Πώς η JPMorgan Πέρασε από το Αποσυρμένο Bitcoin σε Έναν Ισχυρό Χρήστη

JPMorgan Chase (JPM ), η μεγαλύτερη τράπεζα των ΗΠΑ, έκανε μια μεγάλη αλλαγή στην προσέγγισή της προς το Bitcoin (BTC ) και τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία.

Για χρόνια, ο διευθύνων σύμβουλός της, Jamie Dimon, παρέμεινε ένας από τους πιο φωνητικούς κριτικούς των κρυπτονομισμάτων, απορρίπτοντας το Bitcoin ως απάτη και προβλέποντας την τελική του κατάρρευση. Αλλά το ίδιο ίδρυμα τώρα λανσάρει εξελιγμένα προϊόντα συνδεδεμένα με κρυπτονομίσματα.

Η JPMorgan είναι μια παγκόσμια εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών με κληρονομιά που ξεκινά από πάνω από δύο αιώνες. Είναι η μεγαλύτερη τράπεζα των ΗΠΑ κατά περιουσιακά στοιχεία, με $4 τρισεκατομμύρια σε περιουσιακά στοιχεία το 2025. Με κεφαλαιοποίηση αγοράς $846 δισεκατομμυρίων, οι μετοχές της τράπεζας διαπραγματεύονται στα $308, με άνοδο 28,34% ετησίως. Πληρώνει απόδοση μερίσματος 1,95%.

Η JPM δραστηριοποιείται στην επενδυτική τραπεζική, την εμπορική τραπεζική, τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και την επεξεργασία συναλλαγών.

Η τράπεζα λειτουργεί κυρίως μέσω τριών τμημάτων: Καταναλωτική & Κοινοτική Τραπεζική (CCB), Εμπορική & Επενδυτική Τραπεζική (CIB) και Διαχείριση Περιουσιακών Στοιχείων & Πλούτου (AWM). Τα προϊόντα και οι υπηρεσίες που προσφέρει η JPMorgan περιλαμβάνουν υποκαταστήματα, ΑΤΜ, ψηφιακή και τηλεφωνική τραπεζική, δανεισμό, πληρωμές, δημιουργία αγοράς, χρηματοδότηση, φύλαξη, μεσιτεία και χρεόγραφα.

Τώρα, προσθέτει κρυπτονομίσματα στα προϊόντα της. Αυτή η αλλαγή δείχνει ότι η τράπεζα δεν παρακολουθεί απλώς τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία από απόσταση, αλλά εργάζεται ενεργά μέσα σε αυτά, σε έντονο αντίθεση με τη ρητορική του διευθύνοντος συμβούλου.

How JPMorgan’s New IBIT Note Bets on Bitcoin’s Future Price

Τον τελευταίο Νοέμβριο του 2025, η JPMorgan υπέβαλε ένα προοπτικό δελτίο στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) για την εκκίνηση μιας επένδυσης σε στυλ παραγώγων που θα επέτρεπε στους επενδυτές να κερδίζουν απεριόριστες αποδόσεις αν η τιμή του Bitcoin μειωθεί κατά το επόμενο έτος, πριν από μια απότομη ανάκαμψη το 2028.

Η δομημένη σημείωση ουσιαστικά επιτρέπει στους επενδυτές να στοιχηματίσουν στην μελλοντική τιμή του Bitcoin χρησιμοποιώντας το IBIT, το πιο δημοφιλές crypto exchange‑traded fund (ETF), ως όχημα.

Το iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) είναι το Spot Bitcoin ETF της BlackRock (BLK ), που διαχειρίζεται σχεδόν $70 δισεκατομμύρια σε περιουσιακά στοιχεία, καθιστώντας το το μεγαλύτερο ταμείο του είδους του. Το ETF έκανε την εμφάνισή του στις αρχές του 2024, μαζί με 10 άλλα παρόμοια προϊόντα που βοήθησαν στην νομιμοποίηση του κρυπτονομίσματος για πλούσιους επενδυτές.

Αυτά τα οχήματα κατέχουν Bitcoin άμεσα και επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση στο Bitcoin μέσω ενός ρυθμιζόμενου οχήματος αγοράς που είναι ήδη γνωστό στους παραδοσιακούς επενδυτές. Παρέχουν επίσης ρευστότητα εντός της ημέρας και πιο σαφή φορολογική μεταχείριση.

Το Bitcoin fund της BlackRock κατέχει την κορυφαία θέση μεταξύ των Bitcoin Spot ETFs, με $62,68 δισεκατομμύρια σε συνολικές καθαρές εισροές. Κανένα άλλο ταμείο δεν πλησιάζει, με το FBTC της Fidelity στη δεύτερη θέση, με λίγο κάτω από $12 δισεκατομμύρια, και το BITB της Bitwise με $2,25 δισεκατομμύρια καθαρές εισροές.

Το IBIT επιτρέπει στους επενδυτές να παρακολουθούν την τρέχουσα τιμή του Bitcoin χωρίς να κατέχουν το περιουσιακό στοιχείο.

Οι νέες προτεινόμενες σημειώσεις της JPMorgan είναι ένα ακόμη παράδειγμα μιας μεγάλης εταιρείας του Wall Street που προσφέρει επενδυτικές ευκαιρίες σχετικές με κρυπτο, χωρίς να απαιτείται από τους επενδυτές, ή σε αυτήν την περίπτωση, από τον εκδότη, να κατέχει πραγματικά κάποιο κρυπτονόμισμα.

Τώρα, ο τρόπος λειτουργίας αυτής της τελευταίας επένδυσης είναι ότι η δομημένη σημείωση θέτει ένα συγκεκριμένο επίπεδο τιμής για το ταμείο IBIT.

Στη συνέχεια, περίπου ένα χρόνο αργότερα, αν το ταμείο διαπραγματευτεί σε αυτό το επίπεδο τιμής ή άνω, οι σημειώσεις θα κληθούν αυτόματα, και η τράπεζα θα πληρώσει στους συμμετέχοντες επενδυτές εγγυημένη ελάχιστη απόδοση 16%. Αν όμως η τιμή του IBIT είναι κάτω από το καθορισμένο επίπεδο μέχρι το τέλος του 2026, οι σημειώσεις δεν θα κληθούν για τα επόμενα δύο χρόνια, και οι επενδυτές μπορούν να διατηρήσουν την έκθεσή τους για πιθανή ενίσχυση κερδών το 2028.

Αν το IBIT ξεπεράσει το επόμενο επίπεδο τιμής που θέτει η JPMorgan μέχρι το τέλος του 2028, οι επενδυτές θα κερδίσουν 1,5× στην αρχική τους επένδυση, χωρίς ανώτατο όριο στην άνοδο. Έτσι, αν το BTC ανεβεί έντονα μέχρι το 2028, οι επενδυτές μπορούν να κερδίσουν σημαντική απόδοση.

Το όργανο παρέχει επίσης προστασία κατά του πτωτικού κινδύνου. Σύμφωνα με το προοπτικό δελτίο, οι επενδυτές λαμβάνουν το πλήρες κεφάλαιό τους κατά τη λήξη, εφόσον η τελική τιμή του IBIT το 2028 δεν έχει πέσει περισσότερο από 40% από το αρχικό επίπεδο (δηλαδή παραμένει στο ή πάνω από 60% της αρχικής τιμής). Αν το IBIT κλείσει κάτω από αυτό το όριο του 60%, οι επενδυτές συμμετέχουν 1‑προς‑1 στην περαιτέρω πτώση και μπορούν να χάσουν σημαντικό τμήμα ή όλο το κεφάλαιό τους.

Η JPMorgan διευκρινίζει στο προοπτικό δελτίο ότι οι σημειώσεις δεν είναι τραπεζικές καταθέσεις ούτε είναι ασφαλισμένες από την Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Έχει επίσης σαφώς δηλώσει τον επικίνδυνο χαρακτήρα της επένδυσης, σημειώνοντας ότι το όργανο δεν «εγγυάται καμία επιστροφή κεφαλαίου».

The bank added:

«Οι επενδυτές πρέπει να είναι διατεθειμένοι να παραλείψουν τις πληρωμές τόκων και να είναι διατεθειμένοι να χάσουν ένα σημαντικό τμήμα ή όλο το κεφάλαιό τους κατά τη λήξη.»

Στην πράξη, η δομή της JPMorgan προσφέρει τη δυνατότητα στους επενδυτές να κερδίζουν σταθερή απόδοση αν το IBIT παραμείνει σταθερό για ένα χρόνο και προϋποθετική προστασία κατά του πτωτικού κινδύνου περίπου 40% μακροπρόθεσμα, μέσω του ορίου των 60% κατά τη λήξη. Επίσης, η επένδυση στη δομημένη σημείωση, αντί για το ίδιο το IBIT, δίνει τη δυνατότητα για 1,5× άνοδο.

Η προτεινόμενη δομημένη σημείωση της τράπεζας ευθυγραμμίζεται με τον τετραετή κύκλο του Bitcoin, καθιστώντας την ιδανική επιλογή για όσους πιστεύουν στον κύκλο ή τον ακολουθούν στις επενδύσεις τους.

Ιστορικά, αυτός ο κύκλος περιλαμβάνει περίπου ένα χρόνο bear market μετά τις κορυφές τιμών, όπως πολλοί πιστεύουν ότι συνέβη στις 6 Οκτωβρίου. Το bear market συνήθως εμφανίζεται περίπου 2 χρόνια μετά το halving, και μόλις το BTC βρει το πάτο, ακολουθεί bull run στο έτος του halving και το επόμενο έτος.

Το πιο πρόσφατο halving του Bitcoin έλαβε χώρα τον Απρίλιο, και το επόμενο είναι προγραμματισμένο για τον Απρίλιο 2028, το οποίο θα μειώσει την ανταμοιβή ανά μπλοκ από 3,125 BTC σε 1,56 BTC.

Παρόλο που είναι ενδιαφέρον, η προσφορά της JPM δεν είναι πραγματικά καινοτόμος, καθώς η Morgan Stanley (MS ) προσφέρει ήδη παρόμοιο προϊόν συνδεδεμένο με το IBIT. Το προϊόν έχει καταγράψει $104 εκατομμύρια πωλήσεων.

Προσφέρει έκθεση στις διακυμάνσεις της τιμής του Bitcoin, «αλλά εντός αυστηρών ορίων», αναφέρει το Bloomberg. Οι δίχρονες σημειώσεις της Morgan Stanley, που είναι «γνωστές ως dual directional autocallable trigger plus», υπόσχονται υψηλότερες αποδόσεις όχι μόνο αν το IBIT ανέβει αλλά και αν παραμείνει σταθερό στη λήξη. Μικρά κέρδη εξασφαλίζονται αν το IBIT πέσει λιγότερο από 25 %; πέρα από αυτό, «οι επενδυτές λαμβάνουν πλήρως τις ζημίες, χωρίς επιπλέον προστασία».

Σύρετε για κύλιση →

Το Bloomberg σημειώνει επίσης στην έκθεσή του ότι αυτές οι πολυεπίπεδες επενδύσεις σηματοδότησαν το τέλος της «στασιμότητας» στη βιομηχανία δομημένων προϊόντων των ΗΠΑ μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers το 2008. Η επενδυτική τράπεζα ήταν κύριος εκδότης τέτοιων προϊόντων, και η «πτώση της» σβέθηκε δισεκατομμύρια δολάρια σε σημειώσεις.

Το Bitcoin γεννήθηκε από την χρηματοπιστωτική κρίση που οδήγησε στην πτώχευση της Lehman Brothers, της τέταρτης μεγαλύτερης επενδυτικής τράπεζας των ΗΠΑ, η οποία κατέρρευσε λόγω επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων, υψηλού μοχλευμού και σύνθετων χρηματοοικονομικών προϊόντων όπως τα mortgage‑backed securities.

Jamie Dimon’s War on Bitcoin

Η πιο πρόσφατη εξέλιξη της JPMorgan Chase αποτελεί ακόμη ένα σημάδι της αυξανόμενης θεσμοποίησης του Bitcoin, με μεγάλους παίκτες να αναζητούν στρατηγικές στοιχηματισμούς για να εκμεταλλευτούν τις κυματικές τάσεις του BTC. Αλλά πιο σημαντικό, σηματοδοτεί μια καθοριστική κίνηση για την τράπεζα του οποίου ο διευθύνων σύμβουλος ήταν για χρόνια κριτικός του Bitcoin, χαρακτηρίζοντάς το ως απάτη.

Τα πρώτα σχόλια του Dimon ήρθαν τον Σεπτέμβριο του 2017, όταν χαρακτήρισε το Bitcoin «απάτη».

«Δεν είναι κάτι πραγματικό, τελικά θα κλείσει», είπε ο διευθύνων σύμβουλος πριν από οκτώ χρόνια, όταν η τιμή του BTC κυμαινόταν γύρω στα $4.100. Ανέφερε επίσης τις τεράστιες κερδισμένες αποδόσεις του περιουσιακού στοιχείου, το οποίο η κόρη του επίσης αγόρασε. «Το BTC ανέβηκε και τώρα η κόρη του νομίζει ότι είναι γενίτσα», πρόσθεσε.

Σε ξεχωριστό περιστατικό, ο Dimon ονόμασε το μανία του Bitcoin «χειρότερο από τα τουλίπια. Δεν θα τελειώσει καλά. Κάποιος θα σκοτωθεί».

Αυτό δεν είναι το μόνο. Προχώρησε ακόμη πιο μακριά και προειδοποίησε ότι θα «πυροβολήσει σε ένα δευτερόλεπτο» οποιονδήποτε έμπορο της JPMorgan που διαπραγματευόταν το κρυπτονόμισμα, επειδή «είναι ενάντια στους κανόνες μας και είναι ηλίθιοι». Ένα μήνα αργότερα, είπε: «Αν είσαι τόσο ηλίθιος που θα το αγοράσεις, θα πληρώσεις την τιμή του μια μέρα».

Μερικούς μήνες αργότερα, τον Ιανουάριο του 2018, ο Dimon μοιράστηκε τα «μεταμέλειά» του για το ότι χαρακτήρισε το BTC ως απάτη και εξέφρασε ανησυχία για το «τι θα νιώσουν οι κυβερνήσεις για το bitcoin όταν γίνει πραγματικά μεγάλο».

Το κύριο ενδιαφέρον του, ωστόσο, είναι το blockchain, το οποίο είπε ότι είναι «πραγματικό».

Μέχρι το 2021, τα ιδρύματα έγιναν πιο ενεργά στην υποδομή κρυπτο, και η ίδια η JPMorgan συνέχισε τις πρωτοβουλίες blockchain και δημοσίευσε έρευνα για blockchain και θέματα κρυπτο ενώ ο Dimon παρέμεινε δημόσια σκεπτικιστής.

Κατέκρινε το Bitcoin ως «άχρηστο», ενώ το ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο συνέχισε να καταρρίπτει νέο ATH.

«Ό,τι και να πιστεύει κανείς γι’ αυτό, η κυβέρνηση θα το ρυθμίσει. Θα το ρυθμίσει για σκοπούς κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες, για σκοπούς του Νόμου για την Τραπεζική Μυστικότητα, για φορολογικούς σκοπούς», δήλωσε τότε ο Dimon.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η JPMorgan Chase έχει πληρώσει δισεκατομμύρια δολάρια σε πρόστιμα για τη συμμετοχή της σε απάτες, χειραγώγηση αγοράς, ελλείψεις στην καταπολέμηση του ξεπλύματος χρήματος και παραβιάσεις κυρώσεων.

Κατά τη διάρκεια μιας ακρόασης της Επιτροπής του Γουίντεν Σένιτ για τις Τράπεζες τον Δεκέμβριο του 2023, επανέλαβε τη θέση του, λέγοντας ότι «πάντα ήμουν έντονα αντίθετος» στα κρυπτο και ότι, «Αν ήμουν η κυβέρνηση, θα το έκλεινα».

Ένα μήνα αργότερα, στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ 2024 στο Νταβός της Ελβετίας, ο αρχηγός της μεγαλύτερης τράπεζας κατά κεφαλαιοποίηση παγκοσμίως είπε: «Το Bitcoin δεν κάνει τίποτα» και «Αυτή είναι η τελευταία φορά που θα μιλήσω γι’ αυτό στο CNBC, βοήθησέ με ο Θεός».

Τον Μάιο του 2025, αφού η τράπεζα επέτρεψε τελικά στους πελάτες της να αγοράσουν Bitcoin, ο Dimon είπε ότι οι προσωπικές του απόψεις για το κρυπτονόμισμα παρέμειναν αμετάβλητες. «Δεν νομίζω ότι πρέπει να καπνίζετε, αλλά υπερασπίζομαι το δικαίωμά σας να καπνίζετε», είπε ο Dimon. «Υπερασπίζομαι το δικαίωμά σας να αγοράζετε bitcoin».

Έτσι, ενώ η «προσωπική του συμβουλή θα ήταν να μην εμπλακείτε… είναι μια ελεύθερη χώρα», πρόσθεσε.

Καθ’ όλη αυτή τη διάρκεια, ο Dimon επαίνεσε το blockchain, την υποκείμενη τεχνολογία που τροφοδοτεί το Bitcoin, το Ethereum (ETH ), και άλλα κρυπτονομίσματα. Το blockchain είναι πραγματικό και αποδοτικό, σύμφωνα με αυτόν.

Μιλώντας για προγραμματιζόμενο blockchain όπως το Ethereum, το οποίο επιτρέπει στους προγραμματιστές να δημιουργούν και να εκτελούν αυτόματο‑εκτελούμενο κώδικα μέσω έξυπνων συμβολαίων, ο Dimon είπε ότι «μπορεί ενδεχομένως να κάνουν κάτι». Αυτές οι αλυσίδες, σημείωσε, μπορούν να χρησιμοποιηθούν «για αγορά και πώληση ακινήτων και μεταφορά δεδομένων — τοποθετώντας σε token πράγματα που κάνετε κάτι με», σε αντίθεση με το Bitcoin, «που δεν κάνει τίποτα».

Όσον αφορά τα stablecoins, ενώ δεν καταλαβαίνει την έλξη τους, ο Dimon σημείωσε ότι δεν μπορούν να παραμείνουν στην άκρη. Τους τελευταίους μήνες, έγινε «πιστός στα stablecoin».

Πρόσφατα, ο Dimon είπε ότι το blockchain θα αντικαταστήσει συστήματα που είναι «αργά ή καθυστερημένα ή δεν λειτουργούν 24/7», αλλά ότι δεν θα «αντικαταστήσει τα πάντα». Μερικές φορές, είναι επίσης «μια λύση που ψάχνει για πρόβλημα», είπε.

Inside JPMorgan’s Crypto and Blockchain Infrastructure Buildout

Παρόλο που έχει έναν διευθύνοντα σύμβουλο που πιστεύει ότι το Bitcoin και τα κρυπτο είναι «απάτη», η JPMorgan έκανε αρκετές εξέχουσες εξελίξεις.

Αυτό περιλαμβάνει το Quorum, ένα επιχειρησιακό, permissioned blockchain. Το 2020, η επιχειρησιακή παραλλαγή του Ethereum blockchain εξαγοράστηκε από την ConsenSys, μια εταιρεία τεχνολογίας blockchain που ιδρύθηκε από τον συν‑ιδρυτή του ETH, Joseph Lubin.

Η τράπεζα δημιούργησε επίσης ένα peer‑to‑peer δίκτυο για την ανταλλαγή πληροφοριών πληρωμών και τη μείωση της τριβής διασυνοριακών συναλλαγών. Αρχικά λανσαρίστηκε ως Interbank Information Network (IIN), και αργότερα μετονομάστηκε σε Liink, το πρώτο παγκόσμιο δίκτυο που ηγείται τράπεζα για την ανταλλαγή δεδομένων μεταξύ ιδρυμάτων και fintech.

Η JPMorgan εισήγαγε επίσης ένα ψηφιακό token, το JPM Coin, το 2019 για χονδρικές πληρωμές και εκκαθάριση μεταξύ των πελατών της.

Το 2020, καθώς η τράπεζα χρησιμοποίησε το ψηφιακό της νόμισμα εμπορικά για πρώτη φορά, δημιούργησε μια νέα επιχείρηση, την Onyx, για να συγκεντρώσει τις προσπάθειες blockchain και ψηφιακού νομίσματος. Στο τέλος του περασμένου χρόνου, η JPM μετονομάστηκε σε Kinexys.

Η Kinexys απολαμβάνει σημαντική επέκταση, σε ευθυγράμμιση με τον στόχο της τράπεζας να κάνει το δίκτυο blockchain της έναν πυρήνα στοιχείου θεσμικής εκκαθάρισης. Έχει επεξεργαστεί πάνω από $1,5 τρισεκατομμύρια σε όγκο συναλλαγών από την έναρξή της και έχει μέσο ημερήσιο όγκο άνω των $2 δισεκατομμυρίων.

Επιπλέον, η JPMorgan είναι μία από τις 30 παγκόσμιες τράπεζες που συμμετέχουν στην πρωτοβουλία του SWIFT για τη δημιουργία ενός κοινόχρηστου ψηφιακού λογιστικού βιβλίου για πραγματικό‑χρόνο, διασυνοριακές πληρωμές.

Αν και ξεκίνησε με blockchain, η τράπεζα έχει επεκτείνει τις υπηρεσίες της και στα κρυπτο.

Στο πρώτο εξάμηνο του έτους, η JPM τελικά επέτρεψε στους πελάτες της να αγοράσουν BTC. Τότε, ο Dimon σημείωσε ότι ενώ θα «σας επιτρέψουν να το αγοράσετε», η τράπεζα δεν θα το κρατήσει σε φύλαξη, αλλά θα το «τοποθετήσει σε καταστάσεις λογαριασμών για τους πελάτες».

Ένα ψηφιακό token κατάθεσης δολαρίου επίσης εισήχθη στο Base, ένα L2, από το μεγαλύτερο αμερικανικό ανταλλακτήριο κρυπτο, Coinbase (COIN ), εκείνη την περίοδο. Το J.P. Morgan Deposit Token (JPMD) «αντιπροσωπεύει το πρώτο προϊόν που προσφέρεται από την J.P. Morgan σε δημόσια υποδομή blockchain, και θα παρέχει στους θεσμικούς πελάτες μια ψηφιακή εναλλακτική λύση στα stablecoins», σημειώνει η τράπεζα.

Στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, η JPMorgan και το Coinbase υπέγραψαν συμφωνία για να επιτρέψουν στους πελάτες της τράπεζας να συνδέουν απευθείας τους τραπεζικούς λογαριασμούς τους με τα crypto wallets τους, ώστε η αγορά κρυπτο να γίνει πιο γρήγορη και εύκολη και «να πάρουν τον έλεγχο του οικονομικού τους μέλλοντος».

Από το επόμενο έτος, οι πελάτες θα μπορούν επίσης να μεταφέρουν τους πόντους τους στο λογαριασμό Coinbase και «να χρηματοδοτήσουν ένα crypto wallet».

Την ίδια περίοδο, το Financial Times αναφέρθηκε ότι η τράπεζα εξετάζει την προσφορά δανείων άμεσα εξασφαλισμένων από τα κρυπτο‑κράτημα των πελατών της κάποια στιγμή του επόμενου έτους. Και ότι θα αποδέχονταν επίσης μετοχές crypto ETF όπως το IBIT ως εγγύηση δανείου.

Τότε, μόλις τον προηγούμενο μήνα, το Bloomberg ανέφερε ότι η πολυεθνική επενδυτική τράπεζα θα επιτρέψει στους θεσμικούς πελάτες της παγκοσμίως να χρησιμοποιούν και τα δύο μεγάλα κρυπτο‑περιουσιακά στοιχεία ως εγγύηση δανείου μέχρι το τέλος του έτους. Για να προσφέρει αυτήν την υπηρεσία, θα βασιστεί σε τρίτους φύλακες για ασφαλή διατήρηση των δεσμευμένων κρυπτονομισμάτων.

Τώρα, η JPMorgan έχει λανσάρει το δικό της προϊόν σχετικό με Bitcoin, το οποίο δείχνει ότι η τράπεζα απλώς δεν μπορεί να αγνοήσει τη αυξανόμενη ζήτηση από θεσμικούς πελάτες για κρυπτο‑προϊόντα. Είναι στην πραγματικότητα η ισχυρότερη ώθηση από το Wall Street για να κατευθύνει την έκθεση BTC σε ένα προϊόν με καθορισμένο ρίσκο για πλούσιους πελάτες.

Bitcoin as a Wall Street Macro Asset

Έτσι, είναι σαφές ότι η JPMorgan εμβαθύνει όλο και περισσότερο στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων, ενώ ο ηγέτης της παραμένει σκεπτικός, τουλάχιστον προσωπικά και δημόσια.

Παράλληλα, ο Larry Fink της BlackRock μοιράστηκε τις απόψεις του Dimon για το Bitcoin, χαρακτηρίζοντάς το «δείκτη ξεπλύματος χρημάτων» το 2017. «Το Bitcoin δείχνει απλώς πόση ζήτηση υπάρχει για ξεπλύμα χρημάτων στον κόσμο», είπε ο αρχηγός της μεγαλύτερης εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. «Αυτό είναι όλο αυτό που είναι».

Σε πλήρη αντιστροφή, η BlackRock λανσάρισε Spot ETFs για Bitcoin και Ethereum, και τώρα ο Fink πιστεύει ότι το BTC μπορεί να αντικαταστήσει το δολάριο ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα λόγω του εθνικού χρέους και μπορεί κάποια μέρα να φτάσει μέχρι $700.000.

Εν τω μεταξύ, η JPMorgan πιστεύει ότι η τιμή του Bitcoin θα μπορούσε να ανέβει στα $240.000 μακροπρόθεσμα.

Αυτή η πιο πρόσφατη πρόβλεψη ήρθε μετά από μια δύσκολη περίοδο για το BTC και την ευρύτερη αγορά κρυπτο τις τελευταίες δύο μήνες. Στις 21 Νοεμβρίου, η τιμή του Bitcoin έπεσε κάτω από $81.000, επίπεδο που δεν είδε από τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους. Από αυτή τη πτώση 35,7 % από την κορυφή, το Bitcoin έχει ανακάμψει ελαφρώς.

Με τιμή γύρω στα $91.500, το BTC παραμένει κάτω 1,58 % ετησίως. Ο «βασιλιάς» των κρυπτο είναι επίσης κάτω 20 % τον τελευταίο μήνα και 1,8 % τον τελευταίο χρόνο, ενώ είναι 27,6 % κάτω από το ATH του $126.000.

Αλλά σύμφωνα με την τράπεζα, το Bitcoin θα μπορούσε εύκολα να διπλασιαστεί από την τρέχουσα τιμή του.

Αρχές αυτού του μήνα, η ερευνητική ομάδα της JPMorgan, υπό την ηγεσία του διευθυντή Nikolaos Panigirtzoglou, είχε θέσει στόχο περίπου $170.000 για τους επόμενους έξι έως δώδεκα μήνες. Τότε, το BTC διαπραγματευόταν λίγο πάνω από $100k.

Για να φθάσει σε αυτή την αποτίμηση, οι αναλυτές έκαναν σύγκριση (προσαρμοσμένη για τη μεταβλητότητα) μεταξύ του BTC και ιδιωτικών επενδύσεων σε χρυσό. Σύμφωνα με την «μηχανική άσκηση» τους, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς του Bitcoin θα έπρεπε να αυξηθεί κατά 67 % για να ταιριάζει με τα περίπου $6,2 τρισεκατομμύρια ιδιωτικών επενδύσεων σε χρυσό, προσαρμοσμένα για τη μεταβλητότητα.

Η αναφορά σημειώνει επίσης ότι οι πρόσφατες αυξήσεις στη μεταβλητότητα του χρυσού έχουν κάνει το κρυπτονόμισμα πιο ελκυστικό σε βάση προσαρμοσμένης μεταβλητότητας.

Ο χρυσός είναι το μεγαλύτερο περιουσιακό στοιχείο του κόσμου, με κεφαλαιοποίηση αγοράς πάνω από $29 τρισεκατομμύρια, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση της κρυπτο‑αγοράς είναι $3,2 τρισεκατομμύρια. Σήμερα, το χρυσό διαπραγματεύεται στα $4.195 ανά ουγγιά, με άνοδο 5,37 % τον τελευταίο μήνα και 57,82 % τον τελευταίο χρόνο.

Με κεφαλαιοποίηση αγοράς $1,8 τρισεκατομμυρίου, το Bitcoin κατέχει την 9η θέση μεταξύ όλων των περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων δημόσιων εταιρειών, πολύτιμων μετάλλων, κρυπτονομισμάτων και ETFs.

Τα τελευταία λίγα μήνα, το Bitcoin έχει πέσει κάτω από το ασήμι, το οποίο βρίσκεται στην 6η θέση με κεφαλαιοποίηση $3 τρισεκατομμύρια. Το ασήμι έχει αυξηθεί πάνω από 14 % τον τελευταίο μήνα και 77,76 % τον τελευταίο χρόνο, διαπραγματευόμενο στα $54,30. Το Ethereum, εν τω μεταξύ, είναι το 40ο μεγαλύτερο περιουσιακό στοιχείο, με κεφαλαιοποίηση $365 δισεκατομμύρια, καθώς η τιμή του ανακάμπτει στα $3.025, κάτω 9,82 % ετησίως και 38,8 % από την κορυφή των $4.945.

Το κρυπτονόμισμα, σύμφωνα με την JPMorgan, «μεταβαίνει από το να μοιάζει με οικοσύστημα τύπου venture capital σε μια τυπική εμπορεύσιμη μακροπρόθεσμη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, υποστηριζόμενη από θεσμική ρευστότητα αντί για λιανική εικασία».

Η λιανική συμμετοχή στη βιομηχανία έχει μειωθεί, και τώρα οι θεσμικοί επενδυτές παρέχουν βάθος αγοράς, σύμφωνα με την JPM. «Οι τιμές των κρυπτονομισμάτων επηρεάζονται πλέον περισσότερο από ευρύτερες οικονομικές τάσεις παρά από τον προβλέψιμο τετραετή κύκλο halving του», δήλωσε η JPM, περιγράφοντας το Bitcoin ως μια πολυετή ευκαιρία ανάπτυξης.

What Jamie Dimon’s U-Turn Means for Bitcoin’s Future

Το Bitcoin γίνεται πλέον ένα θεσμικό περιουσιακό στοιχείο καθώς πρωτοβουλίες όπως νέες blockchain πρωτοβουλίες, συνεργασίες φύλαξης, προγράμματα δανείων με εγγύηση κρυπτο και προϊόντα προστατευμένου‑αποδόσεων και μοχλευμένης‑άνω φάσης ενσωματώνουν σταδιακά το κρυπτο‑περιουσιακό στοιχείο πιο βαθιά στο παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα.

Αυτό δείχνει ότι μια νέα κίνηση βρίσκεται σε εξέλιξη. Αν και αυτή η θεσμοποίηση δεν εγγυάται σταθερότητα τιμών, όπως είδαμε φέτος, μειώνει τη τριβή για μεγάλους διαχειριστές κεφαλαίων και επιτρέπει μεγαλύτερες ροές κεφαλαίου από τις προηγούμενες κυκλικές φάσεις.

Καθώς τράπεζες και διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων συνεχίζουν να δημιουργούν προϊόντα σχετιζόμενα με το Bitcoin, ακόμη και όταν ορισμένοι ηγέτες απομακρύνονται δημόσια από το περιουσιακό στοιχείο, η κατεύθυνση είναι σαφής: το κρυπτονόμισμα γίνεται μέρος της βασικής αρχιτεκτονικής του χρηματοοικονομικού συστήματος, είτε το εκτιμούν οι κριτικοί του είτε όχι.