Δέκα εταιρείες μετάλλων μπαταριών και ενεργειακής μετάβασης: επισκόπηση του 2023

Τα μέταλλα είναι το νέο πετρέλαιο

Αυτή η ιστορική επισκόπηση του 2023 εξετάζει εταιρείες και υλικά που συνδέονται με την ενεργειακή μετάβαση. Η αντικατάσταση ορυκτών καυσίμων με ανανεώσιμες πηγές μπορεί να μειώσει τη ζήτηση άνθρακα, πετρελαίου και φυσικού αερίου, αλλά ηλεκτρικά οχήματα, φωτοβολταϊκά και ανεμογεννήτριες χρειάζονται συγκεκριμένες πρώτες ύλες. Τα στοιχεία και οι προβλέψεις του 2023 δεν αποτελούν σημερινές αποδόσεις ή εγγυήσεις.

Πηγή: Rio Tinto

Η ευρύτερη χρήση ηλεκτρικών οχημάτων αυξάνει τη ζήτηση γραφίτη, χαλκού, λιθίου, πυριτίου, κοβαλτίου, μαγγανίου, νικελίου και στοιχείων σπάνιων γαιών, ανάλογα με την τεχνολογία. Η αρχική επισκόπηση παρέθετε προβολή της ζήτησης χαλκού για τον συγκεκριμένο τομέα από 110.000 τόνους το 2020 σε 3.119.000 τόνους το 2040 στο σενάριο βιώσιμης ανάπτυξης και 951.000 τόνους στο σενάριο δηλωμένων πολιτικών. Πρόκειται για σενάρια, όχι για το σύνολο της παγκόσμιας κατανάλωσης χαλκού ή για βέβαιη πρόβλεψη.

Ανάγκες ορυκτών για τη μετάβαση στην καθαρή ενέργεια — IEA

Τα ηλεκτρικά δίκτυα χρειάζονται χαλκό και αλουμίνιο. Το ελαφρύτερο αλουμίνιο χρησιμοποιείται συχνά στις εναέριες γραμμές, ενώ ο χαλκός έχει σημαντικό ρόλο στα υπόγεια και υποθαλάσσια καλώδια. Ορισμένες ανεμογεννήτριες χρησιμοποιούν μόνιμους μαγνήτες με στοιχεία σπάνιων γαιών. Η αρχική επισκόπηση ανέφερε περίπου 20 γραμμάρια αργύρου ανά φωτοβολταϊκό πλαίσιο, αλλά η ποσότητα ποικίλλει ανάλογα με την τεχνολογία, το μέγεθος και το έτος κατασκευής. Τα πλαίσια κρυσταλλικού πυριτίου χρησιμοποιούν επίσης πολυπυρίτιο και χαλκό. Τα ηλεκτρικά οχήματα, η αποθήκευση και τα δίκτυα αποτελούν βασικούς τομείς αύξησης της ζήτησης ορυκτών στα σενάρια του IEA έως το 2040.

Ανάγκες ορυκτών για τη μετάβαση στην καθαρή ενέργεια — IEA

Ποιο μέταλλο;

Επειδή πολλά μέταλλα θα είναι σε υψηλή ζήτηση λόγω της ενεργειακής μετάβασης, μπορεί να είναι λίγο μπερδεμένο για τους επενδυτές να γνωρίζουν ποιο να επιλέξουν.

Το πρώτο που πρέπει να εξεταστεί είναι ο χαλκός. Έχει υψηλή αγωγιμότητα και εκτεταμένη χρήση σε μπαταρίες, καλώδια, ηλεκτρικά οχήματα και εγκαταστάσεις παραγωγής ενέργειας. Δεν είναι όμως το μόνο κατάλληλο αγώγιμο μέταλλο: το αλουμίνιο χρησιμοποιείται επίσης ευρέως στα δίκτυα.

Πηγή: Macro Trends

Ένα άλλο σημαντικό μέταλλο είναι το λίθιο. Οι μπαταρίες φωσφορικού σιδήρου-λιθίου (LFP) είναι μια κατηγορία μπαταριών ιόντων λιθίου, όχι τεχνολογία χωρίς λίθιο. Πολλά σχέδια μπαταριών στερεού ηλεκτρολύτη χρησιμοποιούν επίσης λίθιο, ενώ άλλες χημείες, όπως οι μπαταρίες ιόντων νατρίου, μπορούν να το αποφεύγουν.

Πηγή: Daily Metal Price

Άλλα σημαντικά υλικά είναι το νικέλιο και ο γραφίτης. Ο γραφίτης είναι μορφή άνθρακα και δεν είναι μέταλλο. Χρησιμοποιείται σε πολλές ανόδους, ενώ το νικέλιο χρησιμοποιείται σε ορισμένες καθόδους. Οι μπαταρίες LFP δεν χρειάζονται νικέλιο ή κοβάλτιο.

Το κοβάλτιο χρησιμοποιείται σε ορισμένες χημείες μπαταριών, αλλά πολλές εταιρείες επιδιώκουν να μειώσουν ή να εξαλείψουν τη χρήση του. Αυτό αλλάζει τις προοπτικές ζήτησης· δεν σημαίνει ότι η ζήτηση ή η επενδυτική απόδοση κάθε παραγωγού μπορεί να προβλεφθεί με βεβαιότητα.

Η Κίνα έχει ιδιαίτερα μεγάλο ρόλο στην επεξεργασία πρώτων υλών για μπαταρίες και ανανεώσιμη ενέργεια. Η συγκέντρωση αυτή καθιστά σημαντική την εξέταση της εφοδιαστικής αλυσίδας του γραφίτη, των σπάνιων γαιών και άλλων κρίσιμων υλικών.

Πηγή: Visual Capitalist

Δέκα εταιρείες μετάλλων μπαταριών και εξόρυξης για την ενεργειακή μετάβαση — επισκόπηση του 2023

Η λίστα του 2023 επιδίωκε ευρεία έκθεση σε μεγαλύτερες, πιο εμπορεύσιμες μετοχές εταιρειών που δραστηριοποιούνται σε υλικά για μπαταρίες και ανανεώσιμη ενέργεια, αντί για μικρές εταιρείες εξερεύνησης κοιτασμάτων. Η γεωγραφική διαφοροποίηση μπορεί να περιορίζει τη συγκέντρωση κινδύνου, αλλά δεν εξαλείφει τις γεωπολιτικές, λειτουργικές ή χρηματιστηριακές απώλειες.

1. BHP Group Limited

Το 2023 η BHP ήταν μία από τις μεγαλύτερες μεταλλευτικές εταιρείες, με σημαντική παραγωγή χαλκού και σιδηρομεταλλεύματος και δραστηριότητες νικελίου. Η παρουσίαση του Μαΐου 2023 αναφερόταν σε συνολικούς ορυκτούς πόρους χαλκού άνω των 180 εκατομμυρίων τόνων περιεχόμενου μετάλλου, όχι σε αντίστοιχη ποσότητα οικονομικά ανακτήσιμων αποθεμάτων. Το έργο ποτάσας Jansen ήταν τότε υπό ανάπτυξη, όχι ήδη παραγωγικό ορυχείο.

Πηγή: BHP

Τον Οκτώβριο 2023, η BHP ανακοίνωσε συμφωνία πώλησης των ορυχείων μεταλλουργικού άνθρακα Blackwater και Daunia. Η πώληση ολοκληρώθηκε στις 2 Απριλίου 2024. Δεν επρόκειτο για έξοδο από όλες τις δραστηριότητες μεταλλουργικού άνθρακα: η BHP διατήρησε άλλα σχετικά περιουσιακά στοιχεία.

Η εταιρεία παρουσίαζε σχέδια μείωσης των λειτουργικών εκπομπών μέσω καθαρότερης ηλεκτρικής ενέργειας και ηλεκτροκίνητου εξοπλισμού. Η ηλεκτρική υποβοήθηση φορτηγών με εναέρια καλώδια αφορά συστήματα trolley assist, όχι τρένα. Η μετάβαση σε μπαταρίες και άλλες τεχνολογίες εξαρτάται από την εφαρμογή και την οικονομική βιωσιμότητα.

Πηγή: BHP

Η ιστορική επενδυτική λογική ήταν η έκθεση σε χαλκό και άλλα υλικά της μετάβασης, με δυνατότητα μείωσης της χρήσης ντίζελ. Αυτό δεν καθιστά τη μετοχή ασφαλή ούτε ανεξάρτητη από τις τιμές εμπορευμάτων και ενέργειας. Οι δραστηριότητες νικελίου της Δυτικής Αυστραλίας τέθηκαν σε προσωρινή αναστολή από τον Οκτώβριο 2024.

2. Rio Tinto Group

Το 2023 η Rio Tinto ήταν μία από τις μεγαλύτερες μεταλλευτικές εταιρείες, με σημαντικές δραστηριότητες σιδηρομεταλλεύματος, χαλκού και αλουμινίου και σχέδια επέκτασης του χαλκού.

Στη Μογγολία, η εταιρεία ανέπτυσσε το υπόγειο τμήμα του Oyu Tolgoi. Τον Δεκέμβριο 2022 ολοκλήρωσε την εξαγορά της Turquoise Hill, αποκτώντας άμεση συμμετοχή 66% στο Oyu Tolgoi, ενώ το μογγολικό κράτος διατήρησε το 34%. Δεν απέκτησε το 100% του ορυχείου.

Σε παρουσίαση του 2023, η Rio Tinto εκτιμούσε ότι θα μπορούσε να συνεισφέρει περίπου το 25% της αύξησης της παγκόσμιας προσφοράς χαλκού την επόμενη πενταετία. Αυτό αφορούσε την προβλεπόμενη αύξηση, όχι το 25% της συνολικής παγκόσμιας παραγωγής.

Η Rio Tinto είναι επίσης ηγέτης στην καινοτομία εξόρυξης χαλκού μέσω της επιχείρησής της Nuton, η οποία αναπτύσσει βιοεκχύλιση για την ανάκτηση χαλκού. Η απόδοση εξαρτάται από το μετάλλευμα και τις συνθήκες εφαρμογής.

Η παραγωγή αλουμινίου της Rio Tinto μπορεί να έχει χαμηλότερη ένταση εκπομπών όπου η ηλεκτρολυτική παραγωγή βασίζεται σε υδροηλεκτρική ενέργεια. Η μετατροπή βωξίτη σε αλουμίνα και κατόπιν σε αλουμίνιο είναι διαφορετικά στάδια, όχι μία ενιαία υδροηλεκτρική διαδικασία.

Το χαρτοφυλάκιο λιθίου περιλάμβανε το έργο Rincon στην Αργεντινή. Η επισκόπηση του 2023 περιέγραφε την τότε αναστολή του έργου λιθίου Jadar στη Σερβία. Οι άδειες και τα χρονοδιαγράμματα ανάπτυξης υπόκεινται σε μεταβολές.

Πηγή: Rio Tinto

Η εταιρεία είναι σημαντικός παίκτης στον χαλκό και επιδιώκει να ωφεληθεί από την αυξανόμενη ζήτηση για λίθιο και αλουμίνιο χαμηλού άνθρακα. Παρ’ όλα αυτά, η κύρια δραστηριότητα παραμένει το σιδηρομετάλλευμα. Έτσι, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι εξοικειωμένοι με αυτήν την αγορά και να υπολογίζουν ανάλογα τους πιθανούς κινδύνους ύφεσης ή μειωμένης ζήτησης χάλυβα από τους κινέζους τομείς υποδομών και κατασκευών.

3. Glencore plc (GLNCY)

Η Glencore δραστηριοποιείται σε χαλκό, νικέλιο, κοβάλτιο, άργυρο, χρυσό, ψευδάργυρο, μόλυβδο και χρώμιο.

Παράγει θερμικό και μεταλλουργικό άνθρακα και εμπορεύεται ενεργειακά προϊόντα, μεταξύ άλλων πετρέλαιο και φυσικό αέριο. Η αρχική επισκόπηση ανέφερε περίπου έξι εκατομμύρια βαρέλια ημερήσιων πωλήσεων πετρελαίου ως ιστορικό μέγεθος, όχι ως δική της παραγωγή. Δραστηριοποιείται επίσης στην ανακύκλωση.

Πηγή: Glencore

Στην περίοδο υψηλών τιμών ενέργειας που ακολούθησε την εισβολή στην Ουκρανία, ο άνθρακας συνέβαλε σημαντικά στα κέρδη της Glencore. Η σύνθεση των κερδών μεταβάλλεται με τις τιμές και τις συνθήκες αγοράς.

Πηγή: Glencore

Οι καθαρές κεφαλαιουχικές δαπάνες της Glencore στο πρώτο εξάμηνο του 2023 ήταν περίπου 2,5 δισ. δολάρια συνολικά, όχι μόνο για χαλκό. Οι ανακοινωμένες συναλλαγές περιλάμβαναν συμμετοχές 30% στην Alunorte και 45% στη MRN, το υπόλοιπο 56,25% του έργου χαλκού MARA από την Pan American Silver και το υπόλοιπο 18% της PolyMet. Η συναλλαγή Alunorte/MRN ολοκληρώθηκε τον Δεκέμβριο 2023.

Πηγή: Glencore

Η αρχική επισκόπηση ανέφερε μερισματική απόδοση κοντά στο 10% κατά τη συγγραφή της το 2023. Πρόκειται για ιστορικό υπολογισμό, όχι σημερινή ή εγγυημένη απόδοση. Οι διανομές και οι επαναγορές μπορούν να μεταβληθούν μαζί με τις τιμές άνθρακα και μετάλλων.

Η σημαντική δραστηριότητα στον άνθρακα μπορεί να αποτελεί πρόβλημα για κάποιους επενδυτές που αναζητούν κλιματικά φιλική επένδυση.

Ταυτόχρονα, μπορεί να προσφέρει διαφοροποίηση σε περίπτωση που η αυξανόμενη παγκόσμια ζήτηση ενέργειας σημαίνει ότι χρειαζόμαστε περισσότερη ανανεώσιμη ενέργεια και ο άνθρακας παραμένει σε ζήτηση.

Ο μεταλλουργικός άνθρακας χρησιμοποιείται στην παραδοσιακή υψικάμινο για παραγωγή χάλυβα, ο οποίος αποτελεί βασικό υλικό των ανεμογεννητριών. Εναλλακτικές διεργασίες μπορούν να αλλάξουν τη μελλοντική ζήτηση.

4. Southern Copper Corporation

Η Southern Copper (SCCO ) παρουσιαζόταν το 2023 ως θυγατρική του ομίλου Grupo México, με συμμετοχή περίπου 88,9% και ελεύθερη διασπορά περίπου 11,1%. Η επισκόπηση περιέγραφε κατανομή των δραστηριοτήτων περίπου δύο τρίτων στο Μεξικό και ενός τρίτου στο Περού.

Πηγή: Southern Copper

Η Southern Copper διέθετε μεγάλα κοιτάσματα και μακροχρόνια παραγωγικά σχέδια, συμπεριλαμβανομένων επεκτάσεων που τότε προγραμματίζονταν έως το 2028. Η ιστορική κατάταξη μεταξύ των μεγαλύτερων παραγωγών και η σύγκριση κόστους δεν αποτελούν μόνιμα χαρακτηριστικά ή εγγύηση για την απόδοση της μετοχής.

Πηγή: Southern Copper

Ο χαλκός αποτελεί βασικό προϊόν της Southern Copper, μαζί με υποπροϊόντα όπως το μολυβδαίνιο. Μεγάλο μέρος του μολυβδαινίου χρησιμοποιείται στη μεταλλουργία, ιδιαίτερα σε κράματα χάλυβα. Η αρχική επισκόπηση ανέφερε περίπου 86% για τη χαλυβουργία, αλλά οι μη χαλυβουργικές χρήσεις δεν περιορίζονται αποκλειστικά στη χημική βιομηχανία.

Πηγή: Southern Copper

Τα γνωστά πλούσια κοιτάσματα μπορούν να μειώνουν ορισμένες αβεβαιότητες, αλλά δεν εξαλείφουν τον γεωλογικό, τεχνικό ή λειτουργικό κίνδυνο.

Η επισκόπηση του 2023 επισήμαινε επίσης πολιτικούς και κοινωνικούς κινδύνους στο Περού, όπως μαζικές διαμαρτυρίες εναντίον άλλων ορυχείων χαλκού, όπως το τεράστιο ορυχείο Las Bambas. Εξετάζονταν επίσης νέοι κανονισμοί για τη μεταλλευτική δραστηριότητα στο Μεξικό. Τον Οκτώβριο 2023 σημειώθηκαν διαμαρτυρίες στην περιοχή σχετικά με τη σύμβαση εξόρυξης στην Παναμά. Αυτά αφορούσαν διαφορετικά έργα και δικαιοδοσίες, όχι όλα τα ορυχεία της Southern Copper.

Έτσι, ενώ η μετοχή Southern Copper μπορεί να είναι πολύ ελκυστική από την άποψη των αποθεμάτων χαλκού, του κόστους παραγωγής και της απόδοσης μερισμάτων, οι επενδυτές ίσως θέλουν να διαφοροποιήσουν την έκθεσή τους, κάτι που ισχύει για όλες τις μεταλλευτικές μετοχές.

5. Freeport‑McMoRan Inc.

Η Freeport είναι μια μεγάλη εταιρεία χαλκού που παράγει επίσης μολυβδένιο και χρυσό. Η εταιρεία δραστηριοποιείται στις Αμερικές (Αριζόνα, Νέο Μεξικό, Περού και Χιλή) και στην Ινδονησία.

Το 2023 η Freeport κατασκεύαζε στην Ινδονησία το μεταλλουργείο χαλκού Manyar, με τότε αναφερόμενο προϋπολογισμό περίπου 3,6 δισ. δολαρίων και προγραμματισμένη εκκίνηση το 2024. Πρόκειται για τήξη συμπυκνώματος χαλκού, όχι για εργοστάσιο τσιμέντου.

Η αρχική επισκόπηση περιέγραφε την παραγωγή της περιόδου ως περίπου κατανεμημένη σε τρία τμήματα: Βόρεια Αμερική, Νότια Αμερική και Ινδονησία. Η σχετική συμβολή κάθε περιοχής μεταβάλλεται.

Η Freeport παρουσίαζε σχέδια μετάβασης των ενεργειακών αναγκών της στην Ινδονησία από άνθρακα σε υγροποιημένο φυσικό αέριο και χρήσης ανανεώσιμης ηλεκτρικής ενέργειας σε άλλα έργα. Το LNG παραμένει ορυκτό καύσιμο και δεν σημαίνει μηδενικές εκπομπές.

Η επισκόπηση περιέγραφε μείωση καθαρού χρέους και επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους, μεταξύ άλλων μέσω επαναγορών. Οι επαναγορές δεν είναι επανεπένδυση χρημάτων από τους ίδιους τους μετόχους.

Πηγή: Freeport

Η Freeport είχε εισαγάγει αυτόνομα φορτηγά μεταφοράς στο ορυχείο Morenci στις ΗΠΑ. Πρόκειται για τεχνολογία μεταφοράς υλικού σε συγκεκριμένο ορυχείο, όχι για πλήρως αυτόνομη λειτουργία ολόκληρης της εταιρείας.

Λόγω της διαφοροποιημένης βάσης περιουσιακών στοιχείων και των ορυχείων στις ΗΠΑ, η Freeport‑McMoRan (FCX ) αντιμετωπίζει λιγότερο κίνδυνο δικαιοδοσίας από τις περισσότερες μεταλλευτικές εταιρείες. Αυτό ενδέχεται να αντικατοπτρίζεται σε ένα μικρό premium στην τιμή της μετοχής, αλλά μπορεί να την κάνει καλή επιλογή για επενδυτές που θέλουν να επωφεληθούν από τις αυξανόμενες τιμές χαλκού ενώ ταυτόχρονα μειώνουν τους κινδύνους.

6. Albemarle Corporation

Το 2023 η Albemarle ήταν σημαντικός διεθνής παραγωγός λιθίου και βρωμίου, με παραγωγικές δραστηριότητες σε χώρες όπως η Αυστραλία, η Χιλή και οι ΗΠΑ. Η παρουσία ή ένα έργο στην Αργεντινή δεν πρέπει να συγχέεται με ήδη λειτουργούσα παραγωγή λιθίου εκεί.

Οι καθαρές πωλήσεις της Albemarle έφθασαν περίπου τα 9,6 δισ. δολάρια το 2023. Οι στόχοι για τριπλασιασμό της δυναμικότητας επεξεργασίας έως το 2027 έναντι του 2022 και της παραγωγής λιθίου έως το 2030 ήταν σχέδια της περιόδου, όχι εγγυημένα σημερινά αποτελέσματα.

Πηγή: Albemarle

Η κλίμακα και τα μακροπρόθεσμα συμβόλαια ήταν μέρος της τότε επενδυτικής λογικής. Η αναφορά περίπου 80% αφορούσε ιστορική παρουσίαση της εμπορικής βάσης λιθίου, όχι βέβαιες πωλήσεις όλων των χημικών προϊόντων σε κάθε έτος.

Η γεωγραφική διασπορά μπορεί να περιορίζει τη συγκέντρωση κινδύνου. Δεν καθιστά όμως τις επενδύσεις λιθίου ασφαλείς: τιμές, λειτουργικό κόστος, άδειες και συμβάσεις μπορούν να μεταβληθούν ακόμη και σε ανεπτυγμένες αγορές.

7. Sociedad Química y Minera de Chile S.A.

Η SQM ήταν σημαντικός παραγωγός λιθίου με δραστηριότητες στη Χιλή. Παράγει επίσης νιτρικό κάλιο φυσικής προέλευσης και ειδικά χημικά, όπως ιώδιο, χλωριούχο κάλιο, βορικό οξύ και χλωριούχο μαγνήσιο.

Πηγή: SQM

Τον Απρίλιο 2023, η εταιρεία αντιμετώπισε τη νέα στρατηγική λιθίου της Χιλής για μεγαλύτερη κρατική συμμετοχή. Το σχέδιο προέβλεπε και συμμετοχή ιδιωτών επενδυτών, όχι απλή κατάργηση κάθε ιδιωτικής δραστηριότητας.

Το 2023 η κρατική εταιρεία χαλκού Codelco συζητούσε συνεργασία με τη SQM. Δεν ονομαζόταν Coldeco και δεν ήταν εθνική εταιρεία λιθίου. Η τότε υφιστάμενη σύμβαση στο Salar de Atacama είχε λήξη το 2030.

Οι διαπραγματεύσεις ήταν τότε ανοιχτές. Τον Δεκέμβριο 2025 συγκροτήθηκε η κοινοπραξία NovaAndino Litio των Codelco και SQM, για δραστηριότητες έως το 2060. Η Codelco διαθέτει λίγο πάνω από το 50% των μετοχών, ενώ η διοίκηση και οι επιχειρησιακές αρμοδιότητες κατανέμονται διαφορετικά πριν και μετά το 2031. Συνεπώς, η αβεβαιότητα του 2023 δεν περιγράφει αμετάβλητη σημερινή κατάσταση.

Η αρχική επισκόπηση συνέδεε την πτώση της μετοχής το 2023 με τις τιμές λιθίου και την αβεβαιότητα για την κρατική συμμετοχή, αναφέροντας διαπραγμάτευση περίπου 50% κάτω από την κορυφή του τέλους του 2022. Πρόκειται για ιστορική σύγκριση, όχι τρέχουσα αποτίμηση.

Η τότε αναφορά σε διψήφια μερισματική απόδοση δεν ήταν εγγυημένη ανταμοιβή για την ανάληψη κινδύνου. Οι τιμές, τα κέρδη και τα μερίσματα μεταβάλλονται.

Οι επενδυτές στον κλάδο εξετάζουν τη ζήτηση ηλεκτρικών οχημάτων και εναλλακτικές χημείες, όπως οι μπαταρίες ιόντων νατρίου που δεν χρειάζονται λίθιο. Η μεταβλητότητα των τιμών παραμένει σημαντικός παράγοντας.

8. Norsk Hydro ASA (NHYDY)

Το αλουμίνιο χρησιμοποιείται σε ελαφρύτερα οχήματα, υποδομές και ορισμένα μέρη μπαταριών. Είναι ανακυκλώσιμο επανειλημμένα, αλλά η πραγματική ανάκτηση και ανακύκλωση δεν είναι αυτόματα 100%.

Το αλουμίνιο χρησιμοποιείται συχνά σε εναέριες ηλεκτρικές γραμμές υψηλής τάσης, όχι σε «αεροπλάνα μεταφοράς ενέργειας». Η επιλογή του έναντι του χαλκού σχετίζεται με βάρος, κόστος και σχεδιασμό, όχι μόνο με την τάση. Τα φωτοβολταϊκά πάρκα χρειάζονται επίσης αλουμίνιο για πλαίσια. Η παρουσίαση του 2022 που επικαλούνταν το άρθρο εκτιμούσε περίπου 6 εκατομμύρια τόνους ζήτησης λόγω της μετάβασης από 97 εκατομμύρια συνολικά και προέβλεπε υπερδιπλασιασμό της πρώτης έως το 2030.

Πηγή: Norsk Hydro

Το αλουμίνιο είναι επίσης ένα μέταλλο που απαιτεί τεράστιες ποσότητες ενέργειας για τη διύλιση του βωξίτη και την παραγωγή αλουμινίου.

Η υδροηλεκτρική παραγωγή στη Νορβηγία και η ανακύκλωση υποστηρίζουν προϊόντα της Norsk Hydro με χαμηλότερη ένταση εκπομπών. Η επισκόπηση παρουσίαζε σχέδια βελτίωσης έως το 2025 και στόχο καθαρών μηδενικών εκπομπών έως το 2050 ή νωρίτερα, όχι ήδη επιτευγμένα αποτελέσματα.

Πηγή: Norsk Hydro

Η προμήθεια ρωσικού αλουμινίου αντιμετώπιζε πολιτικούς και εμπορικούς κινδύνους. Δεν είχε όμως διακοπεί συνολικά στην Ευρώπη το 2023· η ΕΕ επέβαλε πρόσθετους περιορισμούς στο πρωτογενές ρωσικό αλουμίνιο τον Φεβρουάριο 2025.

Το χαρτοφυλάκιο ενεργειακών λύσεων που περιέγραφε η επισκόπηση του 2023 περιλάμβανε τη Hydro Havrand για πράσινο υδρογόνο και τη Hydro Rein για ανανεώσιμη ενέργεια στη βιομηχανία. Οι συμμετοχές 30% στη Vianode και 50% στη Hydrovolt ήταν ιστορικά ποσοστά της περιόδου. Η Hydro περιόρισε τη Vianode στο 19,9% το 2024 με συμφωνία περαιτέρω εξόδου, ενώ η Hydrovolt έγινε πλήρως δική της το 2025.

Η χαμηλότερη ένταση εκπομπών μπορεί να έχει αξία για πελάτες που αναζητούν καθαρότερο αλουμίνιο. Η προθυμία πληρωμής υψηλότερης τιμής δεν είναι δεδομένη. Το πράσινο υδρογόνο μπορεί να αντικαταστήσει τον άνθρακα σε ορισμένες διεργασίες άμεσης αναγωγής σιδήρου, όχι αυτόματα σε κάθε μέθοδο παραγωγής χάλυβα.

Πηγή: Norsk Hydro

9. Lynas Rare Earths Limited (LYSCF)

Τα στοιχεία σπάνιων γαιών δεν είναι κατ’ ανάγκη εξαιρετικά σπάνια στον φλοιό της Γης, αλλά η συγκέντρωσή τους σε οικονομικά εκμεταλλεύσιμα κοιτάσματα και ο διαχωρισμός τους αποτελούν προκλήσεις.

Στοιχεία όπως το νεοδύμιο και το πρασεοδύμιο χρησιμοποιούνται σε μόνιμους μαγνήτες για ορισμένους ηλεκτρικούς κινητήρες και ανεμογεννήτριες, καθώς και σε ηλεκτρονικές και αμυντικές εφαρμογές. Δεν χρησιμοποιούν όλοι οι σχεδιασμοί κινητήρων ή ανεμογεννητριών μαγνήτες σπάνιων γαιών.

Η Κίνα είχε μεγάλο μερίδιο στην παραγωγή και ιδιαίτερα στον διαχωρισμό σπάνιων γαιών. Στο ευρύτερο πλαίσιο των εμπορικών εντάσεων του 2023, περιόρισε επίσης τις εξαγωγές γαλλίου και γερμανίου, δύο κρίσιμων στοιχείων για ημιαγωγούς που δεν ανήκουν στις σπάνιες γαίες. Η ταξινόμηση ως κρίσιμη πρώτη ύλη δεν είναι ίδια με τη χημική ομάδα των σπάνιων γαιών.

Η Lynas εξορύσσει σπάνιες γαίες στο Mt Weld της Αυστραλίας. Η μονάδα επεξεργασίας σπάνιων γαιών στο Kalgoorlie αναπτυσσόταν το 2023 για αρχική επεξεργασία στην Αυστραλία, με περαιτέρω διαχωρισμό στη Μαλαισία, όχι αποστολή σε συνεργάτες στην Κίνα. Το βίντεο παρουσιάζει την κατασκευή. Το έργο του Τέξας και η τότε προσδοκία λειτουργίας το 2025–2026 ήταν σχέδια, όχι απόδειξη ότι λειτουργεί σήμερα.

Πηγή: Lynas

Η διαφοροποίηση των προμηθειών σπάνιων γαιών έχει στρατηγική σημασία. Οι εξαγωγικοί περιορισμοί μπορεί να δημιουργούν ευκαιρίες αλλά και κινδύνους. Δεν εγγυώνται υψηλότερες τιμές για τη Lynas ή μόνιμα χαμηλή συσχέτιση με άλλα εμπορεύματα.

10. Syrah Resources Limited

Η έρευνα μπαταριών αφορά τόσο τις καθόδους όσο και τις ανόδους. Οι κάθοδοι ιόντων λιθίου δεν αποτελούνται κυρίως από καθαρό λίθιο, αλλά από ενώσεις που περιέχουν λίθιο και άλλα στοιχεία. Ο γραφίτης χρησιμοποιείται ευρέως στις ανόδους, όμως η τεχνολογία δεν έχει «λυθεί» οριστικά: μελετώνται και χρησιμοποιούνται υλικά όπως το πυρίτιο και, σε ορισμένα σχέδια, το μεταλλικό λίθιο.

Αυτός ο κλάδος επίσης κυριαρχείται από την Κίνα. Αυτό μπορεί να είναι προβληματικό, καθώς η Κίνα ανακοίνωσε τον Οκτώβριο 2023 περιορισμούς στις εξαγωγές γραφίτη. Με την Κίνα να ελέγχει τα περισσότερα στάδια παραγωγής του γραφίτη, αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει σοβαρά τα σχέδια των περισσότερων κατασκευαστών EV εκτός Κίνας.

Πηγή: Syrah

Το άρθρο του 2023 θεωρούσε ότι η Syrah θα μπορούσε να ωφεληθεί από τη ζήτηση προμήθειας εκτός Κίνας, μέσω του Balama στη Μοζαμβίκη και της μονάδας ενεργού υλικού ανόδου (AAM) στο Vidalia των ΗΠΑ. Η εκτιμώμενη διάρκεια ζωής περίπου 50 ετών του Balama δεν εγγυάται συνεχή παραγωγή ή κερδοφορία. Η παραγωγή στο Vidalia ξεκίνησε το πρώτο τρίμηνο του 2024.

Η Syrah παρουσίαζε τη δραστηριότητά της ως καθετοποιημένη αλυσίδα φυσικού γραφίτη εκτός Κίνας. Οι συγκρίσεις μεγέθους, ποιότητας και αποθεμάτων αφορούσαν τις παρουσιάσεις της περιόδου, όχι μόνιμη υπεροχή έναντι κάθε ανταγωνιστή.

Πηγή: Syrah

Ο γραφίτης δεν είναι αναγκαστικά σπάνιος πόρος, αλλά η ποιότητα, η επεξεργασία για χρήση σε μπαταρίες και η γεωγραφική προέλευση επηρεάζουν την προσφορά. Η αύξηση των ηλεκτρικών οχημάτων και οι εμπορικές εντάσεις ΗΠΑ–Κίνας ενίσχυαν το ενδιαφέρον για προμηθευτές εκτός Κίνας.

Το άρθρο περιέγραφε σχέδια καθετοποίησης έως το 2024 και την εμπορική σχέση με την Tesla. Η συμφωνία αγοράς υλικού του 2021 και οι τροποποιήσεις της δεν πρέπει να παρουσιάζονται χωρίς τεκμηρίωση ως δύο ανεξάρτητες συμβάσεις. Οι συμφωνίες προμήθειας, η πιστοποίηση προϊόντος και η αύξηση παραγωγής έχουν όρους και κινδύνους· το ενδιαφέρον άλλων κατασκευαστών δεν αποτελεί βέβαιη μελλοντική πώληση.