Bumalik sa Kita ang Burford Capital sa Ikatlong Kuwarter, Halos Dumoble ang Kita mula sa Sariling Pamumuhunan

Inihayag ng Burford Capital noong Nobyembre 4, 2026, ang hindi pa naa-audit na mga resulta para sa ikatlong kuwarter, at muling nagtala ito ng kita habang halos dumoble ang kita mula sa mga pag-aaring pinondohan nito mismo. Nagtala ng netong kitang $23.4 milyon na maiuugnay sa mga shareholder sa tatlong buwang nagtapos noong Setyembre 30, kumpara sa pagkaluging $19.2 milyon noong nakaraang taon. Ang diluted na kita kada share ay $0.10, kumpara sa pagkaluging $0.09 kada share.

Sa batayan ng Burford lamang, na hindi kasama ang mga interes ng ikatlong partido sa pinagsama-samang mga pondo at mga asset na pag-aari nang magkasama, tumaas ang kita sa $135.4 milyon mula sa $68.7 milyon. Tumaas ang kita mula sa pagpopondo ng kapital sa $116.4 milyon mula sa $62.1 milyon.

Nagpababa sa Iniulat na Kita ang mga Rate ng Diskuwento

May malaking salik na nagpababa sa iniulat na kita ngunit hindi nagsangkot ng aktuwal na paglabas ng salapi. Dahil sa humigit-kumulang 90 batayang puntong pagtaas sa loob ng kuwarter ng karaniwang rate ng diskuwento ng portfolio, na umabot sa 7.6%, nagtala ng $93.5 milyon na pagkalugi sa patas na halaga sa batayan ng Burford lamang. Tinataya ng Burford ang halaga ng mga asset na ito sa pamamagitan ng pagdidiskuwento sa mga daloy ng salaping iniakma batay sa panganib sa paglilitis at tagal nito. Kaya, kapag tumaas ang rate na nakabatay sa merkado, bumababa ang kasalukuyang halaga ng mga ito nang hindi nagbabago ang kinalabasan ng kaso sa batas.

Umabot sa $229 milyon ang inayos na kabuuang kita, isang panukat na hindi GAAP na nagdaragdag muli sa kita ng mga pagkaluging iyon. Ayon sa Burford, nakasalalay ang mga aktuwal na matatanggap na salapi sa mga kinalabasan ng paglilitis, hindi sa mga pagbabago sa mga rate ng merkado.

Paglikha ng Salapi at Pagbagal ng mga Bagong Pangako sa Pagpopondo

Umabot sa $89 milyon ang mga resibo ng salapi sa ikatlong kuwarter at $336 milyon sa unang siyam na buwan. Ang mga ito ay panukat na hindi GAAP sa salaping nalilikha bago maglaan ng pondo para sa mga bagong pamumuhunan. Mas mababa ito sa $423 milyon noong katumbas na panahon ng nakaraang taon. Umabot sa $75 milyon sa kuwarter at $266 milyon mula simula ng taon ang mga natamong halaga mula sa Principal Finance. Itinatala ang mga ito kapag nalutas na ang panganib sa paglilitis kaugnay ng isang asset. Kumpara rito, umabot ang mga ito sa $310 milyon sa unang siyam na buwan ng 2025. Iniugnay ng Burford ang pagbaba sa mga natamong halaga sa hindi na pag-uulit ng isang asset na naghatid ng $94 milyong kabayaran noong 2025.

Bumaba sa $360 milyon ang mga bagong pinal na pangako sa pagpopondo sa unang siyam na buwan, mula sa $639 milyon noong nakaraang taon. Ito ang mga pondong obligadong ilabas ng Burford alinsunod sa kontrata. Inilarawan ng pamunuan ang pagbaba bilang sinadyang panandaliang pasya na unahin ang pagbabawas ng utang at pagpapanatili ng likididad kaysa sa mga pamumuhunang katamtaman ang inaasahang kita.

Nagdulot ng karagdagang salapi ang isang kasunduang pang-areglo noong Oktubre, matapos ang katapusan ng kuwarter. May karapatan ang Burford na tumanggap ng $63.7 milyon mula sa isang usaping nagsimula noong 2015, at natanggap nito ang salapi noong Oktubre 28, 2026. Umabot sa $4.9 milyon ang pinagsama-samang halagang inilaan, at $58.8 milyon ang natamong pakinabang na lampas sa halagang inilaan. Inilarawan ni Chief Executive Christopher Bogart ang resulta bilang 12 ulit na balik.

Hinubog ng Muling Pagpopondo at YPF ang Kalagayang Pinansyal

Nabawasan ng $100 milyon ang utang noong ikatlong kuwarter, at binayaran nang buo ng Burford ang utang nitong pinakamalapit nang sumapit sa takdang petsa. Sa muling pagpopondo noong Setyembre, naglabas ang sangay nito sa pananalapi ng $300 milyong senior secured note na may interes na 8.000% at takdang bayaran sa Oktubre 15, 2029. Ginamit nito ang netong nalikom at ang salaping hawak nito upang bayaran nang buo ang mga senior note na may interes na 6.250% at takdang bayaran sa 2028. Walang nakatalang prinsipal ng utang na dapat bayaran sa 2026, 2027 o 2028 sa katapusan ng kuwarter.

Gayunman, umabot sa $2.300 bilyon ang utang na dapat bayaran noong Setyembre 30, mula sa $2.128 bilyon noong Disyembre 31, 2025. Sumasalamin ito sa mga transaksiyon sa pagpopondo sa loob ng taon, kabilang ang paglalabas noong Enero ng $500 milyong note na may interes na 8.50% at takdang bayaran sa 2034. Bumaba sa $514 milyon ang salapi at mga nabibiling panagot ng Burford lamang, mula sa $621 milyon. Tumaas sa $52.1 milyon ang mga gastos sa pananalapi sa kuwarter, mula sa $41.5 milyon, at 8.2% ang timbang na karaniwang halaga ng utang.

Naganap ang kumitang quarter sa gitna ng mas malaking pagkalugi sa loob ng siyam na buwan. Noong Marso 27, 2026, binaligtad ng US Court of Appeals for the Second Circuit ang hatol ng district court pabor kina Petersen at Eton Park sa mga paghahabol na may kaugnayan sa pagsasabansa ng Argentina sa YPF. Dahil sa pagbabaligtad ng hatol, malaki ang ibinaba ng patas na halaga sa balanse ng mga kaugnay na asset, at nagtala ito ng netong pagkalugi sa loob ng siyam na buwan na $1.607 bilyon para sa mga shareholder ng Burford, kumpara sa netong kita na $100.1 milyon noong nakaraang taon. Ang kabuuang equity ng Burford Capital Limited (BUR ) equity ay bumaba sa $848 milyon mula sa $2.448 bilyon sa katapusan ng nakaraang taon. Patuloy ang mga karagdagang paglilitis sa mga hukuman sa US, at naghahangad din ang mga nagsasakdal ng remedyo sa pamamagitan ng pandaigdigang arbitrasyon.

Ipinakikita ng kuwarter ang pagkakaiba ng pagganap ng Burford sa operasyon at ng kalagayan nito sa balanse: kumikita at lumilikha ng salapi ang portfolio, samantalang tumaas ang mga gastos sa pagpopondo at nagpababa ng equity ang pagbabaligtad ng hatol kaugnay ng YPF. Ang pangunahing tanong na iniwan ng mga resulta ay kung patuloy na susuporta sa pagbabawas ng utang ang mga matatanggap na salapi mula sa mga pamumuhunan nang hindi nagkakaroon ng matagal na paghina sa mga bagong pangako sa pagpopondo.