Η Νομισματική Αρχή του Χονγκ Κονγκ Δημοσιεύει τα ευρήματα της εργασίας συζήτησης για κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία και σταθερά νομίσματα

Η Νομισματική Αρχή του Χονγκ Κονγκ (HKMA) δημοσίευσε τα ευρήματα μιας εργασίας συζήτησης για κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία και σταθερά νομίσματα την Τρίτη, προτείνοντας ένα ολοκληρωμένο σύνολο προτάσεων για τη ρύθμιση των σταθερών νομισμάτων. Η ρυθμιστική αρχή στοχεύει στο 2023/24 ως ημερομηνία υλοποίησης του νέου κανονιστικού της καθεστώτος.

Πριν περίπου ένα χρόνο, η HKMA δημοσίευσε μια εργασία συζήτησης για κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία και σταθερά νομίσματα και κάλεσε σχόλια από τα ενδιαφερόμενα μέρη. Η ρυθμιστική αρχή δήλωσε ότι έλαβε σχόλια από 58 απαντητές.

Κατά τη διάρκεια αυτού του έτους, η αγορά κρυπτονομισμάτων εξελίχθηκε, αλλά η αγορά σταθερών νομισμάτων, ιδιαίτερα, αντιμετώπισε αυξημένη τιμολογιακή μεταβλητότητα, ανέφερε η HKMA, επισημαίνοντας την κατάρρευση του TerraUSD τον Μάιο 2022 και την κατάρρευση του FTX έξι μήνες αργότερα το ίδιο έτος.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι αρχές ζήτησαν πιο ολοκληρωμένη ρύθμιση των σταθερών νομισμάτων για την αντιμετώπιση των κινδύνων χρηματοοικονομικής σταθερότητας που θα μπορούσαν να προκαλέσουν, δήλωσε η HKMA. Επίσης, σημείωσε πως τα διεθνή ρυθμιστικά όργανα, τα όργανα θέσπισης προτύπων και ορισμένες μεγάλες δικαιοδοσίες έχουν ήδη ανταποκριθεί με πιο συγκεκριμένες πολιτικές συστάσεις και ρυθμιστικά μέτρα, μαζί με προτάσεις για σταθερά νομίσματα.

Τώρα, στην πιο πρόσφατη εργασία συζήτησης, η ρυθμιστική αρχή περιγράφει τις δικές της σκέψεις σχετικά με την προτεραιοποίηση της ανάπτυξης ενός ρυθμιστικού πλαισίου για τα «σταθερά νομίσματα που σχετίζονται με πληρωμές». Εδώ, η HKMA αναφέρεται σε εκείνα τα σταθερά νομίσματα που ενδέχεται να έχουν τη δυνατότητα να εξελιχθούν σε ευρέως αποδεκτό μέσο πληρωμής. Ταυτόχρονα, η HKMA στοχεύει να παρέχει ευελιξία στο καθεστώς ώστε να προσαρμόζει το πεδίο των σταθερών νομισμάτων που μπορεί να υπόκεινται σε ρύθμιση, ανάλογα με τις ανάγκες.

Υψηλότερος Κίνδυνος για τη Νομισματική & Χρηματοοικονομική Σταθερότητα

Στην εργασία συζήτησης του Ιανουαρίου 2023, η HKMA επισημαίνει ότι ενώ τα σταθερά νομίσματα τεχνικά περιλαμβάνουν εκείνα τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία που στοχεύουν στη διατήρηση σταθερής αξίας, τα διεθνή ρυθμιστικά όργανα και οι μεγάλες δικαιοδοσίες έχουν δώσει μεγαλύτερη προτεραιότητα σε εκείνα τα σταθερά νομίσματα που έχουν τη δυνατότητα να χρησιμοποιηθούν σε πολλαπλές δικαιοδοσίες για πληρωμές και/ή ως αποθήκες αξίας.

Τα σταθερά νομίσματα που ισχυρίζονται ότι υποστηρίζονται από νομίσματα fiat λαμβάνουν περισσότερη προσοχή από τους ρυθμιστές, επειδή είναι πιο πιθανό να χρησιμοποιηθούν σε πληρωμές και έχουν συνδέσεις με το παραδοσιακό χρηματοοικονομικό σύστημα. Αυτό, όπως ανέφερε η HKMA στην εργασία της, θα μπορούσε να δημιουργήσει υψηλότερους κινδύνους για τη νομισματική και χρηματοοικονομική σταθερότητα από οποιοδήποτε άλλο τύπο, όχι μόνο σταθερών νομισμάτων αλλά και κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων.

Ωστόσο, πρόσθεσε ότι οι μεγάλες δικαιοδοσίες αναγνωρίζουν την ανάγκη για ευελιξία στο ρυθμιστικό καθεστώς ώστε να συμβαδίζουν με την ταχέως μεταβαλλόμενη αγορά και τις διεθνείς ρυθμιστικές εξελίξεις.

Με αυτόν τον τρόπο, η ρυθμιστική αρχή αναμένει ότι το προσχέδιο νομοθεσίας της θα θέσει τα κύρια ζητήματα όπως:

(i) Ορισμός των δομών και δραστηριοτήτων που θα ρυθμίζονται ή δεν θα ρυθμίζονται βάσει της νομοθεσίας, των κύριων ρυθμιστικών απαιτήσεων, και του εύρους των αποτελεσματικών και ανάλογων εξουσιών που θα πρέπει να παραχωρηθούν στην HKMA για την υλοποίηση του ρυθμιστικού καθεστώτος·

(ii) Το εύρος των εξουσιών που θα πρέπει να δοθεί στην αρχή ώστε να επιτρέπεται η έγκαιρη ενημέρωση του ρυθμιστικού καθεστώτος για την ενσωμάτωση πρόσθετων δομών ή δραστηριοτήτων·

(iii) Οι σχετικοί καθοδηγητικοί παράγοντες που θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη η αρχή κατά την άσκηση των εξουσιών της.

Η HKMA δήλωσε ότι η νομοθετική της προσέγγιση περιλαμβάνει την αξιολόγηση των πλεονεκτημάτων και μειονεκτημάτων της εισαγωγής νέας νομοθεσίας και της τροποποίησης υφιστάμενων νόμων για την υλοποίηση του ρυθμιστικού καθεστώτος.

Επιπλέον, η HKMA συμφωνεί ότι όσον αφορά τις πιθανές διασυνοριακές περιπτώσεις χρήσης των σταθερών νομισμάτων, πρέπει να υπάρχει αποδοτική και αποτελεσματική συνεργασία και συντονισμός μεταξύ των σχετικών χρηματοοικονομικών ρυθμιστών. Πρόσθεσε ότι η HKMA θα συνεχίσει επίσης τη συμμετοχή της στις σχετικές διεθνείς συζητήσεις και θα συμβάλει στην ενσωμάτωση μιας κατάλληλης ρύθμισης συνεργασίας και συντονισμού στο μελλοντικό ρυθμιστικό καθεστώς.

Κύριες Δραστηριότητες

Με βάση τα ληφθέντα σχόλια, η HKMA θα εφαρμόσει ένα ρυθμιστικό καθεστώς. Σύμφωνα με τις νέες της κανονιστικές διατάξεις, οι κύριες δραστηριότητες που σχετίζονται με σταθερά νομίσματα θα υπόκεινται σε υποχρεωτικό καθεστώς αδειοδότησης.

Η HKMA δήλωσε ότι θα χρησιμοποιήσει μια προσέγγιση βασισμένη στον κίνδυνο για τον καθορισμό των δομών των σταθερών νομισμάτων που θα ρυθμιστούν στο πλαίσιο του προτεινόμενου καθεστώτος. Οι κύριες δραστηριότητες που σχετίζονται με ένα σταθερό νόμισμα εντός του πεδίου εφαρμογής και θα ρυθμιστούν από την κυβέρνηση περιλαμβάνουν:

• Διακυβέρνηση: δημιουργία και διατήρηση των κανόνων που διέπουν μια διάταξη σταθερού νομίσματος;
• Έκδοση: έκδοση, δημιουργία ή καταστροφή ενός σταθερού νομίσματος;
• Σταθεροποίηση: ρυθμίσεις σταθεροποίησης και διαχείρισης αποθεμάτων ενός σταθερού νομίσματος, ανεξαρτήτως του αν αυτές οι ρυθμίσεις παρέχονται από τον εκδότη ή όχι;
• Πορτοφόλια: παροχή υπηρεσιών που επιτρέπουν την αποθήκευση των κρυπτογραφικών κλειδιών των χρηστών, τα οποία επιτρέπουν πρόσβαση στις κατοχές τους από σταθερά νομίσματα και τη διαχείριση αυτών των σταθερών νομισμάτων.

Ως προτεραιότητα, η HKMA θα ξεκινήσει με τη ρύθμιση των σταθερών νομισμάτων που ισχυρίζονται ότι υποστηρίζονται από ένα ή περισσότερα νομίσματα fiat. Αυτό συμβαίνει επειδή αυτά τα είδη σταθερών νομισμάτων παρουσιάζουν υψηλότερους και πιο άμεσους κινδύνους για την οικονομική σταθερότητα, όπως δήλωσε. Η αρχή θα διαθέτει επίσης την ενσωματωμένη δυνατότητα να καλύψει άλλα είδη σταθερών νομισμάτων για ρύθμιση στο πλαίσιο του προτεινόμενου καθεστώτος στο μέλλον.

Απαιτήσεις Αδειοδότησης

Στο πλαίσιο του ρυθμιστικού καθεστώτος, οι οντότητες θα πρέπει να αποκτήσουν άδεια από τη Νομισματική Αρχή του Χονγκ Κονγκ.

Αυτές οι οντότητες θα περιλαμβάνουν εκείνες που διεξάγουν ρυθμιζόμενη δραστηριότητα στο Χονγκ Κονγκ· προωθούν ενεργά μια ρυθμιζόμενη δραστηριότητα στο κοινό του Χονγκ Κονγκ· διεξάγουν ρυθμιζόμενη δραστηριότητα που αφορά ένα σταθερό νόμισμα που ισχυρίζεται ότι υποστηρίζεται από το δολάριο Χονγκ Κονγκ (HKD)· ή μια οντότητα που η αρχή θεωρεί ότι πρέπει να ρυθμιστεί λόγω του ότι αποτελεί ζήτημα σημαντικού δημόσιου ενδιαφέροντος.

Με αυτό το νέο ρυθμιστικό καθεστώς, η HKMA στοχεύει να παρέχει ένα ολοκληρωμένο ρυθμιστικό πλαίσιο στο οποίο θα αναπτυχθούν κατάλληλες ρυθμιστικές απαιτήσεις σε τομείς, μεταξύ των οποίων αλλά όχι περιοριστικά στην ιδιοκτησία, τη διακυβέρνηση και τη διαχείριση, τις απαιτήσεις χρηματοοικονομικών πόρων, αντι-ξέπλυμα χρήματος (AML) και την καταπολέμηση της χρηματοδότησης της τρομοκρατίας (CFT), τη διαχείριση κινδύνων, τα τακτικά ελέγχους και τις απαιτήσεις αποκάλυψης, καθώς και την προστασία των χρηστών.

Θα καλύψει επίσης την πλήρη υποστήριξη και εξαγορά των σταθερών νομισμάτων ισότιμα, με την HKMA να δηλώνει: «Οι κάτοχοι σταθερών νομισμάτων θα πρέπει να μπορούν να εξαγοράσουν τα σταθερά νομίσματα σε αναφορά στο αντίστοιχο fiat νόμισμα ισότιμα εντός λογικού χρονικού διαστήματος».

Με αυτόν τον τρόπο, η ρυθμιστική αρχή σημαίνει ότι η αξία των αποθεματικών περιουσιακών στοιχείων μιας διάταξης σταθερού νομίσματος πρέπει να αντιστοιχεί στην αξία των εκκρεμών σταθερών νομισμάτων ανά πάσα στιγμή. Δήλωσε ότι τα αποθεματικά περιουσιακά στοιχεία πρέπει επίσης να είναι υψηλής ποιότητας και ρευστότητας.

Ωστόσο, το ίδιο δεν ισχύει για τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα, που προέρχονται την αξία τους από arbitrage ή αλγόριθμο, καθώς η HKMA δήλωσε ότι αυτά τα σταθερά νομίσματα δεν θα γίνονται αποδεκτά.

Η ρυθμιστική αρχή επίσης αναφέρει περιορισμούς κύριας επιχειρηματικής δραστηριότητας, σύμφωνα με τους οποίους οι ρυθμιζόμενες οντότητες δεν θα πρέπει να διεξάγουν δραστηριότητες που αποκλίνουν από την κύρια επιχειρηματική τους δραστηριότητα, όπως επιτρέπεται από τις σχετικές άδειές τους. Η HKMA επεσήμανε ότι οι διαχειριστές πορτοφολιών δεν θα πρέπει να ασχολούνται με δανειστικές δραστηριότητες.

Σε σχέση με το ζήτημα της παροχής ρυθμίσεων παρόμοιων με το σύστημα προστασίας καταθέσεων, η HKMA θα συνεχίσει να παρακολουθεί τις σχετικές διεθνείς εξελίξεις. Βάσει αυτού, η ρυθμιστική αρχή θα εξετάσει εάν το ίδιο αποτέλεσμα προστασίας μπορεί ήδη να επιτευχθεί μέσω άλλων μέσων, όπως τα αποθεματικά περιουσιακά στοιχεία που ισοδυναμούν με το ποσό των εκκρεμών σταθερών νομισμάτων σε κυκλοφορία.

Επόμενα Βήματα

Σύμφωνα με την HKMA, μόλις η προτεινόμενη προσέγγισή της λάβει ευρεία συμφωνία, σκοπεύουν να αναπτύξουν ένα ευέλικτο, βασισμένο στον κίνδυνο ρυθμιστικό καθεστώς για σταθερά νομίσματα με απαιτήσεις που θα εφαρμόζονται ανάλογα. Σύμφωνα με την εργασία, αυτό θα ελαχιστοποιήσει τους κινδύνους ρυθμιστικού arbitrage, θα προστατεύσει τους χρήστες και θα συμβάλει στη διασφάλιση της νομισματικής και χρηματοοικονομικής σταθερότητας.

Η HKMA θα λάβει υπόψη όλες τις απαντήσεις που λαμβάνει, θα παρακολουθεί τις εξελίξεις της αγοράς, θα συνεργάζεται με τη βιομηχανία και θα αντλήσει αναφορές από τις σχετικές διεθνείς συζητήσεις κατά την εργασία στις λεπτομέρειες του ρυθμιστικού καθεστώτος, όπως δήλωσε.

Μια πιο λεπτομερής διαβούλευση, με πιο λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με το ρυθμιστικό καθεστώς, θα διεξαχθεί σε κατάλληλη στιγμή, με περαιτέρω αξιολογήσεις που θα γίνουν, ιδιαίτερα σχετικά με το αν θα εισαχθεί νέα νομοθεσία ή θα τροποποιηθούν υπάρχουσες νόμοι, πώς να ελαχιστοποιηθούν πιθανές ρυθμιστικές επικάλυψεις, η απαίτηση τοπικής ενσωμάτωσης και η αντιμετώπιση των κινδύνων που μπορεί να προκύψουν από την παροχή συνδυασμένων ή πολλαπλών χρηματοοικονομικών υπηρεσιών από συνδεδεμένες οντότητες, όπως δήλωσε η HKMA.

Συνολικά, η εργασία της HKMA υποδηλώνει τη σαφή πρόθεση της κυβέρνησης να υιοθετήσει την τεχνολογία ψηφιακού λογιστικού βιβλίου και να αναπτύξει ένα νέο καθεστώς σταθερών νομισμάτων, διατηρώντας ταυτόχρονα το χρηματοοικονομικό ρυθμιστικό σύστημα. Είναι επίσης ένα σήμα περαιτέρω συνεργασίας μεταξύ ρυθμιστών, άλλων ενδιαφερόμενων μερών και ενδιαφερομένων μερών στο πλαίσιο των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, με την HKMA να υποδεικνύει τον ρόλο της ως συντονιστής για διαφορετικούς χρηματοοικονομικούς ρυθμιστές.

Προσπάθεια να Γίνει Κέντρο Blockchain στην Ασία

Τα ευρήματα της έκθεσης υποδεικνύουν ότι το Χονγκ Κονγκ προσπαθεί να γίνει κέντρο blockchain στην Ασία, με την HKMA να τονίζει την υπεύθυνη ανάπτυξη της τεχνολογίας blockchain, των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων και των σταθερών νομισμάτων. Επίσης, τόνισε τη σημασία της συμμετοχής των κυβερνητικών ρυθμιστών στη δημιουργία ενός κατάλληλου ρυθμιστικού πλαισίου για να εξασφαλιστεί αυτή η υπεύθυνη ανάπτυξη.

Η δέσμευση του Χονγκ Κονγκ να γίνει παγκόσμιο κέντρο κρυπτονομισμάτων παραμένει παρά τις προκλήσεις που θέτουν οι αγορές και οι ανταγωνιστές. Για όσους δεν το γνωρίζουν, η πλέον μη ενεργή κρυπτοανταλλακτική πλατφόρμα FTX του Sam Bankman-Fried και η αδελφή εταιρεία Alameda Research έχουν ρίζες στην πόλη.

«Καθώς ορισμένα κρυπτοανταλλακτικά κατέρρευσαν το ένα μετά το άλλο, το Χονγκ Κονγκ έγινε σημείο αναφοράς ποιότητας για τις εταιρείες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων», δήλωσε ο Υπουργός Οικονομικών του Χονγκ Κονγκ Paul Chan Mo-po νωρίτερα φέτος. Πρόσθεσε ότι το Χονγκ Κονγκ διαθέτει ένα ισχυρό ρυθμιστικό πλαίσιο για τη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων που «αντιστοιχεί στα διεθνή πρότυπα και πρότυπα».

Στο ίδιο γεγονός, ο Joseph Chan, υπουπουργός χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και του Ταμείου για την κυβέρνηση του Χονγκ Κονγκ, αποκάλυψε επίσης ότι η πόλη προετοιμάζεται να εκδώσει περισσότερες άδειες για εταιρείες διαπραγμάτευσης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Από τότε που η Κίνα απαγόρευσε τις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων στην ηπειρωτική Κίνα τον Σεπτέμβριο 2021, το Χονγκ Κονγκ προσπαθεί να καθιερώσει την πόλη ως περιφερειακό κέντρο βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων, δημοσιεύοντας μια σειρά πολιτικών εγγράφων σχετικά με το blockchain και τα κρυπτονομίσματα το επόμενο έτος.

Τέλος του περασμένου έτους, το Χονγκ Κονγκ παρουσίασε επίσημα τη νέα του προσέγγιση στα κρυπτονομίσματα κατά τη διάρκεια της Εβδομάδας Fintech, όταν τόνισε την ενσωμάτωση του Web3. Λίγο αργότερα, οι αξιωματούχοι επέτρεψαν την καταχώριση των πρώτων ETFs βασισμένων σε κρυπτονομίσματα, τα οποία έχουν συγκεντρώσει πάνω από 80 εκατομμύρια δολάρια.

Αυτό ακολούθησε την ανακοίνωση του SFC του Χονγκ Κονγκ ότι οι λιανικοί επενδυτές θα μπορούν να διαπραγματεύονται «υψηλά ρευστά» ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Αυτή η εξέλιξη και ένα υποχρεωτικό καθεστώς αδειοδότησης ανταλλακτηρίων αναμένεται να τεθεί σε ισχύ τον Ιούνιο 2023, με τους αιτούντες να έχουν εννιάμηνη περίοδο χάριτος.

Όλες αυτές οι εξελίξεις δείχνουν καθαρά ότι το Χονγκ Κονγκ συνεχίζει να προχωρά μπροστά με την ανάπτυξη της βιομηχανίας Web 3.0, καθώς στοχεύει να γίνει περιφερειακό κέντρο για τη νεοσύστατη βιομηχανία.