Muling Umangat ang Kita ng FS KKR sa Ikatlong Kuwarter Habang Bumaba ang Kita sa Pamumuhunan Kumpara sa Nakaraang Taon

FS KKR Capital Corp. (FSK ) inihayag ang mga resulta nito para sa ikatlong kuwarter noong Nobyembre 5, 2026, kabilang ang kitang $0.26 bawat karaniwang sapi. Binaligtad nito ang pagkaluging $0.13 bawat sapi noong ikalawang kuwarter, habang lumiit ang mga pagkalugi sa pamumuhunan. Para sa kuwartong nagtapos noong Setyembre 30, 2026, bumaba ang kabuuang kita sa pamumuhunan sa $294 milyon mula $373 milyon noong ikatlong kuwarter ng 2025.

Tumaas sa $0.46 bawat sapi ang netong kita mula sa pamumuhunan ayon sa GAAP, mula $0.44 noong ikalawang kuwarter, samantalang bumaba ang halaga nito sa dolyar sa $127 milyon mula $159 milyon noong nakaraang taon. Kaya nakapagtala ang kompanya ng sunod-sunod na pagtaas ng kita bawat sapi, kasabay ng pagbaba ng kabuuang netong kita mula sa pamumuhunan kumpara sa nakaraang taon.

Lumiit sa $0.19 bawat sapi ang kabuuang netong natantong at di-natantong pagkalugi, mula $0.56 noong ikalawang kuwarter, kaya nakatulong itong maibalik sa positibong antas ang kita. Sa halaga sa dolyar, nagtala ang FSK ng kabuuang netong natantong at di-natantong pagkalugi na $54 milyon, kumpara sa pakinabang na $55 milyon noong nakaraang taon. Umabot sa $71 milyon ang netong pagtaas sa mga asset mula sa mga operasyong naaangkop sa mga karaniwang stockholder, bumaba mula $214 milyon.

Bahagyang nabawi ng mas mabababang gastos ang pagbaba ng kita sa pamumuhunan. Umabot sa $165 milyon ang mga netong gastos matapos ipawalang-bisa ang $12 milyon na bayad-insentibo batay sa subordinadong kita, kumpara sa $210 milyon at walang ganitong pagpapawalang-bisa noong kuwarto ng nakaraang taon. Bumaba ang gastos sa interes sa $99 milyon mula $116 milyon.

Binago ng mga Pagbabayad ang Komposisyon ng Portfolio

Bumili ang FSK ng mga pamumuhunang nagkakahalaga ng $335 milyon noong ikatlong kuwarter, habang umabot sa $442 milyon ang kabuuan ng mga benta at pagbabayad. Bumaba sa $11.306 bilyon ang patas na halaga ng mga pamumuhunan noong Setyembre 30, mula $11.418 bilyon noong Hunyo 30, 2026. Umabot sa 58.9% ng patas na halaga ng portfolio ang mga pautang na senior, may kolateral at may unang karapatan sa pagsingil, mula 58.7%; samantala, 63.2% naman ang kabuuang bahagi ng mga securities na senior at may kolateral.

Inilarawan ni Michael C. Forman, punong ehekutibong opisyal at tagapangulo ng lupon, ang nilalayong direksiyon: “Habang patuloy na nakatuon ang aming pangkat sa pamumuhunan sa pagbabago ng komposisyon ng portfolio, inaasahan naming lilipat ang portfolio tungo sa mas malaking bahagi ng mga pamumuhunang may unang karapatan sa pagsingil.”

Magkahalo ang mga sukatan sa kredito. Bumaba ang mga pamumuhunang hindi pinag-iipunan ng interes sa 3.4% ng portfolio batay sa patas na halaga at 6.4% batay sa amortisadong halaga, mula sa 3.8% at 7.1%, ayon sa pagkakasunod, noong Hunyo 30. Tumaas sa 10.0% ang timbang na karaniwang taunang tubo ng mga pamumuhunang pautang na kumikita ng interes, mula 9.8%; samantala, umakyat sa 9.0% ang tubo ng lahat ng pamumuhunang pautang, mula 8.8%. Hiwalay dito, tumaas sa 7.8% ng patas na halaga ang mga pamumuhunang hindi kumikita ng kita, hindi kabilang ang mga hindi pinag-iipunan ng interes, mula 6.6%. Dahil dito, nabawasan ang pagbuting ipinakita ng pagbaba ng mga pamumuhunang hindi pinag-iipunan ng interes.

Nagpapatuloy ang mga Muling Pagbili at Pamamahagi

Nasa $18.28 bawat karaniwang sapi ang netong halaga ng asset noong Setyembre 30, halos hindi nagbago mula sa $18.30 noong Hunyo 30, ngunit mas mababa sa $20.89 noong Disyembre 31, 2025. Mula nang magsimula ang plano sa muling pagbili noong Hunyo 29, 2026, hanggang Setyembre 30, muling bumili ang FSK ng 6,533,672 karaniwang sapi sa halagang $73 milyon, sa karaniwang presyong $11.20 bawat sapi, kasama ang mga komisyon.

Muli pang bumili ang kompanya ng 1,546,162 sapi mula Oktubre 1 hanggang Oktubre 30, 2026, sa halagang $17 milyon at karaniwang presyong $10.88 bawat sapi, kasama ang mga komisyon. Isinagawa ng isang kinatawan ng ikatlong partido ang mga pagbiling ito noong Oktubre sa bukas na merkado, sa mga presyong mas mababa sa netong halaga ng asset bawat sapi. Para sa buong panahon mula Hunyo 29 hanggang Oktubre 30, $11.14 ang timbang na karaniwang presyo ng pagbili, kasama ang mga komisyon.

Nagbayad ang FSK ng pamamahaging $0.44 bawat karaniwang sapi para sa ikatlong kuwarter, na bahagyang mas mababa sa netong kita bawat sapi mula sa pamumuhunan ayon sa GAAP. Ipinahayag ng lupon ang gayon ding regular na pamamahagi para sa ikaapat na kuwarter, gayundin ang isang espesyal na pamamahaging $0.20 bawat sapi noong Oktubre 7, 2026; sinundan ito ng pampublikong anunsiyo noong Oktubre 8. Bahagi ang espesyal na pamamahagi ng tinatayang naipong kita para sa pamamahagi sa susunod na panahon, at nilayon nitong ipamahagi ang karagdagang nabubuwisang kita kaugnay ng pagpapanatili sa katayuan ng kompanya bilang isang kompanya ng pamumuhunan na saklaw ng regulasyon.

Nasa 127% ang utang kumpara sa equity noong Setyembre 30, kapantay ng antas noong Hunyo 30, batay sa kabuuang utang na $6.3 bilyon at equity ng mga karaniwang stockholder na $5.0 bilyon. Tumaas sa 125% ang netong utang kumpara sa equity, mula 122%. Itinuturing ito ng FSK bilang utang, kasama ang mga mapapalitang preferred stock, na binawasan ng salapi, mga katumbas ng salapi, mga dayuhang salapi at netong matatanggap o babayaran para sa mga ipinagbili, binayaran o biniling pamumuhunan, na hinati sa mga netong asset. Umabot sa $111 milyon ang salapi, mga katumbas ng salapi at mga dayuhang salapi; mayroon ding $3.2 bilyong magagamit sa ilalim ng mga kasunduan sa pagpopondo, alinsunod sa mga limitasyon batay sa halaga ng kolateral at iba pang paghihigpit.

Pinagsama sa kuwartong ito ang pagbangon ng kita kumpara sa nakaraang kuwarter at ang pagbaba ng kita at pagliit ng base ng pamumuhunan kumpara sa nakaraang taon. Ang tanong ay kung mapananatili ng estratehiya sa pagbabago ng komposisyon ng portfolio ang kita bawat sapi habang lumiliit ang portfolio, nagpapatuloy ang mga muling pagbili, tumataas ang netong leverage at lumalaki ang bahagi ng patas na halaga na binubuo ng mga pamumuhunang hindi kumikita ng kita.