Regulador ng Singapore Nagbabahagi ng Bagong Draft na Patakaran na Naghihikayat sa mga Tagapagbigay ng DPT na Maghawak ng mga Asset sa Statutory Trust

Kahapon, ang Monetary Authority of Singapore (MAS) inanunsyo ang mga bagong regulasyon para sa mga kumpanyang nag-aalok ng Digital Payment Token (DPT) services.  Sa pagtatapos ng taon, kinakailangan ng mga kumpanyang ito na protektahan ang mga asset ng customer gamit ang isang statutory trust.

Why the Change?

Naniniwala ang MAS na dapat bawasan ng estratehiyang ito ang posibilidad ng pagkawala o maling paggamit ng mga asset ng customer at pasimplehin ang pag-recover ng asset kung sakaling ang isang DPT service provider ay maging insolvent. Bagaman exempted ang mga accredited at institutional investors, ipagbabawal din ng MAS ang mga DPT service provider na payagan ang mga retail customer na magpahiram o mag‑stake ng kanilang mga DPT token;

Public Consultation

Kapansin-pansin, ang pagbuo ng mga bagong kahilingang ito ay hindi nagmula sa wala. Sa halip, sinusundan ng mga hakbang na ito ang isang pampublikong konsultasyon noong Oktubre 2022, na naglalayong mapabuti ang proteksyon ng mamumuhunan at matiyak ang integridad ng merkado sa larangan ng DPT services. Nakakuha ng malaking atensyon ang konsultasyon mula sa iba’t ibang respondente, na nagbunga ng ilang rekomendasyon. Kabilang dito ang paghihiwalay ng mga asset ng customer mula sa sariling asset ng service provider, pagtiyak sa kaligtasan ng pondo ng customer, pang-araw-araw na reconciliation ng asset, pagpapanatili ng masusing rekord, at pagpapanatili ng access at operational controls sa mga DPT ng customer sa loob ng Singapore.

Tungkol sa rekomendasyon para sa iminungkahing custody function, dapat itong maging operationally distinct mula sa ibang business units, at kailangang malinaw na ipaalam sa mga customer ang mga panganib na kaakibat ng pagtitiwala ng kanilang mga asset sa DPT service provider. Inaanyayahan na ngayon ng MAS ang pampublikong komento sa mga draft regulatory amendment na ito sa Payment Services Regulations. Pagkatapos nito, ilalathala ang mga gabay para sa pare-parehong pagpapatupad sa buong industriya.

Sa pangkalahatan, nakatuon ang pampublikong feedback sa isang bagay – transparency. Sa pamamagitan ng pagpilit na maging transparent ang mga DPT service, susunod ang accountability, na tinitiyak na hindi magtatakda ng shortcut ang mga kumpanya o ilalagay ang kanilang kapakanan higit sa kapakanan ng kanilang mga kliyente.

Tungkol sa pagbabawal sa mga DPT service provider na payagan ang mga retail customer na magpahiram o mag‑stake ng kanilang mga DPT, plano ng MAS na ituloy ang panukalang ito. Gayunpaman, maaaring ipagpatuloy ang mga aktibidad na ito para sa mga institutional at accredited investors. Katulad ng sa United States, nag-iba-iba ang mga opinyon ukol dito; may ilang respondente na sumusuporta sa pagpapahintulot ng mga aktibidad na ito kasama ang sapat na risk disclosures at pahintulot ng customer, habang ang iba ay nagtataguyod ng ganap na pagbabawal dahil sa mataas na panganib at spekulatibong kalikasan nito.

Ang MAS ay mapagmatyag sa mga pananaw na ito at susubaybayan ang umuunlad na mga pag-unlad sa merkado at kamalayan sa panganib ng consumer, upang matiyak na ang mga regulasyong hakbang ay nananatiling angkop at balansado. Isang hiwalay na consultation paper ang inilabas, na nagmumungkahi ng mga kinakailangan upang labanan ang hindi patas na mga gawain sa kalakalan ng mga DPT service provider.

Further Warnings

Sa kabila ng panukala nito, patuloy na binigyang-diin ng MAS na ang mga regulasyong hakbang lamang ay hindi kayang protektahan ang mga consumer mula sa lahat ng posibleng pagkalugi. Binanggit nito na ito ay dahil sa likas na mataas na panganib at spekulatibong kalikasan ng kalakalan ng DPT.
Bagaman ang mga kinakailangan sa segregation at custody ay magbabawas ng panganib ng pagkawala ng asset ng customer, maaaring maganap pa rin ang mga pagkaantala sa pag-recover kung sakaling mag-insolvent ang provider. Dagdag pa rito, binabalaan ang mga consumer na huwag makipag-ugnayan sa mga hindi reguladong entidad, kabilang ang mga nakabase sa ibang bansa, upang maiwasan ang ganap na pagkawala ng asset.

Learning from the Failures of Others

Sa pagtingin sa ilang mga pangyayari na naganap sa loob ng sektor ng digital asset sa nakaraang dalawang taon, tulad ng pag-angat at pagbagsak ng FTX at iba pang katulad na platform, mahalaga ang mga hakbang na ito. Sa pagtaas ng kasikatan ng mga cryptocurrency at digital token, ang proteksyon ng mamumuhunan ay naging sentro ng atensyon sa buong mundo.

Habang ang iba’t ibang implementasyon ng DeFi ay naglalayong bawasan ang mga panganib ng counterparty, palaging may isang bahagi ng populasyon na lalapit sa mga sentralisadong entidad upang matugunan ang kanilang pangangailangan. Para sa kanila, kinakailangan ang mga regulasyong hakbang tulad ng ipinatupad ng MAS upang matiyak na ligtas ang pondo ng mga gumagamit at na ang mga service provider ay nagpapatakbo nang transparent at responsable. Sana ay makatulong ito sa pagbuo ng tiwala sa mga ganitong platform – isang mahalagang bagay para sa patuloy na paglago at katatagan ng mas malawak na sektor ng digital asset.