Με τη μπάλα στο δικαστήριο της SEC, ο κόσμος των κρυπτονομισμάτων έχει 3 επιλογές: Μάχη, Απόδραση ή Αναστροφή

Τα σχόλια του προέδρου της SEC, Gary Gensler, για τα κρυπτονομίσματα συνεχίζουν να κάνουν ειδήσεις και να προκαλούν διάλογο και συζήτηση, ενώ η δράση του εναντίον των παικτών της αγοράς είναι δυνατή και σαφής: «ό,τι δεν είναι Bitcoin είναι αξία». Αρχικοί πυροβολισμοί.

Τέλος, η Επιτροπή έχει θέσει τη θέση της για τα κρυπτονομίσματα ως αξία – ορίζοντας τα περισσότερα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, όπως το Ethereum, το XRP και άλλα κρυπτονομίσματα, ως αξίες σύμφωνα με το αμερικανικό δίκαιο. Αυτό σημαίνει επίσης ότι θα υπόκεινται σε κανονισμούς και εποπτεία της SEC, συμπεριλαμβανομένων των απαιτήσεων εγγραφής και αποκάλυψης, αυστηρών κανόνων συναλλαγών, αναφοράς και προστασίας των επενδυτών.

Συγκεκριμένα, η επιτροπή έχει χαρακτηριστικό μια σειρά από tokens, προϊόντα απόδοσης και υπηρεσίες staking ως αξίες. Έχει επίσης στοχοποιήσει πλατφόρμες συναλλαγών ως μη καταχωρημένα χρηματιστήρια, με τις Coinbase και Bittrex στο επίκεντρο για ενέργειες επιβολής.

Επιπλέον, η SEC έχει προτείνει αρκετούς νέους κανόνες, συμπεριλαμβανομένου ενός που θα απαιτούσε από τις επενδυτικές εταιρείες να αποθηκεύουν τα κρυπτο‑περιουσιακά τους στοιχεία εκτός του κλάδου. Ένας άλλος προτεινόμενος κανόνας, ο κανόνας «βέλτιστης εκτέλεσης», θα ισχύει για οποιαδήποτε εταιρεία που διαπραγματεύεται κρυπτο‑tokens αξίας.

Με όλα αυτά τα δεδομένα, βλέπουμε τώρα τη σαφή θέση της SEC να εκδηλώνεται σε πραγματικό χρόνο – με αυξημένη επιτήρηση και επιβολή. Η SEC υιοθετεί πιο επιθετική προσέγγιση στη ρύθμιση της αγοράς κρυπτονομισμάτων, ενισχύοντας τις ενέργειες επιβολής εναντίον των εκδοτών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που θεωρούνται αξίες και εναντίον των χρηματιστηρίων που διευκολύνουν τις συναλλαγές αυτών των στοιχείων.

Παίξτε σύμφωνα με τους κανόνες ή καείτε

Ορισμένοι παίκτες στον κλάδο μας δεν είναι ευχαριστημένοι με τα πρόσθετα κόστη και τα κανονιστικά «βάρη» για την έκδοση μη ρυθμιζόμενων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Αλλά, ας το παραδεχτούμε, η έλλειψη σαφών κανονισμών αποτελεί σημαντικό εμπόδιο για τους θεσμικούς επενδυτές, που διστάζουν να επενδύσουν σε μια αγορά που θεωρείται μη ρυθμιζόμενη και επομένως επικίνδυνη. Χωρίς αυτούς, η ψηφιακή οικονομία δεν έχει καμία ευκαιρία να ανθίσει. Το δάσος πρέπει να καεί για να υπάρξει η νέα ανάπτυξη.

Εμείς που το προβλέψαμε χρόνια πριν, πήραμε τα μέτρα να συνεργαστούμε με τη SEC – όχι εναντίον της – για να δημιουργήσουμε υποδομή ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων βασισμένη σε blockchain και να εκδώσουμε ρυθμιζόμενα tokenized assets με μακροπρόθεσμη προοπτική. Δεν χρειάζεται να επιλέξουμε μεταξύ μάχης, απόδρασης ή αλλαγής. Αντ’ αυτού, επιλέξαμε να ευδοκιμήσουμε.

Ποιοι βρίσκονται σε κίνδυνο, ποιοι όχι και ποιοι υπό παρακολούθηση;

Μιλώντας για λογοδοσία, η SEC κατέσκοπεψε το κρυπτο‑exchange Bittrex για λειτουργία ως μη καταχωρημένο εθνικό χρηματιστήριο αξιών, μεσίτη και οργανισμό εκκαθάρισης. Πριν από αυτό, η επιτροπή κατέσκοπεψε δύο γίγαντες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων — Gemini Trust και Genesis Global Capital — για πώληση μη καταχωρημένων προϊόντων. Και, όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, οι Coinbase, Crypto.com και άλλοι βρίσκονται στο στόχαστρο του όπλου της κανονιστικής συμμόρφωσης.

Ενώ το σφυρί της SEC έχει πέσει σε διάφορα μη ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια, κάτι που είναι προφανώς ένα δικαιολογημένο στοιχείο του καθεστώτος επιβολής της, δεν έχουμε ακόμη δει την επιτροπή να στοχεύει τους εκδότες tokens με την ίδια ένταση με την οποία στοχεύει τα χρηματιστήρια. Ωστόσο, για τους εκδότες, η ελπίδα ότι η SEC δεν θα χτυπήσει την πόρτα σας δεν αποτελεί βιώσιμη στρατηγική. Τα είναι πιθανές επιλογές για τα ζητήματα είναι οι εξής:

• Απόδραση: Οι εκδότες κρυπτο‑περιουσιακών στοιχείων αξίας θα μπορούσαν να αποφασίσουν ότι η συμμόρφωση με τις Η.Π.Α. και τη SEC δεν αξίζει τον κόπο, κλείνοντας έτσι τη δραστηριότητά τους εδώ και μετακομίζοντας στο εξωτερικό – εγκαταλείποντας όλες τις δραστηριότητες ανταλλαγής που εδρεύουν στις Η.Π.Α.

• Μάχη: Η SEC δεν είναι το απόλυτο για το δίκαιο των αξιών – τα δικαστήρια είναι. Οι εκδότες θα μπορούσαν να αποφασίσουν να αντιμετωπίσουν τη SEC στο δικαστήριο και να αποδείξουν ότι δεν είναι αξίες. Αυτό είναι προφανώς η πιο δαπανηρή και χρονοβόρα επιλογή, αλλά παραμένει δυνατότητα.

• Αναστροφή: Οι εκδότες θα μπορούσαν να ακολουθήσουν τη διαδρομή που προφανώς οδηγεί σε αυτό – να καταχωρίσουν το token τους στη SEC και να συμμορφωθούν με τη ρυθμιστική νομοθεσία των Η.Π.Α. Είναι ένα επιπλέον βήμα, αλλά αξίζει κάθε λεπτό και κάθε πενή.

Η κανονιστική σαφήνεια και οι συνέπειες θα αυξηθούν και θα ενδυναμώσουν το οικοσύστημα

Είναι σαφές ότι η SEC παρακολουθεί στενά την αγορά κρυπτονομισμάτων και λαμβάνει μέτρα για την προστασία των επενδυτών. Είτε συμφωνείτε με την προσέγγισή τους είτε όχι, ένα πράγμα είναι βέβαιο – ο κόσμος των κρυπτονομισμάτων εξελίσσεται συνεχώς, και μπορούμε να περιμένουμε περισσότερες αλλαγές και εξελίξεις στο μέλλον.

Έτσι, με όλη αυτή την επιβολή, πού αφήνει την αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων των Η.Π.Α.; Υποστηρίζουμε ότι είναι ακριβώς εκεί που έπρεπε να είναι πάντα – ένα ποικίλο και ισχυρό οικοσύστημα υπεύθυνων συμμετεχόντων της αγοράς που ακολουθούν τη διδασκαλία της αποκέντρωσης, αλλά σέβονται ότι για να ανθίσει ο κλάδος, χρειάζονται λογικοί περιορισμοί. Όπως τόνισα σε ένα προηγούμενο κείμενο, βρισκόμαστε αυτή τη στιγμή στο επόμενο στάδιο του «Δαρβινισμού της Ψηφιακής Οικονομίας», όπου οι ισχυροί, έξυπνοι (και ρυθμιζόμενοι) επιβιώνουν για να διατηρήσουν το DNA ζωντανό.