Η ΕΚΤ διατηρεί αμετάβλητα τα βασικά επιτόκια, καθώς οι τιμές της ενέργειας συνεχίζουν να αυξάνονται

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αποφάσισε στις 29 Οκτωβρίου 2026 να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ: το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2,50%, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης στο 2,65% και το επιτόκιο της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης στο 2,90%, σύμφωνα με την ανακοίνωση της ΕΚΤ για τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής. Το Διοικητικό Συμβούλιο δήλωσε ότι έχει δεσμευτεί να καθορίζει τη νομισματική πολιτική με στόχο τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού στο 2% μεσοπρόθεσμα.

Η απόφαση ελήφθη τη δεύτερη ημέρα της συνεδρίασης νομισματικής πολιτικής του Διοικητικού Συμβουλίου στη Φρανκφούρτη. Στο δημοσιευμένο πρόγραμμα συνεδριάσεων της ΕΚΤ, η 29η Οκτωβρίου 2026 αναφέρεται ως δεύτερη ημέρα της συνεδρίασης, η οποία θα ακολουθηθεί από συνέντευξη Τύπου. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της απόφασης, η Πρόεδρος της ΕΚΤ θα σχολίαζε τις παραμέτρους στις οποίες βασίστηκαν οι αποφάσεις σε συνέντευξη Τύπου που θα ξεκινούσε στις 14:45 CET στις 29 Οκτωβρίου 2026.

Τιμές ενέργειας, μισθοί και συνθήκες χρηματοδότησης

Η ΕΚΤ ανέφερε ότι οι τιμές της ενέργειας συνεχίζουν να αυξάνονται, δημιουργώντας ανοδικούς κινδύνους για τις προοπτικές του πληθωρισμού και καθοδικούς κινδύνους για τις προοπτικές της ανάπτυξης. Σύμφωνα με την ανακοίνωση, ενώ οι πλήρεις επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ εξακολουθούν να εκδηλώνονται, ο υποκείμενος πληθωρισμός έχει παραμείνει μέχρι στιγμής σε γενικές γραμμές σταθερός και οι μισθοί δεν παρουσιάζουν ουσιαστική αντίδραση σε αυτό το στάδιο. Το Διοικητικό Συμβούλιο εκτίμησε ότι η μεγαλύτερη ένταση και διάρκεια του ενεργειακού σοκ, μαζί με τις επιπτώσεις του στις έμμεσες και δευτερογενείς επιδράσεις, είναι πιθανό να οδηγήσουν σε υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη ανάπτυξη. Οι συνθήκες χρηματοδότησης έχουν γίνει πιο περιοριστικές από την τελευταία συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου, κάτι που, όπως ανέφερε η ΕΚΤ, είναι πιθανό να επιβαρύνει τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη.

Το Διοικητικό Συμβούλιο δήλωσε ότι βρίσκεται σε καλή θέση για να αντιμετωπίσει την αυξημένη αβεβαιότητα που επικρατεί. Θα ακολουθήσει προσέγγιση βασισμένη στα δεδομένα και στις εκάστοτε συνεδριάσεις για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Οι αποφάσεις για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγηση των προοπτικών του πληθωρισμού και των σχετικών κινδύνων, με βάση τα νέα οικονομικά και χρηματοπιστωτικά δεδομένα, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Το Διοικητικό Συμβούλιο «δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων», αναφέρεται στην ανακοίνωση.

Όσον αφορά τον ισολογισμό, τα χαρτοφυλάκια του προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού και του έκτακτου προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας μειώνονται με «μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό», καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τις πληρωμές κεφαλαίου από τίτλους που λήγουν, σύμφωνα με την ανακοίνωση.

Το Διοικητικό Συμβούλιο επανέλαβε επίσης ότι είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που διαθέτει στο πλαίσιο της εντολής του, ώστε να διασφαλίσει τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού στο 2% μεσοπρόθεσμα και να διατηρήσει την ομαλή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής. Το Μέσο Προστασίας της Μετάδοσης είναι διαθέσιμο για την αντιμετώπιση αδικαιολόγητων και άτακτων δυναμικών της αγοράς που συνιστούν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, αναφέρεται στην ανακοίνωση. Έτσι, το Διοικητικό Συμβούλιο μπορεί να εκπληρώνει αποτελεσματικότερα την εντολή του για διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών.

Προηγούμενες αποφάσεις του 2026 και η επόμενη συνεδρίαση

Στις 23 Ιουλίου 2026, το Διοικητικό Συμβούλιο διατήρησε αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια, αφήνοντας τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης στο 2,25%, 2,40% και 2,65%, αντίστοιχα. Η ανακοίνωση της ΕΚΤ τον Ιούλιο ανέφερε ότι οι προοπτικές για τις τιμές της ενέργειας, αν και εξαιρετικά ευμετάβλητες, βρίσκονταν κοντά στο βασικό σενάριο των προβολών εμπειρογνωμόνων του Ευρωσυστήματος του Ιουνίου και πολύ πάνω από τα επίπεδα που είχαν καταγραφεί πριν από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Προσέθεσε ότι η αβεβαιότητα παρέμενε υψηλή, ότι οι πλήρεις πληθωριστικές επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ δεν είχαν ακόμη εκδηλωθεί και ότι το Συμβούλιο παρακολουθούσε στενά την ένταση και τη διάρκεια του σοκ, καθώς και τις έμμεσες και δευτερογενείς επιδράσεις του.

Στις 10 Σεπτεμβρίου 2026, το Διοικητικό Συμβούλιο αύξησε τα τρία βασικά επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, ανεβάζοντας τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης στο 2,50%, 2,65% και 2,90%, αντίστοιχα, με ισχύ από τις 16 Σεπτεμβρίου 2026. Η ανακοίνωση της απόφασης της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο ανέφερε ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή εξακολουθούσε να προκαλεί πληθωριστικές πιέσεις και ότι ο πληθωρισμός αναμενόταν να παραμείνει σημαντικά πάνω από τον στόχο για παρατεταμένο διάστημα.

Την απόφαση του Σεπτεμβρίου συνόδευσαν νέες προβολές των εμπειρογνωμόνων της ΕΚΤ. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο, ο συνολικός πληθωρισμός θα διαμορφωνόταν κατά μέσο όρο στο 3,0% το 2026, στο 2,5% το 2027 και στο 2,1% το 2028, ενώ ο πληθωρισμός χωρίς την ενέργεια και τα τρόφιμα θα ανερχόταν σε 2,5% το 2026, 2,6% το 2027 και 2,3% το 2028. Σε σύγκριση με τον Ιούνιο, η βασική προβολή για τον πληθωρισμό το 2026 παρέμεινε αμετάβλητη, ενώ οι προβολές για το 2027 και το 2028 αναθεωρήθηκαν προς τα πάνω. Η βασική προβολή για την οικονομική ανάπτυξη ήταν 0,9% για το 2026, 1,4% για το 2027 και 1,5% για το 2028. Οι προβολές για το 2026 και το 2027 αναθεωρήθηκαν προς τα πάνω, κυρίως λόγω της μεγαλύτερης από την αναμενόμενη ανθεκτικότητας της οικονομίας της ζώνης του ευρώ, σύμφωνα με την ανακοίνωση. Η ανακοίνωση του Σεπτεμβρίου ανέφερε ότι τα επικαιροποιημένα σενάρια των εμπειρογνωμόνων αποτύπωναν το ευρύ φάσμα πιθανών αποτελεσμάτων για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό, με βάση διαφορετικές παραδοχές σχετικά με την ένταση και τη διάρκεια του ενεργειακού σοκ και τις έμμεσες και δευτερογενείς επιδράσεις του.

Το δημοσιευμένο ημερολόγιο της ΕΚΤ αναφέρει ότι στις 25 Νοεμβρίου 2026 θα πραγματοποιηθεί στη Φρανκφούρτη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου για θέματα εκτός νομισματικής πολιτικής. Η επόμενη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής έχει προγραμματιστεί για τις 16-17 Δεκεμβρίου 2026 στη Φρανκφούρτη. Η συνεδρίαση της δεύτερης ημέρας, στις 17 Δεκεμβρίου 2026, θα ακολουθηθεί από συνέντευξη Τύπου.