Maaari bang 2024 ang Magsilbing Katapusan ng Mainit na Tagumpay ng Carvana’s sa Wall Street?

Walang paraan para takasan ito. Ang Carvana ay bumangon mula sa bingit ng pagkakalimutan upang maging isa sa pinaka-kahanga-hangang performer ng Wall Street noong 2023. Ngunit habang sumasapit ang bagong taon, makakaiwas ba ang kumpanyang nagbebenta ng mga gamit na kotse sa isang napapanahong pagsusuri ng katotohanan?

Sa halos 1,000% na paglago sa buong kalendaryong taon ng 2023, ang Carvana (NYSE: CNVA) ay naging isang bagong hininga para sa mga mamumuhunan sa gitna ng malawakang pagbangon ng merkado na pinangungunahan ng generative AI.

Sa halip na umasa sa umuusbong na teknolohiya, nag-innovate ang Carvana sa gitna ng magulong post-pandemic na merkado ng mga gamit na kotse sa Amerika upang umunlad habang ang mga isyu sa supply chain ay nakaapekto sa mga driver na nangangailangan ng sasakyan.

Sa pagtaas ng demand ng mga mamimili para sa mga gamit na kotse, ang operating model ng Carvana, na nakatuon sa pagbili ng mga kotse sa pamamagitan ng consumer at wholesale channels bago ibenta ang mga ito sa loob ng 70 araw ay nagkaroon ng mas malaking merkado.

Gayunpaman, habang ang mga hamong pang-ekonomiya at mga isyu sa supply chain na dulot ng pandemya ay nagsisimulang humupa sa 2024, sustainable ba ang bagong $10 bilyong market capitalization at $50 na presyo ng share ng Carvana?

Paglalarawan ng Patuloy na Pag-angat ng Carvana

Sa buong taon, patuloy na nilalampasan ng Carvana ang mga inaasahan ng mga analyst sa merkado. Sa mga nakaraang linggo, nakatanggap ang stock ng karagdagang tulak nang i-upgrade ng JPMorgan ang CVNA mula sa underweight patungong neutral, na itinaas ang price target nito ng 60% mula $25 patungong $40.

Ang pagsusuri ay dumating habang binigyang-diin ng bangko ang progreso ng Carvana sa produktibidad, gastos, at kultura ng operasyon.

Ang labis na pagganap ng Carvana ay higit pang binigyang-diin ng pagbangon nito mula sa matitinding pagkalugi noong huling bahagi ng 2021 at 2022. Ngayon, nagawang lampasan ng stock ang mga prediksyon ng JPMorgan upang umakyat patungo sa $50.

Gayunpaman, binigyang-diin din ng mga analyst na ang mas mataas na interest rates at ang pagsusumikap ng Carvana na itigil muna ang mga pamumuhunan upang pamahalaan ang kakayahang kumita ay maaaring magpabagal sa paglago ng volume sa malapit na hinaharap.

Isang pangunahing salik na nagpasigla sa paglago ng Carvana noong 2023 ay ang kasikatan ng stock sa mga meme investor. Sa kabila ng ilang analyst na nagtataya ng pagkalugi para sa naguguluhang stock ng Carvana matapos ang magulong 2022, naging ikapito sa pinakatrending na stock noong Hulyo ng nakaraang taon at naranasan ang isang short squeeze dahil sa mga meme investor na naglalayong hamunin ang mga institusyon na nagsho-short ng stock.

Mahalagang tandaan na ang matatag na pagganap ng Carvana sa buong taon ay hindi lamang dahil sa mga meme investor. Ang kumpanya ay walang humpay na nagtrabaho upang lutasin ang mga alalahanin sa utang nito at natapos ang isang programa ng palitan ng utang kung saan ang $5.52 bilyong unsecured notes ay pinalitan ng cash at mga bagong secured notes, na nagbawas ng outstanding debt ng Carvana ng higit sa $1.32 bilyon.

Maaaring makita ng mas optimistikong mga mamumuhunan ang mga pagkakataon para sa Carvana kung magsisimulang magbawas ng interest rates ang Federal Reserve sa mga susunod na buwan, isang hakbang na makatutulong sa kumpanyang nagbebenta ng mga gamit na kotse na bawasan ang variable debt payments nito at pasiglahin ang demand para sa mga sasakyan.

Maaaring Magbago ang Sentimyento?

Sa kabila ng positibong pananaw mula sa JPMorgan, ebidensya ng matalinong pamamahala, at suporta ng mga meme investor, nagsimulang tutukan ng mga analyst ang pagpapanatili ng patuloy na rally ng Carvana.

Maxim Manturov, head of investment research at Freedom Finance Europe, notes that Carvana’s impressive surge throughout 2023 “nagpapahiwatig ng posibleng overvaluation.”

“Ang mataas na valuasyon ay walang suporta mula sa mga pangunahing indikasyon, at humaharap ang kumpanya sa mga hamon tulad ng pagtaas ng interest rates, mga pagkaantala sa supply chain, at pagtaas ng kompetisyon,” babala ni Manturov.

Habang tila magdadala ang 2024 ng mas mababang interest rates at pagbangon ng demand sa mga gamit na kotse, maaaring makita natin ang presyo ng share ng Carvana na sumasalamin sa inaasahang pagbangon ng merkado. Gayunpaman, kung ang mga hamong pang-ekonomiya ay magpigil pa sa merkado ng mga gamit na kotse sa 2024, maaaring pabor sa mga short seller ang momentum sa bagong taon.

Pagkatuto Mula sa Kasalukuyan

Sa ganitong kahanga-hangang paglago, makatarungan para sa mga mamumuhunan na magbantay sa posibleng pagbaliktad ng trend sa stock ng Carvana. Ngunit may senyales ba na nauubos na ang sigla ng CVNA?

Ang ikatlong quarter earnings ng kumpanya noong 2023 ay malayo sa perpekto para sa Carvana, kung saan bumaba ng 18% ang kabuuang kita kumpara sa nakaraang taon, habang ang benta ng mga gamit na kotse ay nagbago-bago sa buong kalendaryong taon, bumaba sa 76,530 unit sa Q2 ngunit tumaas sa 80,987 unit sa Q3.

Sa pagputol ng mga decision-maker ng selling, general, at administrative expenses ng higit sa 34% hanggang $433 milyon, malinaw na kahit na may net income na $741 milyon, ang Carvana ay naglalayong unahin ang pamamahala ng kanyang mga utang para sa hinaharap.

Ano ang ibig sabihin nito para sa 2024? Ang kahanga-hangang 1,000% na paglago na naranasan ng Carvana ay malamang na humina sa bagong taon dahil ang pagganap ng stock ay lubos na aasa sa mga salik tulad ng interest rates at kagustuhan ng mga mamimili para sa mga gamit na kotse.

Ang napapanatiling lapit na inampon ng kumpanyang nagbebenta ng mga gamit na kotse ay nangangahulugang dapat maging kumpiyansa ang mga mamumuhunan na walang masamang sorpresa para sa mga may hawak ng CVNA.

Ang patuloy na tanong para sa mga mamumuhunan ay kung gaano kalaki ang pagbangon ng merkado ng mga gamit na kotse na isinasaalang-alang para sa 2024, at kung may natitirang puwang pa para sa rally ng stock kung makakakita ang Carvana ng pagtaas sa interes ng mga mamimili na pinasigla ng mga pagputol ng interest rate ng Fed sa darating na taon. Ang mga sagot dito ay maaaring maging mapagpasyang salik sa pag-unawa sa hinaharap na pagganap ng Carvana.