Το Ethereum ενισχύει την κυρίαρχη άνοδο της τοκενικοποίησης

Μία από τις κορυφαίες και ακμάζουσες τάσεις στον χώρο των κρυπτονομισμάτων είναι η τοκενικοποίηση. Η πράξη αυτή της τοποθέτησης πραγματικών περιουσιακών στοιχείων (RWA) στην αλυσίδα έχει ιδιαίτερα κερδίσει το ενδιαφέρον και την προσοχή των θεσμικών επενδυτών. Και φέτος, η τοκενικοποίηση τελικά πέρασε από απλώς μια λέξη‑κλειδί σε μια πραγματικότητα που τώρα φτάνει σε πολυδισεκατομμυριούχα αξία. 

Αυτή η άνθηση αυτή τη στιγμή ηγείται από Ethereum, που αντιπροσωπεύει περίπου το 58% της συνολικής αγοράς, η οποία πλέον διαθέτει πάνω από $250 δισεκατομμύρια σε τοκενικοποιημένα περιουσιακά στοιχεία.

Η Βάση για την Τοκενικοποίηση

Κατά τη διάρκεια του τελευταίου δεκαπέντε ετών, από τη στιγμή που το Bitcoin εμφανίστηκε για πρώτη φορά, πολλές καινοτομίες έχουν βοηθήσει στην πρόοδο της κρυπτοβιομηχανίας.

Το ψηφιακό αποθεματικό αξίας που είναι το Bitcoin εισήγαγε ένα αποκεντρωμένο λογιστικό βιβλίο, αλλά ήταν αρκετά απλό, χωρίς υποστήριξη για σύνθετα περιουσιακά στοιχεία ή προγραμματισιμότητα. Ο κυβερνώντας του κρυπτογράμματος με κεφαλαιοποίηση αγοράς $2,2 τρισεκατομμύρια παραμένει ο ίδιος, όλα αυτά τα χρόνια, αλλά τα layer 2 επεκτείνουν τις δυνατότητες και το οικοσύστημα του.

Ήταν το 2015, όταν λανσαρίστηκε το Ethereum, που άλλαξε εντελώς το παιχνίδι, πρωτοπορώντας στα έξυπνα συμβόλαια. Αυτά τα ψηφιακά συμβόλαια εκτελούνται αυτόματα όταν πληρούνται οι προκαθορισμένοι όροι και προϋποθέσεις.

Τα πρότυπα ERC-20 και ERC-721, ειδικά, έκαναν την έκδοση token εύκολη και διαλειτουργική. Το πρώτο χρησιμοποιείται για τη δημιουργία εναλλάξιμων token που είναι αμοιβαία εναλλάξιμες και ίδιες σε αξία, ενώ το δεύτερο σχεδιάστηκε για μοναδικά, μη εναλλάξιμα token που αντιπροσωπεύουν διακριτά περιουσιακά στοιχεία. 

Το πρότυπο ERC-20 χρησιμοποιείται για τη δημιουργία νομισμάτων ή utility token, ενώ το ERC-721 χρησιμοποιείται για συλλεκτικά αντικείμενα ή ψηφιακή τέχνη.

Αυτό οδήγησε σε μια άνθηση των ICO το 2017, η οποία δημιούργησε ένα τεράστιο κύμα νέων token. Ήταν τότε που η τοκενικοποίηση πραγματικών περιουσιακών στοιχείων άρχισε επίσης να κερδίζει έδαφος, αν και η ρύθμιση καθυστέρησε και το ενδιαφέρον ήταν περιορισμένο.

Τότε, μερικά από τα πιο αξιοσημείωτα έργα περιλάμβαναν το DigixDAO (DGX), που τοκενικοποίησε χρυσό, και πλατφόρμες token securities όπως το tZERO, το Securitize και το Polymath. Με την πάροδο του χρόνου, τα Security Token Offerings (STO) άρχισαν να κερδίζουν έδαφος, αλλά η Αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) παρέμεινε επιφυλακτική και επέβαλε περιορισμούς σε μη καταχωρημένα securities. Αυτό οδήγησε σε έργα που προσφέρουν τοκενικοποίηση με συμμόρφωση KYC/AML.

Κατά τη διάρκεια της τελευταίας ανοδικής περιόδου του 2020 και 2021, τα αποκεντρωμένα χρηματοοικονομικά (DeFi) εκτοξεύτηκαν, αν και η εστίασή τους παρέμεινε στα κρυπτο‑φυσικά περιουσιακά στοιχεία όπως τα stablecoins, των οποίων η αξία είναι συνδεδεμένη με άλλα περιουσιακά στοιχεία όπως νομίσματα ή εμπορεύματα.

Τα stablecoins είναι στην πραγματικότητα μία από τις πιο επιτυχημένες και ευρέως υιοθετημένες εφαρμογές των κρυπτονομισμάτων. Συνδέοντας την αξία ενός ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου με ένα νόμισμα όπως το USD, διατηρούν τη σταθερότητα και προσφέρουν έναν τρόπο προστασίας του κεφαλαίου, αντιστάθμισης της μεταβλητότητας των κρυπτονομισμάτων, γρήγορης και φθηνής διασυνοριακής μεταφοράς χρημάτων, και αξιοποίησης των συναρπαστικών ευκαιριών των κρυπτονομισμάτων.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς όλων των stablecoins είναι αυτή τη στιγμή $261,6 δισεκατομμύρια, με ηγέτη τον USDT της Tether, που έχει κεφαλαιοποίηση $158,8 δισ., και το USDC της Circle, με κεφαλαιοποίηση $62,4 δισ.

Ενώ token που υποστηρίζονται από ακίνητα, εμπορεύματα, αμερικανικούς ομόλογους, παγκόσμια ομόλογα, ιδιωτικό πιστωτικό και θεσμικά κεφάλαια επίσης εμφανίστηκαν, η ζήτηση για αυτά παρέμεινε αρκετά περιορισμένη μέχρι αυτόν τον κύκλο.

Τοκενικοποίηση Πραγματικών Περιουσιακών Στοιχείων στην Blockchain: Μια Νέα Εποχή

Η αφήγηση γύρω από την τοκενικοποίηση άρχισε να αλλάζει το 2023, όταν οι θεσμικοί επενδυτές άρχισαν να εισέρχονται στον χώρο των κρυπτονομισμάτων καθώς και στην τοκενικοποίηση. Στην αρχή του έτους, η συνολική αξία των τοκενικοποιημένων RWA ήταν περίπου $5 δισ., η οποία εκτοξεύτηκε πάνω από $8,5 δισ. μέχρι το τέλος του έτους και στη συνέχεια σχεδόν $16 δισ. μέχρι το τέλος του επόμενου έτους. Καθώς η δυναμική αυξήθηκε, τα τοκενικοποιημένα αμερικανικά ομόλογα και ομόλογα εκτοξεύτηκαν σε όγκο.

Ομοίως, η BlackRock (BLK ), η Franklin Templeton, η JP Morgan (JPM ), και πολλά άλλα μεγάλα ονόματα έχουν εξερευνήσει τον κόσμο του on-chain. Οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί επενδύουν επίσης κεφάλαια σε σχετικές πλατφόρμες. Για παράδειγμα, η σειρά χρηματοδότησης $135 εκατομμυρίων για ένα νέο L1, το “Canton Network”, για διαπραγμάτευση μετοχών και ομολόγων, ηγήθηκε από τη DRW Capital και το Tradeweb Markets (TW ) με συμμετοχή εταιρειών όπως η Citadel, η DTCC, και η Goldman Sachs (GS ).

Ταυτόχρονα, οι χώρες άρχισαν να εργάζονται για κανονιστική σαφήνεια, που ενίσχυσε περαιτέρω αυτήν την κίνηση. Στην πραγματικότητα, οι κεντρικές τράπεζες και οι ρυθμιστές επίσης εξερευνούν την εξόφληση περιουσιακών στοιχείων on-chain, συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων και των πιστοποιητικών άνθρακα, αναγνωρίζοντας τα οφέλη της blockchain για τον εκσυγχρονισμό των παραδοσιακών χρηματοοικονομικών συστημάτων και την αντιμετώπιση μεγάλων μακροοικονομικών προκλήσεων.

Ο πρόεδρος της SEC, Paul Atkins, έχει χαρακτηριστικό την τοκενικοποίηση ως σημαντική «καινοτομία». Σύμφωνα με αυτόν, η SEC «πρέπει να επικεντρωθεί στο πώς θα προωθήσουμε την τοκενικοποίηση στην αγορά».

Τον Μάιο, η SEC διοργάνωσε επίσης έναν στρογγυλό πίνακα για την τοκενικοποίηση πριν αποσύρει μια δήλωση του 2019 που εμπόδιζε τους μεσίτες/διαπραγματευτές από το να προσφέρουν ψηφιακά securities.

Σε αυτό το πλαίσιο, η αξία των τοκενικοποιημένων περιουσιακών στοιχείων αυξήθηκε κατά 58% περίπου το πρώτο εξάμηνο του έτους, φθάνοντας τα $25,28 δισεκατομμύρια, εξαιρουμένων των stablecoins. Το ιδιωτικό πιστωτικό αποτελεί την πλειοψηφία με περίπου 58%, ακολουθούμενο από το χρέος των αμερικανικών ομολόγων με σχεδόν 30% και τα εμπορεύματα με 6,3%. Το υπόλοιπο, λιγότερο από 6%, αποτελείται από θεσμικά εναλλακτικά κεφάλαια, μετοχές, μη‑αμερικανικό κρατικό χρέος και εταιρικά ομόλογα.

Παρά το γεγονός ότι η ευρύτερη αγορά κρυπτονομισμάτων αντιμετώπισε μεταβλητότητα εκείνη την περίοδο, τα RWA συνεχίζουν να δείχνουν ανθεκτικότητα και δύναμη, προσελκύοντας συνεχώς νέο κεφάλαιο, κάτι που ισχύει ιδιαίτερα για τα stablecoins.

Μια έκθεση για το 2025 RWA in On-Chain Finance από το blockchain oracle RedStone, που δημοσιεύτηκε τον περασμένο μήνα σε συνεργασία με τη Gauntlet και την πλατφόρμα ανάλυσης RWA.xyz, αποκάλυψε ότι η τοκενικοποίηση πραγματικών περιουσιακών στοιχείων έχει αυξηθεί κατά 380% από το 2022.

Αυτή η ανάπτυξη δείχνει ότι οι θεσμικοί επενδυτές δεν πειραματίζονται πια, αλλά συμμετέχουν ενεργά on-chain. Έτσι, η επανάσταση on-chain αυτή τη φορά δεν καθοδηγείται από μικρούς παίκτες, αλλά από τους μεγαλύτερους χρηματοοικονομικούς γίγαντες. Ο Marcin Kazmierczak, συνιδρυτής του RedStone, δήλωσε σε δημοσίευση του The Defiant:

«Καταλαβαίνουν ότι το μέλλον είναι μια σύγκλιση μεταξύ TrafFi και on-chain χρηματοδότησης, και ενεργούν γι’ αυτό τώρα.»

Σημείωσε επίσης ότι μετά τα stablecoins, τα RWA είναι ο δεύτερος ταχύτερα αναπτυσσόμενος τομέας του κρυπτοχώρου. Η τάση της τοκενικοποίησης βιώνει αυτή τη δυνατή ανάπτυξη χάρη στην δυνατότητά της να φέρει επανάσταση σε βιομηχανίες όπως το ιδιωτικό κεφάλαιο και τα ακίνητα, βελτιώνοντας τη ρευστότητα για περιουσιακά στοιχεία που παραδοσιακά είναι μη ρευστά.

Αυτό επιτυγχάνεται με την αναπαράσταση των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων ως ψηφιακά token σε μια blockchain. Με τη βάση της τεχνολογίας blockchain, η τοκενικοποίηση προσφέρει οφέλη όπως μειωμένο κόστος, διαθεσιμότητα 24/7, βελτιωμένη διαφάνεια και ενισχυμένη ρευστότητα. 

Ένα από τα κύρια πλεονεκτήματα της τοκενικοποίησης είναι η κλασματική ιδιοκτησία, η οποία επιτρέπει σε άτομα να αγοράσουν μόνο ένα κομμάτι ιδιοκτησίας σε περιουσιακά στοιχεία που διαφορετικά δεν θα μπορούσαν να αποκτήσουν. Η διάσπαση των υψηλής αξίας περιουσιακών στοιχείων σε μικρότερες, προσιτές και εμπορεύσιμες μονάδες αυξάνει σημαντικά τη συμμετοχή των επενδυτών και δημιουργεί νέες πηγές εσόδων.

Παρόλο που η τοκενικοποίηση περιουσιακών στοιχείων συνεχίζει να κερδίζει αποδοχή, υπάρχουν ακόμη προκλήσεις που πρέπει να ξεπεραστούν. Η ρυθμιστική αβεβαιότητα παραμένει η κύρια, καθώς το τοπίο εξακολουθεί να εξελίσσεται. Με διαφορετικές αρχές να έχουν διαφορετικούς κανονισμούς, αυτό δημιουργεί πολυπλοκότητες συμμόρφωσης τόσο για τους εκδότες όσο και για τους επενδυτές.

Η υποδομή επίσης χρειάζεται βελτίωση, με τη δυνατότητα κλιμάκωσης και τη διαλειτουργικότητα να είναι τα κύρια ζητήματα. Αν πρόκειται να μεταφέρουμε τρισεκατομμύρια δολάρια αξίας αγορών on-chain, τότε πρέπει να χτίσουμε κάτι που μπορεί να διαχειριστεί τέτοιο όγκο, εστιάζοντας ταυτόχρονα στην απλότητα και τη φιλικότητα προς το χρήστη. 

Η ασφάλεια είναι ένα ακόμη βασικό ζήτημα. Από επιθέσεις 51%, παραβιασμένες συσκευές, παραποίηση δικτύου, επιθέσεις phishing και sybil, μέχρι αδύνατη διαχείριση κλειδιών, οι κίνδυνοι είναι πολλοί. Για να διατηρηθεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών, η ασφάλεια πρέπει να είναι προτεραιότητα.

Η αντιμετώπιση αυτών των προκλήσεων μπορεί να βοηθήσει στην πραγματοποίηση του πλήρους δυναμικού του τομέα, ο οποίος αναμένεται να αξίζει πολλαπλά τρισεκατομμύρια δολάρια τα επόμενα χρόνια.

Το Ethereum Κυριαρχεί στην Υιοθέτηση της Τοκενικοποίησης από το TradFi

Η τοκενικοποίηση εμφανίζει σαφώς τεράστια ανάπτυξη και είναι έτοιμη να βοηθήσει την πρόοδο του χώρου των κρυπτονομισμάτων καθώς οι γίγαντες της παραδοσιακής χρηματοδότησης (TradFi) εντάσσονται.

Ανάμεσα σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία RWA, το BUIDL της BlackRock ηγείται με κεφαλαιοποίηση $2,83 δισ. Το BlackRock USD Institutional Digital Liquidity (BUIDL) Fund επιτρέπει στους επενδυτές να κερδίζουν αποδόσεις σε δολάρια ΗΠΑ με τη συνδρομή τους.

Τα αμερικανικά ομόλογα αποτελούν στην πραγματικότητα την πλειοψηφία των τύπων περιουσιακών στοιχείων μεταξύ των κορυφαίων δέκα κεφαλαίων, εκτός από το Paxos Gold (PAXG) και το Tether Gold  (XAUT) στη 2η και 3η θέση με κεφαλαιοποίηση $933,2 εκατ. και $822,2 εκατ., αντίστοιχα. 

Επιστρέφοντας στο BUIDL, η BlackRock συνεργάστηκε με την πλατφόρμα έκδοσης ψηφιακών securities Securitize για την εκκίνηση του πρώτου της τοκενικοποιημένου κεφαλαίου χρηματαγορών στο δίκτυο Ethereum, και από τότε έχει επεκταθεί και σε άλλες αλυσίδες. Ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων επένδυσε επίσης στη σειρά χρηματοδότησης $47 εκατομμυρίων της εταιρείας, η οποία έλκυσε επενδύσεις από τη Hamilton Lane (HLNE ), το ParaFi Capital και το Tradeweb Markets. 

Σε επίπεδο δικτύου, το Ethereum είναι ο σαφής νικητής, φιλοξενώντας $7,69 δισεκατομμύρια σε αξία και πάνω από 300 RWA.

Το USDT της Tether ηγείται στο Ethereum. Τα stablecoins σίγουρα κυριαρχούν στην τάση, με το USDC της Circle, το USDe της Ethena και το USDS της MakeDAO να αποτελούν τα τέσσερα κορυφαία προϊόντα κατά αξία.

Τα δεδομένα από το Token Terminal, εν τω μεταξύ, δείχνουν ότι η συνολική αξία των τοκενικοποιημένων περιουσιακών στοιχείων στο Ethereum έχει φτάσει τα $6 δισεκατομμύρια, με τις μεγαλύτερες εταιρείες παροχής χρηματοοικονομικών υπηρεσιών παγκοσμίως να τοκενικοποιούν περιουσιακά στοιχεία στο Ethereum.

Έτσι, εκτός από τα stablecoins, η BlackRock είναι ο εξέχων παίκτης που οδηγεί αυτήν την ανάπτυξη στο Ethereum και ακολουθείται από τη Franklin Templeton (BENJI), η οποία εστιάζει στο US Government Money Fund, έπειτα από τη WisdomTree, τη Superstate, την Apollo και την Ondo Finance.

Αν και το Ethereum δεν είναι ο μοναδικός κινητήρας αυτής της τάσης και αντιμετωπίζει ανταγωνισμό από άλλες ταχύτερες και φθηνότερες αλυσίδες όπως το Solana, Aptos και ZKsync Era, έχει ήδη αποκτήσει ένα καλό προβάδισμα. Με τους γίγαντες του TradFi να έχουν ήδη επενδύσει δισεκατομμύρια δολάρια σε αυτό, το Ethereum έχει θέσει μια σταθερή βάση για τον εαυτό του, η οποία θα συνεχίσει να τον εξυπηρετεί καθώς η τάση της τοκενικοποίησης φτάνει σε νέα ύψη.

Σύμφωνα με τον διαχειριστή κρυπτο‑περιουσιακών στοιχείων Bitwise, το ETH είναι στην πραγματικότητα το κορυφαίο έργο blockchain που πρέπει να παρακολουθείται λόγω της τρέχουσας άνθησης στην τοκενικοποίηση. 

«Η ιδέα της μεταφοράς μετοχών, ομολόγων και άλλων πραγματικών περιουσιακών στοιχείων μέσω blockchain αντί για παραδοσιακά δίκτυα», έγραψε ο CIO της Bitwise, Matt Hougan, σε μια πρόσφατη αναφορά, «αποκτά σημασία».

Τι γίνεται με την τιμή; Μέχρι στιγμής, το ETH ήταν η μεγαλύτερη απογοήτευση αυτού του κύκλου. Η κεφαλαιοποίηση αγοράς $336 δισ. του ETH διαπραγματεύεται αυτή τη στιγμή στα $2.785, ακόμα 43% του ATH $4.880, που επιτεύχθηκε τον προηγούμενο κύκλο.

«Αρχίζω να πιστεύω ότι η αφήγηση της τοκενικοποίησης μπορεί να αρχίσει να επηρεάζει την τιμή των σχετικών επενδύσεων πιο σύντομα παρά αργότερα», έγραψε ο Hougan. Αυτό, τόνισε, θα καθοδηγηθεί από την «τεράστια» αγορά τοκενικοποίησης.

Για συγκριτικό πλαίσιο, οι μετοχές αποτελούν μια αγορά $117 τρισεκατομμυρίων, ενώ τα ομόλογα μια αγορά $140 τρισεκατομμυρίων.

Τώρα, για να τοποθετηθεί κάποιος για αυτό το επερχόμενο κύμα υιοθέτησης, ο Hougan σημείωσε ότι ο «καθαρότερος τρόπος» είναι να «αγοράσει ένα καλάθι από τις κορυφαίες Layer 1 blockchain και υποδομές». Αυτό, φυσικά, τοποθετεί το ETH στην κορυφή, καθώς είναι «ηγέτης στην τοκενικοποίηση και είναι καλά τοποθετημένο για να κερδίσει μερίδιο αγοράς».

Εκτός από το ETH, ανέφερε επίσης το SOL, το XRP, και το LINK.

Όσον αφορά ειδικά το Ether, το δεύτερο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα διαθέτει επίσης spot ETFs που διευκολύνουν τους παραδοσιακούς επενδυτές να εκτεθούν στο περιουσιακό στοιχείο χωρίς να χρειάζεται να αγοράσουν το ίδιο το ETH. Αυτά τα επενδυτικά οχήματα απολαμβάνουν έναν καλό ρυθμό εισροών τους τελευταίους μήνες.

Επιπλέον, οι εισηγμένες εταιρείες αρχίζουν επίσης να συσσωρεύουν ETH. Αυτή την εβδομάδα, η κρυπτοεπιχείρηση Bit Digital (BTBT ) μετέτρεψε ολόκληρο το εταιρικό της ταμείο από Bitcoin σε Ether, με τον CEO της, Sam Tabar, να αποδίδει αυτό στην πεποίθησή του ότι «το Ethereum έχει τη δυνατότητα να ξαναγράψει ολόκληρο το χρηματοοικονομικό σύστημα».

Τελευταία Νέα και Εξελίξεις για το Ethereum (ETH)

Κανονιστική Πρόοδος και το Μέλλον

Το ενδιαφέρον για την τοκενικοποίηση βλέπει στην πραγματικότητα ένα νέο κύμα ενδιαφέροντος. Πρόσφατα, η Robinhood (HOOD ) παρουσίασε τοκενικοποιημένες μετοχές στο Ethereum L2 Arbitrum. 

Η πλατφόρμα επενδύσεων χωρίς προμήθεια έκανε εντύπωση αυτόν τον μήνα όταν ανακοίνωσε πρόσβαση σε υψηλής ποιότητας ιδιωτικές startups όπως η OpenAI και η SpaceX μέσω τοκενικοποίησης. Το προϊόν είναι διαθέσιμο μόνο σε επενδυτές στην ΕΕ.

Αυτά τα token προορίζονται να αντικατοπτρίζουν τις αποτιμήσεις των ιδιωτικά διαπραγματευόμενων εταιρειών, αλλά ο CEO της Robinhood, Vlad Tenev, διευκρίνισε ότι τα token δεν είναι «τεχνικά μετοχές», αλλά ότι «αποτελεσματικά δίνουν στους λιανικούς επενδυτές έκθεση σε αυτά τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία».

Σε ανάρτηση στο X, ο Tenev χαρακτήρισε την προώθηση «σπόρο για κάτι πολύ μεγαλύτερο», προσθέτοντας ότι «πολλές ιδιωτικές εταιρείες είναι πρόθυμες να συμμετάσχουν στην επανάσταση της τοκενικοποίησης».

Η εταιρεία έχει λάβει αντιδράσεις από την OpenAI και αυτή τη στιγμή συζητά τις τελευταίες της προσπάθειες με ρυθμιστές. Η χρηματιστηριακή εταιρεία αναφέρεται ότι ελήφθη επαφή από φορείς όπως η κεντρική τράπεζα της Λιθουανίας, οι οποίοι ζητούν λεπτομέρειες από τη Robinhood σχετικά με τη δομή των token και άλλα.

Παρά την κανονιστική επιτήρηση, η Robinhood έχει ήδη εκδώσει πάνω από 200 token μετοχών στο Arbitrum. 

Και ενώ η χρηματιστηριακή εταιρεία αντιμετωπίζει κάποιες δυσκολίες, ο Hougan της Bitwise πιστεύει ότι η τάση της τοκενικοποίησης θα επιταχυνθεί τους επόμενους μήνες, επειδή «αν η Robinhood λανσάρει τοκενικοποιημένο εμπόριο, μπορείτε να στοιχηματίσετε ότι η Charles Schwab και άλλοι το μελετούν εντατικά».

Στο μεταξύ, η Επίτροπος της SEC, Hester Peirce, κυκλοφόρησε μια επίσημη δήλωση αυτή την εβδομάδα για να προσφέρει σαφήνεια στους συμμετέχοντες. Η τεχνολογία blockchain, όπως σημείωσε, έχει ανοίξει νέες δυνατότητες για τη διανομή και το εμπόριο securities σε μορφή «τοκενικοποιημένη», που μπορεί να διευκολύνει τη δημιουργία κεφαλαίου και να ενισχύσει τη δυνατότητα των επενδυτών να χρησιμοποιούν τα περιουσιακά τους στοιχεία ως εγγύηση. Πρόσθεσε:

«Μαγευμένοι από αυτές τις δυνατότητες, νέοι εισερχόμενοι και πολλές παραδοσιακές εταιρείες υιοθετούν προϊόντα on-chain.»

Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι αυτά τα περιουσιακά στοιχεία βρίσκονται εκτός της εμβέλειας του ρυθμιστή. Η Peirce διευκρινίζει ότι η μετατροπή ενός RWA σε token δεν το εξαιρεί από τις υφιστάμενες νομοθεσίες, και τα τοκενικοποιημένα περιουσιακά στοιχεία θα εξακολουθούν να ρυθμίζονται βάσει του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.

«Όσο ισχυρή και αν είναι η τεχνολογία blockchain, δεν διαθέτει μαγικές ικανότητες να μεταμορφώσει τη φύση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου», έγραψε. «Τα τοκενικοποιημένα securities παραμένουν securities.»

Με τη δήλωσή της, η φιλική προς το κρυπτο Peirce στοχεύει να προσφέρει σαφήνεια στην κατάσταση για έναν αυξανόμενο αριθμό fintech startups, παραδοσιακών τραπεζών και θεσμικών που εξερευνούν τοκενικοποιημένα περιουσιακά στοιχεία για να αξιοποιήσουν μεγαλύτερη ρευστότητα.

Για να εξηγήσει τη ρυθμιστική διάσταση των τοκενικοποιημένων περιουσιακών στοιχείων, επεσήμανε ότι εάν μια εταιρεία τοκενικοποιήσει το δικό της equity και στη συνέχεια ένα τρίτο μέρος δημιουργήσει ένα άλλο προϊόν βασισμένο σε αυτό, η αρχή θα εξακολουθήσει να θεωρεί το αρχικό περιουσιακό στοιχείο για να αποφασίσει το ρυθμιστικό καθεστώς του wrapper.

«Οι συμμετέχοντες στην αγορά πρέπει να λαμβάνουν υπόψη — και να τηρούν — τις ομοσπονδιακές νόρμες securities όταν συναλλάσσονται με αυτά τα μέσα.»

– Peirce

Η δήλωσή της επεσήμανε επίσης ότι όσοι διανέμουν, αγοράζουν και διαπραγματεύονται τοκενικοποιημένα securities πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τη φύση τους καθώς και τις συνέπειες των νόμων securities. Πρόσθεσε:

«Αν και η τοκενικοποίηση βασισμένη σε blockchain είναι νέα, η διαδικασία έκδοσης ενός οργάνου που αντιπροσωπεύει ένα security δεν είναι. Οι ίδιες νομικές απαιτήσεις ισχύουν για τις εκδόσεις on- και off-chain αυτών των οργάνων.»

Η Peirce ενθάρρυνε επίσης τους συμμετέχοντες να συνεργαστούν ενεργά με τη SEC για να καθορίσουν εάν ισχύουν κατάλληλες εξαιρέσεις ή προσαρμοσμένες αλλαγές κανόνων. Η ρυθμιστική αρχή, όπως σημείωσε, υποστηρίζει τη σκεπτική εκσυγχρονισμό και είναι ανοιχτή στη συνεργασία με τη βιομηχανία.

Το TradFi, ωστόσο, δεν είναι το μόνο που προσπαθεί να το κάνει αυτό. Ακόμη και ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων όπως το Coinbase (COIN ) και το Kraken επενδύουν ενεργά στην προσφορά παραδοσιακών περιουσιακών στοιχείων on-chain.

Η Coinbase φέρεται να επιδιώκει κανονιστική έγκριση για την προσφορά «τοκενικοποιημένων μετοχών» στην πλατφόρμα της. Ο κύριος νομικός της, Paul Grewal, την έχει χαρακτηρίσει ως «μεγάλη προτεραιότητα» για την εταιρεία.

Η ανταλλακτική προσπάθησε για πρώτη φορά να φέρει μετοχές on-chain το 2021, εκδίδοντας μια τοκενικοποιημένη έκδοση του δικού της μετοχικού κεφαλαίου, αλλά σταμάτησε από τον τότε πρόεδρο της SEC, Gary Gensler. Με τις ρυθμίσεις να αλλάζουν υπέρ της βιομηχανίας υπό τη διοίκηση του Donald Trump, η Coinbase αισθάνεται θετική για την προώθηση security tokens.

«Τα τοκενικοποιημένα χρέη, equity και επενδυτικά κεφάλαια προσφέρουν μια ευκαιρία για προσαρμοσμένη ρύθμιση των securities που προσφέρονται και διαπραγματεύονται μέσω ψηφιακών μεθόδων.»

– Grewal

Ο ανταγωνιστής της, Kraken, εν τω μεταξύ, προσφέρει ήδη τοκενικοποιημένες εκδόσεις αμερικανικών μετοχών, που ονομάζονται xStocks, σε επιλεγμένες αγορές εκτός των ΗΠΑ. Η «ανοιχτή, άμεση, προσβάσιμη και χωρίς σύνορα έκθεση» σε εικονικές αμερικανικές εταιρείες, σύμφωνα με τον Mark Greenberg, Global Head of Consumer της Kraken, «είναι το μέλλον της επένδυσης».

Συνολικά, η τοκενικοποίηση έχει εξελιχθεί σε μια αγορά δισεκατομμυρίων δολαρίων, με το Ethereum να εμφαν