Regulasyon ng Crypto sa Taiwan: Pagpaparehistro ng VASP at ang Landas Patungo sa Paglilisensya

Mula sa “Hands-Off” hanggang sa Mahigpit na Superbisyon

Taiwan ay matagal nang itinuturing na teknolohikal na sentro para sa industriya ng blockchain, na nagho-host ng mga pangunahing tagagawa ng hardware wallet tulad ng CoolWallet at kilalang mga koponan ng DeFi. Gayunpaman, ang tanawin ng regulasyon ay nagbago nang malaki mula sa mga unang araw na “hands-off”. Simula 2025, ang Taiwan ay lumipat sa isang mahigpit na pinamamahalaang merkado kung saan ang pagsunod ay obligado.

Ang mga araw ng operasyon nang walang regulasyon ay tapos na. Sa ilalim ng mga pagbabago sa Money Laundering Control Act (MLCA), lahat ng Virtual Asset Service Providers (VASPs) na nagpapatakbo sa Taiwan ay kailangang magparehistro sa Financial Supervisory Commission (FSC) o haharap sa kriminal na pananagutan.

Ang Kasalukuyang Rehimen: Pagpaparehistro ng VASP

Ang pangunahing haligi ng kasalukuyang regulasyon ng crypto sa Taiwan ay ang VASP Registration System. Ang sistemang ito ay nangangailangan ng anumang negosyo na nagbibigay ng serbisyo ng palitan, kustodiya, o paglipat na magsumite ng deklarasyon ng pagsunod sa FSC.

Kabilang sa mga pangunahing kinakailangan para sa pagpaparehistro:

• Paghiwalay ng mga Asset: Dapat itago ang mga asset ng customer nang hiwalay mula sa korporatibong pondo ng platform.
• Cold Storage Ratios: Dapat itago ang malaking bahagi ng mga asset ng kliyente sa offline na “cold” wallets upang mabawasan ang panganib ng pag-hack.
• Seguridad ng Impormasyon: Dapat makakuha ang mga platform ng sertipikasyon ng ISO 27001 o katumbas na mga audit sa seguridad.
• Pagsunod sa Travel Rule: Dapat isama sa mga paglipat sa pagitan ng mga palitan ang impormasyon ng nagpadala at benepisyaryo upang labanan ang money laundering.

Ang kabiguan na magparehistro ay hindi na lamang paglabag sa regulasyon; ito ay isang kriminal na paglabag. Ang mga kamakailang pagbabago sa batas ay nagpakilala ng posibleng sentensyang kulungan para sa mga operator na humihikayat ng negosyo mula sa mga mamamayang Taiwanese nang walang wastong pagpaparehistro.

Ang 2019 STO Framework (Isang Historikal na Konteksto)

Ang orihinal na kasabikan sa mga regulasyon ng Taiwan ay nakasentro sa Security Token Offering (STO) framework na inilabas noong 2019. Bagaman makabago noon, ang framework na ito ay may limitadong pagtanggap dahil sa kanyang mapanghadlang na katangian.

Sa ilalim ng mga patakaran ng STO na pinamamahalaan ng Taipei Exchange (TPEx):

• Limitasyon sa Pagpupondo: Ang mga proyekto ay maaaring magtaas lamang hanggang NTD 30 milyon (tinatayang $1 milyon USD). Ang mga pagtaas na lagpas sa halagang ito ay dapat pumasok sa isang “Regulatory Sandbox,” isang magastos at mahabang proseso.
• Mga Restriksyon sa Mamumuhunan: Tanging “Professional Investors” (mga indibidwal at institusyong may mataas na net worth) lamang ang maaaring lumahok.
• Mga Limitasyon sa Trading: Ang sekundaryong trading ay mahigpit na limitado sa platform na naglabas ng token, na nagdudulot ng pagkakabaha-bahagi ng liquidity.

Dahil sa mababang limitasyon at mataas na gastos, karamihan sa mga proyektong Taiwanese ay piniling maglabas ng utility tokens o magrehistro sa labas ng bansa, kaya ang STO framework ay halos hindi gumagana.

Ang Hinaharap: Isang Nakalaang “Special Law”

Tinitingnan ang 2026, ang FSC ay naghahanda ng isang nakalaang Virtual Asset Management Act (Special Law). Inaasahang ililipat ng batas na ito ang Taiwan mula sa sistemang “registration” patungo sa ganap na “licensing” na rehimen, katulad ng regulasyon ng Markets in Crypto-Assets (MiCA) sa Europa.

Inaasahang ipakikilala ng batas na ito:

• Mga Kailangan sa Kapital: Mas mataas na minimum na reserbang kapital para sa mga palitan.
• Proteksyon ng Konsyumer: Obligadong pondo ng insurance upang takpan ang posibleng hack o insolvency.
• Derivatives: Posibleng mga balangkas para sa crypto derivatives at ETFs, na nananatiling limitado sa ilalim ng kasalukuyang rehimen.

Buod para sa mga Mamumuhunan

Nananatiling crypto-friendly ang Taiwan, ngunit hindi na ito ang “Wild West.” Para sa mga mamumuhunan, ito ay nagbibigay ng mas malaking kaligtasan, dahil ang mga lokal na palitan tulad ng Maicoin at BitoGroup ay nagpapatakbo sa ilalim ng mahigpit na pangangasiwa. Para sa mga internasyonal na proyekto, malinaw ang mensahe: Hindi mo maaaring i-market sa mga gumagamit na Taiwanese nang walang lokal na entidad at pagpaparehistro sa FSC.