Τα κέρδη της Wendy’s το τρίτο τρίμηνο μειώθηκαν κατά 65,9% με την έναρξη της στρατηγικής Dave’s Way

Wendy’s (WEN ) Τα καθαρά κέρδη του τρίτου τριμήνου μειώθηκαν κατά 65,9%, στα 15,1 εκατ. δολάρια, σύμφωνα με τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου που ανακοίνωσε η εταιρεία στις 5 Νοεμβρίου 2026, καθώς ξεκίνησε την εφαρμογή του Dave’s Way, μιας πολυετούς στρατηγικής με στόχο την αύξηση της πελατείας και του μεριδίου αγοράς, παράλληλα με την ενίσχυση της κερδοφορίας των εστιατορίων. Τα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή μειώθηκαν από 0,23 σε 0,08 δολάρια.

Για το τρίμηνο που έληξε στις 27 Σεπτεμβρίου 2026, τα συνολικά έσοδα μειώθηκαν κατά 0,5%, στα 547,0 εκατ. δολάρια από 549,5 εκατ. δολάρια, ενώ τα λειτουργικά κέρδη υποχώρησαν κατά 39,3%, στα 55,8 εκατ. δολάρια. Η μεγαλύτερη μείωση των καθαρών κερδών οφειλόταν κυρίως στα χαμηλότερα λειτουργικά κέρδη και στις υψηλότερες δαπάνες τόκων, που αντισταθμίστηκαν εν μέρει από τη μείωση των φόρων εισοδήματος.

Οι γενικές και διοικητικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 26,3%, στα 73,1 εκατ. δολάρια από 57,9 εκατ. δολάρια. Η Wendy’s απέδωσε την αύξηση κυρίως στις δαπάνες για στρατηγικές πρωτοβουλίες το 2026 και στη χαμηλότερη αποζημίωση βάσει μετοχών κατά την περίοδο του 2025, μετά την αποχώρηση του προηγούμενου διευθύνοντος συμβούλου. Στο τρίμηνο καταγράφηκαν δαπάνες 11,9 εκατ. δολαρίων για στρατηγικές πρωτοβουλίες, κυρίως για αμοιβές εξωτερικών συμβούλων και επαγγελματικές υπηρεσίες που σχετίζονταν με το Dave’s Way, καθώς και για δαπάνες που συνδέονταν με συγκεκριμένες ενέργειες στην ανώτερη διοίκηση και στον οργανισμό. Τα χαμηλότερα καθαρά δικαιώματα δικαιόχρησης, λόγω της αυξημένης πρόβλεψης για επισφαλείς απαιτήσεις και των μειωμένων δικαιωμάτων, καθώς και το υψηλότερο κόστος αναδιοργάνωσης στο πλαίσιο της βελτιστοποίησης του χαρτοφυλακίου, επιβάρυναν επίσης τα λειτουργικά κέρδη.

Η αδυναμία των πωλήσεων στις ΗΠΑ πιέζει τα δικαιώματα και τα περιθώρια κέρδους

Οι παγκόσμιες πωλήσεις σε επίπεδο συστήματος, οι οποίες περιλαμβάνουν τα εταιρικά εστιατόρια και τα εστιατόρια δικαιόχρησης, ανήλθαν συνολικά σε 3,33 δισ. δολάρια και μειώθηκαν κατά 5,9% σε σταθερή συναλλαγματική βάση. Η πτώση κατά 7,6% στις ΗΠΑ υπεραντιστάθμισε την αύξηση κατά 3,5% στις διεθνείς αγορές. Οι πωλήσεις των ίδιων εστιατορίων στις ΗΠΑ μειώθηκαν κατά 5,7%, έναντι πτώσης 2,2% στις διεθνείς αγορές. Τα στοιχεία πωλήσεων αυτά δεν περιλαμβάνουν την Αργεντινή.

Οι πωλήσεις των εστιατορίων δικαιόχρησης δεν καταγράφονται ως έσοδα της εταιρείας, επηρεάζουν όμως άμεσα τα έσοδα από δικαιώματα και την κερδοφορία. Τα έσοδα από δικαιώματα δικαιόχρησης μειώθηκαν στα 119,4 εκατ. δολάρια από 127,8 εκατ. δολάρια, ενώ η αύξηση των εσόδων από τα διαφημιστικά ταμεία και οι πωλήσεις των εταιρικών εστιατορίων αντιστάθμισαν εν μέρει αυτή τη μείωση. Αυτές οι αντίρροπες ροές εσόδων εξηγούν γιατί τα συνολικά έσοδα παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα, παρότι οι πωλήσεις σε επίπεδο συστήματος συρρικνώθηκαν.

Το περιθώριο κέρδους των εταιρικών εστιατορίων στις ΗΠΑ, το οποίο ορίζεται ως οι πωλήσεις εστιατορίων μείον το κόστος πωληθέντων, διαιρεμένες με τις πωλήσεις, περιορίστηκε στο 11,7% από 13,1%. Η μείωση της κίνησης, ο πληθωρισμός των μισθολογικών συντελεστών και η αύξηση του κόστους των εμπορευμάτων αντισταθμίστηκαν εν μέρει από την αύξηση της μέσης δαπάνης ανά συναλλαγή και τη βελτίωση της αποδοτικότητας της εργασίας. Ο αριθμός των εστιατορίων στις ΗΠΑ μειώθηκε καθαρά κατά 13 στη διάρκεια του τριμήνου, ενώ τα εστιατόρια στις διεθνείς αγορές αυξήθηκαν καθαρά κατά 27, ανεβάζοντας το σύνολο σε 7.194 καταστήματα παγκοσμίως.

Το Dave’s Way εστιάζει στο πρωινό και στην ιδιοκτησία εστιατορίων

Ο διευθύνων σύμβουλος Bob Wright δήλωσε ότι στη διάρκεια του τριμήνου η Wendy’s διέθεσε πόρους και στους πέντε στρατηγικούς πυλώνες της. Ως πρώτες ενδείξεις προόδου ανέφερε τις δοκιμές βελτιώσεων στο μενού, την αποτελεσματικότερη υλοποίηση των ενεργειών μάρκετινγκ και την επιτάχυνση της ψηφιακής δραστηριότητας, αναγνωρίζοντας παράλληλα ότι «υπάρχει ακόμη πολλή δουλειά».

Η αναθεωρημένη στρατηγική για το πρωινό θα προσαρμόζεται σε κάθε τοποθεσία, μετά τις δοκιμές που, σύμφωνα με τη Wendy’s, επέφεραν σημαντική βελτίωση της κερδοφορίας. Ο οικονομικός διευθυντής Steve Cirulis εκτίμησε ότι η απόφαση για τη ζώνη πρωινού θα μπορούσε να αποδεσμεύσει έως και 200 εκατ. δολάρια σε EBITDA σε επίπεδο εστιατορίων σε όλο το σύστημα· πρόκειται για πρόβλεψη και όχι για κέρδη που έχουν ήδη πραγματοποιηθεί.

Η βελτιστοποίηση του χαρτοφυλακίου περιλαμβάνει προγραμματισμένες εξαγορές εταιρικών εστιατορίων και μεταβιβάσεις εστιατορίων δικαιόχρησης σε φορείς εκμετάλλευσης με ισχυρή κεφαλαιακή βάση και υψηλές επιδόσεις. Η Wendy’s υπέγραψε επιστολή προθέσεων με τη Meritage Hospitality Group και τους δανειστές της για την εξαγορά έως και 163 εστιατορίων Wendy’s. Η συναλλαγή εξακολουθεί να τελεί υπό την προϋπόθεση σύναψης οριστικής συμφωνίας, καλύτερων και υψηλότερων προσφορών και έγκρισης από το δικαστήριο· δεν πρόκειται για ολοκληρωμένη εξαγορά. Η Meritage εξετάζει επίσης την πώληση και την ανακεφαλαιοποίηση των υπόλοιπων αγορών της.

Οι ταμειακές ροές παρέχουν περιθώριο κινήσεων, παρότι μειώνονται

Ο Cirulis ανέφερε ότι τα περίπου 413 εκατ. δολάρια σε μετρητά και οι ελεύθερες ταμειακές ροές από την αρχή του έτους παρέχουν την οικονομική δυνατότητα για επενδύσεις στο Dave’s Way. Κατά τους πρώτους εννέα μήνες του 2026, οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες μειώθηκαν κατά 13,2%, στα 239,0 εκατ. δολάρια, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές υποχώρησαν κατά 10,9%, στα 174,2 εκατ. δολάρια από 195,6 εκατ. δολάρια. Η Wendy’s ορίζει τις ελεύθερες ταμειακές ροές ως τις ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες μείον τις κεφαλαιουχικές δαπάνες, τις δαπάνες του ταμείου ανάπτυξης δικαιόχρησης και συγκεκριμένες επιδράσεις των διαφημιστικών ταμείων.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μειώθηκαν στα 48,7 εκατ. δολάρια από 64,0 εκατ. δολάρια, ενώ οι δαπάνες του ταμείου ανάπτυξης δικαιόχρησης υποχώρησαν στα 14,6 εκατ. δολάρια από 23,1 εκατ. δολάρια, μετριάζοντας εν μέρει τη μείωση των ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες. Το διοικητικό συμβούλιο ενέκρινε τριμηνιαίο μέρισμα 0,07 δολαρίων. Η Wendy’s δεν προχώρησε σε επαναγορές μετοχών ούτε κατά το τρίτο τρίμηνο ούτε κατά το τέταρτο τρίμηνο έως και τις 5 Νοεμβρίου 2026, αφήνοντας περίπου 35,0 εκατ. δολάρια στο πλαίσιο εξουσιοδότησης που λήγει τον Φεβρουάριο του 2027.

Το Dave’s Way ξεκινά με αύξηση των πωλήσεων και του αριθμού των εστιατορίων στις διεθνείς αγορές, ενώ η κίνηση, οι πωλήσεις των ίδιων εστιατορίων και τα περιθώρια κέρδους των εταιρικών εστιατορίων στις ΗΠΑ δέχονται πιέσεις. Η εκτίμηση για το πρωινό και η επιστολή προθέσεων με τη Meritage περιγράφουν πιθανές βελτιώσεις σε επίπεδο συστήματος, όχι οικονομικά οφέλη που έχουν ήδη υλοποιηθεί. Το βασικό ερώτημα για τα επόμενα αποτελέσματα είναι αν οι αρχικές ενέργειες στο μενού, το μάρκετινγκ και την ψηφιακή δραστηριότητα μπορούν να ενισχύσουν την κίνηση και την κερδοφορία, ενώ οι ταμειακές ροές μειώνονται.