FMC, üçüncü çeyrekte 2,07 milyar dolar zarar açıkladı ve dördüncü çeyrek beklentisini düşürdü

FMC Corporation (FMC ) Şirket, 29 Ekim 2026’da üçüncü çeyrek 2026 gelirinin 106 milyon ABD doları olduğunu, bunun bir yıl önceki 542 milyon dolara kıyasla 436 milyon dolar azaldığını ve GAAP’e göre konsolide net zararın seyreltilmiş hisse başına 15,54 dolar olmak üzere 2,07 milyar dolara ulaştığını açıkladı. Philadelphia merkezli tarım bilimleri şirketinin üçüncü çeyrek bilanço açıklamasına göre çeyrek dönem, şirketin 15 Ekim 2026’da duyurduğu ticari önlemlerden kaynaklanan yaklaşık 639 milyon dolarlık olumsuz gelir etkisini içeriyordu. Şirket ayrıca 2026’nın dördüncü çeyreği ve yılın tamamına ilişkin beklentilerini düşürdü.

Net zarar, 2025’in üçüncü çeyreğinde kaydedilen 569 milyon dolarlık, seyreltilmiş hisse başına 4,52 dolarlık zararla karşılaştırıldı. Düzeltilmiş FAVÖK 559 milyon dolar negatif gerçekleşti; bir yıl önceki 236 milyon dolara kıyasla 795 milyon dolar geriledi ve ticari önlemlerin yaklaşık 672 milyon dolarlık olumsuz etkisini içerdi. Şirket, bu etki hariç tutulduğunda temel düzeltilmiş FAVÖK’ün 113 milyon dolar olduğunu bildirdi. Seyreltilmiş hisse başına düzeltilmiş zarar 4,41 dolar oldu; önceki yılın aynı çeyreğindeki 0,89 dolarlık düzeltilmiş hisse başına kâra kıyasla 5,30 dolar geriledi.

Yönetim Kurulu Başkanı, CEO ve Başkan Pierre Brondeau, “Dağıtım kanalındaki yüksek stok değerlerini ele almak ve FMC ürünlerinin çiftçilere ulaşmasını iyileştirmek için önemli adımlar atıyoruz,” dedi. “Üçüncü çeyrek sonuçlarımız, hem bu adımların kayda değer etkisini hem de beklenenden zayıf talebi yansıttı.” Brondeau, şirketin önceliğinin artık müşterilerle birlikte disiplinli bir uygulama süreci yürütmek olduğunu ve FMC’nin bu çalışmayı tamamlamanın, operasyonel önceliklerinde kaydedilen ilerlemeyle birlikte, şirketi 2027’de daha iyi bir performansa, 2028’de ise daha güçlü bir büyüme ve kârlılık görünümüne taşıyacağına inandığını söyledi.

GAAP’e göre toplam gelir çeyrekte yüzde 80 düştü. Satış amacıyla elde tutulan Hindistan işi hariç tutulduğunda gelir yüzde 89 geriledi; bu düşüşün 67 yüzde puanı ticari önlemlerden kaynaklandı ve benzer bazdaki düşüş yüzde 22 oldu. Hindistan ve ticari önlemler hariç gelir 745 milyon dolardı; hacim yüzde 21, fiyat ise yüzde 2 gerilerken döviz kurları yüzde 1’lik olumlu katkı sağladı. Şirket, birçok kilit pazardaki dağıtım kanalı müşterilerinin çeyreğin son haftalarında ikmal siparişlerini keskin biçimde azalttığını söyledi.

Bölgesel gelir Kuzey Amerika’da negatif 371 milyon dolar oldu; bir yıl önce 244 milyon dolardı. Latin Amerika’da 264 milyon dolar (önceki yıl 463 milyon dolar), EMEA’da 121 milyon dolar (önceki yıl 155 milyon dolar) ve Hindistan hariç Asya’da 91 milyon dolar (önceki yıl 99 milyon dolar) olarak gerçekleşti.

Ticari önlemlerin ayrıntıları

İki ticari önlem, üçüncü çeyrekte gelir üzerinde toplam yaklaşık 639 milyon dolar, düzeltilmiş FAVÖK üzerinde ise 672 milyon dolar tutarında olumsuz etki yarattı. FAVÖK üzerindeki etkinin yaklaşık 500 milyon doları, 1 Ekim 2026’da yürürlüğe giren yeni Kuzey Amerika fiyatlandırma ve iskonto modeline geçişle ilgili. Daha büyük bileşen, geçmişteki modeli kapatmak için yapılan fiyat ve iskonto düzeltmelerini kapsıyor. Bu model kapsamında, 30 Eylül’de sona eren pazarlama yılına ilişkin iskontolar dördüncü çeyrekte ödeniyordu; etkinin bir kısmı, dördüncü çeyrekte yüksek brüt fiyat üzerinden satışların sürmesiyle dengelendi. İkinci bileşen, Kuzey Amerika dağıtım kanalında hâlihazırda bulunan stokların fiyatını, geçmişteki yüksek brüt fiyattan yeni model kapsamında beklenen net fiyata daha yakın bir düzeye indiriyor.

Geriye kalan yaklaşık 175 milyon dolar, Brezilya, ABD, Kanada ve Arjantin’deki dağıtım kanalı müşterilerinin elinde bulunan yüksek fiyatlı ürünlere yönelik fiyat düzeltmelerinden kaynaklanıyor. FMC, bu düzeltmelerin mevcut satış fiyatlarını değiştirmediğini ve cari dönemde nakit akışını etkilemediğini; düzeltilmiş FAVÖK giderinin gelecekteki nakit tahsilatlarını azaltması beklenen tek bileşeninin bu olduğunu söyledi. Uygulama sürüyor ve müşterilerle görüşmeler devam ediyor. Şirket, geçişin önümüzdeki üç çeyrek boyunca gerçekleşmesini bekliyor.

FMC, önlemleri 15 Ekim tarihli duyurusunda önceden açıklamış; üçüncü çeyrek gelirinin 65 milyon ila 125 milyon dolar, düzeltilmiş FAVÖK’ün ise negatif 565 milyon ila negatif 510 milyon dolar olacağını ve önlemlerin 625 milyon ila 675 milyon dolar arasında etki yaratacağını öngörmüştü. Şirket o sırada 30 Eylül 2026 itibarıyla kredi sözleşmelerindeki taahhütlere uyumlu olmayı beklediğini ve gelecek yıl olası taahhüt değişikliklerini görüşmek üzere bankalar grubuyla iletişime geçmeyi planladığını belirtmişti.

Giderler, nakit akışı ve güncellenen beklentiler

Şirket, GAAP’e göre net zararın başlıca nedeninin ticari önlemlere ek olarak ertelenmiş vergi varlıkları ve maddi olmayan duran varlıklarla bağlantılı kaydedilen nakit dışı düzeltmeler olduğunu belirtti. Üçüncü çeyrekteki vergi düzeltmeleri toplam 909,9 milyon dolar tuttu; bunun 808,8 milyon doları geçmiş dönemlere ait ertelenmiş vergi varlıklarına ilişkin değerleme karşılıklarının yeniden düzenlenmesinden kaynaklandı. Şirket, düzeltmelerin öncelikle İsviçre ve ABD’de kaydedilen değerleme karşılıklarıyla ilgili olduğunu söyledi. FMC, belirli belirsiz faydalı ömürlü maddi olmayan duran varlıklar için 287,5 milyon dolarlık nakit dışı değer düşüklüğü gideri ve ağırlıklı olarak maliyet yapısını ve kurumsal operasyonlarını daha da iyileştirme planı olan Project Foundation’la bağlantılı 175,9 milyon dolarlık yeniden yapılandırma gideri kaydetti. Bu tutara 86,8 milyon dolarlık nakit dışı varlık silme ve hızlandırılmış amortisman giderleri ile 36,2 milyon dolarlık kıdem ve çalışanların işten ayrılmasına ilişkin maliyetler dahildi.

GAAP kapsamında faaliyetlerden sağlanan nakit, önceki yılın aynı dönemindeki eksi 184 milyon dolara kıyasla 7 milyon dolar oldu. Serbest nakit akışı, 23 milyon dolarlık yeniden yapılandırma harcaması dâhil, eksi 18 milyon dolar olarak gerçekleşti. Şirket bu tutarın 2025’in üçüncü çeyreğine göre 214 milyon dolarlık iyileşmesini esas olarak işletme sermayesindeki olumlu gelişmelere bağladı. 2026’nın ilk dokuz ayında gelir, bir yıl önceki 2.384,1 milyon dolara kıyasla 1.731,6 milyon dolar oldu; şirket, serbest nakit akışının eksi 788,5 milyon dolardan eksi 288,9 milyon dolara yükseldiğini bildirdi. Toplam borç, 30 Eylül 2026’da bir yıl önceki 4.542,2 milyon dolara kıyasla 4.177,7 milyon dolardı. FMC hissedarlarının toplam özkaynağı ise 3.773,8 milyon dolardan eksi 19,4 milyon dolara geriledi.

FMC’nin Hindistan’daki ticari faaliyetleri, satış amacıyla elde tutulan varlıklar olarak sınıflandırılmaya devam etti. Şirket, Mayıs 2026’da bu faaliyetleri Crystal Crop Protection Limited’e 252 milyon dolara satmak üzere kesin bir anlaşma imzaladı. Anlaşma, nakit, borç ve işletme sermayesi için olağan düzeltmelere tabi; şirket satışın 2026’da tamamlanmasını bekliyor.

FMC, dördüncü çeyrek için Hindistan hariç gelir beklentisini 1,04 milyar ila 1,14 milyar dolar aralığına indirdi. Bu, 2025’in dördüncü çeyreğine kıyasla orta noktada esasen yatay bir seviyeye işaret ediyor. Brezilya’da üreticiye doğrudan satışların artması, yeni ürünlerin büyümesi ve daha rekabetçi fiyatlandırmanın etkisiyle hacimde beklenen artışın, yüksek tek haneli oranlardaki fiyat düşüşünü telafi etmesi öngörülüyor. Dördüncü çeyrek için Düzeltilmiş FAVÖK’ün 210 milyon ila 230 milyon dolar arasında gerçekleşmesi ve orta noktada yüzde 22 düşmesi; seyreltilmiş hisse başına düzeltilmiş kârın ise 0,56 ila 0,70 dolar olması ve orta noktada yüzde 48 gerilemesi bekleniyor. Şirket, hisse başına kârdaki düşüşü esas olarak FAVÖK’ün azalmasına ve Tessenderlo Group yatırımı sonrasında hisse sayısının artmasına bağladı. Yatırım eylül ayında tamamlanmıştı.

Şirket, Hindistan hariç 2026 yılının tamamında gelirin 2,75 milyar ila 2,85 milyar dolar olmasını ve 2025’e kıyasla orta noktada yüzde 28 düşmesini; Düzeltilmiş FAVÖK’ün eksi 124 milyon ila eksi 104 milyon dolar arasında gerçekleşmesini ve orta noktada yüzde 114 gerilemesini; seyreltilmiş hisse başına düzeltilmiş kârın ise eksi 3,66 ila eksi 3,50 dolar olmasını ve orta noktada yüzde 221 düşmesini bekliyor. Yılın tamamı için serbest nakit akışının, yaklaşık 180 milyon dolarlık yeniden yapılandırma harcaması dâhil, eksi 350 milyon ila eksi 150 milyon dolar aralığında olması bekleniyor. Şirket, önceki beklentilerine göre yapılan aşağı yönlü revizyonun başlıca nedenlerinin talebin azalması ve üçüncü çeyrekteki ticari faaliyetlerin etkileri olduğunu belirtti. Hisse başına kâr tahminlerinde dördüncü çeyrek için 156,0 milyon, yılın tamamı için 135,2 milyon seyreltilmiş hisse varsayılıyor.

FMC, web yayınındaki slaytlar da dâhil olmak üzere ek bilgileri yatırımcı ilişkileri web sitesinde yayımlayacağını belirtti. Şirket, 30 Ekim 2026’da bilanço değerlendirme toplantısını gerçekleştirecek. Ayrıca 15 Ekim tarihli duyurusunda, 2027 ve 2028 yıllarına ilişkin ön beklentilerini bu toplantıda paylaşacağını bildirdi.