Περνώντας τη Θύελλα: Πώς το Χρυσός και το Άργυρος Έγιναν τα Πλοία-Σωσίβια σε Αυτή τη Τρελή Διαδρομή της Αγοράς

Οι θεσμικοί επενδυτές έχουν αγοράσει επιθετικά χρυσό και άργυρο τελευταία, ενώ οι χονδρέμποροι και οι παραγωγοί, χαλαρωμένοι από χρόνια μετρίου ζήτηματος, βρέθηκαν ξαφνικά σε κατάσταση FOMO. Η ξαφνική αναταραχή δημιούργησε απότομες διακυμάνσεις — κάτι που μπορεί να περιγραφεί ως πανδημικές εξόδους και πωλήσεις τελευταίου καταφυγίου.

Η Ταυτότητα Κρίση του Χρυσού: Από Περιφραγμένο Περιουσιακό Στοιχείο σε Αυτόνομο Αποθήκη Αξίας

Στην μια πλευρά, αυτή δεν είναι μια νέα ιδέα να επενδύσετε σε ασφαλείς οφέλεις, γιατί για το μεγαλύτερο μέρος της ανθρώπινης ιστορίας και το μεγαλύτερο μέρος της ιστορίας της παγκόσμιας οικονομίας, η χρυσοί προτυπό υπήρχε. Στην άλλη πλευρά, ο χρυσός σαφώς έχασε την επενδυτική του ελκυστικότητα στις αρχές της δεκαετίας του 2000, και αυτή η μνήμη είναι ακόμη πολύ ισχυρή. Με άλλα λόγια, οι λόγοι για τέτοια ισχυρή μεταβλητότητα έγκειται στο γεγονός ότι το парадίγμα σχετικά με τον χρυσό αλλάζει θεμελιωδώς. Το ίδιο το γεγονός ότι πολλοί άνθρωποι συχνά συνδυάζουν τον χρυσό και το αργύρο μαζί δείχνει την ύπαρξη αυτής της προκατάληψης, στην πραγματικότητα. Αλλά φαίνεται ότι τώρα έχουμε δύο ομάδες επενδυτών. Μια ομάδα επενδυτών πιστεύει ότι, γενικά, ο χρυσός είναι πρωτίστως ένα πολύτιμο μέταλλο, και από αυτή την άποψη, δεδομένης της αδύναμης ζήτησης για πολύτιμα μέταλλα λόγω της αδύναμης της παγκόσμιας οικονομίας, έχει αυξηθεί, ώστε να μπορεί να περιφραγεί. Η άλλη ομάδα επενδυτών, η οποία αυξάνεται σε αριθμό, ακολουθεί μια完全 διαφορετική προσέγγιση, λέγοντας ότι δεν επενδύετε στο χρυσό μόνο για να κερδίσετε κέρδος σε κάποιο σημείο και να πάρτε πίσω περισσότερα δολάρια αργότερα. Φανταστείτε: επενδύετε στο χρυσό απλά επειδή επενδύετε στο χρυσό.

Επίσης, είναι σημαντικό να διακρίνουμε σαφώς μεταξύ επένδυσης στο χρυσό και αργύρου. Στην πραγματικότητα, ο χρυσός πρέπει να διαχωριστεί από όλα τα άλλα εμπορεύματα. Φαίνεται ότι οι λόγοι για την αύξηση του χρυσού και του αργύρου, αν και перекrývουν σε πολλά σημεία, είναι ακόμη βαθιά διαφορετικοί. Όπως έχουμε ήδη αναφέρει, θα αντιλαμβανόμαστε το αργύρο ως一种 είδους αντι-πληθωριστική στοίχημα, αλλά είναι ακόμη ένα στοίχημα σε κάποια αύξηση της παγκόσμιας οικονομίας και του παγκόσμιου ΑΕΠ. Ο χρυσός στην πραγματικότητα δεν ενδιαφέρεται πολύ για την αύξηση, αλλά είναι πολύ αντιδραστικός στις επιεικτικές αύξησεις στις προσδοκίες πληθωρισμού.

Από Δολάρια σε Χρυσό: Μια Παράδοση Πορφολίου σε Παγκόσμια Αβεβαιότητα

Υπάρχουν παραδείγματα σύμφωνα με τα οποία προτιμάτε να διατηρείτε δολάρια ως το πιο βολικό και υγρό νόμισμα στον κόσμο. Σε δέκα χρόνια από τώρα, ο στόχος σας είναι να αποκτήσετε περισσότερα δολάρια, με έκπτωση για την πληθωρισμό. «Ασφαλής προορισμός» ουσιαστικά σημαίνει ότι θέλετε τα δολάρια σας να επενδυθούν σε κάτι ικανό να αντέξει την καταιγίδα, οποιαδήποτε καταιγίδα που έρχεται, για να το πούμε così — όπως οικονομικός πόλεμος, αναταραχή, πολιτική αναταραχή ή κάτι άλλο μεγάλο και απροσδόκητο. Αλλά η ιστορία για το χρυσό δεν αφορά την αυτοπροστασία σας, δηλαδή πώς θα επενδύσετε, περιμένοντας να λάβετε ένα είδος απόδοσης που θα ανταποκριθεί στην υπομονή σας. Είναι το γεγονός ότι μπορείτε να διατηρείτε τα χρήματά σας σε δολάρια ή μπορείτε να τα διατηρείτε σε ευρώ. Αυτή είναι μια λογική που μπορεί να κατανοηθεί. Μπορείτε να τα διατηρείτε σε άλλα νομίσματα για την ευκολία σας στις δαπάνες. Αλλά φανταστείτε ότι υπάρχει μια λογική όπου μπορείτε να σταθμεύσετε τα χρήματά σας σε χρυσό. Πού σταθμεύετε το αυτοκίνητό σας — στο σκοτεινό δρόμο ή στο γκαράζ; Προτιμάτε το γκαράζ, σωστά; Είναι τόσο απλό όσο αυτό. Περίοδος.

Η πληθωρισμός δεν είναι ο唯一ός κίνδυνος που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές αυτή τη στιγμή. Σε περίπτωση αργύρου, αυτός ο κίνδυνος είναι khá προφανής και, όπως έχω ήδη πει, είναι η ύφεση και η στασιμότητα στην παγκόσμια οικονομία — σχεδόν οι ίδιοι λόγοι για τους οποίους επενδύουμε σε χρυσό. Το πιο σημαντικό, οι απότομες πτώσεις δεν συμβαίνουν χωρίς ανάκαμψη, και γενικά είναι khá λογικό ότι συμβαίνουν από καιρό σε καιρό. Αλλά ταυτόχρονα, αν μιλάμε για χρυσό σε αντίθεση με αργύρο, βλέπουμε ότι μια νέα παράδοση εμφανίζεται, με πολλούς μεγάλους επενδυτές να λένε ότι ο χρυσός είναι ένα αιώνιο πρέπει-έχει σε ένα χαρτοφυλάκιο. Κάποιοι από αυτούς λένε ακόμη περισσότερα — συγκεκριμένα, ότι ο χρυσός, γενικά, είναι απλώς μια άλλη μορφή νομίσματος. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο, με τον τρόπο αυτό, ο χρυσός είναι το μόνο εμπόρευμα που μπορεί να αγοραστεί σε αγορές συναλλάγματος ως υποκατάστατο ενός νομίσματος.

Μπορείτε να έχετε πολλά νομίσματα στο χαρτοφυλάκιο σας — ευρώ, δολάρια ή ελβετικά φράγκα. Φανταστείτε ότι ένα μέρος του χαρτοφυλακίου σας θα μπορούσε απλώς να ονομαστεί σε χρυσό. Διότι όλα όσα σχετίζονται με τον εμπορικό πόλεμο είναι σαν το κουτί της Πανδώρας. Μπορείτε να το ανοίξετε, αλλά δεν μπορείτε εύκολα να το κλείσετε πίσω. Και όπως με άλλα παρόμοια άσκηση, τόσο για να το πούμε, συντομα ή αργότερα μπορεί να ανατιναχθεί. Έτσι, η κύρια λήψη αυτής της συνεχιζόμενης ανόδου είναι το γεγονός ότι η αγορά καταλαβαίνει αυτό, οπότε δεν θα χρησιμοποιήσω τη λέξη «φούσκα». Υπάρχει ένα ήπιο κρυολόγημα που, αν αφεθεί χωρίς θεραπεία, μπορεί να εξελιχθεί σε φλεγμονή των πνευμόνων και να τελειώσει πολύ κακό. Και τώρα υπάρχουν πολλά σημάδια ότι η Παγκόσμια οικονομία βρίσκεται στο σημείο της στροφής όπου ένα τέτοιο αθώο «κρυολόγημα» με τη μορφή του ταχέως αυξανόμενου δημόσιου χρέους των ΗΠΑ θα μπορούσε να εξελιχθεί σε μια χρονική «αθεράπευτη ασθένεια».

Όχι Απλώς Ένα Τιμήσιμο Μέταλλο: Γιατί Ο Βιομηχανικός Ρόλος Του Ασημιού Οδηγεί Σε Một Παγκόσμια Αναζήτηση

Τώρα, ας συζητήσουμε λίγο για τα πρόσφατα γεγονότα στο άργυρο. Πιστεύω ότι η ταχύτητα του αργυρού οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην αβεβαιότητα ότι αυτή η εντυπωσιακή αύξηση θα είναι βιώσιμη. Πολλοί εμπόροι φοβούνται κατανοητά το σενάριο ότι αυτή η αναταραχή μπορεί να τελειώσει με μια απρόσμενη απότομη διόρθωση, όπου κανείς δεν θα έχει достаточно χρόνο για να αντιδράσει. Δηλαδή, ο κύριος κίνδυνος για το άργυρο είναι ότι η πρόβλεψη για τη διατηρήσιμη οικονομική αύξηση, η οποία ενεργοποιήθηκε ουσιαστικά από την εποχή του QE, είναι απίθανο να παραμείνει. Τείνω να βλέπω αυτή την ιδέα να είναι ιδιαίτερα σχετική με το χρυσό. Η κατάσταση με το χρυσό δεν είναι η ίδια, επειδή πολλοί επενδυτές αρχίζουν να θεωρούν το χρυσό ως ένα νέο απαραίτητο μέρος των χαρτοφυλακίων τους.

Συνολικά, η παγκόσμια βιομηχανία και οι απαιτήσεις hedging καταναλώνουν την παραγωγή, και μέσα στις επόμενες λίγες εβδομάδες, η αύξηση των τιμών φαίνεται να έχει μια καλή ευκαιρία να συνεχιστεί. Πιθανότατα δεν θα μπορέσετε να βρείτε πολλή προσφορά για αγορά αν προσπαθείτε να μπειτε σε αυτό το αγώνα προς την κορυφή. Μια ταχεία αύξηση όπως αυτή σε μια εμπορεύματα που έχει υποβληθεί σε ενεργό καταστολή της τιμής για δεκαετίες δείχνει μια απώλεια ελέγχου της πραγματικότητας. Ορισμένες μεγάλες τράπεζες κατέχουν τεράστιες γυμνέςSHORT θέσεις και του χρυσού και του αργυρού, σκέφτοντας ότι αυτό που συμβαίνει είναι μια καθαρή εικασία. Αυτό σημαίνει ότι έχουν đặtει στοιχήματα, τουλάχιστον, τις τιμές του αργυρού (μπορεί να μην είναι ο χρυσός, εντάξει) να παραμείνουν χαμηλές, αλλά δεν είχαν το άργυρο στα βιβλία τους για να το υποστηρίξουν αν η τιμή συνεχίζει να αυξάνεται.

Μια σημαντική σκέψη εδώ. Μόλις τελείωσε η αναγκαστική πώληση — περίπου στο τέλος Νοεμβρίου — η φυσική σπανιότητα άρχισε να κυριαρχεί στην ατζέντα, οπότε τώρα το άργυρο διατηρεί τις υψηλότερες τιμές του ~50 plus, ακόμη και αν τώρα είναι немного χαμηλότερο από αυτό. Αν η εμπιστοσύνη στο “χαρτί άργυρο” (όλα εκτός από τις μπάρες αργυρού) καταρρεύσει — το αναφέρω αυτό ως μια υπόθεση, όχι ως την βασική μου περίπτωση — μια δομική επανατιμολόγηση του αργυρού θα αρχίσει.

Για να κάνω την εικόνα πλήρη, θα αναφέρω εδώ μια ασυνήθιστη αύξηση της ζήτησης από την Ινδία τις τελευταίες εβδομάδες, η οποία έχει προκαλέσει την προσφορά των διαθέσιμων μπαρών για εμπόριο στο Λονδίνο. Η ζήτηση από τα αργυροχρηματοδοτούμενα ETFs ενίσχυσε περαιτέρω την επίδραση. Αυτές οι συγχρονισμένες ανισορροπίες δημιούργησαν μια επείγουσα ανάγκη να μεταφερθούν μπάρες αργυρού — στο Νιου Γιορκ στις αρχές του έτους και στη συνέχεια — στο Λονδίνο, από τότε που οι εμπόροι αυξήθηκαν τα στοιχήματα ότι η προμήθεια του μετάλλου θα μπορούσε να υποστεί ζημιά από τους δασμούς των ΗΠΑ. Αυτή η ιδέα προκάλεσε μεγάλες ανισορροπίες μεταξύ των δύο εμπορικών κέντρων και πίεσε τους παραγωγούς αργυρού.

Σε κάθε περίπτωση, το άργυρο είναι μια σοφή επένδυση. Αν θέλετε να επενδύσετε σε μέταλλα και βιομηχανική αύξηση γενικά, η συμβουλή μας είναι πολύ απλή — προχωρήστε και κάντε το. Ο κοινός λάθος είναι να σκέφτεστε το άργυρο ως ένα υποκατάστατο του χρυσού. Είναι πιο ακριβές να σκέφτεστε το άργυρο ως ένα βιομηχανικό μέταλλο. Τότε όλα θα πάρουν τη θέση τους.

Τελική Συμπέρασμα. Λίγες Λέξεις για τη Θρησκεία

Η χρυσή «ανανέωση» οφείλεται σίγουρα σε μια μετατόπιση του παραδείγματος επένδυσης. Και αυτό το παράδειγμα επένδυσης έχει θρησκευτική βάση. Δηλαδή, είστε έτοιμοι να αλλάξετε τη στάση σας; Δηλαδή, αν χρειάζεστε χρυσό στο χαρτοφυλάκιό σας, εξαρτάται από το πώς το βλέπετε. Δεν υπάρχει σωστή απάντηση εδώ, keine ομοιόμορφα σωστή απόφαση. Καλά, υπάρχουν ορισμένοι οικονομικοί νόμοι, όπως όταν οι επιτόκια πέφτουν, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται. Έτσι, αν πιστεύουμε ότι τα επιτόκια θα μειωθούν σταδιακά, είναι μια καλή ιδέα να υποστηρίξουμε κάποιο επενδυτικό αφήγημα.

Τι συμβαίνει τώρα είναι ένα ζήτημα του πώς βλέπετε τον κόσμο γύρω σας. Και γι’ αυτό νομίζω ότι η αγορά χρυσού από τη μόδα δεν είναι η ιδέα μου. Αλλά η αγορά χρυσού με βάση την ολοένα και πιο δημοφιλή υπόθεση ότι ο κόσμος αλλάζει πραγματικά — μπορεί να είναι ένα έγκυρο επενδυτικό σχέδιο.