonelada ng ginto sa Fort Knox at Federal Reserve sa $860B.
Bagaman napakalaki, hindi ito gaanong malaki kumpara sa napakalaking $1.8T na taunang deficit na kinakaharap ng pamahalaan ng US, at $36.5T na utang.
Kaya, upang lutasin ang krisis sa utang ng US sa pamamagitan ng pagmomonetisa ng ginto, kailangang muling tasahin ang reserbang ginto ng US sa mas mataas na presyo, na may mga presyo ng ginto sa limang-digit na saklaw. Na siyempre ay pangarap ng bawat namumuhunan sa ginto.
Katayuan ng US Dollar Bilang Reserbang Pera
Sa mahabang panahon, ang halaga ng ginto ay malamang na malalim na nakaugnay sa katayuan ng US dollar bilang reserbang pera.
Kung mananatiling pangunahing reserbang pera at paraan ng internasyonal na kalakalan ang dolyar, mananatiling tinatawag na barbarous relic ang ginto, at magiging matatag ang presyo nito.
Kung pumasok tayo sa isang panahon kung saan walang bansa ang makapagbigay ng reserbang pera na tinatanggap ng lahat, maaaring muling i-monetize ang ginto, at muling likhain ang de-facto gold standard upang patatagin ang hindi maiiwasang kaguluhan sa isang papel na pera. Ang ganitong sitwasyon ay magdudulot ng.
Konklusyon
Sa pangkalahatan, hindi pa malinaw kung ano ang nangyayari sa merkado ng ginto at kung magtatagal ang kamakailang matinding pagtaas ng presyo.
Gayunpaman, malamang na kahit ano pa man, magtatagumpay ang ginto hangga’t hindi nalulutas ang isyu ng utang ng US, at mataas ang tensyon sa geopolitika.
Dapat, samakatuwid, isaalang-alang ng mga namumuhunan na ilaan ang bahagi ng kanilang portfolio sa ginto at/o crypto upang magkaroon ng exposure sa sektor at protektahan laban sa mga panganib na kaugnay ng implasyon, devaluasyon ng pera, at pangkalahatang kaguluhan sa pandaigdigang sistemang pinansyal.
Pag-iinvest sa Ginto
Gold Trust ETF – SPDR Gold Trust
Ang mga Gold Trust ETF ay mga instrumentong pinansyal na nakakalakal sa pamilihan at nagtataglay ng pisikal na ginto para sa kanilang mga namumuhunan.
Ang SPDR ay nagmamay-ari ng 877 tonelada ng ginto, o katumbas ng reserbang ginto ng mga pangunahing bansa tulad ng India o Japan.
Sa halagang $75B, ito ang pinakamalaking liquid na Gold ETF Trust, na may napakaliit na pagkakaiba sa pagitan ng presyo na binabayaran ng isang namumuhunan sa GLD at ng spot price ng ginto.
Maaaring ito ay mas mababang premium kaysa sa aktwal na pisikal na ginto na maaaring matanggap ng namumuhunan sa anyong pisikal, tulad ng gold bars o gold coins.
Ang laki ng ETF ay nangangahulugan na maaari itong mag-alok ng napakababang management fees, na may expense ratio na 0.40% lamang.
Kaya ito ang pinakamalapit na magagawa ng mga namumuhunan upang direktang magmay-ari ng ginto nang hindi tumatanggap ng pisikal na paghahatid. Gayunpaman, hindi ito nagbibigay ng anumang kita, dahil hindi ito pamumuhunan sa mga produktibong stock ng kumpanya. Hindi rin ito nagbibigay ng anumang leverage laban sa presyo ng ginto.
Gold Miner ETFs – VanEck Gold Miners (NEM ) (AEM ) (ABX.TO ) (GOLD ) (FNV ) (WPM )
