BHP: Isang Higanteng Minahan na Nagtaya sa Tanso

Habang ang mundo ng pamumuhunan ay tila nakatuon lamang sa digital na teknolohiya, mula sa AI hanggang sa telekomunikasyon at cloud computing, ang mundo ay patuloy na pinapatakbo ng mga pisikal na mapagkukunan: langis at gas, lithium, tanso, bakal, aluminyo, mga rare earth, atbp.

Sa kontekstong iyon, naroroon ang mga kompanya ng pagmimina upang magbigay ng pisikal na batayan para sa lahat ng pangunahing pag-unlad ng teknolohiya: pilak para sa mga solar panel, tanso para sa elektripikasyon, lithium para sa mga baterya, rare earth para sa memorya at mga chip ng computer, atbp.

Habang tila patungo tayo sa pag-uulit ng mga kondisyon ng macroekonomiya noong 1970s, na may oil shock, stagflation (inflasyon + pagbagal ng ekonomiya), at pandaigdigang kawalang-tatag, may malaking katwiran para sa mga mamumuhunan na magkaroon ng mas maraming exposure sa mga kalakal, isang sektor na malakas na lumagpas sa isang stagnant na stock market noong 70s.

Gayunpaman, ito ay isang komplikadong industriya para mamuhunan, dahil nagdadala ito ng maraming kadalasang hindi nakikitang panganib: pag-aagaw ng ari-arian ng lokal na diktadura, ekolohikal na sakuna sa isang minahan, kawalan ng kontrol sa napakabago-bagong presyo ng mga kalakal, atbp.

Dahil dito, ang pagtaya sa mga malalaking kompanya ng pagmimina ay maaaring makabuluhang mabawasan ang mga panganib na nauugnay sa isang partikular na bansa o minahan, habang pinananatili pa rin ang exposure sa mas malawak na sektor. At dahil sa kanilang sukat, mas kayang mag-generate ng cash flow o magtaas ng pondo ang mga malalaking minahan para pondohan ang multi-bilyong dolyar na badyet na kailangan upang magbukas ng mga bagong minahan, isang proseso na kadalasang tumatagal ng higit sa 10 taon.

Ito ay isang ideyang aming tinalakay na sa mga nakaraang Stock Spotlights, kasama ang pangkalahatang minahan na Rio Tinto (RIO ), minahan ng ginto na Newmont (NEM ), minahan ng lithium na Albemarle (ALB ), at minahan ng platinum na Sibanye Stillwater (SBSW ) (sundan ang link para sa detalyadong ulat sa bawat kumpanya).

May isa pang kumpanya na tumutugma sa mga pamantayang ito, na may tumataas na exposure sa produksyon ng tanso, at kamakailan lamang lumayo sa produksyon ng karbon: BHP Group Limited.

Ano ang BHP Group?

Bagaman nakalista ito sa NYSE, itinuturing ang BHP bilang isang Australianong kompanya ng pagmimina, na nakabase sa Melbourne. Ang kumpanya ay resulta ng pagsasanib noong 2001 ng mga malalaking kompanya ng pagmimina na Broken Hill Proprietary Company Limited (BHP) at ang Anglo–Dutch na kumpanyang Billiton plc.

Ang BHP ay naging pinakamalaking kompanya ng pagmimina sa mundo noong 2025, at magiging mas malaki pa kung nagawang bilhin ang Anglo American para sa £31B noong 2024, ngunit ang paulit-ulit at matinding alok nito ay tinanggihan (sa halip, tinitingnan ng Anglo at Teck Resources ang isang $60B na pagsasanib).

Sa 2025, ang kumpanya ay nagprodyus ng malaking dami ng iba’t ibang metal:

• 2 Mt (milyong tonelada) ng tanso.
• 263 Mt ng bakal na ore.
• 18 Mt ng karbon para sa paggawa ng bakal (coking coal).

Magsisimula rin itong maging pangunahing prodyuser ng potash (pataba) na may unang produksyon sa Canadian na minahan ng Jansen na nakatakdang magsimula noong 2027, na may karagdagang pagtaas ng produksyon pagsapit ng 2031.

Ang dalawang pinakamahalagang bansa para sa BHP ay Australia at Chile, na parehong itinuturing na nangungunang hurisdiksyon sa pagmimina na may magiliw na kondisyon sa negosyo at ligtas at matatag na mga batas at sistemang politikal.

Pinagmulan: BHP

Ang kumpanya ay pangunahing kontribyutor sa mga ekonomiyang kinabibilangan nito, na nagbayad ng buwis na $6.8B sa pamahalaan ng Australia at $3.2B sa pamahalaan ng Chile, na ginagawa itong isa sa pinakamalaking nagbabayad ng buwis sa parehong bansa, kung saan ang isang minahan (Escondida) ay kumakatawan sa ilang porsyento ng kabuuang GDP ng Chile.

Mga Pangunahing Segmento ng Negosyo ng BHP

I-swipe para mag-scroll →

Bakal na Ore

Ang bakal, lalo na ang bakal ng Australia, ay ang historikal na sentro ng kumpanya. Ang mga deposito ng bakal sa Western Australia ay naging pinagmumulan ng ilan sa pinakamalalaking kompanya ng pagmimina sa mundo, kasama ang #2 Rio Tinto na kabilang din sa kategoryang ito.

Isang pangunahing dahilan kung bakit naging napakalaki at nangingibabaw ang mga Australianong kompanya ng pagmimina ng bakal sa pandaigdigang tanawin ng pagmimina ngayon ay dahil ito ay isa sa pinakamurang deposito ng bakal sa mundo, napakakoncentrado kaya ang pagsasamantala nito ay likas na mas mura kaysa sa halos anumang ibang kakumpitensya.

Ang direktang resulta ay hindi lamang kita, kundi isang pinagmumulan ng kita mula sa pagmimina na patuloy na nagbibigay ng positibong cash flow kahit sa panahon ng resesyon at mababang presyo ng mga kalakal, na karaniwang nakasisira sa sektor ng pagmimina, dahil maaaring tumagal ito ng 5-20 taon.

Ang libreng cash na ito ay maaaring muling ilaan upang bumili ng mga asset na nasa kagipitan nang mura.

Kaya’t ito ay ang heolohikal na katangian ng mga deposito ng bakal ng BHP, isang napakahirap ulitin na asset, na sumuporta sa patuloy na paglago ng kumpanya sa nakaraang siglo tungo sa higanteng ito ngayon.

“Sa lahat ng ating naabot sa loob ng 140 taon, matibay ang aking paniniwala na ang pinakamahusay nating mga araw ay nasa hinaharap. Ang kalidad ng ating mga mapagkukunan, ang ating pagpili ng mga kalakal, at ang ating lakas-pinansyal ay nagbibigay ng katatagan sa isang hindi tiyak na mundo.”

Mike Henry – BHP CEO

Ang bakal ay HINDI NA MAPAPALITAWANG kalakal ng makabagong mundo, na kumokonsumo ng 20 beses na mas maraming bakal kaysa sa lahat ng ibang metal na pinagsama, karamihan sa anyo ng bakal (1 tonelada ng bakal ay nangangailangan ng 1.6 tonelada ng iron ore).

Ang tren ng iron ore ng kumpanya na nagdadala ng metal mula sa minahan patungo sa mga pantalan para sa pag-export ay maaaring umabot sa 264 na ore car, o 2.5 kilometro (1.5 milya). Pagkatapos ay niload ito sa napakalaking barko na may kapasidad na katumbas ng 47 Olympic-sized na swimming pool.

Ang isa pang lokasyon para sa produksyon ng bakal ng BHP ay sa Brazil sa pamamagitan ng joint venture na Samarco, isa pang pandaigdigang lokasyon ng mga low-cost na deposito ng bakal, na nagpayaman sa lokal na higanteng minahan na Vale (VALE ), na nagmamay-ari ng natitirang 50% ng Samarco.

Tanso

Kung ang bakal ay ang gulugod ng makabagong mundo, ang tanso ay ang sistemang nerbiyos nito. Ang pulang metal ay mahalaga para sa anumang aplikasyon na gumagamit ng kuryente, mula sa mabigat na industriya hanggang sa piping, elektripikasyon sa pamamagitan ng mga EV, mga baterya, at mga charging station, pati na rin sa anumang gawain sa computing at HVAC (heat pump, air conditioning).

Pinagmulan: BHP

Dahil sa maraming aplikasyon nito, halos lahat ay nakakaranas ng tumataas na demand, tinatayang doblehin ang demand sa tanso pagsapit ng 2050. Dahil sa lumalaking kahalagahan nito, naglalaan ang BHP ng mas maraming puhunan sa tanso, kumukuha ng mga bagong minahan at pinalalawak ang mga umiiral na.

Ang pinakamalaking minahan nito ay nasa Chile, ang minahan ng Escondida, isang bansa na may 2 pang minahan ng tanso, at ang Olympic Dam ng Australia ay isa pang mahalagang pinagmumulan ng tanso para sa kumpanya. Mayroon din ang kumpanya ng joint venture sa pagitan ng BHP, Mitsubishi, Teck Resources, at Glencore sa Peru (Antamina) at isa sa pinakamalaking hindi pa nade-develop na deposito ng tanso sa mundo, na matatagpuan sa Arizona (Resolution Copper).

Pinagmulan: BHP

Sa kabuuan, nagprodyus ang BHP ng 2 Mt (milyong tonelada) ng tanso noong 2025, isang pagtaas mula sa 1.7 Mt noong 2023.

Uling Metallurgical

Habang maaaring palitan ito ng green hydrogen balang araw, ang uling metallurgical ay isang espesyal na uri ng uling na kasalukuyang hindi mapapalitan sa paggawa ng bakal mula sa iron ore, na nagdadagdag ng tamang dami ng carbon at nag-aalis ng mga impurities mula sa iron ore upang makabuo ng mahalagang alloy na ito.

Pinagmulan: BHP

Halimbawa, 750 kilogramong uling ang kinakailangan sa paggawa ng isang katamtamang laki ng kotse, at 790 tonelada para sa isang offshore wind turbine.

Ang BHP ay nagmimina ng uling sa Eastern Australia, sa Queensland, at pagkatapos ay ine-export ito sa pamamagitan ng barko patungong China, Asia, Europe, at Latin America.

Pinagmulan: BHP

Dati ay may mas maraming minahan ng uling ang BHP, ngunit ibinenta ang mga minahan na gumagawa ng non-metallurgical coal, na ibinenta sa Whitehaven Coal (WHC.AX) para sa hanggang $4.1B, alinsunod sa kanilang estratehiya na magpatuloy sa mas berde na profile.

Potash

Ang potash, isang potassium salt, ay isa sa tatlong pangunahing sangkap ng kemikal na pataba na sumusuporta sa pandaigdigang produksyon ng pagkain (nitrogen-potassium-phosphorus). Halos 70 milyong tonelada ng potash ang ginagawa taun-taon sa buong mundo, karamihan ay nasa Canada at dating Soviet Union.

Ang BHP ay nag-invest ng higit sa $10B sa proyektong Jansen sa Canada upang pumasok sa merkado ng potash. Inaasahang makakaproduce ito ng hanggang 8.5 Mt bawat taon, o higit sa 10% ng kasalukuyang pandaigdigang suplay, na may potensyal na makapag-produce ng hanggang 16 hanggang 17 Mt bawat taon sa mga susunod na yugto.

Habang ang modernong industriyal na agrikultura ay nagiging mas potash-intensive, ang bagong suplay na ito ay kinakailangan upang mapanatili ang sapat na produksyon ng pagkain para sa lumalaking populasyon ng mundo.

Pinagmulan: BHP

Sa pagtaas ng tensyon sa Russia at Belarus, pati na rin sa China, na lahat ay pangunahing prodyuser ng potash, maaaring maging napakahalagang asset ang Jansen para sa BHP upang mag-supply sa mga Kanlurang bansa.

Nickel

Dati rin nagpo-produce ang BHP ng nickel sa operasyon nitong Nickel West sa Western Australia, ngunit hinarang ang produksyon mula Oktubre 2024 dahil sa mababang presyo ng nickel. Ang nickel ay karaniwang ginagamit sa mga baterya ng EV at sa paggawa ng stainless steel.

Ang mababang presyo ay pangunahing dulot ng sobrang produksyon at ng merkado na nababaha ng mga low-cost na prodyuser sa Indonesia.

Ayon sa balita, naghahanap ang BHP na ibenta ang kanilang nickel mine, na maaaring interesado ang British mining giant na Glencore (GLEN.L).

Strategiya sa Paglago ng BHP at mga Hinaharap na Proyekto

Bukod sa produksyon ng potash sa Jansen na magsisimula sa katapusan ng 2020s, ang pangunahing pokus ng BHP sa mga nakaraang taon ay konsolidahin ang kanyang namumunong posisyon sa merkado ng tanso. Ang kumpanya ay isa sa mga bihirang nagtaas ng produksyon ng tanso (+0.2 Mt), habang ang mga direktang kakumpitensya nito ay makakaranas ng kabuuang pagbaba ng produksyon na 1.5 Mt pagsapit ng 2027.

Isang bahagi nito ay ang magtayo ng sapat na imprastruktura at magsagawa ng mas maraming eksplorasyon upang madagdagan pa ng 50 taon ang buhay ng minahan ng Spence ng BHP sa Chile.

Ang isa pa ay ang pagsisikap na gawing realidad ang isang aktibong minahan sa Resolution Copper sa Arizona (45% pag-aari ng BHP, at pinamamahalaan ng Rio Tinto, na nagmamay-ari ng 55%). Matatagpuan 60 milya silangan ng Phoenix, ang minahan ay nasa huling yugto ng pagkuha ng permit at engineering.

Habang ang USA ay naghahangad na muling i-reindustrialize at i-relocalize ang kanilang supply chain na mas malapit sa kanilang tahanan, ang minahan ay maaaring maging malaking hakbang patungo sa layuning ito.

Gayunpaman, ito ay isang napaka-matagal na prospect, dahil ang konstruksyon ng minahan ay aabutin ng hindi bababa sa 10 taon, na susundan ng humigit-kumulang 40 taon ng produksyon.

Isa pang pangunahing proyekto ng tanso ay ang distrito ng Vicuña, kung saan matatagpuan ang Escondida. Maaari itong maging isa sa top 5 na global na prodyuser ng ginto at tanso, na may higit sa 70 taon ng buhay ng minahan at hanggang 800,000 tonelada ng produksyon bawat taon pagsapit ng kalagitnaan ng 2030s.

Pinagmulan: BHP

Strategiya sa Kapanatagan ng BHP at Teknolohiya sa Pagmimina

Ang BHP ay isa sa mga nangunguna sa pag-elektripika ng kanilang mga operasyon sa pagmimina, kung saan marami sa kanilang mga minahan ay ganap nang gumagamit lamang ng green electricity. Sa kabuuan, layunin ng BHP na bawasan ang kanilang greenhouse emissions ng 30% pagsapit ng 2030, habang 30% ng lupa at tubig na kanilang hinahawakan ay nasa ilalim ng konserbasyon, pagpapanumbalik, o regenerative practices.

Gayunpaman, ang paglipat ng buong fleet ng mga sasakyan at barko sa renewable energy (batteries at green power) o sustainable at carbon-neutral na fuel (sustainable artificial fuel o hydrogen) ay tatagal nang mas matagal.

“Naniniwala kami na ang hinaharap ay lalong nagiging malinaw at ang aming estratehiya, portfolio, kakayahan, at lapit sa social value ay naglalagay sa amin upang gumanap ng mahalagang papel sa pagtugon sa dalawang layunin ng pinabilis na paglipat sa enerhiya at patuloy na pag-unlad ng ekonomiya at pagpapabuti ng antas ng pamumuhay.”

Nakatuon din ang BHP sa mga kalakal na lahat ay makikinabang mula sa green transition at lumalaking demand, kung saan maraming tulad ng tanso at potash ang inaasahang tataas ang demand ng 2x sa susunod na 30 taon kumpara sa nakaraang 30 taon.

Pinagmulan: BHP

Isa pang malaking teknolohikal na pagpapabuti na isinasagawa ng BHP ay ang pagtitipid ng tubig, salamat sa mga bagong paraan ng pagtrato ng wastewater na maaaring muling magamit ang tubig sa kanilang minahan ng Olympic Dam. Ang paggamit ng mga non-freshwater resources sa Escondida ay tumutulong din.

“Ang BHP ay nag-alis na ng paggamit ng groundwater sa pamamagitan ng paglipat sa desalinated water. Gayunpaman, sa pagwawakas ng mga kontrata sa fossil fuel-based electricity supply nang maaga, mula 2022, ang desalination unit ay tatakbo sa 100 porsyentong renewable power sources.”

Sa huli, ang BHP ay lubos na digitalized, na gumagamit na ng automation at AI upang pamahalaan ang panganib, pagbutihin ang pagganap ng asset, at suportahan ang paggawa ng desisyon ng pamunuan.

Pinansyal ng BHP

Ang kumpanya ay kumita ng humigit-kumulang $51 bilyon sa kita at halos $9 bilyon sa netong kita noong 2025. Inaasahan ng pamunuan na magkaroon ng $6 bilyon hanggang $10 bilyon na taunang libreng cash flow sa susunod na limang taon, depende sa mga senaryo ng presyo ng mga kalakal.

Pinagmulan: BHP

Ang kumpanya ay naghatid ng hindi bababa sa $110B, o 70% ng market capitalization nito, sa anyo ng dibidendo at buy-backs sa mga shareholders mula 2017, na tumaas ang pamamahagi kapag nag-spin off ang kumpanya ng kanilang oil production activity o sa mga natatanging magagandang taon dahil sa mataas na presyo ng mga kalakal.

Sa pangkalahatan, pinagsasama ng BHP ang isang pangmatagalang forward-thinking na paglapit sa exposure sa mga kalakal na pinasigla ng green transition (tanso) at ng lumalaking populasyon ng mundo (potash) kasama ang historikal na core nito ng kumikitang at maaasahang pagmimina ng bakal.

Kasama ng profile ng kakayahang kumita at maaasahang dibidendo, pati na rin ang ligtas na hurisdiksyon, ginagawa nitong isang medyo defensive na stock ang BHP kumpara sa maraming ibang minahan na maaaring magkaroon ng mas maraming panganib sa maling alokasyon ng kapital, habang maaari ring makuha ang pagtaas ng merkado ng mga kalakal na mainit sa isang dekada ng kakulangan sa mga mapagkukunan, internasyonal na mga alitan, at stagflation.

Pinakabagong Balita at Pag-unlad ng Stock ng BHP (BHP)