Bakit Ang Stablecoins Ang Makina ng Digital Securities

Ang “Cash Leg” ng Transaksyon

Para umunlad ang sektor ng digital securities, kailangan nito ng higit pa sa tokenized na mga stock o bond. Kailangan nito ng digital native na pera para mag-settle ng mga kalakalan. Sa mga pamilihan ng pananalapi, bawat kalakalan ay may dalawang “leg”: ang asset leg (ang stock na ibinebenta) at ang cash leg (ang perang binabayaran).

Kung i-tokenize mo ang isang stock ngunit kailangan mo pa rin ng wire transfer para bayaran ito, hindi mo pa nalulutas ang hindi epektibong proseso. Kailangan mo pa ring maghintay ng dalawang araw para ma-clear ang bank transfer (settlement na T+2). Ito ang dahilan kung bakit ang stablecoins ay hindi lamang isang crypto trading tool; sila ang kritikal na “cash leg” para sa buong ekonomiya ng digital assets.

Ang Simbiyotikong Relasyon

Ang stablecoins at digital securities (na ngayon ay madalas tawaging Real World Assets o RWAs) ay likas na symbiotic. Kapag pinagsama, pinapayagan nila ang Delivery vs. Payment (DvP) sa pamamagitan ng atomic swaps. Ibig sabihin, ang asset at ang cash ay naglilipat ng pagmamay-ari nang sabay at agad, na nag-aalis ng panganib sa counterparty.

Kung walang stablecoins, imposibleng tuparin ang pangako ng 24/7 na mga pamilihan. Sa kanilang tulong, ang isang tokenized na treasury bill ay maaaring ibenta para sa USDC sa isang Sabado ng gabi, at ang pondo ay agad magagamit para sa muling pamumuhunan.

Isang Paalala: Ang “Facebook Coin”

Noong 2019, naniwala ang industriya na ang katalista para sa pag-aampon na ito ay ang Facebook (ngayon ay Meta). Ang higanteng teknolohiya ay nagmungkahi ng isang global stablecoin na tinawag na Libra (na kalaunan ay pinalitan ng pangalang Diem). Nangako ang proyekto na dalhin ang digital payments sa bilyong mga gumagamit nang magdamag.

Gayunpaman, nabigong ilunsad ang proyekto. Ang mga regulator sa buong mundo ay tumutol sa isang pribadong kumpanya ng teknolohiya na maglalabas ng pera sa sukat ng isang soberanya. Ang proyekto ay isinara noong 2022, at ang mga asset nito ay naibenta. Ang kabiguan na ito ay nagturo sa industriya ng mahalagang aral: ang pagsunod sa regulasyon ay hindi maaaring ipagpaliban. Ang hinaharap ay pag-aari ng mga reguladong institusyong pinansyal, hindi ng mga hindi reguladong tech disruptor.

Ang Tunay na Panalo: Institutional Stablecoins

Habang nabigo ang Facebook, nagtagumpay ang iba sa pamamagitan ng pakikipagtulungan sa loob ng sistemang bangko.

USDC (Circle)

Sa kasalukuyan, ang USDC ang nangungunang settlement currency para sa on-chain finance. Isang pangunahing halimbawa ay ang BUIDL Fund ng BlackRock (BLK ). Ang tokenized na pondo na ito ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na kumita ng tubo mula sa US Treasuries. Mahalaga, nakipagtulungan ang BlackRock sa Circle upang lumikha ng isang smart contract na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na agad na i-swap ang kanilang mga share ng pondo para sa USDC, 24/7. Pinapatunayan nito na ang “stablecoin thesis” ay operational na sa pinakamataas na antas ng pananalapi.

JPM Coin

Binuo ng J.P. Morgan ang sarili nitong permissioned stablecoin system, ang JPM Coin, para sa mga kliyenteng institusyonal nito. Pinapayagan nito ang malalaking korporasyon tulad ng Siemens at Cargill na ilipat ang bilyong dolyar sa pagitan ng mga account nang agad, sa halip na maghintay ng wire transfer. Bagaman hindi ito nakakalakip sa mga pampublikong crypto exchange, ito ay nagpoproseso ng higit sa $1 bilyong volume araw-araw, na nagsisilbing nakatagong plumbing para sa corporate digital finance.

PayPal USD (PYUSD)

Pinupunan ang puwang sa retail na iniwan ng Facebook, matagumpay na inilunsad ng PayPal (PYPL ) ang PYUSD noong 2023. Ganap na regulado at sinusuportahan ng US Treasuries, pinapayagan nito ang milyun-milyong gumagamit na gumamit ng stablecoins para sa mga pagbabayad, na epektibong natutupad ang layunin ng Libra noong una, ngunit sa pamamagitan ng isang reguladong fintech channel.

Buod

Ang “trend” na natukoy noong 2019 ay naging pamantayan na sa 2025. Ang stablecoins ay ang langis ng makina ng digital securities. Kung wala ito, ang mga gear ng tokenized finance ay titigil.