Το Δικαστήριο των ΗΠΑ Ακυρώνει τη Δίκη κατά του Uniswap, Καθορίζει το Ethereum ως Εμπορεύσιμο Προϊόν

Μετά που διαχειριστής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Grayscale εξασφάλισε νίκη ενάντια στην Επιτροπή Κορεστικών Αξιών των ΗΠΑ (SEC), τώρα το κορυφαίο αποκεντρωμένο κρυπτογραφικό ανταλλακτήριο (DEX) Uniswap έχει επίσης κατακτήσει μια νίκη. 

Σε μια αίτηση την Τετάρτη, ένα δικαστήριο της Νέας Υόρκης απόρριψε μια προτεινόμενη συλλογική αγωγή κατά του Uniswap, ενώ κατηγοριοποίησε τα δημοφιλή κρυπτονομίσματα Ether (ETH) και Bitcoin (BTC) ως «εμπορεύματα». 

Το Uniswap είναι ένα DEX βασισμένο στο Ethereum που επιτρέπει σε οποιονδήποτε να ανταλλάσσει tokens ERC20. Οποιοδήποτε token μπορεί να προστεθεί στο DEX χρηματοδοτώντας το με ισοδύναμη αξία σε ETH και το token ERC20 που διαπραγματεύεται. Οποιοδήποτε token ERC20 μπορεί να καταχωρηθεί στο Uniswap, και δεν απαιτείται άδεια, με το καθένα να έχει τη δική του δεξαμενή ρευστότητας. 

Μια έκθεση που δημοσιεύθηκε από το Multidisciplinary Digital Publishing Institute πέρυσι ισχυρίστηκε ότι το 97% των tokens στο Uniswap ήταν «rug pulls» και αντιμετώπισε αντίδραση από την κοινότητα κρυπτογράφησης. 

Η πλατφόρμα χρεώνει προμήθεια 0,3% για την ανταλλαγή tokens, η οποία διανέμεται στους παρόχους ρευστότητας ανάλογα με τη συνεισφορά τους στα αποθέματα ρευστότητας.

Το DEX λανσαρίστηκε τον Νοέμβριο του 2018, αλλά δεν άρχισε να κερδίζει σημαντική απήχηση μέχρι το 2020, καθώς οι πλατφόρμες εξόρυξης ρευστότητας και αποδόσεων (yield farming) κέρδισαν δημοτικότητα. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, το Uniswap διέδωσε (airdrop) το διαχειριστικό του token UNI σε κάθε διεύθυνση πορτοφολιού που είχε αλληλεπιδράσει με το πρωτόκολλο Uniswap.

Το Uniswap κυκλοφόρησε την έκδοση V2 τον Μάιο του 2020, επιτρέποντας άμεσες ανταλλαγές ERC20 προς ERC20 και πρόσθεσε υποστήριξη για μη συμβατά tokens ERC20 όπως το σταθερό νόμισμα Tether (USDT) ώστε να γίνει πιο ελκυστικό στη χρήση. Στη συνέχεια, τον Μάιο του 2021, λανσαρίστηκε το Uniswap V3, το οποίο εισήγαγε συγκεντρωμένη ρευστότητα και πολλαπλά επίπεδα προμηθειών. 

Τον Ιούνιο του 2023, το Uniswap δημοσίευσε τον κώδικα για την επόμενη έκδοσή του, ονομαζόμενη v4, η οποία θα περιλαμβάνει εντολές περιορισμού (limit orders), αυτοματοποιημένη ανατοκισμό εσόδων προμηθειών για τους παρόχους ρευστότητας και προσαρμόσιμα plugins. Οι δεξαμενές Uniswap v4 θα επιτρέπουν επίσης στους traders να εκτελούν μεγάλες εντολές με την πάροδο του χρόνου. Η Uniswap Labs σχεδιάζει να λανσάρει το v4 μετά την επόμενη σημαντική αναβάθμιση του Ethereum, Dencun.

Κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2023, το Uniswap επεξεργάστηκε περίπου $110 δισεκατομμύρια σε συναλλαγές, ξεπερνώντας το μεγαλύτερο κεντρικό κρυπτοανταλλακτήριο (CEX) στις ΗΠΑ, Coinbase, που είχε $90 δισεκατομμύρια. Ο τριμηνιαίος όγκος spot του Uniswap ξεπέρασε για πρώτη φορά το Coinbase στο Q1, με τα ανταλλακτήρια να διευκολύνουν περίπου $155 δισεκατομμύρια και $145 δισεκατομμύρια σε συναλλαγές, αντίστοιχα.

Το DEX (v1, v2 και v3 συνδυασμένα) είχε τον υψηλότερο μηνιαίο όγκο του 2023 τον Μάρτιο, λίγο πάνω από $70,80 δισεκατομμύρια, και κέρδισε $74,26 εκατομμύρια σε προμήθειες, που συνεχώς μειώνονταν ώστε να καταγράψουν το χαμηλότερο του έτους στα $22,90 δισεκατομμύρια και $34,27 εκατομμύρια αντίστοιχα τον Αύγουστο, σύμφωνα με DeFi Llama. Το Uniswap αντιπροσωπεύει 64% της συνολικής μεριδίου αγοράς DEX.

Κάντε κλικ εδώ για να μάθετε όλα σχετικά με την επένδυση στο Uniswap (UNI).

Οι Εκδότες Scam Token είναι οι Πραγματικοί Κατηγορούμενοι, Όχι το Uniswap

Τον Απρίλιο του 2022, μια ομάδα επενδυτών υπέβαλε συλλογική αγωγή κατά του Uniswap, του δημιουργού και Διευθύνοντος Συμβούλου του Hayden Adams, του ιδρύματος και των επενδυτών κεφαλαίου επιχειρηματικού κινδύνου. Η ομάδα αυτή αποτελούνταν από έξι άτομα που αγόρασαν tokens μεταξύ Δεκ. 2020 και Μαρτίου 2022 στο Uniswap.

Η αγωγή υποστήριζε ότι η πλατφόρμα αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi) παραβίασε τους αμερικανικούς νόμους για τις αξίες, επειδή δεν εγγράφηκε ως ανταλλακτήριο ή μεσίτης, ενώ προσέφερε και προώθησε αξίες σε μη καταχωρημένο ανταλλακτήριο. Με αυτόν τον τρόπο, η συλλογική αγωγή υποστήριζε ότι το πρωτόκολλο διενήργησε πωλήσεις αξιών με την μορφή ψηφιακών tokens.

Η αγωγή επιδίωκε να θεωρήσει την πλατφόρμα και τα συναφή μέρη υπεύθυνα για τις απώλειες των επενδυτών σε «scam tokens» που εκδόθηκαν και διαπραγματεύτηκαν στο Uniswap. Τα «scam tokens» που αναφέρονται στην αγωγή περιλαμβάνουν τα EthereumMax (EMAX), Alphawolf Finance (AWF) και Bezoge (BEZOGE). 

Υποστηρίζοντας εκ μέρους μιας «εθνικής κλάσης χρηστών», η αγωγή υποστήριζε ότι η Uniswap Labs ελέγχει τις δεξαμενές ρευστότητας που δημιουργήθηκαν από τους απατεώνες.

Σύμφωνα με τους ενάγοντες, η αξίωσή τους υποστηριζόταν από το γεγονός ότι το Uniswap κατείχε «κεφάλαια παρόχων ρευστότητας και νεοδημιουργημένα tokens στα ιδιόκτητα βασικά συμβόλαια του Uniswap», και ότι οι κατηγορούμενοι «πιθανώς» κατείχαν την πλειοψηφία (τουλάχιστον 88%) των tokens UNI.

Ωστόσο, η απόφαση να ακυρωθεί η αγωγή πριν φτάσει στη δίκη δήλωσε ότι οι πραγματικοί κατηγορούμενοι ήταν οι εκδότες των αναφερόμενων «scam tokens» και όχι το Uniswap. Το γεγονός ότι πρόκειται για αποκεντρωμένη πλατφόρμα σημαίνει ότι το πρωτόκολλο δεν μπορεί να ελέγξει ποια tokens θα καταχωρηθούν ή ποιος μπορεί να αλληλεπιδράσει με αυτό.

Στην γνώμη που ακολούθησε την εντολή της Τετάρτης, η Δικαστής Katherine Polk Failla του Ομοσπονδιακού Πειρατικού Δικαστηρίου για το Νότιο Διεύθυνση της Νέας Υόρκης (SDNY) δήλωσε ότι η αποκεντρωμένη φύση του πρωτοκόλλου έκανε την ταυτοποίηση των εκδοτών των scam token «άγνωστη και ακατανόητη», αφήνοντας κανέναν «αναγνωρίσιμο κατηγορούμενο» στην υπόθεση.

Στη συνέχεια, διευκρίνισε ότι οι ενάγοντες υποστηρίζουν ότι δεν έχουν τρόπο να εντοπίσουν τους «πραγματικούς εκδότες» των scam tokens. Ισχυρίζονται ότι το Uniswap, παρέχοντας «μια αγορά και υποδομές για τη σύναψη αγοραστών και πωλητών αξιών» με αμοιβή, είναι συνυπεύθυνο στις προβληματικές συναλλαγές. Συνεπώς, ελπίζουν ότι το Δικαστήριο μπορεί να παραβλέψει τα κενά ρυθμιστικού πλαισίου στην κρυπτογραφία που τους αφήνουν χωρίς προσφυγή για τις συγκεκριμένες αξιώσεις τους στην υπόθεση.

Μια Μεγάλη Νίκη για τη Βιομηχανία DeFi 

Η υπόθεση κατά του Uniswap βασίστηκε στη θεωρία της μεταβίβασης τίτλου, σύμφωνα με την οποία οι ενάγοντες υποστήριζαν ότι με τη συγγραφή και τη συντήρηση των έξυπνων συμβολαίων που επέτρεπαν τις συναλλαγές token, το Uniswap μεταβίβαζε ουσιαστικά τον τίτλο των tokens σε αυτούς. Ωστόσο, το δικαστήριο απόρριψε αυτό το επιχείρημα, δηλώνοντας ότι οι ευθύνες του πρωτοκόλλου στη σύνταξη των συμβολαίων της πλατφόρμας δεν συνεπάγονται ότι κατείχε τον τίτλο των tokens που διαπραγματεύονταν στην πλατφόρμα.

Μια άλλη θεωρία στην οποία βασιζόταν η υπόθεση ήταν η προώθηση, η οποία κατηγορούσε το Uniswap ότι προωθούσε άμεσα και προεξέτεινε tokens προς τους ενάγοντες με σκοπό την αύξηση της αξίας του εγγενή token UNI. Ωστόσο, το δικαστήριο βρήκε αυτή τη θεωρία απίθανη, δηλώνοντας ότι οι ενάγοντες δεν παρείχαν ουσιαστικά αποδεικτικά στοιχεία για το ότι το Uniswap είχε ενεργά προωθήσει την αγορά μιας αξίας για οικονομικό κέρδος.

Ο δικαστής επίσης δήλωσε ότι ο δημιουργός του κώδικα λογισμικού που υποστηρίζει μια συγκεκριμένη πλατφόρμα δεν μπορεί να θεωρηθεί υπεύθυνος για την κακή χρήση της πλατφόρμας από τρίτο μέρος.

Όσον αφορά το επιχείρημα των ενάγοντων ότι το Uniswap είναι παρόμοιο με έναν κατασκευαστή αυτοοδηγούμενων αυτοκινήτων και ότι το πρωτόκολλο και οι δημιουργοί του προκάλεσαν ζημιά δημιουργώντας ένα σύστημα που επέτρεψε scam tokens, το δικαστήριο δήλωσε: «Πράγματι, αυτό είναι λιγότερο σαν ελάττωμα κατασκευής και περισσότερο σαν αγωγή που προσπαθεί να θεωρήσει μια εφαρμογή όπως το Venmo ή το Zelle υπεύθυνη για μια διαπραγμάτευση ναρκωτικών που χρησιμοποίησε την πλατφόρμα για τη διευκόλυνση μιας μεταφοράς κεφαλαίων».

Παρατηρώντας την έλλειψη σαφήνειας σχετικά με το πώς οι νόμοι για τις αξίες εφαρμόζονται στο DeFi, η Δικαστής Falia δήλωσε: «Ό,τι ανησυχεί τις συναλλαγές DeFi, ο νόμος βρίσκεται ακόμη σε ανάπτυξη γύρω από αυτά τα ανταλλακτήρια», έγραψε. «Οι ρυθμιστές ενδέχεται κάποια μέρα να αντιμετωπίσουν αυτή τη γκρίζα ζώνη».

Επιπλέον, τόνισε την έλλειψη σχετικής ρύθμισης και κατέληξε ότι οι ανησυχίες των επενδυτών «είναι καλύτερο να απευθύνονται στο Κογκρέσο παρά σε αυτό το Δικαστήριο».

Αναφέρθηκε επίσης στην ανεπιτυχής συλλογική αγωγή που υποβλήθηκε εναντίον του Coinbase πέρυσι για μη ρυθμιζόμενες πωλήσεις αξιών στην αιτιολόγησή της. Η υπόθεση απορρίφθηκε με προτίμηση και, ως εκ τούτου, δεν μπορεί να ξαναδικαστεί.

Στην απόφαση, η Δικαστής Polk Failla χαρακτηρίστηκε το Ethereum ως εμπορεύσιμο προϊόν και αρνήθηκε να «επεκτείνει τους ομοσπονδιακούς νόμους για τις αξίες ώστε να καλύψουν τη συμπεριφορά που υποστηρίζεται» στην υπόθεση κατά του Uniswap. Αυτό έρχεται σε άμεση αντίθεση με τις απόψεις του προέδρου της SEC, Gary Gensler, ο οποίος έχει χαρακτηρίσει όλα τα κρυπτονομίσματα εκτός του Bitcoin ως αξία.

Η γνώμη του δικαστηρίου σχετικά με την απόρριψη της συλλογικής αγωγής αποτελεί ακόμη μια μεγάλη νίκη για την αγορά κρυπτονομισμάτων, καθώς διευκρινίζει πώς εφαρμόζεται ο αμερικανικός νόμος για τις αξίες στο DeFi. Επιπλέον, η απόφαση έδειξε κατανόηση του DeFi.

Ακόμη και, αυτή η απόφαση μπορεί να επηρεάσει μελλοντικές δικαστικές διαδικασίες κατά αποκεντρωμένων πρωτοκόλλων. Οι δικηγόροι κρυπτογράφησης μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτήν την υπόθεση ως προηγούμενο για την υπεράσπιση εφαρμογών DeFi (DApps) ενάντια σε παρόμοιες κατηγορίες στο μέλλον.

Αυτό θα μπορούσε να ενδυναμώσει άλλα έργα DeFi να αξιοποιήσουν τη διανεμημένη φύση τους ως άμυνα ενάντια σε κατηγορίες μη συμμόρφωσης με τους κανονισμούς ή παράνομων δραστηριοτήτων. Η απόρριψη υπογραμμίζει περαιτέρω τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι ρυθμιστές στην εποπτεία της γρήγορα εξελισσόμενης βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων, ιδιαίτερα στον χώρο του DeFi, όπου οι παραδοσιακοί κανονισμοί ενδέχεται να μην εφαρμόζονται ομαλά.

Αυτό συμβαίνει μόλις μια εβδομάδα μετά τη σύλληψη του Roman Storm, ιδρυτή του Tornado Cash, ο οποίος είναι πλέον υπό εγγύηση. Ωστόσο, η κοινότητα κρυπτογράφησης εξακολουθεί να ανησυχεί για επιθέσεις στην αποκεντρωμένη ανάπτυξη λογισμικού.

Και αυτό δείχνει μόνο ότι τα κρυπτονομίσματα και το DeFi συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν σημαντικά ρυθμιστικά εμπόδια στις ΗΠΑ. Για παράδειγμα, μόλις την περασμένη εβδομάδα, η Υπηρεσία Εσωτερικών Εσόδων (IRS) πρότεινε νομοσχέδιο που απαιτεί από τα DEX, τις αγορές NFT και άλλους φορείς που διευκολύνουν το εμπόριο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων να συμμορφώνονται με αυστηρές απαιτήσεις αναφοράς όταν εξυπηρετούν χρήστες που εδρεύουν στις ΗΠΑ.

Αυτό το πλαίσιο εξελισσόμενης ρύθμισης καθιστά τις ατομικές υποθέσεις κατά των εταιρειών κρυπτογράφησης ιδιαίτερα σημαντικές. Μία τέτοια αξιοσημείωτη υπόθεση επιβλέπεται από τη Δικαστή Polk Failla, η οποία επίσης διαχειρίζεται την αγωγή της SEC κατά του δημόσια διαπραγματεύσιμου ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων Coinbase (COIN), κατηγορώντας το για διευκόλυνση της διαπραγμάτευσης μη αδειοδοτημένων αξιών.

Επίδραση στην Τιμή: Τα Κρυπτογραφικά Περιουσιακά Στοιχεία Συνεχίζουν να Υποχωρούν

Παρά αυτή τη νίκη, η τιμή του 22ου μεγαλύτερου κρυπτονομίσματος με κεφαλαιοποίηση $3,3 δισεκατομμυρίων UNI έχει πέσει 6% τις τελευταίες 24 ώρες, αγοριζόμενη τώρα στα $4,39. Το altcoin έχει υποχωρήσει 30,4% τον τελευταίο μήνα και πάνω από 15% το 2023 μέχρι στιγμής. 

Το UNI καταγράφει επίσης αρνητική απόδοση 27,5% τον τελευταίο χρόνο, ενώ είναι κάτω 90,27% από το υψηλότερο ιστορικό του (ATH), σύμφωνα με το CoinGecko.

Αυτές οι πρόσφατες απώλειες για το UNI οφείλονται στην πραγματικότητα στην πτώση του Bitcoin, το οποίο έπεσε κάτω από $26K. 

Κατά τη στιγμή της σύνταξης, το μεγαλύτερο κρυπτονομίσμα με βάση την κεφαλαιοποίηση διαπραγματευόταν στα $26.029, ενώ το Ether ανταλλάχθηκε στα $1.646. Με αυτό, το Bitcoin και το Ether έχουν αυξηθεί 57,2% και 37,65% ετησίως (YTD), ενώ έχουν υποχωρήσει 62,32% και 66,3% από τα αντίστοιχα υψηλά τους.

Σήμερα, ο ευρύς χώρος των κρυπτονομισμάτων είναι σε κόκκινο, με τη συνολική κεφαλαιοποίηση κρυπτονομισμάτων να έχει μειωθεί κατά 3,6% στα $1,087 τρισεκατομμύρια. 

Η πτώση των τιμών ήρθε μετά το Bitcoin να ανέβει σε υψηλό $28.127 την Τρίτη, μετά τη νίκη του διαχειριστή επενδυτικού κεφαλαίου Grayscale στο δικαστήριο εναντίον της SEC στην προσπάθεια της εταιρείας κρυπτογράφησης για ένα spot bitcoin ETF.

Ένα ομοσπονδιακό δικαστήριο αποφάσισε ότι η SEC πρέπει να εξετάσει την απόρριψή της της προσπάθειας του Grayscale να μετατρέψει το Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) σε ETF. Αυτό ενδεχομένως ανοίγει το δρόμο για ένα spot Bitcoin ETF στις ΗΠΑ. 

Ένα spot Bitcoin ETF αναμένεται να ενισχύσει το ενδιαφέρον του κοινού για επένδυση στο παλαιότερο κρυπτογραφικό περιουσιακό στοιχείο χωρίς την ανάγκη κατοχής του ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου. Ωστόσο, η SEC έχει απορρίψει κάθε τέτοια αίτηση ETF που έχει εξετάσει μέχρι σήμερα.

Τώρα, νωρίτερα αυτήν την εβδομάδα, η Δικαστής του Κυκλικού Δικαστηρίου Neomi Rao, γράφοντας την απόφαση του Εφετείου του Περιφέρειας DC, δήλωσε ότι οι ομοσπονδιακές υπηρεσίες πρέπει να «συμπεριφέρονται παρόμοια σε παρόμοιες υποθέσεις», αναφερόμενη στην έγκριση των Bitcoin futures ETFs από τη SEC, αλλά στην άρνηση έγκρισης του bitcoin fund του Grayscale ως «αυθαίρετη και ακατάλληλη». Η εντολή, ωστόσο, δεν διέταξε τη SEC να εγκρίνει αμέσως την πρόταση του Grayscale για μετατροπή της αίτησής του σε ETF, αλλά να επανεξετάσει την αίτηση. Η SEC έχει ξεκινήσει την «εξέταση της απόφασης του δικαστηρίου για να καθορίσει τα επόμενα βήματα».

Αυτό οδήγησε στην άνοδο της τιμής του Bitcoin κατά 8%, μία από τις μεγαλύτερες ωριαίες κινήσεις από την κατάρρευση του Terra πέρυσι, εν μέρει λόγω χαμηλής ρευστότητας. Ωστόσο, το BTC έχει από τότε χάσει όλα αυτά τα κέρδη και έχει επιστρέψει στο επίπεδο πριν από την δικαστική απόφαση.

Το Bitcoin έπεσε κάτω από $26.000 το απόγευμα της Πέμπτης και συνεχίζει να δείχνει αδυναμία την Παρασκευή, η οποία θα δει την έκδοση της μηνιαίας αναφοράς απασχόλησης των ΗΠΑ, μετά την καθυστέρηση της SEC στις αποφάσεις για έξι αιτήσεις spot Bitcoin ETFs από BlackRock, WisdomTree, Invesco Galaxy, Wise Origin, VanEck, Bitwise και Valkyrie Digital Assets.

Η SEC έχει καθυστερήσει τη λήψη απόφασης για αυτές τις αιτήσεις μέχρι τον Οκτώβριο. Την Πέμπτη, η Επιτροπή επέκτεινε τις υπάρχουσες περιόδους σχολίων, επιτρέποντας μεγαλύτερη δημόσια ανάδραση στις αιτήσεις. Με αυτό, η νέα προθεσμία είναι στα μέσα Οκτωβρίου.

Ενώ η τιμή έπεσε καθώς οι αποφάσεις για τις αιτήσεις καθυστερούσαν, πολλοί είχαν ήδη αναμένει μια σταδιακή πώληση του Bitcoin. Ενώ η έγκριση ενός Spot Bitcoin ETF θα είναι ευνοϊκή για το BTC και ολόκληρη την αγορά κρυπτονομισμάτων, μέχρι τότε, τα τρέχοντα αρνητικά τεχνικά και τα θεμελιώδη στοιχεία της αγοράς θα καθοδηγούν την τιμή, κάτι που μεταφράζεται σε περαιτέρω πτώση τις επόμενες μερικές μήνες.

Κάντε κλικ εδώ για να μάθετε όλα σχετικά με την αγορά του Uniswap (UNI).