Η Membrane προσθέτει κρατικό ομόλογο των Νήσων Μάρσαλ στην πλατφόρμα χορηγήσεων

Η Membrane Labs και η M1X Global ανέφεραν σε ανακοίνωση της 10ης Νοεμβρίου 2026 ότι το USDM1, ένα κρατικό ομόλογο σε δολάρια ΗΠΑ, εκδοθέν από τη Δημοκρατία των Νήσων Μάρσαλ και εξασφαλισμένο σε αναλογία 1:1 από βραχυπρόθεσμους τίτλους του αμερικανικού Δημοσίου, εντάχθηκε στην υποδομή της Membrane για θεσμικό δανεισμό μεταξύ δύο μερών, συμφωνίες επαναγοράς (repo) και διαχείριση εξασφαλίσεων.

Τα επιλέξιμα θεσμικά τμήματα συναλλαγών, οι δανειολήπτες, οι δανειστές και οι θεματοφύλακες μπορούν να χρησιμοποιούν το ομόλογο μέσω της Membrane για εξασφαλισμένο δανεισμό, συμφωνίες επαναγοράς (repo), αντικατάσταση εξασφαλίσεων και χρηματοδοτικές διαδικασίες, συμπεριλαμβανομένων δομών διάρκειας μικρότερης της ώρας και ενδοημερήσιων δομών. Η ενσωμάτωση διευρύνει το φάσμα των περιουσιακών στοιχείων που είναι διαθέσιμα για χρηματοδότηση με εξασφαλίσεις, πέρα από τα σταθερά κρυπτονομίσματα και τα μερίδια κεφαλαίων σε μορφή token. Η Membrane αναφέρει ότι η υποδομή της έχει υποστηρίξει θεσμικά δάνεια και συναλλαγές αξίας άνω των 13 δισ. δολαρίων, ποσό που αφορά τη δραστηριότητα της εταιρείας συνολικά και όχι τον όγκο συναλλαγών του USDM1.

Ο συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της M1X Global, Mark Lurie, περιέγραψε τον ρόλο των κρατικών εξασφαλίσεων στη θεσμική χρηματοδότηση: «Στη θεσμική χρηματοδότηση, οι κρατικές εξασφαλίσεις υψηλής ποιότητας είναι θεμελιώδους σημασίας ως περιθώριο ασφάλισης, ως εργαλείο διαχείρισης ρευστότητας και ως διαθέσιμο απόθεμα στον ισολογισμό για λειτουργική χρήση».

Χρηματοδοτικές διαδικασίες από την αναζήτηση έως τη λήξη

Η τεκμηρίωση προϊόντος της Membrane περιγράφει μια λειτουργική αλυσίδα που ξεκινά πριν από την καταχώριση ενός δανείου. Το Credit Discovery Hub χρησιμοποιεί έναν πίνακα αιτημάτων για προσφορές για θεσμικούς δανειστές και δανειολήπτες. Στη συνέχεια, οι συμφωνημένοι όροι καταχωρίζονται στο Loan Management System, το οποίο παρακολουθεί τις εξασφαλίσεις, το περιθώριο ασφάλισης, τις εγκρίσεις και τα συμβάντα του κύκλου ζωής έως τη λήξη.

Το CustodyLink Network συνδέει τις μεταφορές περιουσιακών στοιχείων υπό θεματοφυλακή και τον διακανονισμό μεταξύ θεματοφυλάκων, με την υποστήριξη εργαλείων διαχείρισης διαθεσίμων, συμφωνίας λογαριασμών, αναφορών και παρακολούθησης κινδύνου. Για το USDM1, η ενσωμάτωση συνδέει το ομόλογο τόσο με τη διαπραγμάτευση της χρηματοδότησης όσο και με τους μετασυναλλακτικούς ελέγχους που χρησιμοποιούνται για τη διαχείριση των εξασφαλίσεων έως την αποπληρωμή και την αποδέσμευσή τους.

Κρατική δομή και περιορισμοί διάθεσης

Το USDM1 είναι άμεση κρατική υποχρέωση, εκδοθείσα εξαρχής εντός αλυσίδας και δομημένη σύμφωνα με το δίκαιο της New York, κατά το πρότυπο ενός πλήρως εξασφαλισμένου ομολόγου Brady, με ρητή και συνήθη παραίτηση από την κρατική ασυλία. Οι τίτλοι του αμερικανικού Δημοσίου που το εξασφαλίζουν έχουν ενεχυριαστεί σε εταιρεία καταπιστεύματος των ΗΠΑ, στο πλαίσιο δομής απομακρυσμένης από την πτώχευση. Η επίσημη περιγραφή του τίτλου USDM1 αναφέρει ότι οι κάτοχοι έχουν εκτελεστά δικαιώματα εξαγοράς στην ονομαστική αξία, καθώς και τελειοποιημένο εμπράγματο δικαίωμα εξασφάλισης πρώτης προτεραιότητας επί των εξασφαλίσεων.

Το ομόλογο καταβάλλει κρατικό τοκομερίδιο και υποστηρίζει μεταφορές και διακανονισμό όλο το 24ωρο, 7 ημέρες την εβδομάδα. Οι εταιρείες αναφέρουν ότι η δομή του επιτρέπει, για τους σκοπούς της εφαρμοστέας μείωσης του πιστωτικού κινδύνου και της μεταχείρισης ρευστότητας, να λαμβάνονται υπόψη οι τίτλοι του αμερικανικού Δημοσίου που έχουν ενεχυριαστεί ως κρατικές εξασφαλίσεις. Αναφέρουν επίσης ότι μπορεί να χρησιμοποιηθεί στο πλαίσιο της τεκμηρίωσης ISDA, GMRA και GMSLA για παράγωγα, συμφωνίες επαναγοράς (repo) και δανεισμό τίτλων.

Η διάθεση του ομολόγου υπόκειται σε γεωγραφικό περιορισμό. Το USDM1 προσφέρεται και πωλείται αποκλειστικά εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών, βάσει του Κανονισμού S, και καμία προσφορά του USDM1 δεν έχει καταχωριστεί σύμφωνα με την ομοσπονδιακή ή πολιτειακή νομοθεσία των ΗΠΑ περί κινητών αξιών. Οι μεταβιβάσεις εντός των Ηνωμένων Πολιτειών ή προς ή για λογαριασμό ή προς όφελος προσώπων των ΗΠΑ υπόκεινται σε περιορισμούς, εκτός εάν η προσφορά ή η μεταβίβαση έχει καταχωριστεί, εξαιρείται από την υποχρέωση καταχώρισης ή δεν υπόκειται σε αυτήν.

Οι ολοκληρωμένες συμφωνίες επαναγοράς καταγράφουν προηγούμενες συναλλαγές

Στις 27 Αυγούστου 2026, η Virtu Financial (VIRT ), η M1X Global και η Tradeweb ανακοίνωσαν την ολοκλήρωση διμερούς συμφωνίας επαναγοράς (repo) στο δίκτυο Canton, με το USDM1 να αποτελεί το σκέλος των τίτλων. Η παράδοση των τίτλων, το σκέλος των μετρητών και η επιστροφή διακανονίστηκαν ατομικά εντός αλυσίδας, ενώ ο πλήρης κύκλος εκτέλεσης και επαναγοράς διήρκεσε λιγότερο από 10 λεπτά. Η συναλλαγή εκτελέστηκε στο Tradeweb μεταξύ θεσμικών αντισυμβαλλομένων που υπόκεινται σε ρυθμιστικές διατάξεις, χωρίς τη διαμεσολάβηση κύριου χρηματιστή (prime broker).

Η Ascend και η M1X Global ανέφεραν στις 23 Οκτωβρίου 2026 ότι μια ξεχωριστή συμφωνία επαναγοράς (repo) στο Stellar υποβλήθηκε σε 72 διαδοχικές αυτοματοποιημένες ωριαίες ανανεώσεις μεταξύ 16 και 19 Οκτωβρίου 2026, συμπεριλαμβανομένης χρηματοδότησης κατά τη διάρκεια της νύχτας και του Σαββατοκύριακου. Η τιμολόγηση ορίστηκε στο SOFR συν 10 μονάδες βάσης, που αντιστοιχούν σε δηλωμένο ετησιοποιημένο επιτόκιο χρηματοδότησης 3,98%, με περικοπή αξίας εξασφάλισης 2% και μέγιστο λόγο δανείου προς αξία 98%. Η συμφωνία επαναγοράς ολοκληρώθηκε με την αποπληρωμή και την επιστροφή των εξασφαλίσεων USDM1.

Οι συναλλαγές αυτές τεκμηριώνουν την προηγούμενη χρήση του USDM1 σε εξασφαλισμένη χρηματοδότηση, ενώ η Membrane προσθέτει υποδομή για την εξεύρεση και τη διαχείριση επαναλαμβανόμενων συναλλαγών μεταξύ αντισυμβαλλομένων και θεματοφυλάκων. Η πρακτική σημασία της ενσωμάτωσης θα εξαρτηθεί από το κατά πόσο τα επιλέξιμα ιδρύματα θα αξιοποιήσουν αυτή τη συνδεσιμότητα για επαναλαμβανόμενο δανεισμό, συμφωνίες επαναγοράς και αντικατάσταση εξασφαλίσεων, εντάσσοντας τον συνεχή διακανονισμό στην τακτική διαχείριση των εξασφαλίσεων.