ASML (ASML): Ο ακρογωνιαίος λίθος των σύγχρονων ημιαγωγών

Τα Εργαλεία της Κατασκευής Τσιπ

Οι ημιαγωγοί, και ιδιαίτερα τα τσιπ υπολογιστών, έχουν γίνει γρήγορα μια από τις σημαντικότερες τεχνολογίες και προϊόντα στον κόσμο. Από τις πρώτες ημέρες της εποχής των προσωπικών υπολογιστών μέχρι την άνοδο των smartphone και του cloud computing, καθώς και της τεχνητής νοημοσύνης, η σημασία των τσιπ και η ζήτησή τους έχει μόνο αυξηθεί.

Πηγή: Applied Materials

Πρόκειται για έναν ενδιαφέροντα κλάδο, όπου κανένας παράγοντας δεν είναι κάθετα ενσωματωμένος. Αντίθετα, αποτελείται από έναν αστερισμό εξαιρετικά εξειδικευμένων εταιρειών, καθεμία από τις οποίες κάνει ένα από τα πολλά κρίσιμα βήματα για να μετατρέψει την κοινή άμμο (πυρίτιο) σε σκεπτόμενες μηχανές.

Οι μεγαλύτερες εταιρείες των τομέων είναι είτε σχεδιαστές τσιπ όπως Nvidia (NVDA )ή «χυτήρια» που κάνουν την πραγματική κατασκευή τσιπ όπως TSMC (TSM ) (ακολουθήστε τον σύνδεσμο για ειδικές επενδυτικές αναφορές σχετικά με αυτές τις εταιρείες).

Αυτές οι εταιρείες βασίζονται σε μεγάλο βαθμό σε εξειδικευμένους προμηθευτές για τα μηχανήματα που απαιτούνται για την παραγωγή των τσιπ.

Πηγή: ASML

Και καμία δεν είναι πιο σημαντική από την εταιρεία που έχει το μονοπώλιο στη λιθογραφία EUV (Extreme UltraViolet), την ολλανδική ASML.

Ο ρόλος της ASML στην κατασκευή ημιαγωγών

Πώς η λιθογραφία ενισχύει τη σμίκρυνση των τσιπ

Η ASML ειδικεύεται σε μηχανές λιθογραφίας. Η λιθογραφία (που κυριολεκτικά σημαίνει «χάραξη σε βράχο») είναι ο τρόπος με τον οποίο ο «κόμβος» ενός επεξεργαστή χαράσσεται σε μια πλακέτα πυριτίου, μετατρέποντάς την σε τσιπ υπολογιστή.

Πηγή: Φύση

Όσο πιο προηγμένο είναι το τσιπ, τόσο μικρότερος είναι ο κόμβος και τόσο πιο περίπλοκη είναι η διαδικασία λιθογραφίας. Η συνεχής σμίκρυνση των κόμβων και η βελτίωση της λιθογραφίας είναι αυτό που έχει επιτρέψει στους υπολογιστές να γίνονται πιο ισχυροί χρόνο με το χρόνο, ακολουθώντας τον νόμο του Moore.

Πηγή: Στίβεν Jurvetson

Η λιθογραφία είναι ένα βήμα ολόκληρης της διαδικασίας μετατροπής ενός πλακιδίου πυριτίου σε τσιπ υπολογιστή, με συνήθως 40-80 κύκλους για να κατασκευαστεί ένα πλήρες τσιπ.

Πηγή: ASML

Ένα βασικό φυσικό όριο στη λιθογραφία είναι ότι ο χαραγμένος κόμβος δεν μπορεί να είναι μεγαλύτερος από το μήκος κύματος του ισχυρού φωτός που χρησιμοποιείται για να το κάνει.

Πηγή: ASML

Έτσι, καθώς τα τρανζίστορ μικραίνουν, απαιτείται όλο και υψηλότερη συχνότητα φωτός, η οποία σήμερα φτάνει ολοένα και περισσότερο στο άνω άκρο του υπεριώδους φάσματος.

Το πρώτο βήμα για την έξοδο από το φάσμα του ορατού φωτός ήταν με την I-line, ακολουθούμενη σύντομα από την DUV (Deep Ultraviolet) λιθογραφία.

Πηγή: Ικομέτρου

Αυτές οι μέθοδοι ήταν αυτές που οδήγησαν τον κλάδο στην εποχή των ολοένα και πιο αποδοτικών smartphones και κέντρων δεδομένων. Αλλά για τα πιο προηγμένα εργαλεία, χρειαζόταν μια νέα τεχνολογία: η λιθογραφία EUV (Extreme Ultraviolet).

Τι είναι η λιθογραφία EUV και πώς λειτουργεί;

Το EUV επιτρέπει εξαιρετικά μικρούς κόμβους, έως 7nm ή ακόμα και 5nm, 3nm και άνω. Αυτά τα προηγμένα επίπεδα κόμβων θεωρούνται συχνά απαραίτητα για εφαρμογές όπως η Τεχνητή Νοημοσύνη, η μηχανική μάθηση, το 5G, η AR/VR και οι προηγμένες υπηρεσίες cloud.

Ενώ η ASML είναι ηγέτης στην τεχνολογία DUV, η EUV είναι ακόμη πιο σημαντική, καθώς η εταιρεία είναι ο μοναδικός κατασκευαστής μηχανημάτων κατασκευής τσιπ EUV, αν και ορισμένες κινεζικές εταιρείες επιδιώκουν να εισέλθουν στον τομέα το συντομότερο δυνατό (δείτε παρακάτω για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το θέμα).

Η τεχνολογία EUV είναι εξαιρετικά δύσκολο να κατανοηθεί, λόγω μιας σειράς τεχνικών περιορισμών:

• Η διαδικασία λαμβάνει χώρα σε περιβάλλον κενού, επειδή σχεδόν τα πάντα απορροφούν φως EUV.
• Απαιτεί μια πολύ ισχυρή πηγή ενέργειας, με τη μορφή ενός ισχυρού λέιζερ, με χρήση λέιζερ έως και 40kWΑυτού του είδους ο ενισχυτής λέιζερ απαιτεί 7.3 χιλιόμετρα καλωδίου, ζυγίζει 17 τόνους και περιέχει πάνω από 450,000 εξαρτήματα.
• Το λέιζερ διεγείρει μικροσκοπικά σταγονίδια κασσίτερου διαμέτρου 25 μικρών, με 50,000 σταγονίδια να πέφτουν ανά δευτερόλεπτο.
  • Στη συνέχεια, ο κασσίτερος εξατμίζεται σε πλάσμα από το λέιζερ, εκπέμποντας φως EUV.

Πηγή: Ημι Μηχανική

Κάθε ένα από αυτά τα βήματα απαιτεί εξαιρετικά προηγμένες μετρήσεις, εργαλεία, χειριστήρια και αισθητήρες, όλα μηχανικά με ακρίβεια που μετριέται σε μικρόμετρα και νανοδευτερόλεπτα.

Μέσω της βαθιάς τεχνογνωσίας που έχει αποκτηθεί κατά τη διάρκεια δεκαετιών κατασκευής μηχανημάτων λιθογραφίας, η ASML είναι ο (μέχρι στιγμής;) αδιαμφισβήτητος κυρίαρχος της τεχνολογίας EUV. Έχει επίσης δημιουργήσει ένα πυκνό δίκτυο βασικών προμηθευτών, με, για παράδειγμα, καθρέφτες διαμέτρου έως και 1 μέτρου, με λεία επιφάνεια που φτάνει τα πικόμετρα (ένα τρισεκατομμυριοστό του μέτρου).

Εκτός από πολύ ακριβείς μηχανές, το EUV απαιτεί επίσης εξειδικευμένο και ιδιόκτητο λογισμικό για βαθμονόμηση, διαγνωστικά, αξιολόγηση και αυτοματοποίηση.

Ενώ η EUV είναι σίγουρα το μέλλον της εταιρείας και αποτελεί μεγάλο μέρος των εσόδων της, τα λιγότερο προηγμένα τσιπ που κατασκευάζονται με DUV εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος της παγκόσμιας παραγωγής ημιαγωγών.

Πηγή: ASML

ASML

Επισκόπηση Εταιρείας ASML & Βασικά Μετρητικά

Η εταιρεία ιδρύθηκε το 1984 ως κοινοπραξία μεταξύ των ολλανδικών εταιρειών ASM και Philips. Αυτή τη στιγμή απασχολεί πάνω από 44,000 άτομα σε 60 τοποθεσίες. Η εταιρεία συνεργάζεται με την TSMC από την ίδρυσή της και ήδη από το 90 προμήθευε λιθογραφία για κόμβους 2004nm.

Μέχρι το 2011, είχε παράσχει μηχανήματα λιθογραφίας για κόμβους 32nm, με μέσο κόστος μηχανής λιθογραφίας 27 εκατομμύρια ευρώ την εποχή εκείνη.

Μέχρι το 2022, είχε πουλήσει 140 μηχανήματα EUV, το καθένα με κόστος άνω των 200 εκατομμυρίων δολαρίων, απαιτώντας τρία Boeing 747 για τη μεταφορά ενός από τα μηχανήματα των 180 τόνων.

Μετρήσεις ASML

Το 2024, η ASML είχε έσοδα 28.3 δισ. ευρώ από την πώληση 583 μηχανημάτων λιθογραφίας. Η εταιρεία απολαμβάνει αξιοσημείωτα μικτά περιθώρια κέρδους 51.3%, επιτρέποντάς της να επανεπενδύσει εύκολα 4.3 δισ. ευρώ σε Έρευνα και Ανάπτυξη, σχεδόν διπλάσια σε σύγκριση με τα επίπεδα του 2020.

Πηγή: ASML

Η εταιρεία αναμένει ότι τα έσοδα θα αυξηθούν στα 44-60 δισεκατομμύρια ευρώ έως το 2030, με μικτό περιθώριο κέρδους 56-60%.

Η κορυφαία επιτυχία της ASML στον κλάδο της λιθογραφίας έχει ανταμειφθεί με τεράστιες αποδόσεις για τους μετόχους της. 3 δισεκατομμύρια ευρώ επιστράφηκαν στους μετόχους το 2024 και τα μερίσματα έχουν τριπλασιαστεί από το 2018.

Πηγή: ASML

Η εταιρεία ξεπέρασε σημαντικά την συνολική απόδοση του Nasdaq τα τελευταία 15 χρόνια, ακόμη και σε μια δεκαετία που ήταν πολύ ευνοϊκή για τις μετοχές τεχνολογίας γενικά και σύμφωνη με τους συνολικούς δείκτες ημιαγωγών.

Πηγή: ASML

Η εταιρεία αναμένει ότι η εγκατεστημένη βάση μηχανημάτων λιθογραφίας θα συνεχίσει να αυξάνεται έως το 2030, οδηγώντας σε ισχυρή αύξηση των εσόδων από τη συντήρηση και τις αναβαθμίσεις υπηρεσιών.

Πηγή: ASML

Τα EUV δεν είναι τα μηχανήματα με τις περισσότερες πωλήσεις ανά μονάδα, αλλά αντιπροσωπεύουν το ήμισυ των εσόδων της εταιρείας λόγω της υψηλότερης τιμής.

Το μεγαλύτερο μέρος των πωλήσεων στα τέλη του 2024 και στις αρχές του 2025 κατευθύνθηκε στην Ταϊβάν, τη Νότια Κορέα, τις ΗΠΑ και την Κίνα. Γενικά, οι πωλήσεις στην Ταϊβάν μπορούν να θεωρηθούν ότι κατευθύνονται κυρίως στην TSMC, στη Νότια Κορέα στη Samsung και στις ΗΠΑ στην TSMC (άνοιγμα νέου χυτηρίου στη Νεβάδα) και στην Intel (INTC ).

Πηγή: ASML

Οι πωλήσεις προς την Κίνα ήταν παλαιότερα πολύ μεγαλύτερες, αλλά οι κυρώσεις κατά της Κίνας από τις ΗΠΑ και οι Κινέζοι κατασκευαστές τσιπ που προσπαθούν να στραφούν σε τοπικούς προμηθευτές έχουν μειώσει τις πωλήσεις ASML στη χώρα μόνο σε παλαιότερες τεχνολογίες λιθογραφίας.

Κίνδυνοι της ASML για την αγορά της Κίνας και αντίκτυπος των κυρώσεων

Πόλεμοι Κυρώσεων

Καθώς η Κίνα, μαζί με την Ταϊβάν, είναι ένας από τους μεγαλύτερους παραγωγούς ημιαγωγών στον κόσμο, η ASML είχε στο παρελθόν πολλές πωλήσεις σε αυτήν την αγορά.

Ωστόσο, πολλά χρόνια κλιμάκωσης των εντάσεων και ολοένα και πιο τιμωρητικών κυρώσεων κατά της κινεζικής βιομηχανίας ημιαγωγών από διαδοχικές κυβερνήσεις των ΗΠΑ έχουν αλλάξει δραστικά αυτήν την αγορά για την ASML.

Το καλοκαίρι του 2022, οι ΗΠΑ απαγόρευσαν την εξαγωγή μηχανημάτων EUV στην Κίνα. Αυτό κατέστη δυνατό επειδή, ενώ η ASML είναι ολλανδική εταιρεία, βασίζεται σε βασικά αμερικανικά δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας για την παραγωγή των μηχανημάτων λιθογραφίας της.

Αργότερα, ακόμη και οι εξαγωγές μηχανημάτων DUV όπως της ASML TWINSCAN NXT:1980Di περιορίστηκαν, δίνοντας στην Κίνα πρόσβαση μόνο σε λιγότερο προηγμένη τεχνολογία DUV. Αυτός ο γύρος κυρώσεων οφειλόταν εν μέρει την πρόσφατη επιτυχία της Huawei στην παραγωγή προηγμένων τσιπ χωρίς μηχανές EUV τον Σεπτέμβριο του 2023.

Κινεζικές λύσεις

Η Huawei στοχεύει στην ανάπτυξη των δικών της λύσεων EUV, με δίπλωμα ευρεσιτεχνίας ήδη κατατέθηκε τον Δεκέμβριο του 2022.

Μια άλλη κινεζική εταιρεία, η SMIC, έχει καταφέρει να χρησιμοποιήσει παλαιότερες μηχανές DUV για να παράγει τσιπ 5nm χωρίς EUV.

«Αυτό περιελάμβανε τη στοίβαξη πολλαπλών βημάτων λιθογραφίας και χάραξης, ειδικά χρησιμοποιώντας SAQP, για να μιμηθεί την ακρίβεια του EUV. Η μέθοδος είναι πιο αργή, πιο επιρρεπής σε σφάλματα και ακριβή, αλλά λειτουργεί.»

Τόσο η SMIC όσο και η Huawei εξετάζουν επίσης τη δημιουργία τσιπ 3nm, χρησιμοποιώντας λιθογραφία αυτοευθυγραμμισμένης τετραπλής διαμόρφωσης (SAQP). Η Huawei εργάζεται επίσης σε ένα σχέδιο τσιπ 3nm που αντικαθιστά το πυρίτιο με νανοσωλήνες άνθρακα.

Τέλος, Μηχανήματα EUV κατασκευασμένα στην Κίνα θα μπορούσε επίσης να κυκλοφορήσει σύντομα στην αγορά, αρχικά για οικιακή χρήση. Μια άλλη εναλλακτική λύση θα μπορούσε να είναι για να δημιουργηθεί το φως EUV όχι με πλάσμα κασσιτέρου, αλλά με έναν επιταχυντή σωματιδίων, μια ιδέα που είχε ήδη συζητηθεί το 2023, βασισμένη σε μια επιστημονική δημοσίευση από το 2022.

Κίνδυνος για την ASML;

Συνολικά, είναι πιθανό ότι η κινεζική αγορά θα χαθεί για την ASML μακροπρόθεσμα, καθώς η χώρα δεν θα μπορεί να βασιστεί στη δυτική τεχνολογία και θα πρέπει να ανοικοδομήσει από την αρχή μια ολόκληρη παράλληλη αλυσίδα εφοδιασμού ημιαγωγών.

Αυτό, προς το παρόν, είναι κυρίως ζήτημα στρατηγικού ανταγωνισμού μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, παρά επιχειρηματική απειλή για την ASML.

Αυτό οφείλεται σε μερικούς λόγους:

• Οι πωλήσεις DUV στην Κίνα αποτελούν μόνο ένα κλάσμα των συνολικών εσόδων της ASML.
• Οι μέθοδοι παράκαμψης της EUV με παλαιότερα DUV είναι τεχνικά εφικτές, αλλά λιγότερο αξιόπιστες και επομένως έχουν ως αποτέλεσμα πιο ακριβά τσιπ.
  • Αυτό τα καθιστά βιώσιμα για την Huawei και άλλες κινεζικές εταιρείες ηλεκτρονικών ειδών που δεν έχουν προηγμένα τσιπ, αλλά δεν είναι οικονομικά ανταγωνιστικά στις διεθνείς αγορές.
• Τα μηχανήματα EUV που κατασκευάζονται από την Huawei θα χρειαστούν πολλές βελτιώσεις και βελτιστοποιήσεις και θα παραχθούν σε περιορισμένο αριθμό, ικανά να ικανοποιήσουν την εγχώρια ζήτηση στην Κίνα μόνο για πολλά χρόνια.
• Μια γενιά EUV με βάση το κυκλοτρόνιο είναι ακόμη πολύ θεωρητική και θα χρειαστούν χρόνια ή και δεκαετίες για να γίνει μια βιώσιμη εναλλακτική λύση στην τεχνολογία EUV που χρησιμοποιείται σήμερα.

Πωλήσεις εκτός EUV

Ανεξάρτητα από το ζήτημα των κινεζικών προσπαθειών ανάπτυξης μηχανών EUV, οι πωλήσεις DUV είναι πιθανό να παραμείνουν σταθερές. Αυτό συμβαίνει επειδή, ενώ το EUV έχει γίνει το πρότυπο για τα περισσότερα κρίσιμα επίπεδα LOGIC και DRAM, όλα τα άλλα επίπεδα έχουν σχεδιαστεί με τεχνολογία DUV.

Έτσι, η ισχυρή θέση της ASML στην DUV εγγυάται σταθερά έσοδα, συμπεριλαμβανομένης της συντήρησης και σέρβις των υφιστάμενων πάρκων, με κάθε μηχάνημα να λειτουργεί για πάνω από 20 χρόνια.

Αυτό καθιστά την ανάπτυξη και την υιοθέτηση του EUV σημαντική, αλλά όχι ζωτικής σημασίας για τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.

Το ίδιο μπορεί να ειπωθεί και για τα συστήματα προσάρτησης σε μηχανές λιθογραφίας, όπως οι αισθητήρες και η μετρολογία (μετρήσεις) του τελικού προϊόντος για τον ποιοτικό έλεγχο.

Πηγή: ASML

Το μέλλον της λιθογραφίας

Η ASML συνεχίζει να καινοτομεί και επίσης πραγματοποιεί ενεργά εξαγορές νέων βασικών τεχνολογιών, όπως η εταιρεία κατασκευής οπτικών υαλοπινάκων. Berliner Glas Group το 2020, επιτρέποντάς του να πιέσει για την επόμενη γενιά μηχανών κατασκευής τσιπ.

Πηγή: ASML

Οι Κινέζοι ανταγωνιστές ενδέχεται να παρουσιάσουν λύσεις EUV εμπορικής κλίμακας τα επόμενα χρόνια. Ωστόσο, η ASML εργάζεται ήδη για το επόμενο βήμα, που ονομάζεται... λιθογραφία υψηλής NAΤο «NA» αναφέρεται στο αριθμητικό διάφραγμα, ένα μέτρο του πόσο φως μπορεί να συλλέξει και να εστιάσει ένα οπτικό σύστημα.

Η ASML προχωρά γρήγορα σε αυτήν την τεχνολογία: η τελευταία καινοτομία της στα οπτικά θέτει τη βάση για τον οδικό χάρτη EUV προς τη σταθερότητα του πικομέτρου (1/200 άτομο Si) σε ασφαιρικά κάτοπτρα.

Τα οπτικά συστήματα EUV υψηλής NA θα πρέπει να συμβάλουν στη δημιουργία μιας πλατφόρμας EUV υψηλότερης παραγωγικότητας. Με αυτόν τον τρόπο, θα μπορούσαν να ωθήσουν τις βελτιώσεις στην απόδοση και την παραγωγικότητα των EUV πολύ μακριά στην επόμενη δεκαετία (>2030).

Πηγή: ASML

Η τεχνολογία High-NA δεν θα πρέπει μόνο να είναι πιο ακριβής και γρήγορη, αλλά θα πρέπει επίσης να είναι πιο ενεργειακά αποδοτική, κάτι που αποτελεί αυξανόμενη ανησυχία, καθώς οι ολοένα και πιο ισχυρές μηχανές λιθογραφίας διαθέτουν πλέον σημαντικούς λογαριασμούς ενέργειας για τη λειτουργία τους.

Πιθανότατα, η EUV υψηλής NA θα είναι η μέθοδος που θα χρησιμοποιηθεί για τη μαζική παραγωγή τσιπ κόμβων 2nm και μικρότερων.

Πηγή: ASML

Η Intel υιοθέτησε νωρίς το High-Na EUV. στο χυτήριό του στο Όρεγκον. Αυτό εξακολουθεί να εφαρμόζεται σε μεγάλο βαθμό στα χυτήρια, και άλλες τεχνολογίες όπως η χάραξη θα μπορούσαν επίσης να διαδραματίσουν ρόλο στη μελλοντική βελτίωση της απόδοσης.

«Με την προσθήκη του High NA EUV, η Intel θα διαθέτει την πιο ολοκληρωμένη εργαλειοθήκη λιθογραφίας στον κλάδο, επιτρέποντάς της να προωθήσει τις μελλοντικές δυνατότητες επεξεργασίας πέρα από την Intel 18A στο δεύτερο μισό αυτής της δεκαετίας.»

Μαρκ Φίλιπς - Intelτου ΔΔιευθυντής Λιθογραφίας, Υλικού και Λύσεων για την Intel Foundry Logic Technology Development.

Η τιμή των 400 εκατομμυρίων δολαρίων ανά μηχάνημα ενθαρρύνει επίσης ορισμένα χυτήρια να καθυστερήσουν την υιοθέτηση τουλάχιστον μίας γενιάς τσιπ.

Παρόλα αυτά, το EUV υψηλού NA θα πρέπει να είναι ένα σχετικά εύκολο βήμα προς τα εμπρός για την ASML, καθώς επαναχρησιμοποιεί μεγάλο μέρος της τεχνολογίας και της εμπειρίας που αναπτύχθηκε τα τελευταία 20 χρόνια για να καταστήσει δυνατή την «κανονική» EUV.

Γιατί δώσαμε προτεραιότητα στην ομοιομορφία και την αρθρωτή δομή σε όλα τα συστήματα λιθογραφίας EUV μας; Επειδή με αυτόν τον τρόπο όλα τα συστήματά μας επωφελούνται από τα διδάγματα που αντλήθηκαν κατά τη διάρκεια των 20 ετών ανάπτυξης EUV.

Η χρήση δοκιμασμένης τεχνολογίας μειώνει τον κίνδυνο να πάνε πράγματα στραβά. Και οι ενότητες βελτιστοποιούν την εγκατάσταση και την ενσωμάτωση του συστήματος στο εργοστάσιο του πελάτη.

Συμπέρασμα

Μέσω της αφοσίωσής της στην υψηλότερη δυνατή ακρίβεια στην μηχανική και μηχανική της αριστεία, η ASML έχει γίνει Η ΗΓΕΙΑ εταιρεία λιθογραφίας, κυριαρχώντας στην εξειδικευμένη αγορά της.

Αποτελεί de facto μονοπώλιο στην EUV, την πιο σημαντική τεχνολογία για την παραγωγή όλων των πιο προηγμένων τσιπ που απαιτούνται για την ανάπτυξη τεχνολογιών τεχνητής νοημοσύνης, κορυφαίων κέντρων δεδομένων και των τελευταίων γενεών smartphones.

Αν δεν υπήρχαν οι κυρώσεις των ΗΠΑ στην Κίνα που απαγόρευαν τις εξαγωγές EUV στη χώρα, η ASML πιθανότατα θα είχε παραμείνει άνετα ο μόνος βασικός προμηθευτής αυτής της τεχνολογίας για μια ή δύο δεκαετίες.

Λόγω των κυρώσεων και των δεκάδων δισεκατομμυρίων που επενδύθηκαν σε αυτό που έγινε μια στρατηγική ευπάθεια, οι Κινέζοι κατασκευαστές ενδέχεται μια μέρα να γίνουν σοβαρός ανταγωνιστής της ASML. Ωστόσο, εξακολουθούν να υστερούν, αναγκασμένοι να αρκούνται σε μηχανήματα DUV, χαμηλότερη απόδοση και υψηλότερο κόστος.

Και ελπίζουν ότι η δική τους, κινεζικής κατασκευής, μηχανή EUV θα προσφέρει σύντομα μια καλύτερη εναλλακτική λύση. Είναι πιθανό ότι μέχρι η Huawei και η SMIC να έχουν φτάσει στην τεχνολογία EUV του 2025, η ASML θα έχει ήδη αναπτύξει EUV υψηλής εμβέλειας.

Έτσι, ενώ μπορεί να είναι επικίνδυνο να υποτιμάμε την ικανότητα της Κίνας να καλύψει το χαμένο έδαφος και να δημιουργήσει μια εγχώρια αλυσίδα εφοδιασμού, δεν πρέπει επίσης να υπερεκτιμούμε την ικανότητα αυτή. Όπως έχουν τα πράγματα, η ASML είναι έτοιμη να παραμείνει ηγέτης της λιθογραφίας για την κατασκευή προηγμένων τσιπ για τα επόμενα τουλάχιστον 10 χρόνια και να παραμείνει ανταγωνιστική για πολύ περισσότερο καιρό.

Η ASML κατέχει επίσης πολύ ισχυρή θέση στον τομέα των καταιγιστικών ακτίνων Χ (DUV) και της μετρολογίας, αποφέροντας επιπλέον έσοδα που βοηθούν στη χρηματοδότηση του προϋπολογισμού της για την Έρευνα και Ανάπτυξη.

Πέρα από την ποιότητα της εταιρείας, το τελευταίο ερώτημα που θα πρέπει να θέσουν οι επενδυτές είναι αυτό της αποτίμησης. Λόγω της μονοπωλιακής της θέσης και της συνολικής ανάπτυξης του κλάδου, η μετοχή της ASML προεξοφλεί μεγάλο μέρος της μελλοντικής ανάπτυξης.

Αυτό φαίνεται λογικό, αλλά σημαίνει επίσης ότι η αποτίμηση δεν είναι καθόλου φθηνή: ο δείκτης τιμής προς κέρδη της ASML κυμαίνεται από «χαμηλό» 20 έως και 54.

Τελευταία Νέα και Εξελίξεις για τις Μετοχές ASML (ASML)