Do Kwon, Terraform Labs Kurucu ve CEO’su – Röportaj Serisi

Do Kwon, Terraform Labs‘ı blokzincir teknolojisini daha verimli bir ödeme sistemi geliştirmek amacıyla ortak kurdu. Şirketin aynı adlı fiyat‑istikrarlı kripto para birimi, yani stablecoin, Ocak 2018’de lansman sırasında 40 milyon kullanıcıyı şirketle çalışmaya çekti. Terra, Binance, Arrington XRP ve Polychain Capital gibi kripto devlerinden 32 milyon dolar topladı ve ayrıca Kore biletleme devi Ticketmonster ve seyahat hizmeti Yanolja gibi ticari ortaklardan oluşan bir ittifak kurdu.

Neden bir blokzincir şirketi kurarken stablecoin’lere odaklanmayı seçtiniz?

Stablecoin’ler, kripto paraların para birimi görevini yerine getirir ve tüm sektördeki en etkileyici yeniliklerden biridir. Blokzincirlerdeki ortak altyapılarından kaynaklanan fiat para birimlerine göre önemli avantajlar sunar, anlaşılması çok daha kolaydır ve DeFi’den elde edilen kullanıcı dostu, dışa dönük uygulamaları inşa etmenin temeli olarak hizmet eder.

Ethereum gibi ağlarda stablecoin talebi, dolaşımda $100 milyardan fazla stablecoin bulunması ve stablecoin’lerin volatil yerel token’ların aksine tercih edilen takas aracı olarak kamu blokzincirlerini tükettiği düşüncesiyle açıkça gösterilmektedir.

Terra stablecoin’leri (ör. UST), sansüre dayanıklı, sağlam bir sabit fiyat güvencesi sağlayan ve düşük ihraç maliyetine sahip fiat‑pariteli algoritmik stablecoin’lerdir. Bu, Terra stablecoin’lerini, temel blokzincirin ana avantajlarını koruyan ideal bir zincirlerarası değişim ve değer transferi aracı yapar. 

Fiat‑pariteli stablecoin’lerin ağın yerel token’ı LUNA tarafından nasıl teminatlandırıldığını açıklayabilir misiniz?

Terra Protokolü, bir merkez bankasına benzer şekilde çalışır. Ancak politika kod ve topluluk tarafından yönetilen bir yapıya dönüşmüştür. Genel hatlarıyla, Terra, UST gibi stablecoin’lerin fiyat sapmalarını absorbe etmek için LUNA’nın arz esnekliğine dayanır.

• Terra stablecoin’lerinin (ör. UST) arzı arttığında, LUNA arzı azalır.
• Terra stablecoin’lerinin arzı azaldığında, LUNA arzı artar.

Terra protokolü, LUNA’yı kullanarak zincir içi takas mekanizmasıyla piyasa yapıcı görevi görür. Merkez bankaları gibi, Terra sabit fiyatını açık piyasadaki işlemlerle korur. Ancak bunu, arbitraj teşvikleri aracılığıyla dolaylı olarak yapar.

Örneğin, Terra Protokolü her zaman protokole yerleştirilmiş hedef döviz kuru üzerinden zincir içi takasları mümkün kılar; bu oran 1 UST’nin $1 değerinde LUNA karşılığıdır. Herkes piyasaya (yani zincir içi takas mekanizmasına) giderek 1 UST’yi $1 değerinde LUNA ile takas edebilir ve tersine de yapabilir. Zincir içi döviz kuru sabittir.

• Seigniorage — 1 UST basmak, $1 değerinde LUNA yakmayı gerektirir — LUNA arzı daralır + UST arzı genişler.
• Daralma — 1 LUNA’yi geri almak, 1 UST yakmayı gerektirir — UST arzı daralır + LUNA arzı genişler.

Arbitrajcılar, Terra stablecoin’in zincir içi ve zincir dışı (ör. borsalar) fiyat sapmalarından faydalanır. Örneğin, TerraUSD (UST) KuCoin’de primli işlem görüyorsa, bir trader zincir içinde $1 değerinde LUNA karşılığında 1 UST basabilir ve bu 1 UST’yi KuCoin’de kâr elde ederek satabilir; bu işlem aynı zamanda sabit fiyat üzerinde aşağı yönlü baskı uygulayarak $1 paritesini yeniden sağlamaya çalışır ve bu, piyasa katılımcıları tarafından birçok kez ve büyük ölçekle tekrarlanır.

Dikkat çekici bir şekilde, LUNA ağın mevcut yükümlülüklerini (ör. UST) doğrudan teminatlandırmaz. Bunun yerine, stablecoin’lerin kısa vadeli sabit fiyat dalgalanmalarını absorbe eden ağın “madencilik gücü” olarak işlev görür — yani LUNA, gerektiğinde UST’nin mevcut yükümlülüklerini kısmi rezerv temelli olarak “teminatlandırabilir”. Sistem, Terra stablecoin fiyat oluşumunu LUNA aracılığıyla finanse eder; bu, oracle fiyatına dayalı sabit bir döviz kuru üzerinden Terra’nın fiyatını belirleyen zincir içi takas mekanizmasıdır.

Protokolle ilişkin daha ayrıntılı bilgileri buradan okuyabilirsiniz. 

Anchor Protocol tam olarak nedir ve Terra stablecoin mevduatlarının sabit getiri elde etmesini nasıl sağlar?

Anchor Protocol, Terra blokzinciri üzerine inşa edilmiş merkeziyetsiz bir tasarruf protokolü ve para piyasasıdır. Anchor, UST mevduat sahiplerine sabit %20 APY sunar; bu getiri, borç tarafında UST cinsinden krediler için teminat olarak kullanılan getirili staking türevlerinden elde edilen nakit akışlarından sağlanır.

Temelde, borçlular staking türevlerini (veya daha sonra diğer getirili varlıkları) UST cinsinden krediler için teminat olarak yatırırlar. Teminatlarından elde edilen getiri, kullanım oranına göre borçlulara aktarılır; fazla getiri, borç talebi mevduat talebine göre düşerse %20 APY mevduat oranını desteklemek için getiri rezervine aktarılır.

Anchor, makro‑örgülü PoS blokzincirlerinin bağlı staking sermayesinin potansiyelini ortaya çıkarır ve DeFi yerel bir faiz eğrisi oluşumu için referans, zincirlerarası benchmark oranı sağlar.

Anchor SDK, projelerin ve uygulamaların sadece birkaç kod satırıyla Anchor’ın yüksek getirili tasarruflarını ürünlerine kolayca entegre etmelerini sağlar; bu, DeFi’den kaynaklanan “Tasarruflar için Stripe” haline gelir. ETHAnchor ile Anchor, birden fazla stablecoin’de yapılan mevduatların çoğu DeFi ve merkezi rakiplerin değişken oranlarından daha iyi getiri yakaladığı yüksek getirili tasarruflar için zincirlerarası likidite merkezi olarak hizmet verir.

Daha fazla bilgi Anchor Docs içinde mevcuttur. 

2019’da Terra, Chai adlı bir ödeme şirketiyle ortaklık duyurdu. Chai’nin kullanım senaryolarını, mevcut pazar benimseme oranını ve bu ortaklığın nasıl çalıştığını paylaşabilir misiniz?

CHAI, Terraform Labs tarafından kuluçkaya alınmış ve şimdi Terra stablecoin’lerine dayalı takas altyapısını kullanan ayrı bir şirkettir. Şu anda CHAI, 2 milyondan fazla aktif kullanıcıya sahiptir ve yıllık 2 milyar dolardan fazla işlem hacmi işlemektedir. CHAI top‑up sayesinde Güney Kore’deki kullanıcıların artık bir banka hesabına bile ihtiyacı kalmamaktadır.

CHAI, yakın zamanda Seri B’de 60 milyon dolar topladı.

2020’de Terra, sentetik varlıkların oluşturulması ve ticaretine olanak tanıyan bir DeFi protokolü olan Mirror Protocol’ü başlattı. Mirror Protocol tam olarak nedir ve kullanıcıların gerçek dünya varlıklarının fiyat hareketlerinden faydalanmasını nasıl sağlar?

Mirror Protocol, Terra üzerine inşa edilmiş bir sentetik varlık protokolüdür ve herhangi bir varlığa zincir içi maruz kalmayı mümkün kılar. Kullanıcılar, tek bir arayüzde ABD teknoloji hisse senetleri, emtialar, kripto varlıklar, ETF’ler ve daha fazlasını mintleyebilir, ticaretini yapabilir ve likidite sağlayabilir.

Mirror, MIR sahipleri topluluğu tarafından kontrol edilir; bu, yansıtılan varlıkların (mAssets) topluluk tarafından oylandığı ve ticaret için parametrelerin kaydedildiği anlamına gelir. mAssets, gerçek dünya varlıklarının fiyatını izler ve bunların temel varlıklarıyla pariteyi korumalarına yardımcı olacak teşvikler sunar.

Dikkat çekici bir şekilde, mAssets bir ABD teknoloji hissesi gibi doğrudan varlık sahipliği sağlamasa da, finansal açıdan dışlanmış bölgelerdeki kişilerin küresel piyasaların servet yaratımına fiyat maruziyeti sunarak katılmalarını sağlar. Ayrıca, Mirror V2’nin önümüzdeki hafta lansmanı ile mAsset birleşebilirliği, mAssets mintlemek için Anchor UST (aUST) teminatı kullanılmasının, kullanıcıların gerçek dünya varlıklarına fiyat maruziyeti elde ederken pozisyonlarının üzerine Anchor’dan %20 APY kazanmalarını sağladığı anlamına gelir. Birleşebilirlik, MIR teminatı ile mAssets mintleme, mAssets’in otomatik yeniden dengeleyen ETF’lerini oluşturma ve Mirror üzerine inşa edilen zincir içi varlık yönetim platformları (ör. Spar Finance) gibi diğer yaratıcı özellikleri de mümkün kılar.

Mirror, çoğu geleneksel finans (TradFi) borsasının aksine, politik sorunlar, ağır ücret yapıları veya diğer yatırım engelleri nedeniyle coğrafi sınırlamalara takılmış bir havuz yerine küresel bir potansiyel kullanıcı havuzuna erişir.

Mirror, rakip sentetik varlık platformlarından nasıl ayrılır?

Mirror, Ethereum üzerindeki birincil rakibi Synthetix’ten farklı bir teminatlandırma modeli uygular. Örneğin, Mirror’ın mAssets mintlemek için CDP pozisyonları izole edilmiştir; bu, UST mevduatlarıyla mAssets mintlemek için teminat oranının daha düşük (~%150) olabileceği anlamına gelir. Ayrıca, Mirror zincirlerarasıdır; mAssets, Terra dışına çıkarılarak Ethereum, Binance Smart Chain ve yakında birkaç diğer zincire taşınır.

Terraform Labs için gelecek planlar neler?

Kısa vadede, bir sonraki büyük ana ağ yükseltmemiz Columbus-5’i ve ayrıca Pylon ve Nebula Protocol’ü başlatıyoruz.

Pylon, Anchor Protocol üzerine inşa edilmiş, getirili bir yatırım geçidi, tasarruf ve ödeme platformudur ve yenilikçi bir “nakit akışı içinde ödemeler” değer değişim modeli uygular.

Nebula Protocol, dinamik piyasa koşullarına göre topluluk tarafından belirlenen sentetik varlıklar, kripto varlıklar ve daha fazlasına tahsisat içerebilen yaratıcı ETF’ler başlatmak ve ihraç etmek için otomatik yeniden dengeleyen bir ETF protokolüdür.

Bunun ötesinde, şu anda Terra ağında inşa edilen ve gerektiği şekilde desteklediğimiz onlarca proje bulunmaktadır.

Harika röportaj için teşekkür ederiz, daha fazla bilgi edinmek isteyen okuyucular Terraform Labs sitesini ziyaret etmelidir.