Οι Τιτάνες της Σταθερότητας: Μια Ματιά στα Κορυφαία 3 Σταθερά Νομίσματα

Τα κρυπτονομίσματα είναι γνωστά ως ασταθή επενδυτικά εργαλεία, με τις τιμές τους να κυμαίνονται ευρέως. Οι σημαντικές άλματα και καταρρεύσεις στις τιμές των κρυπτονομισμάτων τα εμποδίζουν να χρησιμοποιηθούν για αγαθά και υπηρεσίες στην καθημερινή ζωή. Εδώ έρχονται τα stablecoins.

Αυτή είναι μια μορφή κρυπτο‑περιουσιακού στοιχείου της οποίας η αξία είναι συνδεδεμένη με ένα άλλο περιουσιακό στοιχείο, όπως ένα νόμισμα fiat ή ένα εμπορεύσιμο αγαθό, προκειμένου να σταθεροποιηθεί η τιμή του. Με αυτόν τον τρόπο, σε αντίθεση με το Bitcoin, το Ether και άλλα altcoins, η τιμή του stablecoin παραμένει σταθερή σύμφωνα με το περιουσιακό στοιχείο που το υποστηρίζει.

Συνήθως, η οντότητα πίσω από ένα stablecoin δημιουργεί ένα «απόθεμα» όπου αποθηκεύει με ασφάλεια το καλάθι των περιουσιακών στοιχείων που υποστηρίζουν το stablecoin. Αυτά τα κεφάλαια λειτουργούν ως εγγύηση για το stablecoin, πράγμα που σημαίνει ότι όποτε ένας κάτοχος stablecoin θέλει να εξαργυρώσει τα tokens του, λαμβάνεται ένα ισοδύναμο ποσό περιουσιακού στοιχείου από το απόθεμα.

Δεν υπάρχει μόνο ένας τύπος stablecoin, καθώς διαφορετικά stablecoins χρησιμοποιούν διαφορετικές στρατηγικές για την επίτευξη της σταθερότητας της τιμής.

Ένας τύπος stablecoin υποστηρίζεται από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία όπως fiat, το κυβερνητικό νόμισμα όπως δολάρια ή ευρώ. Ένας πιο σύνθετος τύπος stablecoin είναι εγγυημένος από άλλα κρυπτονομίσματα. Τα εγγυημένα stablecoins χρησιμοποιούν μια ποικιλία τύπων περιουσιακών στοιχείων όπως fiat, πολύτιμα μέταλλα, κρυπτονομίσματα και άλλες επενδύσεις όπως ομόλογα ως υποστήριξη. Στη συνέχεια υπάρχει ένα αλγοριθμικό stablecoin που δεν είναι καθόλου εγγυημένο· αντίθετα, τα νομίσματα καίγονται ή δημιουργούνται για να διατηρήσουν την αξία του νομίσματος σε ευθυγράμμιση με την τιμή‑στόχο.

Αυτό δείχνει ότι τα stablecoins έρχονται σε μια ποικιλία μορφών. Χάρη στη σταθερότητά τους, τα stablecoins χρησιμοποιούνται ως μέσο ανταλλαγής ή αποθήκευσης αξίας. Ως εκ τούτου, μπορούν να χρησιμοποιηθούν στον ταχέως αναπτυσσόμενο τομέα της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi) καθώς και για να προσφέρουν ανακούφιση από την αστάθεια όταν η αγορά είναι σε πτώση.

Ωστόσο, τα stablecoins δεν είναι χωρίς μειονεκτήματα. Κατ’ αρχάς, τα stablecoins δεν είναι πραγματικά σταθερά, καθώς πολλά από αυτά έχουν απομακρυνθεί από την αγκύρωση τους σε κάποιες περιπτώσεις. Επιπλέον, οι επενδυτές χρειάζονται αποδείξεις αποθεμάτων. Επίσης, εάν τα αποθέματα αποθηκεύονται από τρίτο μέρος, όπως μια τράπεζα, αυτό δημιουργεί κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου. Αυτό θέτει ερωτηματικό για τις αξιώσεις εγγύησης του stablecoin. Η κεντρική φύση του stablecoin παρουσιάζει επίσης κίνδυνο λογοκρισίας. Για παράδειγμα, το USDC έχει παγώσει συναλλαγές πολλές φορές κατόπιν αιτήματος των αρχών επιβολής του νόμου.

Παρόλα αυτά, με την πάροδο του χρόνου, τα stablecoins έχουν γίνει εξαιρετικά δημοφιλή, και πολλές επιλογές έχουν εμφανιστεί σε αυτήν την αναπτυσσόμενη κατηγορία, η οποία έχει συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς σχεδόν 126,7 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με το CoinGecko.

Ωστόσο, η δημοτικότητα των stablecoins έχει τραβήξει την προσοχή των ρυθμιστών παγκοσμίως, οι οποίοι τώρα λαμβάνουν μέτρα για τη ρύθμισή τους. Οι νομοθέτες των ΗΠΑ, ειδικά, δεν τους υποστηρίζουν. Πιο πρόσφατα, η Επιτροπή Οικονομικών Υπηρεσιών του Κατωτέου Σπιτιού των ΗΠΑ προχώρησε σε νομοσχέδιο για τη δημιουργία ενός ομοσπονδιακού πλαισίου ρύθμισης για τα stablecoins, διατηρώντας την εξουσία των κρατικών ρυθμιστών.

Τώρα, ας ρίξουμε μια ματιά σε μερικά από τα πιο δημοφιλή stablecoins!

Tether (USDT)

Ένα από τα πρώτα, πιο διάσημα και μεγαλύτερα stablecoins είναι το Tether (USDT). Κυκλοφόρησε το 2014, το USDT αρχικά ονομαζόταν Realcoin και δημιουργήθηκε από τον προγραμματιστή Craig Sellars, τον CFO της Bitfinex Giancarlo Devasini και τον Philip Potter, πρώην εκτελεστικό στελέχος της Bitfinex.

Το Tether αρχικά λανσαρίστηκε στο Omni Layer του Bitcoin, αλλά από τότε έχει επεκταθεί σε αρκετά πρωτόκολλα, συμπεριλαμβανομένου του Ethereum — που έχει την μεγαλύτερη προσφορά USDT, TRON, EOS, Solana, Bitcoin Cash, Liquid Network, Algorand και SLP.

Ο κύριος σκοπός του USDT είναι να διατηρεί την αξία του στα $1 ανά πάσα στιγμή. Ωστόσο, έχει παρουσιάσει κάποιες διακυμάνσεις τιμών κατά τη διάρκεια των ετών. Τον Ιούλιο του 2018, το USDT έφτασε σε ιστορικό υψηλό (ATH) αξίας $1,32 και κατέβηκε στο χαμηλότερο $0,57 τον Μάρτιο του 2015. Οι διακυμάνσεις τιμών συμβαίνουν όταν η ζήτηση για το token αλλάζει, κάτι που συμβαίνει κατά τις φάσεις της αγοράς φάλαινας και αρκούδας. Παρά μερικές μικρές αποκλίσεις, το USDT γενικά παραμένει κοντά στο $1.

Το USDT του Tether δεν έχει γνωστό μέγιστο απόθεμα, καθώς νέα νομίσματα εκδίδονται βάσει της ζήτησης των χρηστών και των αποθεμάτων που διατηρεί το Tether.

USDT είναι ένα από τα πιο πολύτιμα κρυπτονομίσματα συνολικά με κεφαλαιοποίηση αγοράς $83,86 δισεκατομμύρια, η υψηλότερη και 3 φορές μεγαλύτερη από το επόμενο stablecoin. Με αυτό, το USDT συνεχίζει να κυριαρχεί στον χώρο των stablecoins, με την κεφαλαιοποίηση του να αυξάνεται κατά 26,4% το 2023 μέχρι στιγμής.

Στην πραγματικότητα, εμφανίστηκε ως ένας από τους μεγαλύτερους νικητές από τότε που η πανδημία COVID-19 συγκλόνισε τον κόσμο το 2020, όταν η κεφαλαιοποίηση του ήταν μόλις $4,2 δισεκατομμύρια. Το περιουσιακό στοιχείο που είναι συνδεδεμένο με το USD έγινε πιο ελκυστικό για όσους αναζητούν εναλλακτικές οικονομικές επιλογές εν μέσω της οικονομικής κατάρρευσης.

Κατά τη στιγμή της συγγραφής, το stablecoin αντιπροσωπεύει πάνω από 41% όλου του όγκου συναλλαγών κρυπτονομισμάτων, με λίγο πάνω από $13,13 δισεκατομμύρια, καθιστώντας το το πιο διαπραγματευόμενο κρυπτονόμισμα στην αγορά.

Το USDT δημιουργήθηκε στην πραγματικότητα για να μειώσει την τριβή της μεταφοράς πραγματικού νομίσματος σε όλο το οικοσύστημα των κρυπτονομισμάτων. Σήμερα, το USDT χρησιμοποιείται κυρίως για να αποθηκεύει κεφάλαια, να διαπραγματεύεται κρυπτονομίσματα, να στέλνει κεφάλαια διασυνοριακά και να μετακινεί χρήματα μεταξύ ανταλλακτηρίων γρήγορα, εκμεταλλευόμενος ευκαιρίες arbitrage όταν η τιμή του κρυπτονομίσματος διαφέρει σε δύο ανταλλακτήρια.

Ωστόσο, αυτό το ταξίδι δεν ήταν χωρίς προκλήσεις. Η Tether Ltd., η εταιρεία που εκδίδει το USDT, βρέθηκε σε 22 μήνες μακρά νομική μάχη με τον Γενικό Εισαγγελέα της Νέας Υόρκης (NYAG) σχετικά με ισχυρισμούς ότι το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων Bitfinex, αδελφική εταιρεία της Tether, προσπάθησε να καλύψει ένα έλλειμμα $850 εκατομμυρίων χρησιμοποιώντας κεφάλαια της Tether. Η Tether και η Bitfinex εξιτάρησαν την υπόθεση τον Φεβρουάριο του 2021 για $18,5 εκατομμύρια.

Τότε, συμφώνησε επίσης να υποβάλλει τριμηνιαίες αναφορές των αποθεμάτων του USDT για τα επόμενα δύο χρόνια, που δείχνουν ότι το απόθεμα της Tether περιλαμβάνει ένα μείγμα μετρητών, ισοδύναμων μετρητών (κεφάλαια χρηματαγοράς, αμερικανικά ομόλογα Treasury), εταιρικά ομόλογα, δάνεια, εμπορικά χρεόγραφα και άλλες επενδύσεις, συμπεριλαμβανομένων των ψηφιακών νομισμάτων.

Κάντε κλικ εδώ για να μάθετε όλα σχετικά με την επένδυση στο Tether (USDT).

USD Coin (USDC)

Στη δεύτερη θέση βρίσκεται το USD Coin, ένα stablecoin που λανσαρίστηκε από κοινού από τον πάροχο χρηματοοικονομικών υπηρεσιών Circle και το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων Coinbase το 2018 μέσω του Consortium Centre. Όπως το Tether, το USDC είναι συνδεδεμένο με το USD και υποστηρίζεται από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία που εκδίδονται από μια κεντρική οντότητα. Όσον αφορά τη σύνθεση των αποθεμάτων του, το USDC διατηρεί μετρητά και βραχυπρόθεσμα αμερικανικά κυβερνητικά ομόλογα.

Το Centre είναι αυτό που αναπτύσσει την τεχνολογία και το πλαίσιο διακυβέρνησης του USDC. Ιδρύθηκε το 2017 από τον David Puth, και στο τέλος του ίδιου έτους συγκέντρωσε $20 εκατομμύρια σε αρχική γύρο χρηματοδότησης και στη συνέχεια άλλα $20 εκατομμύρια μέσω ενός γύρου επιχειρηματικής χρηματοδότησης στα τέλη του 2018, υπό την ηγεσία του Digital Finance Group, σύμφωνα με το Crunchbase. Εν τω μεταξύ, η Circle και η Coinbase εκδίδουν το stablecoin.

Το 2021, η Circle ανακοίνωσε σχέδια να γίνει δημόσια μέσω μιας συμφωνίας συγχώνευσης SPAC αξίας $4,5 δισεκατομμυρίων με την Concord Acquisition Corp, αμέσως μετά το κλείσιμο ενός γύρου χρηματοδότησης $440 εκατομμυρίων που περιελάμβανε τις FTX, Digital Currency Group και Fidelity Management and Research Company.

Με κεφαλαιοποίηση αγοράς $26,6 δισεκατομμυρίων, το USDC αντιπροσωπεύει σχεδόν το 21% της αγοράς stablecoin, συγκριτικά με το πάνω από 66% μερίδιο αγοράς του USDT. Σε αντίθεση με το USDT, η κεφαλαιοποίηση του USDC έχει μειωθεί κατά 40,5% φέτος, αν και παραμένει υψηλότερη από $450 εκατομμύρια το πρώτο εξάμηνο του 2020.

Η αξία του USDC είναι συνδεδεμένη 1:1 με το αμερικανικό δολάριο, πράγμα που σημαίνει ότι οι κάτοχοι μπορούν να εξαργυρώσουν 1 USD coin για $1 οποτεδήποτε. Το USDC μπορεί να δημιουργηθεί στέλνοντας USD στον τραπεζικό λογαριασμό του εκδότη του token και αλληλεπιδρώντας με το έξυπνο συμβόλαιο στην blockchain που θέλουν να χρησιμοποιήσουν.

Και όταν ένας χρήστης εξαργυρώνει το stablecoin για $1, η ομάδα αφαιρεί μόνιμα το αντίστοιχο ποσό USD coin από την κυκλοφορία, και τα κεφάλαια από τα αποθέματα μεταφέρονται στον τραπεζικό λογαριασμό του πελάτη. Τα κεφάλαια που υποστηρίζουν το USDC διατηρούνται σε λογαριασμούς με χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που ρυθμίζονται από τις ΗΠΑ.

Το USDC είναι διαθέσιμο σε πολλαπλές δημόσιες blockchains, συμπεριλαμβανομένων των Ethereum, Tron, Solana, Algorand, Stellar, Hedera και L2 Optimism. Το token είναι επίσης διαλειτουργικό με όλες τις λειτουργίες στις δημόσιες blockchains στις οποίες βρίσκεται, συμπεριλαμβανομένων των έξυπνων συμβολαίων. Στην πραγματικότητα, το USDC είναι το βασικό stablecoin στον κόσμο του DeFi.

Παρόλο που σχεδιάστηκε για να διατηρεί σταθερή αξία, η τιμή του USDC έφτασε σε κορυφή $1,19 τον Μάιο του 2019 και σημείωσε ένα χαμηλό $0,877647 τον Μάρτιο του 2023. Αυτό το χαμηλό προκλήθηκε από την αποτυχία της Silicon Valley Bank, όπου η Circle είχε κλειδωμένα $3,3 δισεκατομμύρια. Εκείνη τη στιγμή, θεωρήθηκε ότι τα κεφάλαια αυτά μπορεί να χαθούν για πάντα. Ωστόσο, το πρόβλημα επιλύθηκε τελικά με την παρέμβαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.

Κάντε κλικ εδώ για να μάθετε όλα σχετικά με την επένδυση στο USD Coin (USDC).

Dai (DAI)

Σε αντίθεση με τα άλλα δύο stablecoins, το DAI είναι ένα αποκεντρωμένο και χωρίς εμπιστοσύνη κρυπτο‑περιουσιακό στοιχείο που δημιουργήθηκε από την εταιρεία blockchain MakerDAO τον Δεκέμβριο του 2017.

Για τη δημιουργία του DAI, το εγγενές κρυπτονόμισμα του Ethereum, το Ether, κατατίθεται ως εγγύηση σε Maker Vaults. Αυτό επιτρέπει τη δημιουργία (mint) του DAI και την είσοδό του στην κυκλοφορία. Έτσι, οι χρήστες κλειδώνουν το ETH τους και λαμβάνουν DAI ως αντάλλαγμα, και για την εξαργύρωση, πρέπει να επιστρέψουν το ποσό του DAI συν ένα μικρό επιτόκιο, το οποίο τους επιτρέπει να αποσύρουν το κλειδωμένο ether.

Το Maker Protocol καθιστά δυνατή τη δημιουργία του DAI και διέπεται από έναν αποκεντρωμένο αυτόνομο οργανισμό (DAO) που ονομάζεται MakerDAO (MKR), ο οποίος δημιουργήθηκε το 2014 από τον Δανό επιχειρηματία Rune Christensen. Χρησιμοποιώντας το DAI, οι χρήστες μπορούν να δανείζουν, να δανείζονται και να επενδύουν σε διάφορα πρωτόκολλα, εφαρμογές και υπηρεσίες.

Το έργο έχει συγκεντρώσει $54,5 εκατομμύρια σε επτά γύρους χρηματοδότησης από επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των a16z, Paradigm Capital Management, Dragonfly Capital Partners, Placeholder, Iconium, Bloccelerate, Walden Bridge Capital, 1confirmation και Polychain Capital.

Το τρίτο μεγαλύτερο stablecoin έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς $4,16 δισεκατομμυρίων, μειωμένη από $5 δισεκατομμύρια στην αρχή του έτους αλλά αυξημένη από περίπου $100 εκατομμύρια το 2020. Σε σύγκριση με το USDT και το USDC, το DAI αντιπροσωπεύει μόλις 3,3% του μεριδίου αγοράς των stablecoins.

Το token ERC20 είναι συνδεδεμένο με το USD, πράγμα που σημαίνει ότι η τιμή του DAI συνήθως διατηρεί το επίπεδο $1, αλλά οι αλλαγές στην προσφορά και τη ζήτηση το έχουν οδηγήσει σε άνοδο μέχρι $1,14 τον Σεπτέμβριο του 2020 και σε πτώση μέχρι $0,8819 τον Μάρτιο του 2023.

Για να διατηρήσει την αγκύρωση του με το αμερικανικό δολάριο, το DAI βασίζεται σε έναν «μηχανισμό ανάδρασης στόχου τιμής» (TRFM), σύμφωνα με τον οποίο αν η αξία πέσει κάτω από $1, το TRFM αυξάνεται για να επαναφέρει την τιμή στην αρχική αγκύρωση. Αυτό καθιστά τους κατόχους DAI κερδοφόρους, οδηγώντας σε αύξηση της ζήτησης του stablecoin.

Πρόσφατα, η κοινότητα του δανειστικού πρωτοκόλλου MakerDAO ψήφισε για την εισαγωγή του Enhanced DAI Savings Rate (EDSR), που μπορεί προσωρινά να αυξήσει το επιτόκιο που μπορούν να κερδίζουν οι κάτοχοι DAI έως και 8% για να ενισχύσει τη ζήτηση του stablecoin. Αυτό έρχεται μετά την αύξηση του DSR στο 3,49% τον Ιούνιο του 2023, παρόλο που οι επενδυτές κατάφεραν να καταθέσουν μόνο $306 εκατομμύρια, λιγότερο από 7% της συνολικής προσφοράς.

Επιπλέον, η πλατφόρμα έχει λάβει αρκετά μέτρα, συμπεριλαμβανομένου του ότι ενισχύει όλο και περισσότερο το DAI με περιουσιακά στοιχεία που αποφέρουν απόδοση. Τον Μάρτιο του τρέχοντος έτους, η Maker αύξησε τις κατοχές της σε αμερικανικά ομόλογα Treasury στα $1,25 δισεκατομμύρια από μόλις $500 εκατομμύρια, προκειμένου να αυξήσει την έκθεσή της σε «υψηλής ποιότητας ομόλογα» και πραγματικά περιουσιακά στοιχεία.

Κάντε κλικ εδώ για να μάθετε όλα σχετικά με την επένδυση στο Dai (DAI).

Τελική Λέξη

Ενδιαφέρον είναι ότι ο τομέας των stablecoin έχει μειωθεί κατά σχεδόν 8% σε ένα δίχρονο χαμηλό σημείο, παρά την άνοδο της αγοράς κρυπτονομισμάτων κατά περίπου 50% σε $1,2 τρισεκατομμύρια το 2023, σύμφωνα με τον ερευνητή CCData. Αυτό μπορεί να οφείλεται στο ότι οι επενδυτές μετατοπίζουν τα κεφάλαιά τους από τα stablecoins σε αυξανόμενα κρυπτο‑περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin και το Ether, καθώς και στην αύξηση των επιτοκίων που καθιστούν ακριβό το κράτημα πλούτου σε stablecoins.

Οι εξελίξεις στον τομέα των stablecoin συνεχίζονται, ωστόσο. Μόλις πρόσφατα, η Παλάου, μια χώρα που αποτελείται από περίπου 340 νησιά στον Ειρηνικό Ωκεανό, ανακοίνωσε ότι διεξάγει δοκιμή ενός stablecoin υποστηριζόμενου από USD στο λογιστικό βιβλίο Ripple’s XRP.

Συνολικά, τα stablecoins συνεχίζουν να βλέπουν επέκταση και ανάπτυξη στη χρήση και υιοθέτηση, και το μέλλον φαίνεται φωτεινό για αυτά τα κρυπτο‑περιουσιακά στοιχεία, ιδιαίτερα για τα κορυφαία stablecoins· USDT, USDC και DAI.