Pagsasama ng mga Serbisyong Pinansyal sa mga Vertical na Platform ng Software upang Muling Tukuyin ang mga Papel ng Industriya

Pag-alis ng mga Patong ng Kumplikasyon

Sa loob ng maraming dekada, ang mga sistema ng pagbabayad ay naging mas digital ngunit kaunti lamang ang pagbuti pagdating sa estruktura. Sa katunayan, naging mas kumplikado pa ito, kung saan ang mga online na processor ng pagbabayad ay nagdagdag ng isa pang patong ng kumplikasyon sa pagitan ng customer at ng mga nagbebenta, na nagdadagdag ng maraming bangko, network ng card, at mga online na mangangalakal.

Pinagmulan: Ark Invest

Maaaring magbago nang radikal ang estrukturang ito sa pag-usbong ng mga digital wallet. Lalong dumarami ang mga consumer na gumagamit ng mga wallet na ito hindi lamang para magbayad ng mga serbisyo online kundi pati na rin para mag-imbak ng kanilang pera, magbayad nang personal sa isang tindahan gamit ang kanilang smartphone, atbp.

Lumikha ito ng napakalaking pagkakataon para sa mga kumpanya ng serbisyong pinansyal at mga digital wallet na maging mga “closed loop” na sistema ng pagbabayad, na ganap na nilalaktawan ang mga bangko at network ng card.

Ang Pag-usbong ng mga Digital Wallet

Noong 2023, ang mga transaksyon ng digital wallet ay umabot sa halos $2T, na higit sa triple mula noong 2018. Tinatantiya ng ARK Invest na maaaring magpatuloy ang trend na ito, at tataas ang dami ng transaksyon ng digital wallet sa $7T pagsapit ng 2030, na magiging 25% ng PCE (Personal Consumption Expenditure).

Ito ay magrerepresenta ng matatag na 20% CAGR. Ang parehong forecast ay nakikita ang mga closed-loop na transaksyon na magiging mahalagang bahagi ng kwento ng paglago simula 2026.

Pinagmulan: Ark Invest

Para sa mga nangungunang kumpanya tulad ng Square ng Block, Shopify (SHOP ), at Toast, magreresulta ito sa 29% CAGR sa kita ng pagbabayad sa US.

Pinagmulan: Ark Invest

Pagsasara ng Loop

Habang inaasahan ang mas maraming paggamit ng mga digital wallet ng mga customer, isang trend na hindi pa ganap na nauunawaan ng mga merkado ay ang “closed loop” na epekto. Kapag tumatanggap ng bayad ang mga merchant mula sa isang customer, maaari nila itong panatilihin sa kanilang digital wallet imbis na ipadala ang pera sa kanilang mga bank account. Nagdudulot ito ng pagpapanatili ng pera sa network ng fintech na kumpanya imbis na basta dumaan lamang.

Ang perang ito sa digital wallet ng merchant ay maaaring magamit para sa iba pang layunin. Halimbawa, pagbabayad sa kanilang mga empleyado sa pamamagitan ng digital wallet, o pagbili ng mga suplay at serbisyo mula sa ibang kumpanya na gumagamit din ng digital wallet.

Pinagmulan: Ark Invest

Exponential na Koneksyon

Ang pangunahing katangian ng paglipat na ito ay ang network effect. Kapag mas marami ang digital wallet, mas kapaki-pakinabang ito. Ang mga digital wallet para sa mga empleyado lamang ay kumakatawan sa $25B na pagkakataon sa kita para sa mga provider ng digital wallet (at ito ay 2.5% pa lamang ng addressable na pagkakataon sa payroll).

Ito ay magrerepresenta ng 123% CAGR mula 2023 hanggang 2030.

Pinagmulan: Ark Invest

Ang mas malalim na pagpasok ng digital wallet at online payment sa merkado ay nagbibigay din sa mga service provider ng maraming datos na dati ay nakapaloob sa mga IT system ng mga bangko at network ng card. Ito, naman, ay maaaring maging pagkakataon upang palawakin ang alok, kabilang ang mga pautang para sa negosyo at consumer, factoring, pagbabayad sa mga empleyado, atbp.

Sa huli, ang karagdagang potensyal ay magbigay ng kumpletong ekosistema ng pagbabayad, kabilang ang software. Kung ang mga digital wallet ay maaaring magamit na para sa payroll, mas mainam kung ito ay maiintegrate sa payroll software.

Pinagmulan: Ark Invest

Paningin sa Pamumuhunan

Magdudulot ba ito ng pagkapahamak ng mga bangko at network ng card? Marahil hindi. Gayunpaman, malamang na mababalanse muli ang ugnayan sa pagitan nila at ng mga online payment at digital wallet system. Maaaring baguhin nito ang mga tungkulin ng industriya, kung saan ang pang-araw-araw na daloy ng pera at maliliit na transaksyon ay karamihan ay gagawin sa pamamagitan ng mga ekosistema ng digital wallet, at tanging malalaking financing tulad ng mortgage at bond lamang ang mananatiling protektadong domain ng malalaking institusyong pinansyal.

Malamang din na ang bawat service provider ay magiging dominante sa kanilang vertical na industriya, tulad ng, halimbawa, mga restawran, e-commerce, atbp., dahil habang mas espesyalisado ang alok, mas malalim ang pagpasok sa merkado.

At, siyempre, maaaring mangyari ang lahat ng pagbabagong ito sa konteksto ng pagtaas ng pag-aampon ng cryptocurrency at mga pampublikong blockchain, na maaaring magpatunay na mapagbago para sa industriya ng pananalapi.

Mga Stock ng Serbisyong Pinansyal

1. Block

Ang Block, na dating kilala bilang Square, ay itinatag ni Jack Dorsey, co-founder of Twitter. Ang unang produkto nito, ang Square, ay nakatuon sa pagtulong sa maliliit at katamtamang negosyo na tumanggap ng mga credit card payment gamit ang mga tablet bilang mga rehistrong pambayad.

Mayroon din itong Cash App para sa direktang paglilipat ng pera mula sa tao tungo sa tao; Afterpay, isang buy-now, pay-later na serbisyo; Weebly, isang web hosting service; at Tidal, isang music streaming service.

Ang ganitong kumpletong hanay ng mga app ay ginagawa ang Block na isang magandang kandidato upang maging isa sa mga unang closed-loop na ekosistema ng digital wallet.

Ang lumalawak na listahan ng mga serbisyo ng kumpanya ay nakatulong nitong palakihin ang kita at gross profit nito, kung saan karamihan ng kita ay nagmumula sa Cash App at Square. Ang kumpanya ay nagtatala ng positibong net income mula pa noong 2019.

Ang pinakamalaking pagkakataon ng kumpanya ay sa mga mid-sized na kumpanya, na may mas mababa sa 0.5% na market penetration ngayon. Bilang paghahambing, ang market penetration ay 13% para sa micro at 4% para sa maliliit na kumpanya.

Ang Cash App ay ginagamit lamang ng 20% ng Gen Z at 17% ng mga millennial, kaya marami pang puwang para sa paglago ng Block. Gayunpaman, ito ay naging number 1 na finance app sa App Store sa nakaraang 5 taon at ika-8^th pinakadownload na app noong 2021.

Kilala rin ang Block bilang isang Bitcoin enthusiast na kumpanya, na naglagay ng 1% ng mga assets nito sa Bitcoin noong 2020. Sa pamamagitan ng TBD, ito ay nagtatayo ng isang bukas na developer platform upang mapadali ang pag-access sa Bitcoin at blockchain sa pangkalahatan habang nilalampasan ang mga institusyong pinansyal.

2. Shopify

Mula pa sa simula, ang industriya ng e-commerce ay nahahati sa 2 segment: mga platform tulad ng eBay, Amazon (AMZN ), o Etsy, at mga website builder at service provider tulad ng Shopify.

Ang una ay nagbibigay sa merchant ng kakayahang mag-scale at isang preexisting na base ng mga customer. Ang ikalawa ay nagbibigay ng ganap na kontrol at pagmamay-ari ng client base.

Sa kasalukuyan, kinakatawan ng Shopify ang 10% ng US e-commerce market at inaasahang patuloy na lalago ang market share nito. Hindi bababa sa 561 milyong natatanging online shoppers ang gumamit ng Shopify noong 2022.

Mula sa pagiging online website builder noong 2006, ang Shopify ay nag-evolve tungong isang full-service provider, na kayang pangasiwaan ang mga benta online (kasama ang mga marketplace), personal, sa social media, sa B2B (Business-To-Business), o para sa mga pop-up shop.

Pinagmulan: Shopify

Isa rin ito sa pinaka-makapangyarihang e-commerce platform na magagamit, na may integrasyon sa karamihan ng mahahalagang website, channel, at mga kumpanya ng software. Niyayakap din nito ang AI revolution sa pamamagitan ng Shopify Magic at Shopify Sidekick, na nagbibigay ng madaling integrasyon ng AI sa trabaho at pamamahala ng produkto ng mga may-ari ng e-commerce.

Maaga rin ang kumpanya sa pagbibigay ng karagdagang serbisyong pinansyal, sa paglulunsad noong 2016 ng Shopify Capital, na nagpondo ng $5.1B noong 2023. Sa huli, sino pa kung hindi ang Shopify ang maaaring magkaroon ng mas malinaw na larawan ng mga financials, panganib, at mga prospect ng isang e-commerce na kumpanya na gumagamit ng Shopify para sa lahat ng transaksyon at pamamahala ng imbentaryo?

Pinagmulan: Shopify

Ang malalim na presensya ng Shopify sa industriya ng e-commerce ay ginagawang halatang kandidato ito para sa pag-usbong ng closed-loop na digital wallet. Aktibo rin ito sa internasyonal, na nagdadala ng karagdagang network effects.

At ang network ay patuloy na mabilis na lumalaki, na may pagtaas ng kita ng 21%-86% taon-taon, depende sa taon, mula $1.1B noong 2018 hanggang $5.6B noong 2022.

Pinagmulan: Shopify

3. Toast

Ang Toast ay isang payment provider at digital wallet na nakatuon sa industriya ng restawran. Sa $900B na benta (4% ng GDP) at 12 milyong empleyado sa US, ito ay napakalaking merkado na dapat tugunan.

Pinagmulan: Toast

Dahil sa mas makitid na pokus nito, maaaring magbigay ang Toast ng mga natatanging serbisyo na naaayon sa pangangailangan ng industriya ng restawran lampas sa simpleng pagproseso ng bayad (tulad ng tipping, takeout, online catering, time clock, scan-to-pay, gift cards, atbp.). Nagbibigay din ito ng pamamahala ng payroll, pagkwenta ng recipe, o pagsubaybay sa presyo ng sangkap, na hinihikayat ang mga may-ari ng restawran na gamitin ang Toast upang pamahalaan ang kanilang buong negosyo, hindi lamang magproseso ng bayad tulad ng isang card network.

Kumikita ang kumpanya ng karamihan ng pera mula sa payment processing (financial technology solutions), kung saan ang mga subscription service ay patuloy na lumalago.

Pinagmulan: Toast

Ang ibang service provider ay naghahangad na pasukin ang maraming industriya, na nagbibigay sa kanila ng matibay na sukat. Sa halip na direktang makipagkumpetensya sa kanila, ang Toast ay nagiging nangungunang provider ng mga pang-pinansyal at software na pangangailangan ng mga restawran.

Maaaring makatulong ito upang makabuo ito ng matibay na closed-loop na digital payment network, kabilang ang vertical integration ng mga B2B na transaksyon.

4. Paypal

Noong bata pa ang Internet, ang payment processing ay isang hindi pa nalulutas na problema. Wala pang tiwala ang mga tao sa online payments o sa mga nagbebenta na ilagay ang kanilang credit card data online.

Upang lutasin ang mga isyung ito at gawing seamless ang pagbabayad, nagsikap nang husto sina Elon Musk at Peter Thiel na magtayo ng mga kumpanya ng payment processing. Iniwan nila ang kanilang mga pagkakaiba at pinagsama ang kanilang mga kumpanya upang mabuo ang tinatawag na PayPal mafia (PYPL ). Ang mga empleyado ng PayPal ay kalaunan ang nagtatag ng LinkedIn at YouTube.

Sa ngayon, ang PayPal ay nawalan nang kaunti ng kinang noong unang panahon, na itinuturing na isang “nakakabagot” na kumpanya ng pagbabayad. Ito ay medyo nakaliligaw, dahil ang PayPal ay nananatiling sentral na susi ng e-commerce. Pag-aari din ng kumpanya ang Venmo at Braintree, na parehong nakuha noong 2013.

Mayroon ang PayPal ng 400 milyong aktibong customer account at 35 milyong aktibong merchant account sa 200 bansa na may 150 na pera.

Ang PayPal ay medyo shareholder-friendly din, na may $19B sa share repurchases mula 2015. Ang pag-urong ng margin, pagtaas ng rate, at implasyon ay nagdulot ng pag-aalala sa mga mamumuhunan tungkol sa kinabukasan ng PayPal, na nagresulta sa matinding pagbaba ng presyo ng shares pabalik sa antas ng 2018.

Patuloy din ang inobasyon ng PayPal, na kilalang inilunsad ang isang dollar stablecoin noong Agosto 2023, na naglalayong “Itayo ang tulay sa pagitan ng fiat at Web3 para sa mga consumer, merchant, at developer”.

Kahit na ito ay nahuli sa inobasyon sa ilang panahon, hindi dapat basta-bastang balewalain ang PayPal, dahil ang napakalaking pre-existing network nito ay maaaring mabilis na gawing sarili nitong “closed loop” na ekosistema, lalo na pagdating sa mga internasyonal na transaksyon.