בינה מלאכותית
IREN (IREN): מכריית ביטקוין ירוקה ועד מחשוב בינה מלאכותית
Securities.io מקפיד על סטנדרטים מחמירים של עריכה ועשוי לקבל פיצוי מקישורים שנבדקו. איננו יועצי השקעות רשומים וזה אינו ייעוץ השקעות. אנא עיינו באתר שלנו גילוי נאות.
בשנים האחרונות, חומרת המחשוב החשובה ביותר הייתה יחידות עיבוד גרפיות (GPU). הן עברו מחומרת נישה המשמשת למשחקי וידאו ורינדור גרפי לכלי היעיל ביותר לכריית מטבעות קריפטוגרפיים, במיוחד ביטקוין. זה עורר גל ראשון של ביקוש ליחידות עיבוד גרפיות, אשר חיזק את מעמדה של מובילת התעשייה, Nvidia.
אבל התגלית שמעבדים גרפיים (GPUs) הם הכלי המושלם גם לחישוב בינה מלאכותית, היא ששינתה הכל. לא רק שזה הפך את Nvidia לחברה היקרה ביותר בעולם, אלא גם הפך כל חברה עם מאגר טוב של מעבדים גרפיים לבעלת ערך רב. כתוצאה מכך, חברות כריית קריפטו רבות ביצעו טרנספורמציה חלקית או מלאה לספקי מחשוב בינה מלאכותית בענן.
דוגמה טובה לכך היא CoreWeave, מפעילת כריית ביטקוין שהפכה בהצלחה לחברת מחשוב ענן מרכזית בתחום הבינה המלאכותית, על ידי מתן מומחיותה בהפעלת חישובים מבוססי GPU לחברות בינה מלאכותית קטנות וגדולות כאחד.
(תוכל לקרוא עוד על CoreWeave בדוח השקעות ייעודי משלה.)
חברה נוספת בעלת פרופיל דומה היא IREN, מפעילת כריית ביטקוין שהופכת למניה של תשתית בינה מלאכותית, הנתמכת על ידי רכישות משמעותיות של GPU ו- $ 9.7B ענן בינה מלאכותית עסקה עם מיקרוסופט (MSFT ).
בהמשך, IREN מתכננת להיות גם חברת כריית ביטקוין גדולה, האחראית על 5% מקצב ההאשר העולמי, וגם מובילה בתחום הבינה המלאכותית בענן.
לחברה יש יעד צמיחה שאפתני, והיא עשויה להיות ספקית מרכזית של מחשוב בינה מלאכותית בתקופה שבה בניית קיבולת נוספת קשה ואיטית יותר ממה שציפו רוב המומחים בתעשייה, שכן IREN נקטה באסטרטגיה של הבטחת אספקת אנרגיה בשפע מראש.
(IREN )
מה זה IREN? פרופיל חברה
מאיריס אנרג'י לתשתית בינה מלאכותית
IREN, שנקראה בעבר Iris Energy Limited, נוסדה על ידי מנהלי הון מנוסים, האחים דניאל וויל רוברטס, האחד סגן נשיא בקבוצת מקווארי והשני הבעלים המשותף של Palisade Investment Partners, חברה המנוהלת בנכסי תשתית בשווי 6 מיליארד דולר.
השניים החלו להתעניין אט אט בקריפטו לאחר שהתנסו בעולם הקריפטו במשך מספר שנים, לפני שהחליטו להשקיע את כל כולה בשנת 2018 עם הקמתה של Iris Energy. כיום, שני האחים מחזיקים ישירות בקצת יותר מ-5% מהחברה לאחר סבבי גיוס רבים רצופים.
רעיון מרכזי מאחורי החברה היה נושא כריית הביטקוין בנוגע לצריכת אנרגיה וקיימות. לכן הם חיפשו מקומות שבהם אנרגיה ירוקה נמצאת בשפע, או אפילו בעודף לביקוש המקומי ולקיבולת האחסון.
הם גילו בקאנאל פלאטס, קולומביה הבריטית, קנדה, כי סגירת מפעל לעיסת נייר הפחיתה באופן דרסטי את צריכת האנרגיה, למרות גידול מסיבי של אנרגיה הידרואלקטרית שהתרחש במקביל, מה שיצר הן קיבולת לא מנוצלת והן מחירי חשמל גבוהים עבור המקומיים.
חלק מהמשקיעים כבר הבינו את ההזדמנות ובנו מרכז נתונים באתר זה, אותו רכשו האחים רוברטס.
"אז באנו ואמרנו, 'בסדר, נשתמש בחשמל הזה. נשלם את מחיר השוק שלכם עבור חשמל ונפעיל לחץ כלפי מטה על מחירי החשמל'."
המיזם גם הפיח מחדש דינמיות בקהילה כפרית קטנה שסבלה מדה-אינדוסטריזציה.
"הם הוכיחו את עצמם כבר מההתחלה כאזרחים תאגידיים אחראיים מאוד, ונותנים מענק קהילתי שנתי של 100,000 דולר לעמותות. סכום כסף כזה עוזר רבות בקהילה קטנה שבה אנשים מתקשים."
אותה שיטה יושמה באזורים אחרים. לדוגמה, במחוז צ'יילדרס בטקסס היו 32 ג'יגה-וואט (ג'יגה-וואט) של אנרגיה סולארית ורוח, אך רק 12 ג'יגה-וואט מקו הולכת הולכה לייצוא החשמל הזה לדאלאס ויוסטון. לא רק שזה יצר שפע של אנרגיה זולה לשימוש לכריית ביטקוין, אלא שבאותה תקופה, IREN אף קיבלה תשלום עבור צריכת אנרגיה.
"באוגוסט האחרון (אוגוסט 2023), עלות הייצור שלנו לכריית ביטקוין הייתה מינוס 28,000 דולר למטבע, כי שילמו לנו כדי לקחת את הכוח, ואז מכרנו את הביטקוין הזה תמורת 28,000 דולר נוספים."
מניית IREN נרשמה בנאסד"ק בנובמבר 2021, בדיוק בזמן שיא כל הזמנים של מחיר הביטקוין, לפני הקריסה שלאחר מכן.
זמן קצר לאחר מכן, היא החלה להזמין עוד יותר כרטיסי מסך כדי לתפוס את שוק הבינה המלאכותית. העסקה הראשונה שלה הייתה עם בינה מלאכותית ליד הבריכה, ואחריהן אחרות. עם החברות הגדולות ביותר בשותפות עם IREN כיום, כולל מיקרוסופט, ביחד.אי, פלוידסטאק, ו AI של זיקוקים.
עם זאת, החברה עדיין פעילה גם בתחום הקריפטו, וזהו הבדל ניכר מכורי קריפטו אחרים שפנו ב-100% לכיוון שוק הבינה המלאכותית.
בינואר 2023, איריס אנרג'י שינתה את שמה ל-IREN כדי לשקף את גיוון הפעילות של החברה מעבר לביטקוין הכרייה באנרגיה ירוקה.
עד סוף 2025, החברה עדיין התרחבה במהירות, עם יותר מהכפלה של קיבולת ה-GPU וההכנסות, תוך כדי הגדלה של קיבולת כריית הביטקוין וה-EBITDA פי ארבעה. בפברואר 2026, IREN נוסף למדד MSCI ארה"ב, מה שהופך אותו לחלק ממדד חשוב המשמש משקיעים פסיביים רבים.
מקור: אירן
אסטרטגיית האנרגיה הירוקה של 100% של IREN
בליבת החברה עומדת האמונה שיכולת מחשוב גולמית וגישה לאנרגיה זולה הן יתרונות תחרותיים ייחודיים כאשר הן משולבות יחד. וכי השימוש במחשוב הזה אינו כה חשוב, שכן שווקים וקטגוריות שונות דורשים תשתית דומה, מה שנותן לחברה גמישות.
"הבנו שהעולם עתיד להשתוקק למרכזי נתונים צפופי הספק אלה שנבנו במכוון למען כוח עיבוד גולמי. היה די ברור שלמרכזי נתונים כאלה יהיו שימושים אחרים. האם מדובר בבינה מלאכותית, מחשוב בעל ביצועים גבוהים, ניתוח נתונים, למידת מכונה? כל היישומים הללו לא היו זקוקים לפעמונים ולמשרוקיות של מרכזי נתונים עירוניים יקרים מאוד, בעלי השהייה נמוכה. הם פשוט דרשו כוח גולמי."
IREN כיום מופעלת ב-100% על ידי אנרגיה מתחדשת, ופועלת ב-6 מוקדים שונים, עם 4,500 דונם בנויים.
כריית ביטקוין: 5% מההאשרייט העולמי
מבחינת כושר כריית ביטקוין, לחברה יש כיום כושר כרייה מותקן של 50EH/s. קצב הגיבוב של החברה, הנמדד ב-Exahash לשנייה, מייצג חלק משמעותי מאוד מקצב הגיבוב הכולל בעולם, על פי ההערכות. להתנדנד סביב 1,000 EH/s במרץ 2026מה שהופך אותו לכמעט 5% מהקיבולת העולמית.
פעילות זו כבר מייצרת הכנסות שנתיות של עד מיליארד דולר, אך הרחבת הקיבולת מעבר ל-52 EH/s הושהתה לעת עתה כדי למקד את המזומנים הזמינים ורכישות חומרה חדשות בקיבולת בינה מלאכותית.
מבנה העלויות של החברה מתוכנן כך שהיא תגיע ל-EBITDA של 0 דולר אם מחירי הביטקוין יירד ל-45,000 דולר, ל-136 מיליון דולר אם מחירי הביטקוין יירד ל-60,000 דולר, ול-638 מיליון דולר אם מחירי הביטקוין יירד ל-115,000 דולר.
ענן בינה מלאכותית: 150,000 כרטיסי מסך של NVIDIA
IREN מפעילה 810 מגה-וואט של קיבולת מרכזי נתונים במרץ 2026, כאשר 4.5 ג'יגה-וואט של חשמל מובטחים לקראת השוק להתרחבותה הקרובה בתחום, מתוכם 2.1 ג'יגה-וואט של קיבולת מרכזי נתונים כבר נמצאים בבנייה.
חלק גדול מהתרחבות זו ממוקם באזורים שבהם לחברה כבר יש נוכחות חזקה, בעיקר קולומביה הבריטית, טקסס ואוקלהומה, כאשר הגדלת ייצור החשמל ל-4.5 ג'יגה-וואט מתוכננת עד סוף 2028, מתוכננת להגיע ל-2.3 ג'יגה-וואט עד אמצע 2026 ו-2.9 מגה-וואט באמצע 2027.
מקור: אירן
החברה כבר ייצרה 250 מיליון דולר משירותי ענן של בינה מלאכותית עד סוף 2025, ונראה שהיא רק בתחילת דרכה. כבר יש לה הכנסות חוזיות של 2.3 מיליארד דולר מבינה מלאכותית ברבעון השני של 2026, כאשר חלק גדול מהם מגיע מעסקה חדשה עם מיקרוסופט (ראה להלן).
החומרה העיקרית שבה תשתמש ה-Cloud AI שלה תהיה ה-GPU המתקדמים של NVIDIA Blackwell (רוב החומרה המותקנת כיום) ו-NVIDIA H100, H200, B200, B300 ו-GB300.
במרץ 2026, היא הודיעה כי חתמה על הסכם רכישה עבור למעלה מ-50,000 כרטיסי מסך מדגם NVIDIA B300 שתרחיב את הצי הכולל שלה ל-150,000 כרטיסי מסך. כדי לתת תחושה של קנה המידה, IREN בתחילת 2026 התקינה "רק" 23,000 כרטיסי מסך, כך שהיא מתכננת להכפיל כמעט פי 7 את הקיבולת שלה תוך מספר שנים.
המתקנים בבנייה ישלבו מעבדים גרפיים מקוררי אוויר ומעבדים מקוררי נוזל, כמו גם מעגלים משולבים ספציפיים ליישום (ASIC), שבבים יעילים וחזקים יותר, אך פחות גמישים ממעבדים גרפיים (GPU), המתמחים בהסקת בינה מלאכותית, לצורך ריצה אופטימלית וצריכת אנרגיה נמוכה יותר.
מקור: אירן
החברה מעריכה שייקח שנתיים להחזיר את ההשקעה בחומרת כרטיסי המסך, ו-3 שנים כאשר לוקחים בחשבון את התשתית התומכת כמו ספק כוח, קירור וכו'.
מכיוון שהתשתית צפויה להיות ארוכת טווח הרבה יותר מאשר כרטיסי מסך, משמעות הדבר היא ש-IREN יתיישב על תשתית חזקה שתשודרג בחומרה מתקדמת יותר בעתיד, בעלות נמוכה יותר, מכיוון שהעלות של המעבדים שאינם כרטיסי מסך כבר תשולם.
שותפות של מיקרוסופט ובינה מלאכותית, 9.7 מיליארד דולר
עד כה, העסקה הגדולה והבולטת ביותר עבור IREN הייתה הכרזה בנובמבר 2025 על עסקה בשווי 9.7 מיליארד דולר עם מיקרוסופט, הקשורה לעסקה גדולה נוספת של 5.8 מיליארד דולר עם דל לרכישת הכרטיסים הגרפיים והציוד הנלווה הנדרשים, עם פריסת הכרטיס הגרפי NVIDIA GB300.
העסקה לחמש שנים עם מיקרוסופט כוללת תשלום מראש של 20% המיוחס לשנים 3-5 ומכסה עומס IT של 200 מגה-וואט. IREN תבנה ותפעיל את מרכזי הנתונים שלה, כאשר הבנייה ב-4 שלבים תחל באופן מיידי בשנת 2026 (אופק 1-4).
הסכם זה לא רק מאמת את מעמדה של IREN כספקית מהימנה של שירותי ענן מבוססי בינה מלאכותית, אלא גם פותח גישה לפלח לקוחות חדש בקרב חברות היפר-סקיילר גלובליות.
"זהו צעד משמעותי נוסף קדימה עבור IREN, כשאנו ממשיכים להרחיב פריסות GPU בקנה מידה גדול ברחבי תיק שירותי החשמל המאובטחים שלנו ב-3GW בצפון אמריקה, ומחזקים את מעמדנו כספקית שירותי ענן מובילה בתחום הבינה המלאכותית."
מכיוון שלאתר צ'יילדרס יש אספקת חשמל מאובטחת וזמינה של עד 750 מגה-וואט, ניתן יהיה להרחיב את האתר עוד יותר בעתיד עם קיבולת פוטנציאלית נוספת של 450 מגה-וואט (אופק 5-10).
מקור: אירן
כיצד IREN מממנת צמיחה בקנה מידה של GW
על מנת לממן את תוכניות ההתרחבות השאפתניות של החברה, נדרש כסף נוסף מראש. בדצמבר 2025, החברה סגרה הנפקת איגרות חוב להמרה בשווי 2.3 מיליארד דולר, עם ותק שמועד קבלתו הוא לשנים 2032 ו-2033.
החברה גם הבטיחה 3.6 מיליארד דולר במימון ייעודי ל-GPU מבנקים גדולים, כולל גולדמן זאקס וג'יי.פי. מורגן צ'ייס, עם ריביות מדווחות מתחת ל-6%.
בנוסף, החברה הגישה בקשה לתוכנית השקעה (AT-The-Market) בהיקף של 6 מיליארד דולר במרץ 2026, המאפשרת לה להנפיק מניות בהדרגה אם תנאי השוק יהיו נוחים, על פי שיקול דעתה של ההנהלה.
בנוסף לכל שיטות גיוס הכספים הללו, החברה גם שוכרת את רוב המעבדים הגרפיים שלה מהיצרנים, במקום רכישה ישירה, מה שמפזר את העלות על פני מספר שנים, ומפחית את דרישות המזומנים המיידיות.
וכמובן, רווחים מכריית ביטקוין מסייעים במימון ההתרחבות לתחום הבינה המלאכותית, למרות שמחירי המטבעות הקריפטוגרפיים היו תנודתיים לאחרונה.
אז בסך הכל, למרות היותה שאפתנית ביותר, השילוב של אספקת אנרגיה מאובטחת ומקורות מימון רבים אלה הופך את תוכניות ההתרחבות של IREN להפוך לספקית מובילה של מחשוב בינה מלאכותית להיראות ריאליסטיות.
תחזית IREN: צמיחה בביטקוין לעומת בינה מלאכותית
מימיה כ-Iris Energy ועד לפנייתה של IREN כיום לבינה מלאכותית, החברה נבנתה סביב הרעיון של אספקת כוח מחשוב זול, המגובה ב-100% על ידי אנרגיה ירוקה בשפע, מה שהופך אותה לאחת מכורי הביטקוין המובילים בעולם לפי קצב הפעלה (hashrate), וסביר להניח שאחת בעלת טביעת הרגל הפחמנית הנמוכה ביותר בקנה מידה זה.
זה עדיין נכון גם היום, כאשר החברה ביצעה את ההישג המדהים של הבטחת ג'יגה-וואט רבים של חשמל מראש, בעוד שחברות היפר-סקייל רבות אחרות נאבקות להפעיל מחדש תחנות כוח גרעיניות, לבנות קיבולת סולארית וסוללות, ואפילו שוקלות לצאת לחלל כמו אילון מאסק ו... ה-xAI + SpaceX הממוזגים שלו לאחרונה, או פשוט לעכב את בניית מרכזי הנתונים שלהם.
לא רק שאספקת החשמל הזו זמינה ומאובטחת, אלא שהיא גם נטולת פחמן לחלוטין, מבוססת על אנרגיה הידרואלקטרית, רוח ואנרגיה סולארית, מה שמעניק לחברה תעודה ירוקה נוספת.
IREN עדיין נאמנה למקורה וממשיכה לכרות ביטקוין, תוך מתן חלק מהמימון לתוכניות ההתרחבות שלה, אם כי רובו מגיע מחוב והון עצמי חדשים, אשר יהפכו אותה לאחת הספקיות המובילות של כוח מחשוב למשימות בינה מלאכותית, כפי שמודגם בעסקה האחרונה שלה עם מיקרוסופט, בת כמעט 11 ספרות.
אז IREN היא מניה טובה למשקיעים המעוניינים לקבל חשיפה לכלכלה הדיגיטלית החדשה, עם חשיפה גם לביטקוין וגם להיפרסקיילרים של בינה מלאכותית.
הכי מאוחר אירן (אירןחדשות והתפתחויות במניות
