Ηγέτες σκέψης
STO εναντίον Crowdfunding, ICOs & IEOs – Thought Leaders
Προσθέστε το Securities.io στις προτιμώμενες πηγές σας στο Google
Σημείωση του Συντάκτη: Αυτό το κριτικό κείμενο δημοσιεύθηκε αρχικά το 2019. Αντανακλά το συναίσθημα της αγοράς κατά τη διάρκεια του «Κρυπτοχειμώνα» και την εμφάνιση των Αρχικών Προσφορών Ανταλλαγής (IEOs) ως δημοφιλούς μηχανισμού χρηματοδότησης εκείνη την εποχή.
Crowdfunding και ICO – Ένα Βήμα στην Εξέλιξη των Κεφαλαιαγορών
Το ακρωνύμιο ICO σημαίνει «αρχική προσφορά νομίσματος». Ωστόσο η πρακτική προέρχεται από τη μέθοδο χρηματοδότησης μικρού κεφαλαίου που είναι γνωστή ως crowdfunding.
Το 2009, μια αμερικανική εταιρεία με την ονομασία Kickstarter ξεκίνησε και συνεχίζει με επιτυχία μέχρι σήμερα να προωθεί και να διευκολύνει τη χρηματοδότηση δημιουργικών ιδεών και προϊόντων. Η ιδέα είναι η προπώληση κάποιου προϊόντος που μια δημιουργική ομάδα υποσχέθηκε να αναπτύξει ή να παράγει μαζικά και να το παραδώσει στους υποστηρικτές της. Η πρακτική δεν είχε σαφή νομική βάση όταν ξεκίνησε. Μόνο τρία χρόνια αργότερα, το 2012, ο αμερικανικός νόμος τροποποιήθηκε για να ρυθμίσει τη νέα πρακτική ευκολότερης πρόσβασης σε μικρή κεφαλαιακή χρηματοδότηση, υιοθετώντας το νόμο Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act.
Παρόμοια, το φαινόμενο ICO εμφανίστηκε από την αναπτυσσόμενη κοινότητα κρυπτονομισμάτων. Το πρώτο ICO θεωρείται ευρέως το έργο Mastercoin blockchain το 2013. Ξεχώρισε ως η πρώτη περίπτωση κρυπτογραφικού crowdfunding. Η ιδέα ήταν η προπώληση ενός νομίσματος/token blockchain ως υπηρεσία που η ομάδα υποσχέθηκε να αναπτύξει στο μέλλον. Για να αγοράσει κανείς μερίδιο στο έργο, μπορούσε να πληρώσει με το κρυπτονόμισμα bitcoin. Ξαφνικά, γεννήθηκε μια νέα πρακτική.
Δημιουργήθηκε μια νέα περίπτωση χρήσης για τα κρυπτονομίσματα και άρχισε να εξελίσσεται γρήγορα. Μέχρι το 2017, όχι μόνο εμφανίστηκαν πολλά νέα κρυπτονομίσματα, αλλά υπήρχαν εκατοντάδες έργα ICO, που προπώλυναν τις υπηρεσίες τους, συχνά, αλλά όχι αποκλειστικά, σε επιχειρηματικές εφαρμογές βασισμένες σε blockchain. Πράγματι, η συγκέντρωση κεφαλαίων με λιγότερο περιοριστικό τρόπο ήταν ο κύριος στόχος της πρακτικής. Η πώληση ενός token ως μερίδιο σε ένα έργο που είχε κάποια χρησιμότητα ή αντιπροσώπευση. Έτσι προέκυψε η νέα έννοια – utility token.
Κατά ορισμό, η επένδυση σε ένα ασαφές utility token (συνήθως Ethereum EIP-20, επίσης γνωστό ως συμβατό με ERC-20) είχε πολύ χαλαρές νομικές υποχρεώσεις, μόνο αυτές που υποσχέθηκε η εκδότησα οντότητα. Η επένδυση δεν ήταν αγορά μετοχών, ούτε δάνειο, αλλά – μια εθελοντική συνεισφορά. Η έλξη ήταν η σχεδόν άμεση ρευστότητα του νεοδημιουργημένου token. Μετά την αρχική προσφορά, αναπτύχθηκε μια φουσκωμένη δευτερογενής αγορά που παρείχε εύκολη είσοδο και έξοδο σε όλους τους συμμετέχοντες. Η πώληση ενός token ήταν η πώληση μιας υπόσχεσης για μια μη υπάρχουσα, αλλά υπηρεσία, παρόμοια με την εποχή των μεγάλων θαλασσοποριών.
Ανάλογα, στις αρχές του 17ου αιώνα εισήχθη η πρώτη μόνιμη μορφή ανώνυμης εταιρείας, όπου η επένδυση σε μετοχές δεν έπρεπε να επιστραφεί, αλλά μπορούσε να διαπραγματευτεί σε χρηματιστήριο.
Η πρακτική των κρυπτοεπενδύσεων εξελίχθηκε σε ένα κύμα έργων ICO, κορυφώνοντας το 2017. Έτσι, πολλές νεοσύστατες εταιρείες και κυρίως ιδέες white paper χρηματοδοτήθηκαν. Οι περισσότερες ήταν πραγματικά έργα. Κάποιες ήταν άσχημα παραδείγματα. Ωστόσο, το πιο ελκυστικό στοιχείο των ICO ήταν οι αποδόσεις των επενδύσεων. Σύμφωνα με μια πηγή, η απόδοση επένδυσης (ROI) ξεπέρασε το 10x, ακόμη και αν επένδυες τόσο στους νικητές όσο και στους ηττημένους κατά τη διάρκεια του 2017. Ολόκληρη η βιομηχανία βρισκόταν υπό έντονη ανοδική πίεση, με ισχυρό ενδιαφέρον από τον θεσμικό τομέα. Τέτοιες αποδόσεις είναι πρωτοφανείς στο κανονικό περιβάλλον συναλλαγών. Περιουσίες δημιουργήθηκαν και χάθηκαν.
Το 2017-2018 πέρασε στην ιστορία καθώς η φήμη των ICO αποκαλύφθηκε. Ολοκληρώθηκε με αρκετά σημαντικά γεγονότα που συνέβησαν ταυτόχρονα. Ένα ήταν το fork του blockchain του Bitcoin και η επακόλουθη απότομη πτώση της αξίας των περισσότερων κρυπτονομισμάτων. Υπήρχαν και άλλα αξιοσημείωτα γεγονότα που συνέπεσαν και συνέβαλαν στη συνολική πτώση των τιμών.
Από το υψηλό στο χαμηλό, η αξία της αγοράς κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων μειώθηκε ξαφνικά και αργότερα σταδιακά από πάνω των 800 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε λίγο πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο λεγόμενος κρυπτοχειμώνας είχε αρχίσει. Το γλυκόπικρο μαζικό ενδιαφέρον υποχώρησε και ακολούθησε μια άμεση απομάκρυνση από όλα τα πράγματα κρυπτο.
IEO – Αρχική Προσφορά Ανταλλαγής
Παρόμοια με τις καταχωρίσεις στο χρηματιστήριο για το Slack και το Spotify, υπάρχουν κάποια ICO που έχουν καταχωριστεί απευθείας σε ανταλλακτήρια token. Με αυτόν τον τρόπο, τα έργα μπορούν να αξιοποιήσουν τη βάση πελατών των πλατφορμών συναλλαγών token για να παρουσιάσουν τα έργα τους άμεσα, χωρίς ενεργή προώθηση της προσφοράς μέσω άλλων, συχνά αναποτελεσματικών, καναλιών μάρκετινγκ. Αυτό έχει ωθήσει πολλά ανταλλακτήρια token να αρχίσουν να εκδίδουν IEO utility token εκ μέρους των νεοσύστατων που εκδίδουν token.
Για τους συνεισφέροντες, η καταχώριση σε ανταλλακτήριο προσθέτει αξιοπιστία, ασφάλεια και έλεγχο, γνωρίζοντας ότι ένα αξιόπιστο ανταλλακτήριο, όπως το Binance, θα έχει πραγματοποιήσει ορισμένη δέουσα επιμέλεια πριν καταχωρίσει ένα άγνωστο έργο. Πράγματι, για τα utility token το IEO μπορεί να αποδειχθεί ένας ασφαλής, αν όχι φθηνός, τρόπος για να κερδηθεί η εμπιστοσύνη της κοινότητας. Ωστόσο, παραμένει να δούμε αν οι αρχικές καταχωρίσεις θα συνεχίσουν να διαρκούν για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και ποιες κανονιστικές απαιτήσεις μπορεί να επιβληθούν ως προς τις απαιτήσεις καταχώρισης. Αυτό επίσης αποτελεί ένα κομμάτι ιστορίας που γράφεται.
Αυτή είναι η μέρος 3 μιας σειράς 5 τμημάτων.
