Η Terra σχεδιάζει αποθεματικό bitcoin 10 δισ. δολαρίων: τι σημαίνει αυτό;

Όταν γράφτηκε το άρθρο, τον Μάρτιο του 2022, η τιμή του bitcoin ήταν λίγο πάνω από 47.000 δολάρια, μετά από νυχτερινό υψηλό 47.290 δολαρίων. Η επιστροφή σε επίπεδα που είχαν εμφανιστεί τελευταία φορά τον Ιανουάριο συνέπεσε με την είδηση για το μακροπρόθεσμο σχέδιο της Terra να δημιουργήσει αποθεματικό bitcoin αξίας 10 δισ. δολαρίων.

Την προηγούμενη εβδομάδα, ο επικεφαλής της Terraform Labs, Do Kwon, είχε αναφέρει αρχικό στόχο αποθεματικού bitcoin αξίας 3 δισ. δολαρίων για τη στήριξη του UST. Πολλά altcoins επίσης ανέβηκαν, αλλά αυτό δεν αποδεικνύει ότι μία είδηση προκάλεσε ολόκληρη την άνοδο της αγοράς.

Το άρθρο εξετάζει τα τότε σχέδια και την πιθανή σημασία τους για το bitcoin και τον κλάδο των κρυπτονομισμάτων.

Αρχικός στόχος της Luna Foundation Guard: αποθεματικό bitcoin 3 δισ. δολαρίων

Η Luna Foundation Guard (LFG), που ιδρύθηκε τον Ιανουάριο του 2022 για τη στήριξη του οικοσυστήματος Terra, οργάνωνε χρηματοδότηση και αγορές για ένα αποθεματικό του UST. Τα αντληθέντα κεφάλαια, οι προγραμματισμένες αγορές και τα bitcoin που βρίσκονταν ήδη σε μια διεύθυνση είναι διαφορετικά μεγέθη.

Μια διεύθυνση που φερόταν να συνδέεται με την LFG εμφάνιζε αυξανόμενα υπόλοιπα bitcoin, ιδιαίτερα τις προηγούμενες επτά ημέρες. Τα στοιχεία του BitInfoCharts έδειχναν, σύμφωνα με την τότε σύνοψη, ότι αυτή η διεύθυνση είχε λάβει περίπου 27.785 BTC. Η αναφερόμενη αγοραία αξία ήταν περίπου 1,305 δισ. δολάρια. Η εκτιμώμενη αύξηση αξίας κατά 168,24 εκατ. δολάρια βασιζόταν στις μεταβολές τιμών, όχι σε επιβεβαιωμένο πραγματοποιημένο κέρδος από συναλλαγές ή πλήρη υπολογισμό του κόστους απόκτησης.

Αυτό συμφωνούσε με τα σχέδια που ο ιδρυτής της Terra, Do Kwon, παρουσίασε σε διαδοχικά tweets: αρχικά αποθεματικό bitcoin 3 δισ. δολαρίων και μακροπρόθεσμα 10 δισ. Οι στόχοι δεν σήμαιναν ότι είχαν ήδη αγοραστεί τα πλήρη ποσά ή ότι όλα τα UST καλύπτονταν πλήρως από bitcoin.

Σύμφωνα με τον Kwon, για τον αρχικό στόχο το ίδρυμα είχε εξασφαλίσει 1 δισ. δολάρια μέσω ιδιωτικής πώλησης token με επικεφαλής τις Jump Crypto και Three Arrows Capital. Ανέφερε επίσης 1,2 δισ. δολάρια από πώληση UST έναντι USDT της Tether. Συνολικά επρόκειτο για χρηματοδότηση 2,2 δισ., με έλλειμμα 0,8 δισ. μέχρι τον στόχο των 3 δισ. Η χρηματοδότηση δεν ισοδυναμεί με ολοκληρωμένες αγορές bitcoin.

Για τον μακροπρόθεσμο στόχο των 10 δισ. δολαρίων, ο επικεφαλής της Terraform Labs εξήγησε ότι, καθώς θα αυξανόταν η ποσότητα UST, μέρος του οικονομικού οφέλους από την έκδοσή του, δηλαδή του εκδοτικού προνομίου (seigniorage), θα κατευθυνόταν σε αποθεματικά bitcoin.

Ποιος ήταν ο σκοπός του αποθεματικού bitcoin

Το αποθεματικό προοριζόταν να στηρίξει επιπλέον τη σύνδεση του UST με ένα δολάριο ανά token, ιδίως σε συνθήκες πίεσης της αγοράς. Δεν εγγυόταν τη διατήρηση της σύνδεσης. Τα αλγοριθμικά stablecoins είχαν συχνά επικριθεί για την έλλειψη πλήρους εξωτερικής εξασφάλισης.

Οι υποστηρικτές θεωρούσαν ότι η δυνατότητα ανταλλαγής UST με bitcoin από το αποθεματικό θα μπορούσε να ενισχύσει την εμπιστοσύνη. Ωστόσο, το bitcoin παραμένει ευμετάβλητο: ούτε η χαμηλή συσχέτιση με άλλες τιμές κρυπτονομισμάτων ούτε η απρόσκοπτη εξαγορά είναι δεδομένες.

Η Jump Crypto είχε επίσης δημοσιεύσει πρόταση για μια δεξαμενή αποθεματικού bitcoin, με μηχανισμούς που θα στήριζαν τη σύνδεση του UST με το δολάριο.

Η πρόταση θα παρείχε ρευστότητα bitcoin όταν το UST υποχωρούσε κάτω από την τιμή-στόχο και θα επέτρεπε στους συμμετέχοντες να αναπληρώσουν το αποθεματικό μετά από μια κρίση. Έμοιαζε με τον μηχανισμό ανταλλαγής LUNA και UST, αλλά θα διακρατούσε ένα υπάρχον περιουσιακό στοιχείο, περιτυλιγμένα BTC, αντί να εκδίδει και να καταστρέφει LUNA. Αυτό απαιτούσε διαφορετική τεχνική δομή και χωριστές παραμέτρους εισροών και εκροών αντί συμψηφισμού τους. Παρέμενε πρόταση με παραδοχές για τη λειτουργία της αγοράς και την υλοποίηση.

Μια σύνδεση με τη σκέψη του Hal Finney

Το άρθρο συνέκρινε το σχεδιαζόμενο αποθεματικό της Terra με παλαιότερη ιδέα του αείμνηστου επιστήμονα υπολογιστών Hal Finney. Η ομοιότητα αφορούσε το bitcoin ως αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο, όχι πανομοιότυπα συστήματα.

Τον Δεκέμβριο του 2010, σχεδόν δύο χρόνια μετά την έναρξη του Bitcoin τον Ιανουάριο του 2009, ο Finney έγραψε στο BitcoinTalk για το ενδεχόμενο το bitcoin να γίνει αποθεματικό χρήμα για τράπεζες που εκδίδουν δικό τους ψηφιακό χρήμα.

«[Το πεπρωμένο του Bitcoin] είναι να γίνει η νομισματική βάση που λειτουργεί ως αποθεματικό νόμισμα για τράπεζες που εκδίδουν το δικό τους ψηφιακό χρήμα», αναφέρει ένα απόσπασμα της ανάρτησης.

Η ιδέα του Finney αφορούσε τράπεζες με δικά τους ψηφιακά μέσα πληρωμής. Η Terraform Labs δεν ήταν τέτοια τράπεζα. Το σχέδιο αποθεματικού μπορούσε να αποτελέσει παραλληλισμό με τη σκέψη του, αλλά δεν αποδείκνυε ότι η πρόβλεψη είχε επαληθευτεί.

CoinDesk ήταν το μέσο στο οποίο ο αναλυτής George Kaloudis δημοσίευσε το άρθρο του για την πιθανή επίδραση ενός αποθεματικού bitcoin 10 δισ. δολαρίων, χαρακτηρίζοντας την ιδέα ελκυστική για τους φίλους των κρυπτονομισμάτων.

«Το UST θα μπορούσε να γίνει ένα stablecoin δολαρίου που καλύπτεται από ένα πλήρως ελέγξιμο, διαφανές και αποκεντρωμένο ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο», έγραψε. «Δεν χρειάζεται να εμπιστευτείτε τον Do Kwon για να γνωρίζετε ότι υπάρχει η εξασφάλιση […]. Μπορείτε να το δείτε μόνοι σας στο blockchain». Αυτή ήταν η άποψή του για τη διαφάνεια των αποθεματικών. Το υπόλοιπο μιας δημόσιας διεύθυνσης δεν αποδεικνύει από μόνο του διαρκή σύνδεση με το δολάριο, νομικά δικαιώματα εξαγοράς ή κάλυψη όλων των υποχρεώσεων.

Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την Terra, διαβάστε τον οδηγό επενδύσεων στην Terra μας.