Ηγέτες σκέψης
Security Tokens ή STO – Ποιες είναι οι Εναλλακτικές σας; – Thought Leaders
Προσθέστε το Securities.io στις προτιμώμενες πηγές σας στο Google
Σημείωση του Συντάκτη: Αυτό το άρθρο είναι το Μέρος 2 μιας σειράς 5 τμημάτων που δημοσιεύτηκε αρχικά το 2019. Περιγράφει το παραδοσιακό τοπίο δημιουργίας κεφαλαίων για να παρέχει πλαίσιο για την εμφάνιση των Προσφορών Διακριτικών Ασφαλείας (STOs).
Ιδιωτικό κεφάλαιο ή επιχειρηματικό κεφαλαίου χρηματοδότηση
Όταν ξεκινάτε, εσείς ή/και το παραδοσιακό τρίπτυχο FFF (φίλοι, οικογένεια και ανόητοι) και ίσως επιχειρηματικοί άγγελοι συμβάλλουν στη γέννηση της νεοσύστατης επιχείρησής σας, μετατρέποντας μια ιδέα σε εταιρεία. Στη συνέχεια, αρχίζετε να ψάχνετε για περισσότερη χρηματοδότηση σπόρων ή ανάπτυξης. Συνήθως αυτά είναι κεφάλαια venture capital ή ρίσκου που είναι πρόθυμα να πιάσουν την ευκαιρία της επόμενης τεράστιας επιχείρησης. Οι προσδοκίες κέρδους τους είναι συνήθως στο εύρος 20-30% ετησίως. Ενώ, αν πετύχουν με τη μεγάλη σας ιδέα, μπορεί να φτάσουν σε απόδοση 2-20 φορές, ανάλογα με το πόσο καλά θα τα πάτε στην έξοδο. Η προσέλκυση venture capital γενικά επευφημείται και γιορτάζεται ως επίτευγμα. Υπάρχουν όμως ορισμένα μειονεκτήματα που αξίζει να αναφερθούν.
Ένα τέτοιο μειονέκτημα είναι η πιθανή υπερβολική απώλεια μετοχικού κεφαλαίου. Ένας επενδυτής μετοχικού κεφαλαίου μπορεί να απαιτήσει οπουδήποτε από 10% έως 90% της εταιρείας σας. Ανάλογα με τη συμφωνία μετόχων, τυχόν ορόσημα ή αυστηρούς στόχους, ακόμη και ο πιο φιλικός επενδυτής μπορεί να αποδειχθεί σαύρα που τρέφεται από την εταιρεία σας. Είναι λοιπόν σημαντικό να ζυγίζετε πάντα όλα τα υπέρ και τα κατά του να εισάγετε έναν νέο μέτοχο με ειδικές απαιτήσεις. Όπως λέει το ρητό, οι επενδυτές επενδύουν σε ανθρώπους, όχι σε έργα. Κατά την επιλογή μιας επενδυτικής επιλογής, το ίδιο πρέπει να ισχύει για τις νεοσύστατες εταιρείες που δέχονται χρηματοδότηση: θα πρέπει να αναζητήσετε μακροπρόθεσμες συνεργασίες με ανθρώπους, όχι μόνο με τα χρήματα, με οποιοδήποτε επικίνδυνο κόστος. [mfn]https://www.youtube.com/watch?v=sTzfkvjBtyM[/mfn]
Το άλλο μειονέκτημα της προσέλκυσης venture capital ή ιδιωτικού επενδυτή είναι η μείωση του ελέγχου της διοίκησης. Όταν μια σοβαρή εταιρεία ή άτομο φέρνει σημαντικό ποσό χρηματοδότησης σε μια νεοσύστατη επιχείρηση, συνήθως συνοδεύεται από απαίτηση ελέγχου της διαχείρισης και των δαπανών. Είναι κατανοητό για κάποιον που επενδύει μεγάλο ποσό χρημάτων μόνο με μια υπόσχεση να θέλει να δει και να ελέγξει τον τρόπο με τον οποίο τα χρήματα δαπανώνται. Ο πιο εύκολος τρόπος για να αποκτήσει έλεγχο και επίβλεψη είναι η απαίτηση θέσης στο διοικητικό ή εποπτικό συμβούλιο της εταιρείας. Μόλις δοθεί μια ελεγκτική θέση, συνοδεύεται από μείωση της εκτελεστικής εξουσίας της ανώτερης διοίκησης. Καθίσταται πιο δύσκολο να προχωρήσει η λήψη σημαντικών αποφάσεων και δαπανών που υπερβαίνουν όσα ορίζονται στη συμφωνία μετόχων. Κάθε σημαντική απόφαση τίθεται υπό ερώτηση και όχι πάντα από τα πιο γρήγορα μυαλά των ανθρώπων. Φυσικά, μπορεί να αποδειχθεί ευλογία αντί κατάρα για νεοσύστατες εταιρείες που λείπουν από εμπειρία ή σαφή όραμα. Ωστόσο, συνήθως αποτελεί εμπόδιο και όχι πλεονέκτημα.
Συνοψίζοντας, ο ιδιωτικός επενδυτής ή ο επενδυτής venture capital μπορεί να είναι πραγματικά ωφέλιμος για τους νέους ιδρυτές νεοσύστατων εταιρειών. Ωστόσο, τα μειονεκτήματα της υπερβολικής απώλειας μετοχικού κεφαλαίου και της απώλειας ελέγχου της διοίκησης μπορεί να είναι οι λόγοι για την αναζήτηση άλλων επιλογών.
Χρέος
Ένας άλλος τρόπος χρηματοδότησης μιας επιχείρησης είναι η λήψη δανείου ή η έκδοση μετατρέψιμου δανείου έναντι μελλοντικού μετοχικού κεφαλαίου. Εάν είστε μια καθιερωμένη εταιρεία, για βραχυπρόθεσμους σκοπούς μπορείτε να εκδώσετε άλλες μορφές χρέους, όπως mezzanine, ή μπορείτε να λάβετε μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση με τη μορφή ομολόγου.
Ένα δάνειο παρέχεται από ιδιωτικό ή θεσμικό επενδυτή, όπως μια τράπεζα. Ωστόσο, το δάνειο ιδανικά παρέχεται με εγγύηση. Ένα δάνειο είναι ουσιαστικά μια πίστωση. Ωστόσο, η πίστωση είναι κάτι που πρέπει πρώτα να κερδίσετε. Η λήψη δανείου επομένως συνήθως προορίζεται για εταιρείες που ήδη έχουν ροές εσόδων ή έχουν υψηλό δυναμικό κερδών. Η λήψη δανείου για δαπάνη σε νεοσύστατη επιχείρηση είναι επικίνδυνη για τον δανειολήπτη πέρα από τα υψηλά επιτόκια. Ο πιο πραγματικός κίνδυνος βαρύνει τον ιδρυτή κατά την αποπληρωμή. Ως ιδρυτής μπορεί να χρειαστεί να υποσχεθείτε την ιδιωτική σας περιουσία ή να βρείτε εγγυητή που θα ενεργήσει υπέρ σας και για λογαριασμό σας, ώστε να ικανοποιήσετε τις απαιτήσεις εγγύησης της πίστωσης. Τα χρηματοοικονομικά μέσα χρέους όπως τα εταιρικά ομόλογα είναι ρυθμιζόμενα αξιόγραφα και επίσης επιφέρουν κόστος έκδοσης.
IPOs – είναι αυτά σχετικές στο όλα;
Τα IPOs ονομάζονται επίσης η έξοδος. Αυτό συνήθως αποτελεί τη στρατηγική εξόδου για τους πρώιμους επενδυτές μετοχικού κεφαλαίου και τους venture capitalists, καθώς και για τους ιδρυτές. Ωστόσο, η διαδρομή του IPO είναι ανοιχτή κυρίως σε ώριμες εταιρείες με συγκεκριμένες ροές εσόδων και αποδεδειγμένο ιστορικό. Μια τυπική εταιρεία έτοιμη για IPO θα πρέπει να δείξει μοναδικότητα όχι μόνο στην διαφοροποίηση της επιχειρηματικής ιδέας ή στη στερεή διοίκηση, αλλά και να έχει αποδεδειγμένο ιστορικό κερδοφορίας, ανάπτυξης εσόδων και να εγγυάται σημαντική κεφαλαιοποίηση αγοράς για ρευστό εμπόριο.
Η προετοιμασία για ένα IPO είναι δαπανηρή. Παραδοσιακά περιλαμβάνει έντονη νομική εργασία για τη σύνταξη του προ prospectus και την εύρεση της κατάλληλης επενδυτικής τράπεζας υπογράφοντα για αρχική στήριξη της επιχείρησης. Ωστόσο, αυτή η διαδικασία δεν τηρείται πλέον πλήρως. Ένα ενδεικτικό παράδειγμα είναι η πρόσφατη εισαγωγή στο χρηματιστήριο μιας εταιρείας που ονομάζεται Slack. Η πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης ακολούθησε το παράδειγμα της Spotify για να καταχωρήσει την εταιρεία χωρίς να περάσει πραγματικά από τη διαδικασία IPO. [mfn]https://www.businessinsider.com/slack-spotify-tech-ipo-direct-listings-venture-funding-softbank-visionfund-2019-1[/mfn]
Το κύριο μειονέκτημα μιας διαδικασίας IPO είναι το κόστος και ο χρόνος που η εταιρεία πρέπει να αφιερώσει για την εκπλήρωση όλων των νομικών απαιτήσεων που προβλέπονται από κάθε δικαιοδοσία. Τanto η Spotify όσο και η Slack στις ΗΠΑ δείχνουν ότι τα κόστη μειώνονται όπου είναι λογικά δυνατό. Εάν η εταιρεία σας έχει αποκτήσει αναγνωρισιμότητα και κοινωνική ακολούθηση χάρη στις υπηρεσίες της, ίσως δεν χρειάζεται καν να ακολουθήσετε τη δαπανηρή διαδρομή του IPO. Το κόστος για την εκδότρια εταιρεία μπορεί να κυμαίνεται από 2 εκατομμύρια έως 10 εκατομμύρια δολάρια για την προετοιμασία και την πληρωμή όλων των σχετικών τελών ενός IPO. [mfn]https://www.pwc.com/us/en/deals/publications/assets/cost-of-an-ipo.pdf[/mfn] Παρόλο που ο νόμος είναι σαφής σχετικά με την έκδοση ασφαλειών, με την εμφάνιση της πρωτογενούς καταχώρισης, η βιομηχανία IPO βλέπει μια ορισμένη ανανέωση της διαδικασίας.
Το κύριο συμπέρασμα είναι: ότι οποιαδήποτε από τις παραπάνω εναλλακτικές είναι αποσπαστικές, χρονοβόρες, άσχετες ή άμεσα δαπανηρές.
Αυτό είναι το μέρος δύο μιας σειράς πέντε τμημάτων.
