Pamumuhunan sa Liquity (LQTY): Lahat ng kailangan mong malaman

Ang Liquity (LQTY ) ay isang hindi nababagong protocol ng pangungutang sa Ethereum (ETH ). Nananatili sa gumagamit ang kontrol sa sariling mga asset. Sa orihinal na sistema, maaaring umutang ng LUSD gamit ang ETH bilang kolateral. Sa V2, maaaring umutang ng BOLD gamit ang ETH, wrapped staked ETH o Rocket Pool (RPL ) ETH (RETH ) bilang kolateral. Hiwalay na token ang LQTY para sa bahagi sa kita mula sa mga bayad at limitadong karapatan sa pagboto sa V2.

Mahalaga ang pagkakaiba sa pagitan ng mga bersyon. Ang mga lumang artikulo ay naglalarawan lamang ng LUSD, zero na patuloy na interes, at walang pamamahala. Ang mga katotohanang iyon ay naaangkop sa Liquity V1. Ang redeployment ng V2 noong Mayo 2025 ay nagpakilala ng interest rates na itinakda ng borrower, maraming sangay ng kolateral, BOLD, interes ng Stability Pool, one-click leverage, at Protocol Incentivized Liquidity.

Ano ang Liquity?

Gumagamit ang Liquity ng smart contracts sa halip na isang loan desk na pinapatakbo ng kumpanya. Ang mga gumagamit ay nagbubukas ng collateralized debt positions na tinatawag na Troves at nagmi-mint ng stablecoin na nagtatarget ng dolyar. Ang protocol ay hindi nangangailangan ng credit score na batay sa pagkakakilanlan dahil ang pagbabayad ay pinapatupad sa pamamagitan ng overcollateralization, redemptions, at liquidation.

Ang Liquity AG ang nag-develop ng code, ngunit hindi ito nagpapatakbo ng opisyal na user interface. Ang mga independiyenteng frontend operator ang nagbibigay ng access. Ang mga kontrata ay hindi maaaring i-upgrade at walang admin key para baguhin ang mga monetary parameters pagkatapos ng deployment. Binabawasan nito ang discretionary control, ngunit nangangahulugan din na ang isang may depektong deployment ay hindi basta-basta ma-patch.

Liquity V1: ETH, LUSD at minsanang bayad

Inilunsad ang Liquity V1 noong Abril 2021. Ang isang borrower ay nagdedeposito ng ETH, nagbubukas ng Trove, at nagmi-mint ng LUSD. Walang recurring interest rate o fixed repayment schedule. Sa halip, naniningil ang sistema ng algorithmic one-time fees kapag umutang ng LUSD at kapag ito ay nireredem para sa ETH.

Dapat manatiling nasa itaas ng kinakailangang collateral ratio ang mga Trove. Kung ang isang posisyon ay nagiging undercollateralized, ginagamit ng Stability Pool ang deposited na LUSD upang kanselahin ang utang at ipamamahagi ang kaukulang kolateral sa mga Stability Provider. Ang karagdagang redistribution at recovery mechanisms ay nagpoprotekta sa solvency ng sistema.

Ang LUSD ay nagtatarget ng isang dolyar sa pamamagitan ng overcollateralization at karapatang i-redeem ang LUSD para sa humigit-kumulang isang dolyar ng ETH, alinsunod sa mga bayad at patakaran ng protocol. Ang peg mechanism ay hindi garantiya ng presyo: maaaring mag-trade ang LUSD nang mas mataas o mas mababa sa isang dolyar, at ang matinding stress sa kolateral o liquidity ay maaaring makasira sa mga gumagamit.

Mananatiling operational ang V1 para sa mga gumagamit na mas gusto ang ETH-only collateral model. Ang mga LQTY staker ay tumatanggap ng proporsyonal na bahagi ng V1 borrowing at redemption fees sa LUSD at ETH.

Liquity V2: BOLD at interes na pinipili ng gumagamit

Muling inilunsad ang Liquity V2 sa Ethereum noong Mayo 19, 2025. Maaaring magbukas ang mga umuutang ng magkakahiwalay na Trove sa mga merkado ng ETH, wstETH at rETH at lumikha ng BOLD. Hindi tulad sa V1, patuloy na nadaragdagan ng interes ang utang ng bawat V2 Trove; hindi ito kita ng nangungutang.

Pinipili ng borrower ang taunang interest rate. Ang pagtatakda ng mas mababang rate ay nagbabawas ng gastos ngunit nagpapataas ng posibilidad na mapili ang posisyon para sa redemption. Ang pagtatakda ng mas mataas na rate ay maaaring bawasan ang panganib na iyon ngunit nagdaragdag ng utang. Maaaring i-delegate ng mga borrower ang pamamahala ng rate sa isang aprubadong manager o gumamit ng automated manager, na nagdadagdag ng sarili nitong mga palagay at posibleng bayad.

Ang pagbubukas ng Trove o pagtaas ng utang ay lumilikha rin ng upfront borrowing fee batay sa isang panahon ng average system interest. Kailangang isaalang-alang ng mga gumagamit ang bayad na iyon, patuloy na interes, minimum debt requirement, gas, at posibleng premature rate-adjustment costs kapag ikinumpara ang Liquity sa ibang loan.

Pagtubos at suporta sa pagkakatali sa dolyar

Ang isang BOLD holder ay maaaring mag-redeem ng mga token para sa kolateral sa pamamagitan ng protocol. Ang mga redemption ay nakatuon sa mga Trove na may mas mababang rate, na lumilikha ng insentibo para sa mga borrower na itaas ang mga rate kapag ang kanilang mga posisyon ay nagiging vulnerable. Ang mekanismong ito ay tumutulong sa pagsuporta sa peg ngunit maaaring hindi inaasahang bawasan ang utang at kolateral exposure ng borrower.

Ang BOLD ay sinusuportahan ng crypto collateral sa halip na bank deposits o real-world assets. Hindi ito insured ng gobyerno, at ang direktang redeemability ay hindi nag-aalis ng panganib sa smart-contract, oracle, liquidation, liquidity, o matinding bad-debt.

Stability Pools at Kita

Ang bawat sangay ng kolateral ay may Stability Pool. Ang deposited na BOLD ay ginagamit upang i-liquidate ang mga undercollateralized Trove, at ang mga depositor ay tumatanggap ng collateral gains. Tumanggap din sila ng 75% ng interes na nalikha ng mga borrower sa sangay na iyon, na binabayaran sa BOLD.

Ang natitirang 25% ng interes ng V2 ay pinupunta sa Protocol Incentivized Liquidity. Ang mga return ng Stability Pool ay nagmumula sa totoong bayad ng borrower at liquidation gains sa halip na LQTY emissions, ngunit ang salitang “real” ay hindi nangangahulugang walang panganib. Maaaring mawalan ng principal na BOLD ang mga depositor sa panahon ng liquidation at makatanggap ng volatile na kolateral bilang kapalit.

Safety Mode at Pagsasara ng Sangay

Ang V2 ay nagmo-monitor ng bawat sangay ng kolateral nang hiwalay. Kung ang kabuuang collateral ratio nito ay bumaba sa kritikal na antas, pinipigilan ng Safety Mode ang mga aksyon na maaaring magpahina sa kalusugan ng sangay. Kung ang mga kondisyon ay lumala sa ibaba ng shutdown threshold, titigil ang sangay sa normal na pag-utang at lilipat sa agarang redemptions.

Ang mga proteksyong ito ay nagbabawas ng ilang panganib ng insolvency ngunit hindi makagarantiya ng ganap na backing sa panahon ng mabilis na pagbagsak ng kolateral, pagkabigo ng oracle, o liquidation shortfall. Sa isang matinding kaso, maaaring mag-akumula ng bad debt ang isang sangay at ang ilang BOLD ay maaaring maging hindi ma-redeem.

Ano ang LQTY?

Ang LQTY ay may maximum supply na 100 milyong token. Ito ay hiwalay mula sa parehong LUSD at BOLD: ang paghawak ng LQTY ay hindi katumbas ng paghawak ng stablecoin, at hindi ito kumakatawan sa equity sa Liquity AG.

Sa V1, ginagamit ang LQTY para sa bahagi sa mga bayad at sa insentibo, hindi sa pamamahala. Sa V2, bumoboto ang mga staker sa paglalaan ng buong PIL budget sa mga kwalipikadong inisyatiba. Ang budget na ito ay 25% ng interes na binabayaran ng mga umuutang. Hindi nila maaaring baguhin ang hindi nababagong pangunahing mga kontrata o ang mga parameter ng patakarang pananalapi.

Ang kapangyarihan sa pagboto ay nakadepende sa dami ng naka-stake at edad ng staking. Walang mandatory lock, ngunit ang pag-withdraw ay sumisira sa naipong time-weighted voting power. Maaaring makatanggap din ang mga botante ng third-party incentives mula sa mga inisyatiba na nakikipagkumpetensya para sa alokasyon. Ang mga bayad na ito ay maaaring magpataas ng kita habang lumilikha ng mga conflict of interest.

Pinapanatili ng V2 staking ang partisipasyon sa V1 LUSD at ETH fee rewards. Dapat pa rin maunawaan ng mga staker na ang kita ay nag-iiba depende sa borrowing at redemption activity, habang ang PIL funds ay inililipat palabas sa mga liquidity initiative sa halip na bayaran direkta ang mga botante.

Unang paglulunsad at muling paglulunsad ng V2

Natuklasan ang isang problema sa Stability Pools di-nagtagal matapos ang unang paglulunsad ng V2 noong Pebrero 2025. Hinikayat ng Liquity ang mga gumagamit na isara ang apektadong mga posisyon at itinuring ang mga kontratang iyon bilang lumang bersyon. Walang naitalang pagkawala ng pondo ng gumagamit, ngunit ipinakita ng insidente na hindi naaalis ng audit at hindi nababagong code ang lahat ng bihirang kaso ng pagkakamali.

Inayos ng team ang code, nagsagawa ng limang linggo na public audit contest na may higit sa 800 na mananaliksik, nag-commission ng re-audits, at muling nag-deploy ng V2 noong Mayo 2025. Dapat tiyakin ng mga gumagamit na ang frontend ay tumuturo sa kasalukuyang mga kontrata; ang mga posisyon o BOLD mula sa unang deployment ay hindi dapat malito sa redeployed na protocol.

Bakit Isinasaalang-alang ng mga Mamumuhunan ang LQTY

• Dalawang aktibong sistema: maaaring iugnay ng staking ang mga holder sa V1 fee revenue at V2 liquidity voting.
• Hindi nababagong disenyo: ang core borrowing systems ay hindi maaaring baguhin ng admin key o karaniwang governance vote.
• Malinaw na alokasyon ng kita ng V2: ang interes ng borrower ay hard-coded na 75% sa Stability Pools at 25% sa PIL.
• Pagkakaiba ng stablecoin: ang LUSD ay gumagamit ng ETH-only collateral, habang ang BOLD ay nagdadagdag ng liquid-staking collateral at borrower-set rates.
• Limitadong supply: ang LQTY ay may maximum na 100 milyong token.
• Pagpapalawak ng ecosystem: ang mga lisensyadong friendly forks at cross-chain BOLD integrations ay maaaring palawakin ang paggamit.

Mga Panganib sa Pamumuhunan sa LQTY

• Panganib sa smart contract: hindi maaaring i-patch ang immutable contracts kung may matinding depekto.
• Panganib sa stablecoin: maaaring mawala ng LUSD o BOLD ang kanilang peg, liquidity, o buong collateral backing.
• Panganib sa kolateral: maaaring bumaba ang ETH, wstETH, at rETH, habang ang liquid-staking tokens ay nagdadagdag ng depeg, validator, at protocol risk.
• Panganib sa oracle at liquidation: ang maling presyo o kakulangan sa liquidation capacity ay maaaring magdulot ng pagkalugi o bad debt.
• Panganib sa frontend: ang mga independiyenteng interface ay maaaring ma-compromise, misconfigured, hindi available, o mapanlinlang.
• Panganib sa interes at pagtubos: maaaring mapili ang Trove ng umuutang sa V2 para sa pagtubos kung masyadong mababa ang napiling interes.
• Pagkakonsentra ng kapangyarihan sa pagboto: ang time-weighted power at third-party incentives ay maaaring paboran ang matagal nang malalaking staker.
• Panganib sa kita: ang mas mababang borrowing at redemption activity ay nagbabawas ng LQTY-linked returns at incentive budgets.

Ano ang Dapat Subaybayan ng mga Mamumuhunan

Subaybayan ang supply ng LUSD at BOLD, paglihis ng peg, collateral ratios bawat sangay, coverage ng Stability Pool, average na rate ng borrower, redemptions, liquidations, bad debt, konsentrasyon ng frontend, at ang porsyento ng BOLD na naka-deploy sa iba’t ibang chain.

Para sa LQTY, subaybayan ang staked supply, V1 fees, PIL revenue, konsentrasyon ng botante, alokasyon ng inisyatiba, external incentives, liquidity sa palitan, natitirang emissions, at pag-aampon ng mga friendly fork. Ang mga address ng kontrata at deployment label ay lalong mahalaga dahil maraming bersyon ng Liquity ang umiiral.

Paano Bumili ng Liquity (LQTY)

Ang Liquity (LQTY) ay kasalukuyang available para bilhin sa mga sumusunod na palitan.

Uphold – Platform para sa, bukod sa iba pa, mga customer na residente ng Estados Unidos, na may malawak na pagpipiliang cryptoasset. Walang serbisyo sa New York at Canada, bukod sa iba pang lugar. Hindi makapagbubukas ng bagong account sa Pilipinas, Denmark, Finland, Indonesia, Germany at Netherlands, bukod sa iba pang lugar. Maaaring limitahan ang access ng kasalukuyang customer sa mga lugar na ito o hinging isara ang kanilang account.

Babala sa panganib ng Uphold: May mga kondisyon. Ang cryptoassets ay lubhang volatile. Ang iyong kapital ay nasa panganib. Huwag mag-invest kung hindi ka handang mawala ang lahat ng perang iyong ini-invest. Ito ay isang high-risk na investment, at hindi mo dapat asahan na mapoprotektahan ka kung may mangyaring mali.

Coinbase – Platform na nakalista sa Nasdaq at may serbisyo sa maraming bansa, kabilang ang Australia, Canada, France, Germany, Netherlands, Singapore, ang United Kingdom, at ang United States. Saklaw na rin ang Hawaii mula Agosto 2024. Nakadepende sa bansa, account at partikular na produkto ang access sa LQTY at iba pang serbisyo.

KuCoin – Isang internasyonal na crypto exchange na may malawak na token selection. Kabilang sa alok nito ang mga bagong listing; ang access sa LQTY ay nakadepende sa mga merkado at serbisyong iniaalok sa rehiyon. Maaaring may mga restriksyon, depende sa lokasyon.

Pangwakas na Kaisipan

Natatangi ang Liquity sa paglilimita ng kapangyarihang magbago ng mga patakaran, ngunit higit na ito sa mga pautang na ETH na walang interes. Patuloy ang V1 sa LUSD; gumagamit ang V2 ng BOLD, interes na pinipili ng umuutang, magkakahiwalay na merkado ng kolateral, interes para sa Stability Pools at limitadong pagboto gamit ang LQTY.

Ang halaga ng LQTY ay nakadepende sa aktibidad ng protocol, pagbuo ng fee ng V1, demand para sa BOLD liquidity, at impluwensya ng PIL voting. Dapat bigyan ng pantay na bigat ng mga mamumuhunan ang mga benepisyo at gastos ng immutability: ang predictable na mga patakaran ay nagbabawas ng governance risk, ngunit ginagawa nitong kritikal ang pagpili ng kontrata, mga audit, disenyo ng kolateral, at kasaysayan ng deployment.