Η Modine αυξάνει τις προβλέψεις για τα βασικά έσοδά της, καθώς οι πωλήσεις των Κέντρων Δεδομένων αυξάνονται κατά 95%

Modine Manufacturing (MOD ) ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου του οικονομικού έτους 2027 στις 3 Νοεμβρίου 2026. Οι καθαρές πωλήσεις του τριμήνου που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2026 αυξήθηκαν κατά 35%, στα 994,4 εκατ. δολάρια, ενώ τα έσοδα από τα Κέντρα Δεδομένων αυξήθηκαν κατά 95%. Η εταιρεία αύξησε επίσης τις προβλέψεις της για τα έσοδα από τις συνεχιζόμενες δραστηριότητές της, μετά την ολοκλήρωση της απόσχισης της Performance Technologies την 1η Οκτωβρίου 2026.

Οι πωλήσεις των Κέντρων Δεδομένων έφτασαν τα 439,7 εκατ. δολάρια, από 225,0 εκατ. δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα, κυρίως λόγω των αυξημένων πωλήσεων σε πελάτες υπερμεγέθους κλίμακας στη Βόρεια Αμερική. Τα λειτουργικά κέρδη του τομέα αυξήθηκαν κατά 70%, στα 61,2 εκατ. δολάρια, αλλά το μικτό περιθώριο κέρδους συρρικνώθηκε κατά 470 μονάδες βάσης, στο 19,7%. Η Modine απέδωσε τη μείωση του περιθωρίου κυρίως στο υψηλότερο κόστος υλικών, εξαρτημάτων και δασμών. Έτσι, ο τομέας καταγράφει ταχεία αύξηση κερδών, ενώ παράλληλα δέχεται σημαντικές πιέσεις στην κερδοφορία ανά δολάριο πωλήσεων.

Ο επαγγελματικός κλιματισμός αποτέλεσε μια δεύτερη πηγή ανάπτυξης. Οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 23%, στα 285,5 εκατ. δολάρια, και τα λειτουργικά κέρδη κατά 30%, στα 34,3 εκατ. δολάρια. Το μικτό περιθώριο κέρδους μειώθηκε κατά 140 μονάδες βάσης, στο 23,1%, κυρίως λόγω του δυσμενούς μείγματος πωλήσεων και του υψηλότερου κόστους υλικών και δασμών.

Τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 33%, στα 97,8 εκατ. δολάρια, ωστόσο τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν κατά 32%, στα 30,3 εκατ. δολάρια από 44,8 εκατ. δολάρια. Η φορολογική επιβάρυνση αυξήθηκε στα 57,7 εκατ. δολάρια από 18,9 εκατ. δολάρια και περιλάμβανε δαπάνη 29,5 εκατ. δολαρίων για την αναδιάρθρωση νομικών οντοτήτων, η οποία πραγματοποιήθηκε με σκοπό τον διαχωρισμό της Performance Technologies. Η επιβάρυνση αυτή συμβάλλει στην εξήγηση της απόκλισης μεταξύ της αύξησης των λειτουργικών κερδών και των καθαρών κερδών. Το προσαρμοσμένο EBITDA, από τον υπολογισμό του οποίου εξαιρούνται οι τόκοι, οι φόροι, οι αποσβέσεις ενσώματων και άυλων στοιχείων, το κόστος αναδιάρθρωσης και διάθεσης, καθώς και ορισμένα άλλα στοιχεία, αυξήθηκε κατά 31%, στα 136,2 εκατ. δολάρια.

Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Neil D. Brinker δήλωσε ότι τα Κέντρα Δεδομένων είχαν «αριθμό-ρεκόρ παραγγελιών και ανεκτέλεστων παραγγελιών», χωρίς να δώσει συνολικά μεγέθη. Η Modine έχει συνάψει μακροπρόθεσμες συμφωνίες με πολλούς στρατηγικούς προμηθευτές, ώστε να εξασφαλίσει κρίσιμα εξαρτήματα για τις υφιστάμενες ανεκτέλεστες παραγγελίες της και τις μελλοντικές ανάγκες της επιχείρησης. Στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου, η εταιρεία είχε ανακοινώσει ότι οι περιορισμοί στην εφοδιαστική αλυσίδα περιόρισαν την παραγωγή των Κέντρων Δεδομένων και μείωσαν προσωρινά τα περιθώρια κέρδους, καθιστώντας τη διαθεσιμότητα εξαρτημάτων καθοριστική για τη μετατροπή της ζήτησης σε έσοδα.

Η απόσχιση αλλάζει την περίμετρο χρηματοοικονομικής αναφοράς

Τα αποτελέσματα του τελευταίου τριμήνου περιλάμβαναν ακόμη την Performance Technologies, οι πωλήσεις της οποίας ανήλθαν σε 287,7 εκατ. δολάρια, αυξημένες κατά λιγότερο από 1% από τα 286,3 εκατ. δολάρια. Από τις αναφορές για το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους και έπειτα, τα ιστορικά αποτελέσματά της θα παρουσιάζονται ως διακοπείσες δραστηριότητες.

Σε ανακοίνωση για την ολοκλήρωση της συναλλαγής περιγράφηκε η δομή Reverse Morris Trust: η Performance Technologies αποσχίστηκε και στη συνέχεια συγχωνεύτηκε με την Gentherm. Οι μέτοχοι της Modine έλαβαν 0,44619 μετοχές της Gentherm για κάθε μετοχή της Modine που κατείχαν κατά την ημερομηνία καταγραφής, διατηρώντας παράλληλα τις μετοχές τους στη Modine. Η Modine έλαβε περίπου 156 εκατ. δολάρια από τη θυγατρική που αποσχίστηκε και χρησιμοποίησε τα χρήματα για την αποπληρωμή του ανεξόφλητου χρέους της.

Οι αναθεωρημένες προβλέψεις της διοίκησης για το οικονομικό έτος 2027, όσον αφορά τις συνεχιζόμενες δραστηριότητες, κάνουν λόγο για καθαρές πωλήσεις 3,1 έως 3,2 δισ. δολαρίων και προσαρμοσμένο EBITDA 470 έως 500 εκατ. δολαρίων. Αναμένεται αύξηση των εσόδων κατά 50% έως 55%, ενώ η αύξηση του προσαρμοσμένου EBITDA προβλέπεται να ξεπεράσει το 50%, χωρίς να υπολογίζεται η Performance Technologies σε καμία από τις δύο περιόδους. Οι προηγούμενες προβλέψεις του Ιουλίου περιλάμβαναν τη συγκεκριμένη επιχείρηση για ολόκληρο το οικονομικό έτος και προέβλεπαν αύξηση των πωλήσεων κατά 20% έως 35% και προσαρμοσμένο EBITDA 650 έως 680 εκατ. δολαρίων. Επομένως, η άμεση σύγκριση των απόλυτων εύρων του EBITDA θα αφορούσε διαφορετικές περιμέτρους επιχειρηματικής δραστηριότητας.

Η επέκταση απορροφά ρευστότητα

Τα στοιχεία ταμειακών ροών του πρώτου εξαμήνου δείχνουν τις χρηματοοικονομικές απαιτήσεις της επέκτασης. Οι λειτουργικές δραστηριότητες απορρόφησαν 57,1 εκατ. δολάρια σε μετρητά, έναντι εισροής 29,1 εκατ. δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αυξήθηκαν στα 88,5 εκατ. δολάρια από 59,4 εκατ. δολάρια. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές, τις οποίες η Modine ορίζει ως τις λειτουργικές ταμειακές ροές μείον τις δαπάνες για ενσώματα πάγια, ήταν αρνητικές κατά 145,6 εκατ. δολάρια, έναντι αρνητικών ροών 30,3 εκατ. δολαρίων την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.

Η διοίκηση απέδωσε την επιδείνωση κυρίως στις δαπάνες για την αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας των Κέντρων Δεδομένων και στο υψηλότερο κεφάλαιο κίνησης, συμπεριλαμβανομένων των αποθεμάτων που καλύπτουν τη ζήτηση για προϊόντα ψύξης κέντρων δεδομένων. Τα αποθέματα αυξήθηκαν στα 697,5 εκατ. δολάρια στις 30 Σεπτεμβρίου, από 506,1 εκατ. δολάρια στις 31 Μαρτίου.

Το καθαρό χρέος, που ορίζεται ως το βραχυπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο χρέος μείον τα ταμειακά διαθέσιμα, έφτασε τα 573,7 εκατ. δολάρια, αυξημένο κατά 210,9 εκατ. δολάρια από το τέλος του οικονομικού έτους. Η αποπληρωμή χρέους στο πλαίσιο της απόσχισης πραγματοποιήθηκε μετά την ημερομηνία του ισολογισμού της 30ής Σεπτεμβρίου.

Τα αποτελέσματα αναδεικνύουν μια σαφή αντίφαση για την εταιρεία μετά την απόσχιση: η ανάπτυξη με κινητήριο μοχλό τα κέντρα δεδομένων επιταχύνεται και οι προβλέψεις για τα έσοδα είναι υψηλότερες, αλλά τα περιθώρια κέρδους παραμένουν υπό πίεση και η επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας απορροφά ρευστότητα. Το κατά πόσο οι συμφωνίες με τους προμηθευτές και η αυξημένη δυναμικότητα θα μετατρέψουν τις ανεκτέλεστες παραγγελίες σε ισχυρότερη δημιουργία ταμειακών ροών αποτελεί βασικό ερώτημα για τα επόμενα αποτελέσματα.