Η παραγωγή της Kimbell το τρίτο τρίμηνο σημειώνει ρεκόρ, ενώ τα καθαρά κέρδη υποχωρούν

Kimbell Royalty Partners (KRP ) ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου στις 5 Νοεμβρίου 2026, αναφέροντας ότι η μέση ημερήσια παραγωγή για το τρίμηνο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2026 ανήλθε σε επίπεδο-ρεκόρ, στα 27.565 βαρέλια ισοδύναμου πετρελαίου (Boe) την ημέρα, με αναλογία 6:1. Τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν στα 17,3 εκατ. δολάρια ΗΠΑ, από 22,3 εκατ. δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα.

Τα έσοδα από πετρέλαιο, φυσικό αέριο και υγρά φυσικού αερίου (NGL) αυξήθηκαν στα 96,9 εκατ. δολάρια, από 76,8 εκατ. δολάρια. Το ενοποιημένο προσαρμοσμένο EBITDA, το οποίο η Kimbell ορίζει ως τα καθαρά κέρδη προσαρμοσμένα για στοιχεία όπως οι αποσβέσεις και η εξάντληση αποθεμάτων, οι τόκοι, οι φόροι εισοδήματος, οι απομειώσεις, οι μη ταμειακές αμοιβές βάσει μεριδίων και τα μη πραγματοποιηθέντα κέρδη και ζημίες από παράγωγα, αυξήθηκε στα 80,4 εκατ. δολάρια, από 62,3 εκατ. δολάρια.

Στο μέγεθος παραγωγής περιλαμβάνονται 41 ημέρες από την εξαγορά Drop Down, ύψους 221,2 εκατ. δολαρίων, η οποία ολοκληρώθηκε στις 21 Αυγούστου 2026, με ημερομηνία έναρξης ισχύος την 1η Ιουνίου 2026. Μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς, η παραγωγή με βάση τον ρυθμό λειτουργίας ανερχόταν σε 28.910 Boe την ημέρα. Το μείγμα παραγωγής του τριμήνου αποτελούνταν από περίπου 45% φυσικό αέριο και 55% υγρά, εκ των οποίων 34% πετρέλαιο και 21% υγρά φυσικού αερίου.

Οι ζημίες από παράγωγα και οι φόροι περιορίζουν τα κέρδη βάσει GAAP

Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 86,3 εκατ. δολάρια, έναντι 80,6 εκατ. δολαρίων, καθώς στο τρίμηνο του 2026 καταγράφηκε καθαρή ζημία 13,1 εκατ. δολαρίων από συμβόλαια παραγώγων επί εμπορευμάτων, σε σύγκριση με κέρδος 3,4 εκατ. δολαρίων το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους. Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν στα 31,3 εκατ. δολάρια, από 28,8 εκατ. δολάρια, αλλά τα κέρδη επιβαρύνθηκαν επίσης από φόρο εισοδήματος ύψους 4,4 εκατ. δολαρίων, έναντι φορολογικού οφέλους 3,3 εκατ. δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα. Αυτή η μεταβολή στη φορολογική επιβάρυνση εξηγεί εν μέρει γιατί οι ισχυρότερες λειτουργικές επιδόσεις δεν οδήγησαν σε υψηλότερα καθαρά κέρδη.

Παρά ταύτα, τα μετρητά που ήταν διαθέσιμα για διανομή στους κατόχους κοινών μεριδίων αυξήθηκαν στα 57,4 εκατ. δολάρια, από 43,5 εκατ. δολάρια, ενώ οι καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες μειώθηκαν στα 58,1 εκατ. δολάρια, από 62,8 εκατ. δολάρια. Στον υπολογισμό αυτού του ποσού προς διανομή, η Kimbell αφαιρεί από το προσαρμοσμένο EBITDA που αναλογεί στην εταιρική σχέση τους τόκους σε μετρητά, τις διανομές προνομιούχων μεριδίων Σειράς A, τους φόρους εισοδήματος σε μετρητά και τις διανομές μεριδίων Κατηγορίας B.

Οι διανομές και το χρέος διαμορφώνουν την κατανομή κεφαλαίου

Το διοικητικό συμβούλιο του ομόρρυθμου εταίρου ενέκρινε διανομή 0,45 δολαρίων ανά κοινό μερίδιο, που αντιστοιχεί στο 75% των μετρητών που είναι διαθέσιμα προς διανομή. Η καταβολή της έχει προγραμματιστεί για τις 23 Νοεμβρίου 2026 στους κατόχους μεριδίων που θα είναι εγγεγραμμένοι στις 16 Νοεμβρίου 2026. Η Kimbell σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει το υπόλοιπο 25% για την αποπληρωμή περίπου 18,8 εκατ. δολαρίων από δανεισμό μέσω εξασφαλισμένης ανακυκλούμενης πιστωτικής γραμμής.

Στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, η Kimbell είχε χρέος 535,8 εκατ. δολαρίων από ανακυκλούμενη πιστωτική γραμμή και αχρησιμοποίητη δανειοδοτική δυνατότητα 124,2 εκατ. δολαρίων. Το καθαρό χρέος ανερχόταν σε 502,1 εκατ. δολάρια, ή περίπου 1,5 φορές το ενοποιημένο προσαρμοσμένο EBITDA των τελευταίων δώδεκα μηνών. Στις 15 Οκτωβρίου 2026, η βάση δανεισμού και τα επιλεγμένα όρια χρηματοδότησης αυξήθηκαν από 660 εκατ. δολάρια σε 750 εκατ. δολάρια.

Στις 16 Οκτωβρίου 2026, η Kimbell γνωστοποίησε την πρόθεσή της να εξαγοράσει το 50% των υπολειπόμενων σωρευτικών μετατρέψιμων προνομιούχων μεριδίων Σειράς A. Η διοίκηση χαρακτήρισε την κίνηση ως τρόπο απλούστευσης της κεφαλαιακής διάρθρωσης και μείωσης του κόστους κεφαλαίου. Η εξαγορά, ύψους περίπου 100,2 εκατ. δολαρίων, αναμένεται να ολοκληρωθεί στις 16 Νοεμβρίου 2026 και να χρηματοδοτηθεί μέσω δανεισμού από την ανακυκλούμενη πιστωτική γραμμή. Αυτό σημαίνει ότι η απλούστευση χρηματοδοτείται με πρόσθετο εξασφαλισμένο χρέος.

Το απόθεμα γεωτρήσεων στηρίζει τις προβλέψεις της διοίκησης

Στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, πραγματοποιούνταν ενεργές γεωτρήσεις σε 93 γεωτρύπανα στις εκτάσεις της Kimbell, δύο περισσότερα από το δεύτερο τρίμηνο. Στις κύριες ιδιοκτησίες της υπήρχαν 4,56 καθαρές μη ολοκληρωμένες γεωτρήσεις (DUC) και 4,81 καθαρές αδειοδοτημένες θέσεις, συνολικά 9,37 καθαρές θέσεις — αριθμός-ρεκόρ σύμφωνα με την εταιρεία — έναντι της εκτίμησης της διοίκησης ότι χρειάζονται 8,20 καθαρές γεωτρήσεις για τη διατήρηση σταθερής παραγωγής.

Ο Robert Ravnaas, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του ομόρρυθμου εταίρου της Kimbell, συνέδεσε τις προοπτικές του τέταρτου τριμήνου με την έκθεση στις τιμές του πετρελαίου: «Με βάση τις τρέχουσες τιμές πετρελαίου του τριμήνου, αναμένουμε σημαντική αύξηση των ταμειακών ροών το τέταρτο τρίμηνο του 2026, ιδίως επειδή περίπου το 84% της εκτιμώμενης παραγωγής πετρελαίου μας για το τέταρτο τρίμηνο του 2026 δεν είναι αντισταθμισμένο».

Το τρίμηνο συνδυάζει παραγωγή-ρεκόρ, την οποία στήριξε η εξαγορά, με υψηλότερα προσαρμοσμένα κέρδη και περισσότερα μετρητά διαθέσιμα προς διανομή. Ταυτόχρονα, τα κέρδη βάσει GAAP μειώθηκαν, ενώ τα σχέδια για το κεφάλαιο συνδυάζουν την αποπληρωμή δανεισμού από την ανακυκλούμενη πιστωτική γραμμή με νέο προγραμματισμένο δανεισμό. Το βασικό ερώτημα για τα επόμενα αποτελέσματα είναι αν η προβλεπόμενη αύξηση των ταμειακών ροών το τέταρτο τρίμηνο θα περιορίσει την ανάγκη για νέο δανεισμό.