Bakit Maaaring Pabilisin ng Regulasyon sa Fintech ang Inobasyon

Ang pangunahing konsepto ng mga kumpanya ng fintech (financial technology) ay pagbutihin ang mga transaksyon, bayad, pautang, atbp., karamihan sa pamamagitan ng pagdadala ng mga teknolohiyang IT at bagong pamamaraan sa industriya ng pananalapi.

Maaari itong agad na makaharap sa mga regulasyon na itinakda para sa mas malalaking institusyon, minsan pa nga noong ang karamihan sa mga transaksyong pananalapi ay dumadaan sa pisikal na papel.

Dahil dito, ang mga inobasyon tulad ng blockchains, digital na pera, o digital na wallet ay madalas na napupunta sa isang gray zone ng regulasyon, kung saan hindi malinaw kung ano ang pinapayagan o hindi. Isang halimbawa ay kapag ang isang bagong teknolohiya ay nagdadala ng nakikitang benepisyo, ngunit ito ay salungat sa umiiral na regulasyon at hindi maaaring ipatupad.

Kamakailan lamang, inilunsad ng mga regulator ang tinatawag na “regulatory sandboxes”. Ang layunin nito ay lumikha ng isang kontroladong kapaligiran para sa pagsubok kung saan maaaring subukan ng mga negosyo ang mga makabagong produkto, serbisyo, o modelo ng negosyo kasama ang mga totoong mamimili sa ilalim ng mas maluwag na legal o regulasyong mga kinakailangan.

Maaari itong malinaw na makatulong sa mga makabagong kumpanya na subukan ang bagong teknolohiya at tuklasin ang tunay na pangangailangan at demand sa merkado. Ngunit maaari rin itong magdulot ng mas malawak na implikasyon sa merkado.

Isang bagong pag-aaral ng mga mananaliksik sa University of Economics Ho Chi Minh City (Vietnam) ay sinusuri ang tanong na ito.

Natuklasan na ang pagpapakilala ng sandbox ay nauugnay sa pagbuti ng pangmatagalang kahusayan sa operasyon sa mga Australianong kumpanya, kabilang ang mga negosyo na hindi kinakailangang lumahok sa sandbox. Ang pinakamakapangyarihang resulta ay isang makabuluhang pinaikling Cash Conversion Cycle.

Ibinahagi nila ang kanilang mga natuklasan sa Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity¹ sa ilalim ng pamagat “Nagpapalaganap ba ang mga regulatory sandbox ng inobasyon at kahusayan? Isang difference-in-differences na pagsusuri”.

Paliwanag sa mga Regulatory Sandbox ng Fintech

Ang konsepto ng modelo ng regulatory sandbox ay unang ipinakilala ng Financial Conduct Authority (FCA) ng UK noong 2015. Mula noon, ito ay naangkop ng iba’t ibang hurisdiksyon sa buong mundo, kabilang ang Australia, Singapore, at EU, na bawat isa ay inaangkop ang framework ng sandbox upang matugunan ang mga partikular na pangangailangan ng merkado.

Kadalasang pinagsasama nila ang limitadong oras na eksperimento, patuloy na interaksyon sa pagitan ng mga kumpanya at regulator, at binagong mga regulasyong kinakailangan na layuning mapadali ang pagsubok habang pinananatili ang mga proteksyon para sa mga konsumer at sa sistema ng pananalapi.

Halimbawa, ang framework ng Australian regulatory sandbox na ipinakilala noong 2016 ay naglaman ng mekanismong pag-exempt sa lisensya at sumasaklaw sa ilang kategorya ng mga serbisyong pananalapi, kabilang ang kredito, bayad, at payo sa pananalapi.

Ang pangunahing ideya ay payagan ang inobasyon na mangyari, ngunit sabay na bigyan ang mga regulator ng impormasyon tungkol sa mga bagong produkto, modelo ng negosyo, mga isyu sa pagsunod, at mga panganib sa merkado bago ito tugunan sa pamamagitan ng pangkalahatang mga patakaran o pagsasanay sa pangangasiwa.

Sa ganitong paraan, ang mga bagong serbisyong pananalapi at teknolohiya ay maari pa ring subukan at ilunsad, ngunit nang hindi nagdudulot ng sistemikong panganib.

Indirektong Pagkalat

Habang ang mga regulatory sandbox ay pangunahing dinisenyo upang subukan ang interaksyon sa pagitan ng mga makabagong kumpanya ng fintech at kanilang mga kustomer, ang kanilang epekto ay nararamdaman sa mas malawak na merkado.

Halimbawa, ang bagong alok ay maaaring baguhin ang mga inaasahan sa mga kakompetensya, mamumuhunan, kustomer, at mga tagapagbigay ng serbisyo.

“Isang tagapagbigay na nag-develop ng kaalaman habang nagtatrabaho kasama ang isang sandbox participant ay maaaring mag-alok ng mga kaugnay na serbisyo sa ibang kumpanya, habang ang mga institusyong pinansyal at mga propesyonal na tagapayo ay maaaring isama ang regulasyong pagkatuto sa kanilang mas malawak na komersyal na gawain”

Posibleng ang mga kalahok na kumpanya ay makabuo ng competitive edge laban sa kanilang kakompetensya na lumahok sa sandbox, na sa huli ay maaaring lumikha ng pressure sa mga regulator na magmadali sa pagpayag sa ibang kumpanya na magbigay ng katulad na serbisyo sa pamamagitan ng pagbabago ng pangkalahatang regulasyon.

Sa huli, ang mga regulatory sandbox ay maaaring pabilisin ang inobasyon sa sektor ng pananalapi bilang kabuuan sa pamamagitan ng pagbaba ng mga hadlang sa regulasyon para sa mga kumpanya na naghahangad mag-eksperimento sa mga bagong teknolohiya.

Pagsukat sa Epekto ng Regulatory Sandbox

Pagtitipon ng Datos

Sinuri ng mga mananaliksik ang epekto ng implementasyon ng sandbox sa Australia sa kahusayan sa operasyon sa antas ng kumpanya.

Upang ihambing ito sa isang kontrol na grupo, ginamit nila ang kalapit na New Zealand, dahil hindi pa ito nagpatupad ng regulatory sandbox sa panahon ng pag-aaral (2013-2019). Bukod dito, ang dalawang bansa ay may mahalagang pagkakatulad sa ekonomiya at institusyon, kabilang ang heograpikong kalapit, katulad na antas ng pag-unlad sa ekonomiya, at katumbas na kapaligiran sa regulasyon sa mas malawak na sektor ng pananalapi.

Pinili ang panahong ito upang payagan ang isang balanseng paghahambing sa pagitan ng pre- at post-implementation na yugto ng regulatory sandbox sa Australia:

• Ang tatlong taon bago ang paglulunsad noong Disyembre 2016 (2013–2015) para sa isang matibay na baseline upang makuha ang mga trend sa kahusayan sa operasyon sa antas ng kumpanya bago ang pagpapakilala ng sandbox.
• Ang tatlong taong yugto pagkatapos ng pagpapatupad (2017–2019) ay pinili upang masubaybayan ang agarang epekto ng sandbox sa operasyon ng mga kumpanya nang hindi masyadong lumalayo sa hinaharap, kung saan maaaring magdulot ng ingay ang karagdagang panlabas na salik sa pagsusuri.

Ang datos sa antas ng kumpanya na ginamit ay hango sa Refinitiv Datastream, at ang mga pangunahing macroekonomikong indikasyon ay kinuha mula sa malawak na database ng World Bank (GDP, kawalan ng trabaho, atbp.).

Epekto ng Sandbox

Ang pinaka-kahanga-hangang epekto ng regulatory sandbox ng Australia ay ang pag-optimize ng cash conversion cycle (CCC), o ang pagsukat ng bilang ng araw na kinakailangan ng isang kumpanya upang gawing cash flow mula sa benta ang kanilang mga pamumuhunan sa imbentaryo at iba pang operasyon.

Pinagmulan: Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity

Ang mga kumpanya sa Australia ay nakatala ng Cash Conversion Cycle na humigit-kumulang 29.44 araw na mas maikli kaysa sa mga katumbas na kumpanya sa New Zealand sa unang-taon na pagsusuri. Ang tinatayang pagkakaiba ay nanatiling kapareho sa dalawang-taon at tatlong-taon na pagsusuri, na 30.84 araw at 30.17 araw, ayon sa pagkakabanggit. Sa kabuuan, ipinakita nito na ang mga kumpanya ay nagiging mas mahusay sa pamamahala ng kanilang operasyon, at ang paggamit ng kontrol na bansa ay maaaring nagpapahiwatig na ang regulatory sandbox ay nag-ambag sa epekto na ito.

Bukod pa rito, ang papel ng sandbox sa pag-akit at pag-develop ng isang bihasang fintech workforce ay maaaring mag-ambag sa paglikha ng mga makabagong solusyon sa pananalapi, na lalo pang nagpapahusay ng kahusayan.

Iniisip din ng mga mananaliksik na ang hindi direktang pagkalat ay bahagyang responsable para sa epekto na ito:

“Habang ang mga bagong kumpanya ay umuunlad sa sandbox, ang mga establisyadong kumpanya ay napipilitang i-optimize ang kanilang pamamahala ng working capital upang manatiling kompetitibo. Ang mga pwersang ito ng malinaw na regulasyon, talento sa fintech, at presyon sa merkado ay nagdala ng makabuluhang pagbuti sa CCC, na nagpapataas ng pangmatagalang kahusayan sa operasyon para sa mga kumpanya sa Australia.”

Sa kasabay, kakaunti o walang makabuluhang pagkakaiba sa Total Asset Turnover (TAT) at Fixed Asset Turnover (FAT) sa pagitan ng mga kumpanya sa Australia at New Zealand.

Ipinapahiwatig nito na ang epekto ng sandbox ay maaaring mas nakatuon sa pangmatagalang kahusayan sa operasyon kaysa sa mas malawak na paggamit ng asset.

Iniisip ng mga mananaliksik na ito ay dahil ang mga kumpanya ay inuuna ang pag-optimize ng working capital, tulad ng cash flow at pamamahala ng likididad, sa pamamagitan ng mga inobasyon sa sandbox, bago magpokus sa mga mas kapital-intensibong lugar tulad ng kabuuan at fixed asset utilization.

Natuklasan din nila na ang mga epekto ng sandbox environment ay hindi makabuluhang naiiba sa pagitan ng malalaking at maliliit na kumpanya.

“Tungkol sa aming inaasahan, ang malalaking kumpanya ay hindi nagpapakita ng mas mahusay na pagbuti sa kahusayan bilang resulta ng regulasyong ibinibigay ng sandbox.”

Ipinapakita nito na ang laki ng kumpanya ay hindi talaga nagbago ng ugnayan sa pagitan ng sandbox environment at kahusayan sa operasyon. Ang mga maliliit na kumpanya ay hindi nakatanggap ng mas malinaw na benepisyo, at ang mga malalaking kumpanya ay hindi ginamit ang kanilang karagdagang mapagkukunan upang makamit ang mas mahusay na pag-unlad.

Gayunpaman, ang mga kumpanya na may mataas na paglago sa benta ay nagpapakita ng makabuluhang mas mahusay na kahusayan sa operasyon kaysa sa ibang kumpanya pagkatapos ng pagpapatupad ng sandbox.

Maaaring ito ay dahil ang mga kumpanya na may mataas na paglago, na karaniwang mas mabilis at tumutugon, ay mas mahusay na nakahanda upang samantalahin ang relaxed regulatory environment ng sandbox.

Mga Aral para sa mga Mamumuhunan

Kapag tinitingnan ang epekto sa antas ng bansa, ang regulatory sandboxes ay hindi lamang nakakapagpasigla ng inobasyon, kundi pati na rin mabilis na nagpapabuti sa cash conversion cycle.

Kinikilala nito ang mas maraming kapital at mamumuhunan sa fintech ecosystem ng bansa, at pinapalakas ang inobasyon sa industriya.

Ang kalinawan ng regulasyon ay maaaring magsilbing imprastruktura para sa inobasyon. Maaari nitong palawakin ang addressable market para sa mga fintech provider habang tinutulungan ang kanilang mga business customer na ilabas ang cash na nakaputol sa mga pangkaraniwang operasyon, na nagpapalakas sa sektor bilang kabuuan.

Mula sa perspektibo ng direktang pamumuhunan, ang mga kumpanya na may mataas na paglago ay tila ang profile kung saan dapat magpokus ang mga mamumuhunan na naghahanap ng indibidwal na stock picks upang makinabang mula sa pagpapatupad ng regulatory sandbox, habang ang laki ng kumpanya ay, sa pangkalahatan, hindi mahalaga.

Gayunpaman, ang mga mamumuhunan na interesado sa stock picking ay kailangang pumili nang maingat ng isang tiyak na teknolohiya o provider na responsable para sa pagbuti na nasukat sa pag-aaral na ito, dahil ang pagsusuri sa antas ng bansa ay hindi makukuha ang mga indibidwal na tagumpay o kabiguan.

Pagsinvest sa Inobasyon ng FinTech

Block, Inc.

Habang ang regulatory sandboxes ay nagiging mas malawak at karaniwang kasangkapan sa karamihan ng mga bansa, at ang inobasyon sa sektor ng pananalapi ay nagpapabilis, ito ay makakaapekto sa buong financial ecosystem.

Kung ang regulatory sandboxes ay nagpapabilis ng pag-aampon ng financial technology sa labas ng kanilang mga direktang kalahok, ang mga kumpanya na nagbibigay ng digital payment at cash-management infrastructure ay maaaring makinabang mula sa isang mas malawak na merkado.

Nag-aalok ang Block ng exposure sa trend na ito sa pamamagitan ng Square, na pinagsasama ang pagtanggap ng bayad, pag-iinvoice, pagbabangko, at mga kasangkapan sa pagpopondo para sa mga negosyo. Iba pang mga produkto ng kumpanya ay kinabibilangan ng:

• CashApp, isang digital wallet na nagpapahintulot sa pagpapadala at pagtanggap ng pera, pamumuhunan sa mga stocks o bitcoin, at pag-file ng buwis.
• ClearPay / Afterpay, upang magbayad para sa mga pagbili sa pamamagitan ng mga installment.
• Bitkey, isang self‑custody Bitcoin hardware wallet.
• Tidal, isang high‑definition music streaming service na may katalogong higit sa 100 milyong kanta.
• Proto, ang bitcoin mining system ng Block.

Mabilis din na nag-integrate ang Block ng AI sa mga produkto ng customer, halimbawa, Managerbot para sa sales, labor, inventory, at iba pang bahagi ng operasyon, o Moneybot, na tumutulong sa mga customer ng Cash App na maunawaan ang kanilang mga buhay pinansyal.

Ginagamit din ang AI para sa coding at “builders” na may maraming kasangkapan upang lumikha, i-coordinate, at gamitin ang mga AI agent, na may pokus sa open‑source solutions at pagbuo ng “open financial infrastructures.”

Source: Block

Sa pangkalahatan, hindi direktang nakatuon ang Block sa regulatory sandboxes, ngunit dapat itong makinabang mula sa global na pagtaas ng inobasyon sa pananalapi at digital na transaksyon na bunga ng mas mabilis na inobasyon at mas flexible na mga framework ng regulasyon, lalo na dahil sa kanilang pokus sa pagbuo ng open‑source at agentic financial tools.

Pinakabagong Balita at Pag-unlad ng Stock ng Block (XYZ)

Study Referenced

^{1. Phuc Van Nguyen at Vu Minh Ngo. Nagdudulot ba ang mga regulatory sandbox ng inobasyon at kahusayan? Isang difference-in-differences na pagsusuri. Journal of Open Innovation: Teknolohiya, Pamilihan, at Kumplexidad. Bulto 12, Isyu 3, Setyembre 2026, 100856. https://doi.org/10.1016/j.joitmc.2026.100856}