מהו טוקני ביטחון? מדריך לנכסים דיגיטליים

טוקני ביטחון משמשים כחוזי השקעות שבהם הקונה מצפה לרווחים עתידיים מדיבידנדים, חלוקת רווחים או ערכיות שוק. טוקני ביטחון שונים מטוקני שימוש בכמה דרכים. ההבדל העיקרי בין טוקנים אלו הוא שטוקני ביטחון מקפידים על הנחיה מחמירה באשר למי שרשאי לרכוש אותם וכיצד הם מועברים.

ביטחון לעומת טוקן שימוש

כיום קיימים שני סוגים של טוקנים בתחום הבלוקצ’יין: טוקני ביטחון וטוקני שימוש. חשוב ללמוד את ההבדלים בין שני סוגי הטוקנים הדיגיטליים. עליך גם להבין שחלק מהטוקנים מתחילים כטוקני ביטחון במהלך ההצעה הראשונית, אך מאוחר יותר הופכים לטוקני שימוש לאחר פיתוח הפלטפורמה.
רבים מהמשקיעים מעדיפים טוקני ביטחון מכיוון שהנכסים מקפידים על המגבלות החוקיות של ה-SEC. טוקני ביטחון הם תוצאה ישירה של רצון של משקיעים ועסקים להשתמש במערכת גיוס המונים המבוססת על בלוקצ’יין שעומדת בדרישות הנוכחיות של הנפקה ראשונית. תקנות אלו כוללות את יישום פרוטוקולי Know Your Customer (KYC). חוקי KYC דורשים מכל המשקיעים לחשוף את זהותם לפני שהם יכולים להשתתף באירוע גיוס ההמונים.

יתרונות טוקני ביטחון

טוקני ביטחון מספקים למשתתפים חווית השקעה יותר שקופה. הסטארטאפים המציעים טוקני ביטחון חייבים לספק למשקיעים מידע רב שנדרש על ידי חוק, כגון מיקום החברה, דוחות פיננסיים, מטרות עסקיות וניהול. אלו הם כל חתיכות מידע שוות ערך לאימות לפני כל השקעה. בעוד שהשקעות טוקני שימוש יכולות לספק מידע זה, הדבר לא נדרש כרגע על ידי חוק.
בנוסף, יש מספר דוגמאות לתוצאות עבור ספקי טוקני שימוש שזייפו את המידע שסיפקו. חוקים אלו מציעים הגנה חשובה לכל הצדדים המעורבים, ורבים בתעשייה מאמינים שהם בעלי חשיבות מפתח בבלימת הונאות ובעידוד אימוץ קריפטו בקנה מידה רחב.
בגלל הטבע הלא מוסדר של שוק הקריפטו המוקדם, היה מספר משמעותי של מרמים בתחום. אנשים אלו מנצלים את ספקותיהם ושאלותיהם של משקיעים חדשים כדי להרוויח רווח. אחד מחקר העריך את מספר ה-ICO מזויפים ב-2017 ב-80 אחוז. נתון זה לא מפתיע, שכן משקיעים מחפשים חלופה בטוחה יותר למצב הנוכחי.

משקיעים בקנה מידה גדול

טוקני ביטחון מושכים השקעות בקנה מידה גדול יותר מכיוון שהם כפופים לחקיקה המגנה על משקיעים, כגון חוק הניירות ערך מ-1933 וסעיף 3 של חוק ניירות הערך של 1934. הגנות אלו הכרחיות כדי למנוע פעילות הונאה בשוק. הביטחון הנוסף מספק עסקה בטוחה יותר עבור משקיעים וחברות המחפשות לנצל אסטרטגיות גיוס המונים המבוססות על בלוקצ’יין.

ביטחון רב יותר עבור החברה שלך

משתמשים אינם היחידים המרוויחים מטוקני ביטחון. עסק שבוחר להציע טוקני ביטחון זוכה לביטחון בידיעה שלא יהיה חשוף לתוצאות משפטיות או פיננסיות עתידיות כתוצאה מהצעתו. טוקנים שלו עומדים בתקנות ה-SEC, ולכן החברה יכולה לפעול בביטחון רב יותר.

טוקני שימוש

טוקני שימוש משרתים מטרה ספציפית בתוך פלטפורמה. בנוסף, הם אינם משלמים למשקיעים דיבידנדים או חלוקת רווחים עבור החזקת המטבע. דוגמה מושלמת למטבע שימוש ידוע היא רשת Ethereum (ETH ). ביולי 2018, ה-SEC קבע כי Ethereum אינו ביטחון. פקיד בכיר ב-SEC ציין כי בעוד ש-Ethereum עשוי היה להיות ביטחון במהלך הצעת המטבע הראשונית, במצבו הנוכחי, הוא פועל כטוקן שימוש.

מבחן האווי

לא תמיד קל לקבוע האם מטבע הוא ביטחון או טוקן שימוש. גם, חשוב לזכור כי ה-SEC יכול לשנות את הניסוח שלו ולהחשיב אפילו טוקני שימוש ככאלו הכפופים לחוקי הביטחון בעתיד. למרות האי-ודאות בשוק, ניתן להשתמש במבחן האווי כדי לאמת את מעמדו של טוקן במרבית המקרים.

• האם אתה משקיע כסף?
• האם אתה מצפה לרווחים תמורת השקעתך?
• האם אתה משקיע בעסק משותף?
• האם רווחיך יבואו ממאמציהם של מפרסם או צד שלישי?

הטוקן שאתה חוקר כנראה הוא טוקן ביטחון אם ענית “כן” לשאלות אלו. בנוסף, אם הרווח שתקבל מההשקעה הוא כולו מחוץ לשליטתך, הסיכויים טובים שהטוקן בשאלה כפוף לחוקי הביטחון. מבחן האווי הוא ממקור מקרה של בית המשפט העליון SEC נגד W.J. Howey Co. ה-SEC טען כי חברת Howey של פלורידה הפרה את חוקי הניירות ערך כאשר לא רשמה הסכם השקעה בקרקעות עם ה-SEC. העסקה כללה משקיע שרכש חצי מהקרקע הלא מנוצלת של החברה כדי שתוכל לפתח את שאר הקרקע לשדות פרי הדר.
בית המשפט העליון קבע כי מכיוון שהמשקיעים לא היו בעלי “ידע, מיומנות וציוד הנחוץ לטיפול וגידול עצי הדר”, הם פעלו כספסרים. במילים אחרות, הם השקיעו בקרקע עם תקווה להרוויח רווח ממאמציהם של אחרים.
ה-SEC קבע כי ההשקעות שנעשו לא היו עבור הקרקע, אלא עבור ההזדמנות לחלוק ברווחים עתידיים של תאגיד הפירות הגדול.
מבחן האווי פועל כאשר מוחל על קריפטו, אך נתון הטבע המשתנה של טוקנים, לא כל המטבעות יכולים להיות מוגדרים במדויק באמצעות טכניקה זו.

חסרונות של טוקני ביטחון

יש גם כמה חסרונות הניתנים על ידי טוקני ביטחון. המכשול העיקרי לסוג זה של טוקן הוא נזילות מופחתת. לא ניתן לשלוח טוקן ביטחון לכל אדם ללא ציות לפרוטוקולי KYC. הגבלות אלו מוסיפות רמה נוספת של סיבוכיות לדרישות גיוס.
חברות זקוקות לשקיפות מלאה כדי לארח הצעת טוקן ביטחון. ה-SEC דורש מידע רב מחברות המעוניינות לארח STO, כולל דוחות פיננסיים מלאים. הארגון מאשר רק חברות שעומדות בקווים המחמירים ב-100 אחוז.

אפשרות בטוחה יותר

טוקני ביטחון ממלאים נישה נדרשת בשוק. השקיפות הנוספת שמספקים טוקנים אלו צריכה לעודד השקעה מוגברת. בעוד שרבים אוהבים את האנונימיות המסופקת על ידי רבות מהפלטפורמות בכלכלה המבוזרת, משקיעים גדולים מחפשים את היציבות הנדרשת על ידי המערכות הפיננסיות הנוכחיות. טוקני ביטחון מבצעים משימה זו באופן מושלם.