Investing 101

Ang mga Pamilihan sa Africa ay Haharap sa Lumalaking Panganib ng Kontagyon mula sa U.S. at Tsina

mm
Na-publish

Ang mga reaksyon ng mas maliliit na ekonomiya at pamilihan sa mga pandaigdigang shock ay maaaring mag-iba nang malaki depende sa kanilang pangunahing mga kasosyo sa kalakalan, pinagmumulan ng dayuhang pamumuhunan, at pangkalahatang pagkalantad sa iba’t ibang sektor ng ekonomiya o mas malalaking bansa.

Ito ay lalo na totoo para sa mga ekonomiyang African, dahil karaniwan silang mas maliit kaysa sa mga pangunahing bloke ng ekonomiya sa Europa, Hilagang Amerika, o Asya. Bukod pa rito, kalahati ng kanilang multi-bilyong dolyar na GDP ay pinapalakad ng tatlong bansa lamang: Nigeria, Ehipto, at Timog Aprika.

“Ang mga pamilihan sa Africa ay tumanggap ng mga sistematikong shock at spillover. Ang mas malalaking ekonomiya sa Africa ay kumikilos bilang pinagmumulan ng mga sistematikong shock sa mas maliliit, malapit na integradong mga pamilihan.”

Dahil sa kanilang mas maliit na sukat, mababang liquidity, at mas mataas na pagkalantad sa mga panlabas na impluwensya, ang mga pamilihang ito ay lalo ring madaling maapektuhan ng “herding”: kapag ang mga indibidwal ay nagbitiw sa independiyenteng pagsusuri upang tularan ang pag-uugali ng grupo, na nagdudulot ng mga epekto tulad ng hindi balanseng suplay ng impormasyon, mga isyu sa liquidity, mabilis na margin calls, at mga hadlang sa pamilihan.

Sa ganitong paraan, ang pagkalantad ng pamilihan sa Africa ay lalong hinuhubog ng liquidity ng dolyar ng U.S., kalakalan at daloy ng kapital ng Tsina, mga shock sa volatility, at mga channel ng transmisyon ng pera. Ngunit ang pagkalantad na ito ay hindi pareho sa bawat bansa.

Isang kamakailang papel na pananaliksik ng dalawang mananaliksik mula sa Keio University sa Japan ang sumusuri sa ugnayang ito sa pagitan ng market herding sa Africa at ng ugnayan ng mga ekonomiyang ito at mga pamilihan sa dalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo: Tsina at Amerika.

Ito ay inilathala sa Journal of Computational and Applied Mathematics1, sa pamagat na “Ano ang nag-uudyok ng stock market herding sa Africa: Epekto ng Amerika at Tsina”.

Pangkalahatang-ideya ng mga Pamilihan sa Africa

Ang Africa ay binubuo ng 54 na bansa, ngunit ang karamihan ng output ng ekonomiya ay nakatuon sa iilang bansa, kung saan ang Nigeria, Ehipto, at Timog Aprika ay kumakatawan sa halos kalahati ng GDP ng rehiyon, at ang Ethiopia, Algeria, Kenya, at Morocco ay kumakatawan sa malaking bahagi ng natitirang GDP ng kontinente.

Marami sa mga bansang ito ay itinuturing na mga pamilihan na “risk-on”, kung saan ang mga mamumuhunan ay may tiwala at positibong pananaw sa ekonomiya, na nagtutulak sa kanila na ilipat ang kapital sa mga asset na may mas mataas na panganib at mas mataas na gantimpala.

Pinagmulan: Visual Capitalist

Ang ganitong mga dinamikong pamilihan ay maaaring mabilis na lumago sa relatibong sukatan, ngunit partikular na madaling maapektuhan ng pag-alis ng mga mamumuhunan. Maaari itong magdulot ng pagbaba ng halaga ng pera, nabawasang totoong kita sa mga lokal na pamilihan, pagtaas ng volatility ng presyo, pagbawas ng gastusin ng gobyerno, pagtaas ng antas ng kahirapan, paglawak ng sovereign spreads, at pagbaba ng credit rating/paningin ng mga internasyonal na ahensya.

Isa pang kilalang elemento tungkol sa mga ekonomiya ng rehiyon ng Africa bilang kabuuan ay na ang mas malalaking ekonomiya sa Africa ay kumikilos bilang pinagmumulan ng mga sistematikong shock sa mas maliliit, malapit na integradong mga pamilihan. Kaya ang pagsusuri sa reaksyon ng mga mas malalaking ekonomiyang ito sa mga panlabas na shock ay maaaring magbigay ng impormasyon tungkol sa epekto sa kabuuang ekonomiya ng kontinente.

Ano ang Natuklasan ng Pag-aaral

Pagkolekta ng Tamang Datos

Ang mga mananaliksik ay nagtipon ng datos tungkol sa apat na magkaibang pandaigdigang shock sa ekonomiya na nakakaapekto sa mga ekonomiyang African na konektado sa USA o Tsina:

  • Event 1: Ang Krisis Pinansyal ng Tsina (2015.06.12–2016.02.15).
  • Event 2: Ang pagtaas ng mga interest rate ng Amerika (2015.12.17–2018.12.20).
  • Event 3: Ang Krisis ng COVID-19 (2019.12.16–2020.03.31).
  • Event 4: Mga interest rate ng Amerika noong 2022 (2022.03.17 – 2022.12.14).

Ginamit ang closing price data ng Thomson Reuters upang tasahin ang epekto ng mga krisis na ito sa mga pamilihan ng mga bansang African.
Ang pagsusuri ay nakatuon sa Nigeria, Ehipto, at Timog Aprika, dahil ang tatlong bansang ito ay kumakatawan sa karamihan ng GDP ng rehiyon at pangunahing pinagmumulan ng transmisyon ng mga panlabas na shock sa kanilang mga kapitbahay.

Demonstrasyon ng Herding sa Panahon ng Krisis

Natuklasan ng mga mananaliksik na ang tatlong bansang ito ay may malinaw at maayos na tinukoy na herding sa kanilang mga pamilihan. Samakatuwid, hindi bababa sa 56% ng GDP ng Africa ay lubos na madaling maapektuhan ng pandaigdigang kaguluhan.

Ang kahalagahan ng herding ay malinaw para sa bawat isa sa mga pamilihang ito. Halimbawa, ang reaksyon sa Krisis Pinansyal ng Tsina noong 2015 ay brutal.

“Ang Krisis Pinansyal ng Tsina, na nagsimula sa kalagitnaan ng Hunyo 2015, at noong 24 ng Agosto 2015, ay nagkaroon ng ‘Black Monday’, na sinundan agad ng ‘Black Tuesday’, na nagdulot ng 16% na pagkalugi sa lokal na pamilihan.”

Gayunpaman, may isang eksepsyon para sa pagtaas ng mga interest rate ng Amerika noong 2015-2018, kung saan tanging ang ekonomiya ng Timog Aprika lamang ang direktang naapektuhan. Sa malaking bahagi, ito ay dahil ang Timog Aprika ay may pinaka-integrated na pamilihan sa pinansyal sa Africa at ito lamang ang bansang African na kabilang sa top 20 pinakamalalaking pamilihan sa mundo. Bukod pa rito, ang aktibidad ng kalakalan sa stock market ng Timog Aprika ay katumbas ng 87% ng GDP nito, samantalang ang Ehipto ay 4.2%, at Nigeria 0.6%, na nagiging mas malakas ang epekto ng mga shock sa pinansyal na pamilihan.

Iba’t Ibang Epekto Mula sa Iba’t Ibang Ugnayang Ekonomiko

Nigeria

Para sa Nigeria, ang papel at koneksyon nito sa ekonomiya ng US ay ipinapakita na lumalago sa pag-aaral na ito, kung saan ang epekto ng panlabas na krisis at ang epekto ng US sa Nigeria ay tumataas sa paglipas ng panahon.

“Ang impluwensya ng Amerika ay unti‑unting tumataas sa bawat pangyayari: nagsisimula ito sa 43.55% sa Krisis 1, lumalampas sa kalahating marka sa 51.01% sa Krisis 2, at umaabot sa 55.76% sa Krisis 3. Sa Event 4, ang mga pink na herding cluster ay makikita pangunahing paligid ng VIX at forex vectors ng Amerika, na nagpapatunay sa lumalaking struktural na dominasyon nito sa dinamika ng pamilihan ng Nigeria.”

Sa malaking bahagi, ito ay marahil dahil ang Nigeria ay isang bansang lubos na umaasa sa langis, na may malaking epekto rin mula sa remittance mula sa mga bansang Kanluran, tulong pangdayuhan mula sa Kanluran, at pamumuhunan mula sa Kanluran.

Ehipto

Sa kabaligtaran ng Nigeria, ang ekonomiya ng Ehipto ay malalim at patuloy na nakaugnay sa lumalawak na impluwensya ng Tsina sa pananalapi at kalakalan.

“Ang metodolohiyang CSAD–PC, na sumusuri sa weighted index ng mga constituent variables, ay tumutukoy sa Tsina bilang mas malakas na kabuuang kontribyutor, na bumubuo ng pagitan ng 47.33% at 54.05% ng kabuuang bigat at lumalampas sa 50% sa lahat ng pangyayari maliban sa Event 2.”

Lalo na, ang sistemang pinansyal ng Ehipto ay partikular na sensitibo sa volatility ng exchange-rate, kung saan ang mga Forex vectors ng Amerika at Tsina ay isa sa mga pangunahing paraan ng paglaganap ng mga panlabas na krisis sa bansa.

Pagkatapos ng mga bilateral na kasunduan noong 2016, ang pamumuhunan ng Tsina sa Ehipto ay tumaas ng higit sa 300% mula 2017 hanggang 2022, samantalang ang pamumuhunan ng Amerika ay bumaba ng humigit‑kumulang 30%

Sa parehong panahon, ang impluwensya ng Tsina ay lumalawak sa pamamagitan ng dumaraming bilang ng mga aktibong variable vectors, kung saan ang mga herding cluster ay sunud‑sunod na nabubuo sa paligid ng stock market nito, VIX, at mga komponenteng forex.

Timog Aprika

Bilang isang mas maunlad at internasyonal na konektadong ekonomiya, ang Timog Aprika ay tila pantay na naaapektuhan ng USA at Tsina, kahit na ang Amerika ay may bahagyang mas mataas na halaga sa unang at ikatlong pangyayari, ngunit dahil makitid ang saklaw, 48.55%–52.31%.

Ang Timog Aprika ay tanging bansang African na may patuloy na matibay na impluwensya mula sa parehong forex variables ng Amerika at Tsina sa herding, na nagpapakita ng matatag na ugnayan sa paglipas ng panahon.

Ang papel ng foreign exchange rate sa reaksyon ng Timog Aprika sa panlabas na shock ay lubos na malaki, bahagyang dahil sa estruktura ng ekonomiya ng bansa at mga pangunahing export nito.

“Ang dominasyon ng Forex ay maaaring iugnay sa posisyon ng Timog Aprika bilang pangunahing exporter ng mga kalakal, na nangunguna sa buong mundo sa platinum at chromium—isang kalakalan na dominado ng dolyar.”

Ang mga internasyonal na kasunduan at tratado ay napakahalaga rin, at sa malaking bahagi ay responsable sa matibay na koneksyon ng Timog Aprika sa ekonomiya ng Tsina.

“Ang katulad na impluwensya ng forex ng Tsina ay maaaring maiugnay sa 2015 currency swap agreement sa pagitan ng dalawang bansa. Pareho rin silang miyembro ng intergovernmental organization na BRICS na nagtataguyod ng kalakalan, at magkasama, ang Tsina at Timog Aprika ay kumakatawan sa 21% ng halaga ng kalakalan ng Sino–Africa.”

Isang Nagbabagong Africa at Tanawin ng Pandaigdigang Kalakalan

Dapat maging mulat ang mga mamumuhunan sa Africa sa kung gaano kahina ang mga ekonomiya sa rehiyong ito sa mga panlabas na shock at pag-uugaling herding. Totoo ito para sa nangungunang 3 pangunahing ekonomiya ng Timog Aprika, Ehipto, at Nigeria, pati na rin sa natitirang bahagi ng kontinente.

Kaya ang mga lokal na kondisyon ay hindi lamang ang mahalagang salik, ngunit dapat tratuhin ng mga mamumuhunan ang patakaran sa pananalapi ng U.S., mga kondisyon ng paglago ng Tsina, at volatility ng FX bilang hiwalay na mga variable ng panganib sa portfolio kaysa sa pangkalahatang panganib ng mga umuusbong na pamilihan.

Sa kontekstong ito, hindi lamang Tsina o USA ang kailangang isaalang-alang, kundi pareho, bagaman ang relatibong kahalagahan ay maaaring mag-iba depende sa bawat bansa.

“Ang Africa, na empirikal na kinakatawan ng Nigeria, Ehipto, at Timog Aprika, ay natuklasang nag‑herd sa mga ‘risk‑on’ na pangyayari. Ang papel na ito ay nag‑deconstruct ng ugnayan sa pagitan ng Africa at ng U.S. at Tsina, na natuklasan na parehong malaki ang impluwensya ng dalawang superpower sa mga pamilihan ng Africa.”

Dagdag pa rito, ang dinamika na ito ay hindi static kundi mabilis na nagbabago. Habang ang Tsina ay nagiging isang superpower sa kalakalan at pinapalakas ang kanyang geopolitical na kapangyarihan sa mga inisyatibo tulad ng BRICS, maaari itong lalong maging mas malaki o dominanteng puwersa na nakaaapekto sa paglago ng ekonomiya at mga krisis ng Africa.

“Habang nananatiling pinakamalaking ekonomiya sa mundo ang Amerika, ang mga estratehikong inisyatibo ng Tsina ay nagtiyak ng makabuluhang impluwensya nito sa Africa din.”

Pamumuhunan sa mga Pamilihan ng Africa

iShares MSCI South Africa ETF

Para sa karamihan ng mga mamumuhunan, ang pagkalantad sa Africa ay maaaring maging magandang paraan upang ma-access ang isang dinamikong pamilihan na may batang populasyon, saganang likas na yaman, at mabilis na paglago ng ekonomiya. Ito rin ay isang napaka‑instableng rehiyon, kapwa sa lokal na pulitika at paglago ng ekonomiya, kung saan ang pag-uugaling herding at panlabas na shock ay maaaring magdulot ng malalaking pagtaas ng volatility.

Isang madaling paraan upang makuha ang ganitong pagkalantad ay sa pamamagitan ng mga dedikadong ETF, na nagkakalat ng pamumuhunan sa dose‑dose ng iba’t ibang kumpanya. Ang pinakamalaking Africa‑focused na ETF ay ang iShares MSCI South Africa ETF, na may 33 kumpanya sa loob ng mga hawak nito.

Ang ETF ay karamihan ay nakalantad sa mga financial stocks, na nagbibigay ng hindi direktang pagkalantad sa natitirang bahagi ng ekonomiya, at sa sektor ng mga materyales, isang lohikal na epekto ng kahalagahan ng pagkuha ng likas na yaman sa mga ekonomiyang African.

Pinagmulan: MSCI

Ang top #5 na hawak nito noong Hulyo 2026 ay ang miner ng mamahaling metal na Anglo Gold Ashanti (ANG ), ang provider ng Internet/Telecom na Nasper (NPN ), ang miner ng ginto na Gold Fields (GFI ), at ang mga bangko at tagapagbigay ng serbisyong pinansyal na Firstrand (FSR ), at Standard Bank Group (SBK ),

(EZA )

Pinakabagong Balita at Pag-unlad ng Stock ng iShares MSCI South Africa ETF (EZA)

Sanggunian ng Pag-aaral

1. Marija Tatomir and Norio Hibiki. Ano ang nag-uudyok ng stock market herding sa Africa: Epekto ng Amerika at Tsina. Journal of Computational and Applied Mathematics. Volume 489, 1 Enero 2027, 117861. https://doi.org/10.1016/j.cam.2026.117861

mm

Jonathan ay isang dating mananaliksik sa biochemistry na nagtrabaho sa genetic analysis at clinical trials. Ngayon, siya ay isang stock analyst at finance writer na may pagtuon sa innovation, market cycles, at geopolitics sa kanyang publication The Eurasian Century.