Κορυφαίες 10 Μετοχές Ασφαλιστικών Εταιρειών με Ισχυρή Απόδοση

Αργά και Σταθερά

Στον χρηματοοικονομικό τομέα, η ασφάλιση είναι ένα σχετικά “βαρετό τμήμα”. Είναι μακριά από τις εικασίες του Wolf of Wall Street ή του The Big Short. Επίσης δεν συνδέεται με τον λαμπερό τρόπο ζωής των επενδυτικών τραπεζιτών. Παρόλα αυτά είναι ένας απολύτως τεράστιος τομέας, που αντιπροσωπεύει τουλάχιστον 9.4% του συνολικού ΑΕΠ των χωρών του ΟΟΣΑ.

Η κεντρική ιδέα της ασφάλισης είναι η πληρωμή ενός συγκεκριμένου ποσού ενάντια σε αβέβαια γεγονότα, διασπείροντας τον μέσο κίνδυνο μεταξύ εκατομμυρίων, και η ασφαλιστική εταιρεία να υπολογίζει σωστά αυτόν τον κίνδυνο ώστε να μπορεί να συλλέγει μικρό ασφάλιστρο για την παροχή της υπηρεσίας. Αυτό καθιστά την ποιότητα της διαχείρισης πολύ σημαντική στην ασφάλιση, όπου η στέρεη αξιολόγηση κινδύνου και η προσεκτική διαχείριση περιουσιακών στοιχείων κερδίζουν έναντι πιο ριψοκίνδυνων συμπεριφορών.

Η βαρετή φύση του ασφαλιστικού επιχειρηματικού μοντέλου μπορεί να είναι καλό πράγμα για επενδυτές που αναζητούν ασφαλές καταφύγιο και σταθερές αποδόσεις. Αυτό σημαίνει ότι η ασφάλιση θεωρείται γενικά αργά αναπτυσσόμενη και πιο ασφαλής από τους περισσότερους άλλους χρηματοοικονομικούς τομείς.

Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε μερικές από τις ασφαλιστικές μετοχές με ισχυρή ιστορική απόδοση σε μακρά χρονική περίοδο, αντανακλώντας την ποιότητα της στρατηγικής και της διαχείρισής τους.

Κορυφαίες 10 Μετοχές Ασφαλιστικών Εταιρειών με Ισχυρή Απόδοση

1. UnitedHealth Group Incorporated

(UNH )

Μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες υγειονομικής ασφάλισης στις ΗΠΑ, παρέχει ασφάλιση σε σχεδόν 40 εκατομμύρια άτομα: 26+ εκατομμύρια ενεργά και 13 εκατομμύρια στο Medicare και στη συνταξιοδότηση.

Παρέχει επίσης υπηρεσίες υγείας μέσω Optum, με το Optum Health να παρέχει άμεση υγειονομική περίθαλψη σε 103 εκατομμύρια άτομα μέσω 70,000 γιατρών. Τα Optum Rx και Optum Insight παρέχουν υπηρεσίες φαρμακευτικής φροντίδας και δεδομένων σε επαγγελματίες υγείας και οργανισμούς.

Αυτό φέρνει τον συνολικό αριθμό ατόμων που εξυπηρετεί η UnitedHealth Group στα 149 εκατομμύρια.

Πηγή: United Health

Η εταιρεία παρέχει πολλούς τύπους υγειονομικής ασφάλισης, από Medicare & Medicaid μέχρι ιδιωτική ασφάλιση· οι εργοδότες παρέχουν οδοντιατρική, οπτική και ασφάλιση ατυχημάτων.

Η εταιρεία προβλέπει μακροπρόθεσμη ανάπτυξη 13% – 16% για τα κέρδη ανά μετοχή. Μέρος αυτής οφείλεται στις υψηλές αποδόσεις του επενδυμένου κεφαλαίου, και μέρος στην αυξανόμενη ανάγκη για επιπλέον υγειονομική περίθαλψη λόγω της γήρανσης του πληθυσμού.

Η τιμή της μετοχής UnitedHealth έχει αυξηθεί x1000 από το 1985, χωρίς τα μερίσματα. Λόγω του τεράστιου μεγέθους της, μια τέτοια εκρηκτική ανάπτυξη μπορεί να επιβραδυνθεί κάποια στιγμή, αλλά παραμένει μια πολύ σταθερή μετοχή που υποστηρίζεται από μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες των ΗΠΑ.

2. Chubb Limited

(CB )

Η Chubb είναι η μεγαλύτερη στον κόσμο ασφαλιστική εταιρεία περιουσίας και ατυχήματος (P&C) βάσει κεφαλαιοποίησης αγοράς. Η P&C αφορά κυρίως εμπορικές εταιρείες και συχνά απαιτεί υψηλό επίπεδο τεχνικής εξειδίκευσης και προσαρμοσμένες προσφορές, καλύπτοντας κάθε κίνδυνο από το περιβάλλον μέχρι το έγκλημα, την ιατρική, τις σιδηροδρομικές, την αεροπορία, τη γεωργία, τα κτίρια κ.λπ.

Η Chubb είναι αποκλειστικά ασφαλιστική εταιρεία χωρίς άλλη γραμμή επιχειρήσεων.

Πηγή: Chubb

Στην πράξη, η Chubb μοιάζει με ένα συγκρότημα ασφαλιστικών εταιρειών, φέρνοντας μαζί:

• P&C παγκοσμίως
• Τη μεγαλύτερη εμπορική γραμμή ασφαλιστή στις ΗΠΑ και μία από τις μεγαλύτερες παγκοσμίως.
• P&C επανασφάλιση (παροχή οικονομικής προστασίας σε άλλους ασφαλιστές).
• Μία ασφαλιστική εταιρεία ζωής με προσανατολισμό στην Ασία.

Η P&C αντιπροσωπεύει το 57% της συνολικής δραστηριότητας. Η εταιρεία δραστηριοποιείται σε 54 χώρες, και το 42% της επιχείρησης πραγματοποιείται εκτός των ΗΠΑ.

Πηγή: Chubb

Η μετοχή Chubb αποτελεί πολύ επιτυχημένη κατοχή για τους μετόχους της, με την τιμή της να αυξάνεται 20 φορές από το 1995, χωρίς τα μερίσματα. Η εταιρεία είναι επίσης πολύ προσεκτική με το επενδυτικό της χαρτοφυλάκιο, με το 86% επενδεδυμένο σε σταθερά χρεόγραφα.

Πηγή: Chubb

Αυτό αντικατοπτρίζει τη συντηρητική προσέγγιση της εταιρείας, αλλά μπορεί επίσης να είναι κάτι που οι επενδυτές πρέπει να έχουν υπόψη όταν αξιολογούν τη μετοχή στο πλαίσιο των αυξανόμενων επιτοκίων.

3. The Cigna Group

(CI )

Η Cigna είναι ένας μεγάλος όμιλος υγειονομικής ασφάλισης που χωρίζεται σε 2 τμήματα:

• Cigna Healthcare: το ασφαλιστικό τμήμα, με 14 εκατομμύρια χρήστες.
• EverNorth Health Services: χρησιμοποιείται από το 60% των αμερικανικών σχεδίων υγείας για υπηρεσίες όπως βοήθεια γονιμότητας, ψηφιακό φαρμακολογικό κατάλογο, προγράμματα εμβολιασμού, φροντίδα στο σπίτι/τηλεϊατρική, ή στρατηγικές περιορισμού κόστους.
  • Αυτές οι υπηρεσίες είναι κλειδιά στην ψηφιοποίηση της υγειονομικής περίθαλψης και βοηθούν τη Cigna να βελτιώσει τις θεραπείες, να μειώσει το κόστος, να συλλέξει δεδομένα και να προωθήσει την ανάπτυξη ολόκληρου του ομίλου.

Πηγή: Cigna

Η Cigna επηρεάζει την υγειονομική περίθαλψη 180 εκατομμυρίων ανθρώπων στις ΗΠΑ και στο εξωτερικό. Λόγω της ευρείας εμβέλειας των υπηρεσιών υγείας της, η Cigna ωφελείται από τη συνολική αύξηση των δαπανών υγείας στις ΗΠΑ. Στοχεύει επίσης σε τομείς υψηλής ανάπτυξης όπως η ασφάλιση υπαλλήλων της κυβέρνησης των ΗΠΑ και η εξειδικευμένη φαρμακευτική περίθαλψη.

Η Cigna Insurance έχει ξεπεράσει τον κλάδο της, με έσοδα να αυξάνονται με CAGR 7.1% το 2018-2021, σε σύγκριση με 3.5% του κλάδου. Σε συνδυασμό με επιθετική επαναγορά μετοχών (περισσότερο από το ήμισυ του διαθέσιμου ταμειακού ρεύματος), αυτό επέτρεψε στην εταιρεία να στοχεύσει CAGR 10-13% για τα κέρδη ανά μετοχή, πάνω από αυξανόμενο μέρισμα.

Πηγή: Cigna

Λαμβάνοντας υπόψη το συνεπές μοτίβο της μετοχής Cigna για προστιθέμενη ανάπτυξη, η απόδοση 20 φορές από το 1995 πιθανότατα δεν είναι τυχαία αλλά κάτι που η Cigna μπορεί να συνεχίσει στο μέλλον, τουλάχιστον για κάποιο χρονικό διάστημα.

4. Humana Inc.

(HUM )

Η Humana είναι πάροχος υγειονομικής ασφάλισης με έμφαση στους ηλικιωμένους. Είναι ο #1 παροχέας πρωτοβάθμιας φροντίδας για ηλικιωμένους, #1 πάροχος οικιακής υγειονομικής φροντίδας, και 4^th μεγαλύτερος διαχειριστής φαρμακευτικών παροχών.

Η επιχείρηση της εταιρείας τροφοδοτείται από τη γήρανση του πληθυσμού, με 1 στα 5 κατοίκους των ΗΠΑ να φθάσει την ηλικία συνταξιοδότησης μέχρι το 2030.

Η Humana κατέχει ηγετική θέση και ισχυρό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στο Medicare Advantage, μια εναλλακτική λύση στα τυπικά προγράμματα Medicare, που συχνά προσφέρει μεγαλύτερη κάλυψη με αντάλλαγμα ένα πιο περιορισμένο δίκτυο γιατρών και παρόχων. Η εταιρεία εκτιμά ότι μέχρι το 2030, το 60% των χρηστών Medicare θα είναι εγγεγραμμένοι στο Medicare Advantage.

Πηγή: Humana

Εκτός από το χαμηλότερο κόστος και τη μεγαλύτερη επιλογή θεραπειών, η “αξιολογική” φροντίδα της Humana παρέχει σημαντικά καλύτερα αποτελέσματα υγείας, συμπεριλαμβανομένου λιγότερου χρόνου νοσηλείας και λιγότερων επισκέψεων στο ΕΚΑ.

Η Humana επεκτείνεται επίσης στην άμεση παροχή φροντίδας μέσω των κλινικών CenterWell για ηλικιωμένους, όπου περισσότερο από το ήμισυ των ασθενών σε νέες αγορές δεν είναι αρχικά ασθενείς της Humana. Χρειάζονται περίπου 3-4 χρόνια για να εξισορροπηθεί μια νέα CenterWell από την αρχική επένδυση. Η εταιρεία διαθέτει πάνω από 350 τοποθεσίες CenterWell, με 9,000+ γιατρούς και θεραπευτές.

Πηγή: Humana

Η μετοχή της εταιρείας έχει αυξηθεί 20 φορές από το 2004 και αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται χάρη στην επέκταση του CenterWell και τις ισχυρές υποκείμενες δυναμικές της αγοράς.

5. The Allstate Corporation

(ALL )

Η Allstate είναι ασφαλιστική εταιρεία που εστιάζει στην ασφάλιση περιουσίας και ευθύνης. Συνεπώς, καλύπτει οχήματα, σπίτια, ασφάλιση ζωής και ενοικιαστών. Στην πράξη, το μεγαλύτερο μέρος της επιχείρησης της εταιρείας βρίσκεται στην ασφάλιση αυτοκινήτων και περιουσίας.

Πηγή; Allstate

Η εταιρεία υπέστη πρόσφατα ζημίες λόγω σοβαρών καιρικών φαινομένων (τυφώνες, πυρκαγιές, τυφώνας), οδηγώντας σε εφάπαξ ζημία $2.1 δισ. Η εταιρεία επιδιώκει να αυξήσει την ανάπτυξη στην αυτοκινητοβιομηχανία της και να βελτιστοποιήσει τα κόστη της για να επιστρέψει στην κερδοφορία.

Οι υψηλότερες αποδόσεις από τις επενδύσεις λόγω των αυξανόμενων αποδόσεων των επιτοκίων μειώνουν επίσης τις ζημίες. Επιπλέον, η εταιρεία αύξησε το ποσοστό της τιμής της κατά 16.9% το 2023.

Η Allstate είναι μια ασφαλιστική μετοχή που αντιμετώπισε δυσκολίες τη δεκαετία του 1990 έως το 2010, αλλά από τότε έχει ξεπεράσει σημαντικά, με την τιμή της μετοχής να αυξάνεται 5 φορές από το 2011.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι οι πρόσφατες ζημίες οφείλονται σε ακραία καιρικά φαινόμενα, αυτό δεν βλάπτει την υπόθεση ότι η εταιρεία αποτελεί μια σταθερή ασφαλιστική εταιρεία με καλό ιστορικό και εστίαση στην κερδοφορία. Η εταιρεία παρέχει επίσης απόδοση μερίσματος άνω του 3%.

6. Markel Group Inc.

(MKL )

Η Markel είναι μια εξειδικευμένη ασφαλιστική εταιρεία που καλύπτει κινδύνους που άλλες ασφαλιστικές εταιρείες αρνούνται να καλύψουν. Αυτό της δίνει πλεονέκτημα και μοναδική θέση στην ασφαλιστική αγορά, με πρόσβαση σε εξειδικευμένες αγορές που άλλες μεγαλύτερες εταιρείες αγνοούν.

Για παράδειγμα, παρέχει ασφάλιση στη βιοεπιστημονική βιομηχανία για θέματα όπως η ευθύνη κλινικών δοκιμών, στη ναυτιλιακή & ναυτιλιακή βιομηχανία, τις εγγυήσεις συμβάσεων στην κατασκευαστική αγορά, ή ακόμη ασφάλιση εκδηλώσεων για γάμους, πάρτι κ.λπ.

Πηγή: Markel

Ένα άλλο μοναδικό χαρακτηριστικό της Markel είναι ο τρόπος διαχείρισης του διαθέσιμου ταμείου. Όλες οι ασφαλιστικές εταιρείες έχουν πρόσβαση σε ένα πολύ μεγάλο “float”, το ποσό που συλλέγεται από ασφαλιστικές συμβάσεις αλλά δεν έχει ακόμη διανεμηθεί σε περίπτωση ατυχήματος. Οι περισσότερες ασφαλιστικές εταιρείες το επενδύουν σε ασφαλή και χαμηλού αποδόσεων ομόλογα. Αντίθετα, η Markel επενδύει περίπου το 1/3 των περιουσιακών της στοιχείων σε εισηγμένα στο χρηματιστήριο μετοχές, μιμούμενη το μοντέλο της Berkshire Hathaway του Warren Buffett για να αυξήσει τις αποδόσεις και να προσφέρει πιο ανταγωνιστικές ασφαλιστικές προσφορές.

Έτσι, η Markel είναι ταυτόχρονα ασφαλιστική εταιρεία και holding, με μία από τις κορυφαίες μετοχές της να είναι η ίδια η Berkshire Hathaway και πολλές άλλες εταιρείες μέσω του τμήματος Markel Venture.

Το δεύτερο τρίμηνο του 2023, οι επενδύσεις της Markel έφεραν έως και το 1/4^th του συνολικού κερδισμένου ασφαλίστρου από τη δραστηριότητα ασφάλισης.

Οι εκπληκτικές αποδόσεις της Berkshire Hathaway οφείλονται εν μέρει στο ταλέντο του Buffett και στη χρήση του ασφαλιστικού float για παροχή άφθονου κεφαλαίου.

Αυτό καθιστά τη Markel ενδιαφέρουσα για επενδυτές που αναζητούν μια παρόμοια εταιρεία αλλά σε πολύ μικρότερη κλίμακα και μια ασφαλιστική εταιρεία με ισχυρή εστίαση σε εξειδικευμένες αγορές.

7. W. R. Berkley Corporation

(WRB )

Η Berkley είναι ασφαλιστική εταιρεία που δραστηριοποιείται στην αγορά ασφαλίσεων για άτομα υψηλού καθαρού πλούτου και εμπορικές οντότητες. Λειτουργεί μέσω δικτύου 50 διαφορετικών μικρότερων ασφαλιστικών επιχειρήσεων, με εξειδικεύσεις όπως ο κυβερνο‑κίνδυνος, offshore, πετρέλαιο & αέριο, αγροτική βιομηχανία, βιοεπιστήμη, αθλητισμός, βιομηχανία κ.λπ.

Το χαρτοφυλάκιο είναι αρκετά διαφοροποιημένο, με έμφαση στις υποχρεώσεις. Η Berkley δραστηριοποιείται επίσης στην επανασφάλιση, με έμφαση στην ασφάλιση ατυχήματος.

Πηγή: Berkley

Η εταιρεία έχει αυξήσει τη δραστηριότητά της, με σταθερά αυξανόμενα ασφάλιστρα και καθαρό κέρδος ρεκόρ το 2022.

Η εταιρεία είναι ιδιαίτερα προσεκτική στην αποφυγή καταστροφικών σπάνιων γεγονότων και έχει καταφέρει να περιορίσει την έκθεσή της σε γεγονότα όπως τυφώνες, η χρηματοπιστωτική κρίση του 2009 ή σεισμούς πολύ καλύτερα από το υπόλοιπο ασφαλιστικό κλάδο.

Η εταιρεία είναι επίσης ενεργή στην ασφάλιση νεοσύστατων επιχειρήσεων, θεωρώντας τις ως αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις με αυξανόμενα ασφαλιστικά ασφάλιστρα με την πάροδο του χρόνου, ακόμη και αν τα πρώτα 2‑3 χρόνια είναι πιο μέτρια και αντιπροσωπεύουν μικρή ζημιά για την ασφαλιστική εταιρεία.

Η εστίαση της Berkley στην αγορά υψηλού καθαρού πλούτου έχει αποδώσει άψογα, με την τιμή της μετοχής να αυξάνεται 100 φορές από το 1974. Χάρη στο διαφοροποιημένο και διεθνές δίκτυο των ασφαλιστικών επιχειρήσεων, είναι πιθανό να συνεχίσει να αποδίδει καλά, διατηρώντας μια μακρά παράδοση χαμηλής μεταβλητότητας και κερδοφόρας δραστηριότητας.

8. Loews Corporation

(L )

Η Loews είναι μια διαφοροποιημένη holding εταιρεία, με δραστηριότητες στην ασφάλιση (Περιουσία και Ατύχημα – P&C), αλλά και σε πλαστική συσκευασία (Altium), αγωγούς πετρελαίου & αερίου (Boardwalk) και ξενοδοχεία (11 ξενοδοχεία σε ιδιοκτησία, 12 σε κοινοπραξία, 2 διαχειριζόμενα και 4 σε ανάπτυξη). Παρόλα αυτά, η ασφαλιστική δραστηριότητα είναι το μεγαλύτερο τμήμα του ομίλου και αντιπροσωπεύει $10.8 δισ. από τη συνολική κεφαλαιοποίηση $14 δισ.+.

Πηγή: Loews

Το float και οι επενδύσεις της Loews είναι κυρίως μετρητά ή βραχυπρόθεσμα, μειώνοντας την έκθεσή της σε πιθανές ζημίες από την άνοδο των επιτοκίων. Η εταιρεία μειώνει ενεργά το σύνολο των μετοχών της, κυρίως επιστρέφοντας χρήματα στους μετόχους.

Η τιμή της μετοχής Loews έχει αυξηθεί 10 φορές από το 1988, μια σχετικά καλή απόδοση, που αντανακλά τη σταθερή και αργά αυξανόμενη φύση του ομίλου. Η εταιρεία εστιάζει σε ασφαλείς επενδύσεις και συντηρητική διαχείριση του float, καθιστώντας την καλή επιλογή για επενδυτές που αναζητούν καλή απόδοση και ασφάλεια.

9. RenaissanceRe Holdings Ltd.

(RNR )

Η RenaissanceRe είναι παγκόσμιος πάροχος επανασφάλισης, ιδιαίτερα στην P&C. Ως εκ τούτου, μεταβιβάζει τον κίνδυνο των υφιστάμενων συμβάσεων, μειώνοντας τον κίνδυνο για τις μεμονωμένες ασφαλιστικές εταιρείες. Αυτό είναι παρόμοιο με τις μεγάλες τράπεζες που γράφουν παράγωγα σε χρηματοοικονομικά εργαλεία, εκτός ότι εστιάζουν περισσότερο στη μείωση κινδύνων παρά στη μεγιστοποίηση κερδών.

Η Renaissance αναπτύσσεται δυναμικά από το 2014, αυξάνοντας το Ακαθάριστο Ασφαλισμένο Ποσό (GPW) από $1.6 δισ. σε $9.2 δισ.

Πηγή: RenaissanceRe

Η Renaissance πρόσφατα προχώρησε στην εξαγορά της Validus Re, μιας επανασφαλιστικής εταιρείας με δραστηριότητα $2.7 δισ., η οποία θα αυξήσει το μέγεθος της RenaissanceRe κατά 30%. Η εταιρεία δραστηριοποιείται σε σχεδόν όλους τους κύριους ασφαλιστικούς τομείς, συμπεριλαμβανομένων της περιουσίας, του ατυχήματος και των εξειδικευμένων ασφαλίσεων. Η εξαγορά θα τοποθετήσει τη RenaissanceRe ανάμεσα στις 5 μεγαλύτερες επανασφαλιστικές εταιρείες, ακριβώς πίσω από τη Berkshire Hathaway.

Πηγή: RenaissanceRe

Η μετοχή RenaissanceRe έχει αυξηθεί 10 φορές από το 2000. Με την άνοδο νέων κινδύνων από τη γεωπολιτική ή την πανδημία, η ζήτηση για επανασφάλιση δεν θα εξαφανιστεί και θα εξασφαλίσει ένα σταθερό μοτίβο ανάπτυξης για την εταιρεία.

10. Unum Group

(UNM )

Η Unum είναι ασφαλιστική εταιρεία που εξειδικεύεται στην ασφάλιση ζωής και στην ασφάλιση κατά ασθενειών ή ατυχημάτων.

Η εταιρεία ασφαλίζει 45 εκατομμύρια εργαζόμενους και τις οικογένειές τους και έχει βοηθήσει πάνω από 348,000 άτομα να επιστρέψουν στην εργασία, πληρώνοντας $8 δισ. σε παροχές το 2022. Είναι η ηγέτιδα στην ασφάλιση αναπηρίας τόσο στις ΗΠΑ όσο και στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Πηγή: Unum

Η εταιρεία έχει βιώσει δραματική ετήσια ανάπτυξη μετά το τέλος της πανδημίας, με τα κέρδη ανά μετοχή να αυξήθηκαν 43% στις αρχές του 2023. Ένας ακόμη παράγοντας ανάπτυξης για την εταιρεία είναι η αυξανόμενη ώθηση ESG για πιο κοινωνικά υπεύθυνες πολιτικές ανθρώπινου δυναμικού. Προχωρώντας μπροστά, η ανάπτυξη των κερδών ανά μετοχή αναμένεται να είναι 8‑12%.

Λαμβάνοντας υπόψη τον τύπο της ασφαλιστικής δραστηριότητας που καλύπτει η Unum (αναπηρία, ασφάλιση ζωής), εάν κατάφερε να περάσει από την πιο κακή πανδημία σε έναν αιώνα, θα πρέπει να μπορεί να παραμείνει κερδοφόρα στο μέλλον.

Η μετοχή της εταιρείας είχε πολύ ασταθή μερικά χρόνια, κυρίως λόγω της πτώσης της αγοράς κατά την πανδημία το 2020, από την οποία έχει ανακάμψει τριπλάσια. Παραμένει επίσης σε πολύ χαμηλή τιμή αν μετρηθεί με βάση το P/E.