סקירה של ‘דו”ח הטוקנים הביטחוניים’, 2021

בדו”ח מאוחר, דו”ח, Cointelegraph בחן באופן ממצה את הפוטנציאל והרצון לטוקנים ביטחוניים. לאורך 90+ עמודים, ניתוח כמותי ופרשנות מבעלי תפקידים בתעשייה מציירים תמונה, המרמזת על דברים גדולים שעומדים לבוא. להלן אנו מביטים על חלק מהתוצאות המובהקות בדו”ח.

מונחים

בפשטות, טוקנים ביטחוניים הם חוזה השקעה. הם מייצגים דיגיטליים מבוססי בלוקצ’יין של מניות בכלי רכב השקעה שונים. יישומי טוקנים ביטחוניים רחבים, עם נכסים בסיסיים אפשריים החל ממתכות יקרות ועד כלי פיננסיים, פריטים לאספנות ועוד.

ככל שתעשיית הבלוקצ’יין מתרחבת במהירות, כך גם תקני טוקנים זמינים לשימוש בקרב טוקנים ביטחוניים. נכון להיום, דוגמאות ניתן למצוא לא רק ב-Ethereum, אלא גם ב-Raven, Tezos ועוד.

גישה לטוקנים ביטחוניים מתקבלת בדרך כלל דרך הצעות טוקנים ביטחוניים (STOs) או שווקים משניים כגון OpenFinance.

למה המהומה?

נכון לעכשיו, ישנה מרוץ מטורפת המתרחשת בתעשיית הטוקנים הביטחוניים כאשר מגוון חברות מנסות להשיג יתרון ראשוני. אלו שיכולים להתבסס עכשיו, יחד עם התשתית הנחוצה, ייראו לאחור כחלוצים ופונדיטים בתעשייה. Cointelegraph מצהיר, “כרגע, השוק למסחר בטוקנים ביטחוניים הוא תחרותי עם בנקים, בורסות מסורתיות, בורסות טוקנים, בורסות מטבעות מבוזרות ובורסות מרכזיות, כולם מתחרים על חלק השוק.”

למה זה המצב? מהו זה שחברות אלו חוזות שהופך את המהומה לשווה?

היתרונות המוענקים על ידי ניירות ערך מבוססי בלוקצ’יין הם רבים ומשמעותיים. בעוד שהשקעות ראו עלייה קבועה של טכנולוגיה במהלך העשורים, מעטים יכולים להתמודד עם הפוטנציאל של טוקנים ביטחוניים לשנות באופן מהותי את שיטות הפעולה. למעט העלייה בנזילות, הבאים הם מספר יתרונות בולטים הצפויים להתממש עם השימוש בטוקנים ביטחוניים.

זמני יישוב

דרך אמצעים מסורתיים של מסחר במניות, זמני יישוב יכולים לרוץ עד 48 שעות. תהליך זה כולל ישויות שונות, ואי-יעילויות תוצאות. בהתאם ליישומם, טוקנים ביטחוניים יכולים להיות מיושבים כמעט באופן מיידי.

הזדמנויות

ניירות ערך מסורתיים בדרך כלל נגישים רק למסחר במהלך שעות עסקים רגילות. אירועים עולמיים לא פועלים על צימון קבוע, מה שאומר שהזדמנויות יכולות להיפספס לעיתים קרובות. טוקנים ביטחוניים פותרים את זה, שווקים אף פעם לא נסגרים – מה שאומר אין הזדמנויות אבודות.

ציות רגולטורי

בעוד מטבעות מבוזרים כמו Bitcoin יכולים להיות מסחרים בחופשיות, נכסים המוגדרים כניירות ערך חייבים לציית להנחיות קפדניות. ציות זה יכול להיות תהליך קשה, כיוון שניירות ערך שונים הם עם נכסים בסיסיים ומבנה שונה. עם טוקנים ביטחוניים, מתכנתים יכולים להבטיח ציות רגולטורי מלכתחילה על ידי בנייתו לתוך הקוד.

רגולציה

מבחינת רגולציה, טוקנים ביטחוניים הם בעלי גבעה משופעת יותר מרוב הנכסים הדיגיטליים. באופן מוזר, מדינות רבות כבר התחילו לפתח מסגרת ליישום, כפי שנראה באוסטרליה, הונג קונג, יפן, סינגפור, הממלכה המאוחדת ועוד.

בעוד צעדים אלו נעשים סביב רגולציה, אירועים שונים הביאו למה שנחשבו הפרות ניירות ערך. הבאים הם מספר דוגמאות בולטות שראו קנסות ששולמו על ידי רגולטורים כגון ועדת ניירות ערך ובורסות.

• Block.one
• Telegram
• Kik

בעוד החברות המצוינות לעיל קיבלו קנסות כבדים, הגוף עדיין לא החליט במספר מקרים בולטים – הבולט ביותר הוא SEC vs. Ripple. בעוד כל אחד מהקנסות האלה הונפקו בארצות הברית, וחוסר בהירות רגולטורית כללית, האומה נותרה המדינה הפופולרית ביותר לאירוח STO.

‘ארצות הברית הבטיחה את מעמדה כשוק הפופולרי ביותר להקמת STOs, עם שווייץ כמעט במקום השני’

שוק STO

אף על פי שמשתתפי השוק הנוכחיים עשויים להיראות כחלוצים, הם צפויים להצטרף בקרוב על ידי רבים אחרים. בדו”ח שלו, דו”ח, Cointelegraph מתייחס לריאיון עם Raiffeisen Bank International, שבו הביע את האמונה כי ‘עד 2030, רוב הניירות ערך יהיו ממוסדים’.

באופן מעניין, צוין כי בעוד “רוב המשקיעים לא בוקשו כרגע חשיפה לטוקנים ביטחוניים, משקיעים מתחילים לדרוש חווית מסחר למניות הדומה למטבעות מבוזרים. הם רוצים שקיפות, נזילות ויישוב מיידי.” אם רצונות אלו נשמעים מוכרים, רק תסתכלו על סקירתנו של היתרונות המוענקים על ידי טוקנים ביטחוניים.

הפוטנציאל קיים. העניין קיים. אז, מה אנו יכולים לצפות באופן ממשי את גודל השוק לטוקנים ביטחוניים בשנים הקרובות?

נכון לאפריל 2021, שווי השוק של טוקנים ביטחוניים התקרב ל-1 מיליארד דולר, עם נפח מסחר של 5 מיליון דולר לחודש.

סכומים אלו בנויים על 2020, שראה 80 חברות אירחו STOs ושיעור צמיחה של 517% לפי Cointelegraph. מובילים שנכללו ב-80, כפי שצוין על ידי Cointelegraph, כוללים את Red Swan ואת הבנק המרכזי של תאילנד. בין שניהם לבדם, 3.8 מיליארד דולר גויסו – השוק כולו גייס 5 מיליארד דולר.

במהלך שנת 2020, הבאים היו הביצועים הטובים והגרועים ביותר בקרב טוקנים ביטחוניים.

על בסיס דוחות רבים, צפוי כי שוק הטוקנים הביטחוניים יגיע לגבהים רמים בתקופה קצרה – יותר מדויק, 1.5-14.7 טריליון דולר בתוך 4 שנים (2025).
חברות שסבורות כי השוק ייכנס לטווח זה כוללות את הפורום הכלכלי העולמי (WEF), Klynveld Peat Marwick Goerdeler (KPMG), Finoa, PWC ועוד.

בעתיד הקרוב, צפוי כי הצמיחה תונע תחילה על ידי חברות בינוניות וקטנות (SMEs). Cointelegraph מציין כי, “הסיבה לכך היא כפולה. ראשית, טוקנים ביטחוניים מורידים את העלויות הקשורות לגיוס הון…שנית, שווקים של טוקנים ביטחוניים אינם בעלי נזילות מספקת לצרכים גדולים יותר”. הנקודה השנייה תשתנה בסופו של דבר עם הופעת שווקים משניים, המקלים על צרכי המסחר של תאגידים גדולים. לשם כך, SMEs שאינן דורשות את אותם רמות נזילות תיצורנה בסיס חזק בתעשייה.

מסקנה

בסך הכל, ברור כי העתיד הוא מבטיח עבור טוקנים ביטחוניים. בעוד זה לקח זמן מה להתחיל, זה עכשיו מתחיל לקבל תאוצה. רגולטורים מנסחים הנחיות, ומשקיעים הופכים ליותר מודעים ליתרונות של נכסים מבוססי בלוקצ’יין.

אם אחד מדוחות המודיעין השונים נכון לגבי מה שהעתיד הולך להביא למחלקה זו, זה יהיה עוד מעט זמן עד שטוקנים ביטחוניים יכבשו את העולם.