Κορυφαίες 10 Μετοχές Εξοπλισμού Ημιαγωγών για Υποστήριξη Κατασκευής (Σεπτέμβριος 2026)

Οι ημιαγωγοί είναι το νέο πετρέλαιο

Σχεδόν κάθε ηλεκτρονική συσκευή σήμερα χρησιμοποιεί έναν ημιαγωγό. Από τα πλυντήρια ρούχων μέχρι τα αυτοκίνητα, τους υπολογιστές και τα τηλέφωνα, σχεδόν κάθε κατασκευασμένη συσκευή ή μηχάνημα περιέχει ένα τσίπ ή κάποιο είδος ηλεκτρονικής πλακέτας.

Αυτό καθιστά τους ημιαγωγούς ένα από τα πιο σημαντικά αποθέματα στη σύγχρονη οικονομία. Και ένα στρατηγικό ζήτημα για τις μεγάλες δυνάμεις. Η αγορά ημιαγωγών αυξήθηκε σε διαδοχικά κύματα, πρώτα από τους υπολογιστές, μετά το Διαδίκτυο, στη συνέχεια το Cloud, και τώρα την Τεχνητή Νοημοσύνη και το IoT (Internet of Things).

Πηγή: Applied Materials

Αυτή είναι μια βιομηχανία με ισχυρή συγκέντρωση, με λίγες εταιρείες να ελέγχουν το μεγαλύτερο μέρος της παραγωγής. Είναι επίσης μια εξαιρετικά πολύπλοκη διαδικασία κατασκευής, με κάθε εταιρεία συνήθως να εξειδικεύεται μόνο σε λίγα βήματα της παραγωγής ημιαγωγών.

Εταιρείες όπως η TSMC ή η Intel (INTC ) είναι πιο γνωστές και τραβούν την προσοχή όταν πρόκειται για επενδύσεις στους ημιαγωγούς. Αλλά ένα άλλο τμήμα είναι οι προμηθευτές μηχανημάτων και εξοπλισμού σε αυτούς τους βιομηχανικούς γίγαντες. Εξαρτώνται από εξειδικευμένους προμηθευτές, ικανούς να παρέχουν τον καλύτερο και πιο αξιόπιστο εξοπλισμό για την παραγωγή τσιπ σε μεγάλη κλίμακα και άλλων ημιαγωγών.

Μία ελκυστική βιομηχανία

Επειδή η κατασκευή ημιαγωγών είναι τόσο ακριβής επιστήμη, οι παραγωγοί τσιπ θα θέλουν μόνο το καλύτερο εργαλείο που είναι διαθέσιμο. Και επειδή είναι μια τόσο πολύπλοκη προσπάθεια, αυτό μπορεί να επιτευχθεί μόνο από λίγους εξειδικευμένους προμηθευτές.

Αυτό δίνει σε αυτούς τους προμηθευτές μεγάλη διαπραγματευτική δύναμη τιμολόγησης και ένα ισχυρό οικονομικό φράγμα. Εταιρείες όπως η TSMC θα παραμείνουν πιστές στους υπάρχοντες προμηθευτές τους ή θα διακινδυνεύσουν να διαταράξουν τις λειτουργίες τους.

Δημιουργεί επίσης ένα θετικό φτερό (flywheel) όπου οι υπάρχουσες πωλήσεις τροφοδοτούν την Έρευνα & Ανάπτυξη και περισσότερη εσωτερική τεχνογνωσία, η οποία με τη σειρά της εγγυάται ότι οποιοσδήποτε ενδεχόμενος νέος ανταγωνιστής θα δυσκολευτεί να επιτύχει τα ίδια τεχνικά αποτελέσματα. Και ακόμη και τότε, παρόμοια αποτελέσματα δεν θα ήταν αρκετά για να κάνουν τους κατασκευαστές τσιπ να ρισκάρουν την αλλαγή των πρωτοκόλλων τους.

Έτσι, καθώς οι ημιαγωγοί γίνονται στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο, μπορεί να έχει νόημα να επενδύσουμε σε προμηθευτές εξοπλισμού, καθώς θα ωφεληθούν από την ανάπτυξη των εργοστασίων τσιπ, ανεξάρτητα από το ποιος κατασκευαστής τσιπ (SMIC, TSMC, Nvidia , Intel, κλπ…) θα ωφεληθεί τελικά περισσότερο από τη ζήτηση ημιαγωγών.

Πηγή: Tech Insights

Κορυφαίες 10 Μετοχές Εξοπλισμού Ημιαγωγών για Υποστήριξη Κατασκευής

1. ASML Holding N.V.

ASML Διάγραμμα τιμής

Ο μεγαλύτερος παγκοσμίως προμηθευτής εξοπλισμού ημιαγωγών κατά κεφαλαιοποίηση, η ASML είναι επίσης η ηγέτης στον τομέα, με ένα σχεδόν μονοπώλιο στην βασική τεχνολογία που ονομάζεται EUV λιθογραφία (Extreme UltraViolet). Είναι ο διάδοχος της προηγούμενης τεχνολογίας, επίσης πωλούμενης από την ASML, της DUV λιθογραφίας (Deep UltraViolet).

Πηγή: ASML

Η λιθογραφία είναι ο τρόπος με τον οποίο το «node» ενός επεξεργαστή χαράζεται σε μια πυριτική δίσκο, μετατρέποντας το σε τσίπ υπολογιστή. Όσο πιο προηγμένο είναι το τσίπ, τόσο μικρότερο είναι το node και τόσο πιο πολύπλοκη η διαδικασία λιθογραφίας. Η συνεχής ελαχιστοποίηση του node και η βελτίωση της λιθογραφίας είναι αυτό που επέτρεψε στους υπολογιστές να γίνονται πιο ισχυροί χρόνο με το χρόνο.

Η EUV επιτρέπει εξαιρετικά μικρά nodes, έως 7nm, ή ακόμη 5nm και 3nm. Αυτά τα προχωρημένα επίπεδα node θεωρούνται συχνά απαραίτητα για εφαρμογές όπως AI, μηχανική μάθηση, 5G, AR/VR και προχωρημένες υπηρεσίες cloud.

Η EUV βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο επίκεντρο των εντάσεων μεταξύ Κίνας-ΗΠΑ και των εμπορικών πολέμων. Το καλοκαίρι του 2022, οι ΗΠΑ απαγόρεψαν την εξαγωγή μηχανημάτων EUV στην Κίνα. Αυτό ακολουθήθηκε από προσπάθειες της Huawei να αναπτύξει τις δικές της λύσεις EUV, με πατέντα που κατατέθηκε τον Δεκέμβριο του 2022.

Έχοντας ένα de facto μονοπώλιο στην EUV εκτός Κίνας, η ASML είναι ένας πολύ σημαντικός κατασκευαστής εξοπλισμού τσιπ, μια κατάσταση που ενισχύεται από την πίεση των ΗΠΑ να περιορίσουν την εξαγωγή της τεχνολογίας στον κύριο ανταγωνιστή της. Ως αποτέλεσμα, η ASML είναι κρίσιμος προμηθευτής για όλους τους κατασκευαστές τσιπ που επιδιώκουν να κατασκευάσουν τα πιο προχωρημένα τσιπ.

Περισσότερο από το ήμισυ των εσόδων της ASML προέρχεται από την τεχνολογία EUV, και οι περισσότερες πωλήσεις της είναι προς την Ταϊβάν και τη Νότια Κορέα, κάτι που δεν είναι έκπληξη δεδομένης της ηγεσίας τους στην κατασκευή τσιπ. Οι πωλήσεις στην Κίνα έχουν μειωθεί απότομα μετά τις κυρώσεις και δεν αποτελούν πλέον σημαντική αγορά για την ASML.

Πηγή: ASML

Η εταιρεία έχει αυξήσει τα κέρδη ανά μετοχή της κατά 18% CAGR από το 2010, χάρη στην αύξηση των περιθωρίων, των εσόδων και της συνολικής αυξανόμενης ζήτησης για τσιπ.

Αυτή η κατάσταση κάνει τις προοπτικές της εταιρείας εξαιρετικές, αλλά επίσης δικαιολογεί μια πολύ υψηλή τιμή μετοχής αν μετρηθεί με το P/E ή την τιμή προς ελεύθερη ταμειακή ροή.

Έτσι, οι επενδυτές στην ASML θα θέλουν να αξιολογήσουν αν η τρέχουσα τιμή είναι δίκαιη, λαμβάνοντας υπόψη την ποιότητα της εταιρείας, ή αν άλλες ευκαιρίες στον τομέα μπορούν να αποκτηθούν σε χαμηλότερη τιμή.

2. Applied Materials, Inc.

AMAT Διάγραμμα τιμής

Ενώ η ASML εξειδικεύεται στη λιθογραφία, η Applied Materials παρέχει μια πληθώρα προϊόντων που υποστηρίζουν την κατασκευή ημιαγωγών. Τα περισσότερα θα είναι δύσκολο να κατανοηθούν πλήρως από μη μηχανικούς, όπως «μεταλλικές και οξειδικές φιλμ φραγμού», «φιλμ αλλαγής χρώματος και ολογραφικά φιλμ», ή «μεταλλικά στρώματα με μοτίβο εντός θάλαμου».

Πηγή: Applied Materials

Αυτό την καθιστά κεντρικό προμηθευτή για «σχεδόν οποιονδήποτε που κατασκευάζει μικροτσίπ». Επίσης, κάνει το επιχειρηματικό της μοντέλο πολύ σταθερό, με πάνω από 60% των εσόδων να προέρχονται από συνδρομές όπως αυτόματη ανανέωση εξοπλισμού, υπηρεσίες συντήρησης, πωλήσεις καταναλωτικών υλικών κ.λπ. Κατά μέσο όρο, αυτές οι συμβάσεις διαρκούν 2,6 χρόνια και ανανεώνονται σε πάνω από 90% των περιπτώσεων.

Αυτό οδήγησε την εταιρεία να καταγράψει 15 διαδοχικά τρίμηνα ετήσιας ανάπτυξης μέχρι το τέλος του 2022.

Η εταιρεία έχει σταθερά αυξήσει τη διανομή μερισμάτων της, ακόμη και αν η ταχύτερη άνοδος της τιμής της μετοχής έχει μειώσει το ποσοστό απόδοσης των μερισμάτων. Η εταιρεία επίσης έχει επαναγοράσει περίπου το ένα τέταρτο των κυκλοφορούντων μετοχών της από το 2012.

Πηγή: Applied Materials

Αυτό καθιστά την Applied Materials μια καλή μετοχή για να λειτουργήσει ως δείκτης της συνολικής βιομηχανίας ημιαγωγών, με τις πωλήσεις της να ακολουθούν στενά τις συνολικές δαπάνες κεφαλαιοδαπάνης (capex) και τις δραστηριότητες κατασκευής των κατασκευαστών τσιπ, έτσι οι επενδυτές ίσως θελήσουν να εξετάσουν την αγορά της μετοχής Applied ως εναλλακτική λύση στα ETF ημιαγωγών.

3. Lam Research Corporation

LRCX Διάγραμμα τιμής

Μετά την παραγωγή του πραγματικού τσιπ υπολογιστή, πρέπει να «συσκευαστεί». Επιτρέπει τη σύνδεση του τσιπ με τα άλλα εξαρτήματα και το προστατεύει από ζημιές.

Ένα άλλο βασικό στοιχείο των ημιαγωγών είναι η μνήμη, η οποία επιτρέπει την αποθήκευση των δεδομένων που υπολογίζει το τσίπ.

Tanto η μνήμη όσο και η συσκευασία αποτελούν τον πυρήνα της επιχείρησης της Lam Research (LRCX ).

Η εταιρεία κερδίζει το ένα τέταρτο των εσόδων της από την Κίνα και πάνω από το μισό από την Κορέα, την Ιαπωνία και την Ταϊβάν.

Πηγή: LAM Research

Ακόμη και περισσότερο από τα τσιπ, η μνήμη τείνει να είναι μια εξαιρετικά ασταθής αγορά, με τις τιμές να μπορούν να διακυμάνουν περισσότερο από 34% ανά τρίμηνο, όπως συνέβη στο Τ4 2022. Αυτό μπορεί να κάνει τη μετοχή LAM Research εξίσου ασταθή βραχυπρόθεσμα.

Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, η επιχείρηση μνήμης της εταιρείας αυξάνεται σταθερά με τη παγκόσμια ζήτηση για υπολογιστική ισχύ, και οι λύσεις συσκευασίας της χρησιμοποιούνται στα περισσότερα τσιπ που κατασκευάζονται, είτε πηγαίνουν σε αυτοκίνητο, πλυντήριο πιάτων ή σε ένα κορυφαίο κέντρο δεδομένων για εκπαίδευση AI.

Αυτό μπορεί να κάνει τη LAM Research έναν ακόμη καλό δείκτη για τη συνολική βιομηχανία ημιαγωγών, με μεγαλύτερη έκθεση στην κινεζική αγορά από τις περισσότερες. Περιστασιακές περιόδους αστάθειας στις τιμές εμπορευμάτων ημιαγωγών όπως η μνήμη μπορούν να χρησιμοποιηθούν από τους επενδυτές για αγορά σε φθηνότερα σημεία εισόδου, λαμβάνοντας υπόψη την υψηλή κυκλικότητα του κλάδου.

4. KLA Corporation

KLAC Διάγραμμα τιμής

Κατά την παραγωγή τσιπ και άλλων ημιαγωγών, είναι κρίσιμο να υπάρχει η υψηλότερη δυνατή ποιότητα. Ένα μέτρο είναι η απόδοση (yield), που αντιπροσωπεύει πόσα λειτουργικά τσιπ παράγονται ανά πυριτικό δίσκο.

Τα προϊόντα της KLA είναι εκεί για να μετρούν με ακρίβεια κάθε βήμα της διαδικασίας παραγωγής, να εντοπίζουν τυχόν προβλήματα και να προσφέρουν λύσεις για το πώς να τα επιλύσουν.

Πηγή: KLA

Αυτό καθιστά την KLA σημαντικό συνεργάτη των παραγωγών ημιαγωγών για τη διατήρηση χαμηλού κόστους και αποδοτικής παραγωγής.

Τα έσοδα της KLA συνδέονται στενά με την Κίνα (30%) και την ευρύτερη Ασία, ιδιαίτερα την Ταϊβάν (21%) και την Κορέα (18%).

Πηγή: KLA

Η εταιρεία έχει αυξήσει σταθερά τη ελεύθερη ταμειακή ροή της, σχεδόν τριπλασιάζοντάς την από το 2019. Το μέρισμα επίσης έχει αυξηθεί κατά 15% CAGR από το 2006.

Επειδή τα μηχανήματα KLA συνήθως αγοράζονται όταν δημιουργούνται νέες γραμμές παραγωγής εργοστασίων ημιαγωγών, η εταιρεία είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στον κύκλο κεφαλαιοδαπάνης (capex) του κλάδου. Η ζήτηση έχει μειωθεί μετά την έλλειψη τσιπ κατά τη διάρκεια της πανδημίας, και υπάρχει κάποια πίεση τιμών βραχυπρόθεσμα, μειώνοντας τα σχέδια των κατασκευαστών τσιπ για νέα εργοστάσια βραχυπρόθεσμα.

Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, το σχέδιο είναι να ανοίξουν εργοστάσια εκτός Ασίας, ιδιαίτερα δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια για εργοστάσια τσιπ στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, ώστε να «αποτρέψουν» την παραγωγή από πιθανή σύγκρουση μεταξύ Κίνας και Ταϊβάν.

Έτσι, όσο η σύγκρουση ΗΠΑ-Κίνας δεν κλιμακωθεί εκτός ελέγχου, η KLA θα μπορούσε να είναι ένας από τους κύριους ωφελούμενους από την ανάπτυξη επιπλέον δυνατοτήτων εργοστασίων. Συνεπώς, οι επενδυτές σε αυτή τη μετοχή θα θέλουν να παρακολουθούν στενά τα επενδυτικά σχέδια του κλάδου.

5. Tokyo Electron Limited

Παρόμοια με άλλους προμηθευτές εξοπλισμού στη βιομηχανία, η Tokyo Electron έχει εδραιώσει ισχυρή παρουσία σε λίγα συγκεκριμένα βήματα της διαδικασίας παραγωγής. Ιδιαίτερα, ελέγχει σχεδόν το 100% της αγοράς των «εφαρμογών» (coaters) για την EUV λιθογραφία. Αυτό καθιστά αυτό το τμήμα άμεσα συσχετισμένο με την ώθηση της TSMC και άλλων κορυφαίων κατασκευαστών τσιπ να χρησιμοποιούν EUV για nodes 7nm και μικρότερα.

Η εταιρεία διαθέτει τη μεγαλύτερη συνολική εγκατεστημένη βάση εξοπλισμού για την κατασκευή ημιαγωγών παγκοσμίως, με 88.000 εγκατεστημένα μηχανήματα.

Η εταιρεία εξαρτάται επίσης σε μεγάλο βαθμό από την κινεζική αγορά, η οποία αναμένεται να αντιπροσωπεύει το 39,3% των πωλήσεών της στο Q1 2024, με το μεγαλύτερο μέρος των υπολοίπων πωλήσεων να πραγματοποιείται στην Ασία.

Πηγή: Tokyo Electron

Όπως οι περισσότερες ιαπωνικές εταιρείες, η μετοχή της Tokyo Electron έχει σχετικά υποαποδώσει σε σχέση με τους συναδέλφους της την τελευταία δεκαετία. Αυτό οφείλεται σε μια στασιμότητα της εγχώριας αγοράς μετοχών από την κρίση στα τέλη της δεκαετίας του 1980 και σε μια οικονομία που παλεύει να ξεφύγει από την αποπληθωριστική πίεση.

Αυτό αποτελεί κίνδυνο αλλά και ευκαιρία. Σημαίνει ότι η εταιρεία είναι τιμολογημένη φθηνότερα από τους ανταγωνιστές της όταν μετράται με P/E, απόδοση μερισμάτων ή τιμή προς ελεύθερη ταμειακή ροή.

Φαίνεται επίσης ότι η μακροοικονομική κατάσταση της Ιαπωνίας αλλάζει, με το περασμένο έτος να χαρακτηρίζεται από την επιστροφή του πληθωρισμού και της ανάπτυξης του ΑΕΠ, τα οποία ενδέχεται να επιβάλλουν αλλαγή στην εικόνα των ιαπωνικών μετοχών.

Αυτό καθιστά την Tokyo Electron μια καλή επιλογή για επενδυτές αξίας που αναζητούν έκθεση στη βιομηχανία ημιαγωγών αλλά δεν θέλουν να πληρώσουν τις υπερβολικά υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών σε αυτόν τον κλάδο.

6. Teradyne, Inc.

TER Διάγραμμα τιμής

Όταν τα ημιαγωγά ολοκληρωθούν, πρέπει να ελεγχθούν για να διασφαλιστεί ότι το τσίπ ή η μνήμη θα λειτουργήσουν όπως αναμένεται. Η Teradyne παρέχει τον εξοπλισμό για την εκτέλεση αυτών των δοκιμών. Πάνω από το ήμισυ των ημιαγωγών παγκοσμίως ελέγχονται με μηχανήματα Teradyne.

Η Teradyne επεκτείνεται πέρα από τη βιομηχανία κατασκευής τσιπ και εισέρχεται στον αυτοκινητοβιομηχανικό, ρομποτικό και τηλεπικοινωνιακό (ασύρματες κεραίες, WiFi κ.λπ.) τομέα, ακόμη και αν τα ημιαγωγά αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της Teradyne. Η εταιρεία αναμένει ότι η ρομποτική θα είναι ένας ισχυρός μοχλός ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια και ότι θα αυξηθεί από το τρέχον 13% των συνολικών πωλήσεων σε 19% μέχρι το 2026.

Η χαμηλή απόδοση μερισμάτων της εταιρείας δεν αντανακλά τα χρήματα που επιστρέφονται στους μετόχους, καθώς η πλειονότητα των επιστροφών γίνεται με μορφή επαναγοράς μετοχών.

Πηγή: Teradyne

Η δραστηριότητα της Teradyne στον τομέα των ημιαγωγών αναμένεται να ακολουθήσει την ανάπτυξη του κλάδου χάρη στην κυρίαρχη θέση της στην αγορά δοκιμών. Ωστόσο, η έκθεσή της σε άλλους τομείς της επιτρέπει να στοχεύει σε ισχυρότερη ανάπτυξη, βασιζόμενη στην επέκταση των αγορών τηλεπικοινωνιών και ρομποτικής, με τα drones και τα ηλεκτρικά οχήματα (EV) ως ακόμη ένα πιθανό κέντρο κερδών.

Αυτό καθιστά τη Teradyne μια καλή επιλογή για επενδυτές που αναζητούν έκθεση τόσο στη βιομηχανία ημιαγωγών όσο και στην αυτοματοποίηση και ενδιαφέρονται για ένα ισχυρό προφίλ ανάπτυξης.

7. Entegris, Inc.

ENTG Διάγραμμα τιμής

Η Entegris παράγει χημικές ειδών υψηλής καθαρότητας για διάφορους τομείς, συμπεριλαμβανομένων των ημιαγωγών, των βιοεπιστημών και διαφόρων βιομηχανιών (αεροδιαστημική, υαλοποιία, χημικά, επεξεργασία νερού).

Τα πιο προχωρημένα τσιπ χρειάζονται περισσότερα υλικά και χημικές ουσίες από τις προηγούμενες γενιές και είναι λιγότερο ανεκτικά στις ακαθαρσίες. Αυτό σημαίνει ότι η Entegris ωφελείται όχι μόνο από την αυξανόμενη παραγωγή τσιπ και ημιαγωγών, αλλά και από την αυξανόμενη ζήτηση για την παραγωγή κάθε μεμονωμένου προϊόντος.

Το ίδιο ισχύει για τα προϊόντα βιοεπιστημών. Για παράδειγμα, ολιγονουκλεοτίδες, ποικιλίες κυττάρων και μικρά μόρια γίνονται όλο και πιο χρήσιμα σε νέες θεραπείες για σπάνιες ασθένειες ή καρκίνο. Και οι θεραπείες που σώζουν ζωές απαιτούνται από το FDA για να ανταποκριθούν στα υψηλότερα πρότυπα ποιότητας.

Τα έσοδα της εταιρείας χωρίζονται περίπου στο μισό μεταξύ της παραγωγής ημιαγωγών και των άλλων τομέων.

Η εταιρεία έχει ιστορικό ανάπτυξης μέσω εξαγορών, καθιστώντας την σειρά εξαγοράσεων και συγκεντρώνοντας μια ευρεία γκάμα εξειδικευμένης τεχνολογίας σε μία εταιρεία. Αυτό ωφελεί και τις δύο πλευρές, καθώς η εξαγορασθείσα εταιρεία μπορεί να έχει πρόσβαση στο δίκτυο πωλήσεων της Entegris και να ανακαλύψει νέες ευκαιρίες συγχωνεύοντας την τεχνολογία ή τις κατασκευαστικές της δυνατότητες με άλλες κλάδους της Entegris.

Η Entegris έχει μεγαλύτερο δυναμικό ανάπτυξης από τις περισσότερες εταιρείες προμηθευτών των παραγωγών ημιαγωγών, χάρη στην έκθεσή της σε πολλούς κλάδους, συμπεριλαμβανομένων των ταχέως αναπτυσσόμενων τομέων όπως οι βιοεπιστήμες και η αεροδιαστημική. Επίσης, έχει τη δυνατότητα να επεκταθεί σε νέους κλάδους, χάρη στο εξαιρετικό ιστορικό εξαγορών και ενσωμάτωσης άλλων εταιρειών στην Entegris.

Αυτό καθιστά την Entegris μια καλή επιλογή μετοχής για επενδυτές που αναζητούν μακροπρόθεσμη ανάπτυξη, καλή κατανομή κεφαλαίων και απεριόριστη επέκταση πέρα από τους ημιαγωγούς και σε άλλους εξαιρετικά καινοτόμους τομείς.

8. Photronics, Inc.

PLAB Διάγραμμα τιμής

Η Photronics παράγει φωτομάσκες, ένα σημαντικό στοιχείο της βιομηχανίας ημιαγωγών. Χρησιμοποιούνται κατά τη λιθογραφία για να καθοδηγήσουν την χάραξη και το μοτίβο που θα μετατρέψει το πυριτικό δίσκο σε τσίπ. Οι φωτομάσκες χρησιμοποιούνται επίσης για την παραγωγή επίπεδων οθονών (flat panel displays), που χρησιμοποιούνται σε οθόνες τηλεόρασης, smartphones κ.λπ…

Στο Δεύτερο Τρίμηνο του 2023, οι εφαρμογές ημιαγωγών αντιπροσώπευαν $167 εκατ. εσόδων για την Photronics, ενώ οι επίπεδες οθόνες $62 εκατ.

Η αγορά των φωτομασκών αναμένεται να αυξηθεί αργά, με ρυθμό 2,5% CAGR μέχρι το 2026. Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι τα πιο προχωρημένα τσιπ δεν απαιτούν απαραίτητα περισσότερες φωτομάσκες ενώ παρέχουν περισσότερη υπολογιστική ισχύ.

Σε κάποιο βαθμό, η τρέχουσα αποτίμηση της Photronics αντανακλά τις χαμηλές προσδοκίες ανάπτυξης, με P/E περίπου 11-12.

Παρόλα αυτά, η εταιρεία είναι βασικός προμηθευτής της βιομηχανίας ημιαγωγών και κυρίαρχος παίκτης στη δική της αγορά. Έτσι, μπορεί να υποστηριχθεί ότι μια τόσο υψηλής ποιότητας εταιρεία θα έπρεπε να δικαιούται μεγαλύτερο προτιμολόγιο αποτίμησης. Η δυνατότητα αυξανόμενης ζήτησης για υψηλής ποιότητας οθόνες (π.χ. σε EV) και τηλεοράσεις από την αναδυόμενη μεσαία τάξη των αναπτυσσόμενων χωρών ίσως να μην είναι πλήρως αποτιμημένη.

Έτσι, η Photronics μπορεί να ταιριάζει περισσότερο σε επενδυτές που αναζητούν μια «ασφαλή» θέση στα ημιαγωγά, με μια σταθερή αγορά-νίτσα που κυριαρχείται από μία εταιρεία και με κάποια δυνατότητα ανάπτυξης ή επαναπροσαρμογής τιμής που ίσως δεν εκτιμά πλήρως η αγορά.

9. SPEL Semiconductor Limited

Η Spel είναι ο κορυφαίος πάροχος συναρμολόγησης και δοκιμών ημιαγωγών στην Ινδία. Το 60% της εταιρείας ανήκει στην Natronix, μια ιδιωτική εταιρεία με έδρα τη Σιγκαπούρη.

Η Ινδία προσπαθεί να αναπτύξει τη βιομηχανία ημιαγωγών ως θέμα εθνικής οικονομικής ανάπτυξης και της έχει δώσει μεγάλη πολιτική προσοχή. Αυτό έρχεται μετά από μεγάλη προσοχή που δόθηκε στην πρόθεση της Micron και της Foxconn να κατασκευάσουν εγκαταστάσεις παραγωγής τσιπ στην Ινδία και σε μια ώθηση για εθνικούς πρωταθλητές να παράγουν τσιπ εγχώρια.

Στο παρασκήνιο, οι αυξανόμενες εντάσεις μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ και η απειλή μιας εισβολής στην Ταϊβάν καθιστούν την Ινδία μια ελκυστική εναλλακτική για «αποσυμφορητική» (de-risking) μια στρατηγική αλυσίδα εφοδιασμού.

Με την αυξανόμενη οικονομία της Ινδίας που επιδιώκει να ανέβει στην αλυσίδα εφοδιασμού και να αναπτύξει τη βιομηχανία της, η SPEL θα μπορούσε να αποτελεί μια καλή ευκαιρία να εκμεταλλευτεί την εξέλιξη της παγκοσμιοποίησης.

Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προσεκτικοί, καθώς η μετοχή έχει ήδη αυξηθεί περισσότερο από 10 φορές από τα χαμηλά της στις αρχές του 2020. Έτσι, κάποια αισιοδοξία για την κατασκευή ημιαγωγών στην Ινδία μπορεί ήδη να είναι ενσωματωμένη στην τιμή.

10. Aehr Test Systems

AEHR Διάγραμμα τιμής

Η Aehr είναι μια εταιρεία ημιαγωγών με εξειδίκευση στην πυριτίου καρβίδιο (silicon carbide). Πιο συγκεκριμένα, η εταιρεία παράγει εξοπλισμό για τη δοκιμή των δίσκων πυριτίου καρβιδίου. Αυτό της δίνει παρουσία στον τομέα των ηλεκτρικών οχημάτων (EV) και στα smartphones, τα τσιπ υπολογιστών, καθώς και στην φωτονική/τηλεπικοινωνιακή βιομηχανία.

Το πυριτίου καρβίδιο είναι ένας τύπος πυριτικού συνδέσμου που χρησιμοποιείται για συστήματα υψηλής ενέργειας. Επιτρέπει ιδιαίτερα πολύ υψηλά φορτία ισχύος που απαιτούνται για τη γρήγορη φόρτιση των EV.

Πηγή: Aehr

Αυτό καθιστά την Aehr μια πολύ εξειδικευμένη και τεχνική εταιρεία και ένα κρίσιμο στοιχείο της αλυσίδας εφοδιασμού και «στο δρόμο για να γίνει το βιομηχανικό πρότυπο για ένα κρίσιμο βήμα παραγωγής ημιαγωγών ισχύος από πυριτίου καρβίδιο».

Η Aehr επίσης αναπτύσσει ενεργά νέες αγορές, ιδιαίτερα την αγορά καψίματος (burn-in) γαλλίου νιτρικού (Gallium Nitride), που χρησιμοποιείται σε εφαρμογές υψηλής ισχύος όπως οι φωτοβολταϊκοί μετατροπείς.

Αυτό παρέχει στην Aehr μια πολύ διαφοροποιημένη πελατειακή βάση, που περιλαμβάνει τα κορυφαία ονόματα της βιομηχανίας ημιαγωγών, όπως TSMC, Texas Instruments (TXN ), Seagate και Bosch.

Καταλαμβάνοντας ένα μικρό και σημαντικό νίτσο (δοκιμές πυριτίου καρβιδίου) μέσα σε ένα άλλο νίτσο στην αλυσίδα εφοδιασμού EV (ηλεκτρονικά ισχύος πυριτίου καρβιδίου), η Aehr είναι καλά τοποθετημένη για να ωφεληθεί από την αύξηση του όγκου παραγωγής EV, ανεξαρτήτως της τελευταίας τεχνολογίας μπαταριών, του μοντέλου αυτοκινήτου ή της αλλαγής στα πρότυπα φορτιστών.

Το μειονέκτημα αυτής της μοναδικής θέσης είναι ότι οι αγορές φαίνεται να το γνωρίζουν ήδη, με την τιμή της μετοχής να έχει εκτοξευθεί 20 φορές από τον Μάρτιο 2021.

Έτσι, οι επενδυτές πρέπει να αξιολογήσουν προσεκτικά ποια ανάπτυξη είναι ήδη ενσωματωμένη στην τιμή. Και το δυναμικό των νέων αγορών, όπως η δοκιμή Gallium Nitride, να αξιοποιήσουν τη μοναδική τεχνολογία της Aehr για νέες εφαρμογές.