בינה מלאכותית
CoreWeave: The Cloud AI Hyperscaler
Securities.io מקפיד על סטנדרטים מחמירים של עריכה ועשוי לקבל פיצוי מקישורים שנבדקו. איננו יועצי השקעות רשומים וזה אינו ייעוץ השקעות. אנא עיינו באתר שלנו גילוי נאות.
AI Computing As A Service
בינה מלאכותית הופכת יותר ויותר חשובה כמעט בכל עסק, עם מודלים חזקים יותר ויותר, כולל מאוד יעילים, זולים וקוד פתוח כמו DeepSeek.
עם זאת, הצורך הזה בחישוב המקושר ל-AI יכול להיות משתנה מאוד, מה שהופך את זה לרציונלי עבור רוב המשתמשים להיות תלויים בשירותי ענן כדי לספק אותו במקום להחזיק ישירות בשבבים ובמרכזי הנתונים הנדרשים. אותו הדבר יכול להיות נכון עבור משימות אחרות עתירות מחשוב, כמו דורות של אפקטים מיוחדים.
אחד הפתרונות לגישה לשירותי ענן כאלה הוא להסתמך על ספקי הענן הגדולים, כמו AWS של אמזון (AMZN ), Google Cloud (GOOGL ), או Azure של מיקרוסופט(MSFT ).
אפשרות נוספת היא ללכת ישירות לספק ענן ממוקד בינה מלאכותית, עם תשתית המוקדשת כולה לסוג חומרת המחשוב הנדרשת על ידי חישובי בינה מלאכותית.
אחד הספקים הגדולים מסוג זה הוא CoreWeave, שצובר מעבדי GPU מאז 2017. CoreWeave בוחנת כעת הגשת בקשה להנפקה בגיוס של 4 מיליארד דולר, מה שיביא את הערכת השווי שלה ל-35 מיליארד דולר.
אז משקיעים עשויים לרצות לדעת יותר על החברה וכיצד היא ממוקמת להפיק תועלת מתנופת הבינה המלאכותית, גם בעוד אי ודאות נערמת לגבי עתיד התעשייה בנוגע לכוח החישוב הנחוץ באמת.
היסטוריה של CoreWeave
CoreWeave היא חברה חדשה בתעשיית מחשוב הענן, שנוסדה בשנת 2017. היא התמחתה בתחילה במחשוב לתעשיית המטבעות הקריפטו עם GPUs (יחידת עיבוד גרפי).
GPUs הם בהתחלה שבבים המיועדים לחישוב גרפי, לרוב עבור משחקי וידאו תלת מימדיים. הם מוקדשים לביצוע אלפי חישובים פשוטים במקביל, במקום כמה מורכבים בכל פעם, כמו מעבדים (CPUs).
כפי שהתברר, GPUs היו עיצוב מושלם עבור סוג החישוב הנדרש עבור כריית מטבעות קריפטוגרפיים, וגם עבור AI באמצעות רשתות עצביות, וכתוצאה מכך צמיחה נפיצה והובלה בחומרת AI עבור מומחה GPU Nvidia (NVDA ).
(תוכל לקרוא עוד על מקרה ההשקעה של Nvidia בדוח הייעודי שלנוט).
לאחר מכן, בשנת 2019, היא עברה להצעת ענן כללית יותר, שעדיין התמחתה בחישוב מבוסס GPU.
הרכישה המוקדמת של כמות עצומה של GPUs על ידי CoreWeave הפכה אותו לשותף מרכזי עבור חברות סטארט-אפ בינה מלאכותית המחפשות כוח מחשוב נוסף.
"אנשים עדיין יכלו לגשת למעבדי GPU בשנה שעברה, אבל כשהיא הפכה להיות הדוקה במיוחד, פתאום זה היה כאילו, מאיפה אנחנו משיגים את הדברים האלה?
חברות בינה מלאכותית שהשתמשו ב-CoreWeave הפיצו את הבשורה לחברות הון סיכון, הוא הוסיף, שראו לפתע מכרה זהב: "הם אמרו, 'למה אנחנו לא מדברים עם החבר'ה האלה'?"
להיות במקום הנכון באותו זמן נתן גישה להרבה הון לצמיחה ל-CoreWeave, עם סבבי גיוס מרובים, עד 1.1 מיליארד דולר בשנת 2024.
"אנו מאמינים ש-CoreWeave התפתחה כמובילה מרכזית בבניית תשתית קריטית למשימה הנדרשת כדי לספק את הדרישה הנוכחית והעתידית של החברה למחשוב בעל ביצועים גבוהים בקנה מידה גדול כדי להניע את מהפכת הבינה המלאכותית הגנרטיבית."
סקירה כללית של CoreWeave
עד כה, החברה בונה בעיקר את התשתית שלה בארה"ב, כאשר צפון אמריקה מארחת את רוב השרתים שלה, ו-3 מותקנים באירופה.
מקור: CoreWeave
מקור: CoreWeave
CoreWeave עוקבת ללא הרף אחר ה"בריאות" של הציוד שלה, מזהה בעיות פוטנציאליות באופן יזום ומפחיתה את הסיכון להשבתה או ביצועים חסרים של השרתים שלה.
בנוסף ליכולות המחשוב, CoreWeave מספקת רמת אבטחה גבוהה לשרתים שלה, שאלה קריטית בהתחשב בשאלת פרטיות הנתונים והבטיחות המקיפה AI, כמו גם התחרות האינטנסיבית מצד חברות בארה"ב ומחו"ל.
למרות שטכנית היא מתחרה לחברות טכנולוגיה גדולות, CoreWeave יכולה להיחשב גם כשותפה מוערכת על ידיהן, כאשר מיקרוסופט, בולטת, היא הלקוחה הגדולה ביותר של החברה.
בשנת 2024, CoreWeave יצרה מסביב הכנסות של 2 מיליארד דולר ויש לה יעד צמיחה אגרסיבי מאוד של 8 מיליארד דולר לשנת 2025.
מקור: CoreWeave
מרכז מרכזי של שירותי ענן בינה מלאכותית הניתנים על ידי CoreWeave הוא גמישות. זה יכול להגביר במהירות את כוח המחשוב הזמין עבור חברה שצומחת במהירות, או לחילופין להקטין אותה אם פרויקט מסתיים. באמצעות מאות לקוחות שונים, CoreWeave יכול לבצע אופטימיזציה לניצול מקסימלי של ה-GPUs היקרים שלה.
"לפני חודשיים, חברה אולי לא הייתה קיימת, ועכשיו אולי יש לה 500 מיליון דולר של הון סיכון. והדבר הכי חשוב עבורם לעשות הוא גישה מאובטחת למחשוב; הם לא יכולים להשיק את המוצר שלהם או את העסק שלהם עד שיהיה להם את זה."
יתרונות CoreWeave
יתרונות עלות
ברוב הענפים, בדרך כלל משתלם להתמקצע במקצת. זה נותן לחברה רמה נוספת של מומחיות ועוזר לה להציע את המוצרים או השירותים שלה במחיר הזול ביותר.
נראה שזה המקרה של CoreWeave, כפי שהיא מתיימרת לספק השירות שלה מהיר עד פי 35 ופחות יקר ב-80% מספקים מדור קודם.
למרות שמספרים אלה עשויים לשקף בחירה מסוימת של המתחרים אליהם הוא מושווה, נראה שבסך הכל נכון ש-CoreWeave זול יותר מרוב התעשייה.
לדוגמה, מסד הנתונים הנרחב לספק ענן האוקיינוס הדיגיטלי מציין שספק ה-GPU הזול ביותר הוא CoreWeave, עם מחיר של $0.35 לשעה עבור גישה למעבדי Quadro RTX 4000 GPU.
מקור: CoreWeave
נראה גם ש-CoreWeave יכולה להתחרות במחיר עם אורקל הענקית (ORCL ), שיש ניסה באגרסיביות להפחית את מחירי GPU בענן כדי לתפוס נתחי שוק עם סטארט-אפים.
(קרא עוד על כך בדוח הייעודי שלנו "אורקל (ORCL): Database Giant, Stargate ו-DeepSeek")
ההתמסרות הזו לאספקת GPU ולא שום דבר אחר מעניקה ל-CoreWeave מומחיות חזקה במקסום ניצול השבבים, תוך הפחתת העלות לשימוש.
כאשר שלושת הגדולים בונים אזור ענן, הם בונים כדי לשרת את מאות אלפי או מיליוני מה שהייתי מכנה מקרי שימוש גנריים עבור בסיס המשתמשים שלהם, ובאזורים אלה ייתכן שיהיה להם רק חלק קטן מהקיבולת פנויה לחישוב GPU.
יתרון העלות מושג גם על ידי ספק מוקדם של שירותי GPU בענן, מה שנתן לחברה את קנה המידה הנדרש כדי להפחית את העלות ליחידת חישוב של תקורה, מו"פ וכו'.
מומחיות טכנית
כמומחה, CoreWeave מסוגלת גם לספק מרכזי נתונים מותאמים לחברות בינה מלאכותית. אז כאשר חברת בינה מלאכותית מחפשת לבנות סוג מאוד ספציפי של מודל, CoreWeave יכולה גם לבנות תשתית מותאמת במיוחד שתואמת את הצורך הזה.
מומחיות זו מועברת גם כיצד לבנות מרכזי נתונים ממוקדי GPU כלליים, מה שמוביל לאופטימיזציה בכוח האדם הנדרש, בצריכת האנרגיה, במערכות קירור וכו'.
זה גם מסיר מהלקוחות את הצורך לייעל את ממשק החומרה, את בריאות ה-GPU וכו', ובמקום זאת להתמקד ביכולות הליבה שלהם.
זו הסיבה שחברות בינה מלאכותית מובילות משתפות פעולה עם CoreWeave, כמו Inflection AI עם אשכול GPU של $1.3B משולם בסבב גיוס חדש.
"הם התקשרו אלינו ואמרו, 'חבר'ה, אנחנו צריכים שתבנו את אחד ממחשבי העל בעלי הביצועים הגבוהים ביותר על פני כדור הארץ כדי לתמוך בחברת הבינה המלאכותית שלנו.
הם מתקשרים אלינו והם אומרים, 'זה מה שאנחנו מחפשים, אתה יכול לעשות את זה?' - ואני חושב שיש לנו שניים מחמשת מחשבי העל המובילים שאנחנו בונים כרגע מבחינתם פלופים".
סימביוזה עם Nvidia
אמנם מספקים גם כמה שבבים אחרים, אבל רוב כוח החישוב של CoreWeave מבוסס על שבבי Nvidia. יש מחסור במעבדי GPU מאז תנופת הקריפטו ולאחר מכן תנופת הבינה המלאכותית, כאשר מפעלי יציקה של מוליכים למחצה נאבקים לעמוד בקצב הביקוש.
זה הוביל למצב שבו חברות כמו Nvidia יכולות לבחור במידת מה את הזוכה בבינה מלאכותית על ידי אספקה מהירה יותר או איטית יותר לחלק מלקוחותיה.
Nvidia הייתה נדיבה למדי עם CoreWeave, ולעתים קרובות העניקה לה מקום בקדמת הבמה באספקת GPU על פני מובילי ענן כמו AWS. זה בגלל AWS, כמו גם רוב ספקי הענן הגדולים האחרים, מחפשים להפחית את התלות שלה ב-Nvidia על ידי פיתוח שבבי AI משלה.
בטווח הארוך, זו עשויה להיות בעיה עבור Nvidia, שכן רבים מלקוחותיה הנוכחיים בוחנים את שולי הרווח הגבוהים של החברה וחושבים שהם יכולים לשמור על הכסף באמצעות אינטגרציה אנכית. עם זאת, זה הופך ליתרון עבור CoreWeave, שכן פירוש הדבר שהחברה מתמקדת רק בבניית מרכז נתונים, מה שהופך אותה לשותפה מושלמת עבור Nvidia.
"זה בהחלט לא חיסרון לא לבנות שבבים משלנו. אני מניח שזה בהחלט עוזר לנו במאמץ המתמיד שלנו להשיג יותר כרטיסי מסך מ-Nvidia על חשבון עמיתינו."
כתוצאה מכך, נוצרת תדמית של CoreWeave כחברה שיכולה לעמוד בהבטחותיה ובחישובים הנדרשים כאשר ספקי ענן גדולים יותר מתקשים לעמוד בקצב, בעוד של-CoreWeave יש גישה לרבים ממעבדי ה-GPU החדישים ביותר של Nvidia, כולל ה-H100 וה-H200.
מקור: CoreWeave
עידן ה-Super GPU
יותר לאחרונה, CoreWeave הפכה לספקית הענן הראשונה עם מופעי Nvidia gb200 nvl72 זמינים בדרך כלל. Nvidia GB200 NVL72 מתוכנן לפעול כ-GPU יחיד מאסיבי, מה שהופך אותו להרבה יותר חזק אפילו מדגם ה-H100 שובר השיאים הקודם. זה גם אמור להיות הרבה יותר יעיל באנרגיה, נקודה מכרעת שכן תעשיית הבינה המלאכותית עלולה להפסיד אנרגיה לפני שתהיה חסרה בשבבים במהירות שבה נבנים מרכזי נתונים בינה מלאכותית.
מקור: Nvidia
זה חשוב, מכיוון שהתכנון של הערמת גרפי GPU נוספים זה על גבי זה לבניית מרכז נתונים בינה מלאכותית הולך ומתיישן.
CoreWeave Future
כמה מחשב?
השאלה הפתוחה של טריליוני דולרים בתעשיית הטכנולוגיה היא העתיד של AI.
מצד אחד, ברור שהטכנולוגיה מתקדמת מהר יותר מהצפוי. זה אמור, בתיאוריה, להיות אידיאלי עבור חברות כמו CoreWeave, שבאופן טבעי יצמחו לפחות מהר כמו כל תעשיית הבינה המלאכותית. וכנראה מהר יותר, מכיוון שספקי היפר-scalers וספקי ענן יהיו בין הנהנים הגדולים ביותר של בינה מלאכותית, שיהפכו להיות נוכחים מספיק כדי שכל חברה תוכל להשתמש בו בצורה כזו או אחרת.
מצד שני, לא ברור מהו בפועל כוח המחשוב הנדרש ליישומי בינה מלאכותית בטווח הארוך. התעשייה עדיין מנסה לקחת בחשבון את הגילוי ש-DeepSeek הסינית יכולה להציע תוצאות דומות עבור 1/25.th ממחירה של OpenAI האמריקאית.
עד כה, ההנחה הייתה שדגמים טובים יותר תמיד יהיו חמדנים יותר לכוח מחשוב, עד כדי כך שזמינות כוח חשמלי גולמי הפכה לדאגה וכי חברות טכנולוגיה גדולות מיהרו להילחם על האספקה העתידית של תחנת הכוח הגרעינית.
DeepSeek טלטלה קשות את הרעיון הזה. מה אם העתיד של AI הוא הרבה AIs קטנים ויעילים במיוחד בקוד פתוח במקום יישומים מרכזיים במרכזי נתונים של ג'יגה וואט?
אם זה העתיד של בינה מלאכותית, זה יהיה איום חמור על חברות כמו OpenAI, שנבנה על הנחה שייתרון המחשוב שלהן יספיק כדי ליצור חפיר עסקי.
עם זאת, זה בקושי יכול לפגוע בסיכויים ארוכי הטווח של CoreWeave. אם בינה מלאכותית הופכת כל כך זולה לאימון ולשימוש, זה אומר שלמעשה כל חברה תרצה מודלים של בינה מלאכותית משלה עבור שירותי הלקוחות, ניהול התחזוקה, משאבי אנוש, מכירות, שיווק וכו'. רוב החברות הללו לא ירצו לנהל את החומרה שלהן כדי להפעיל את ה-AI הללו. ספק מודל אגנוסטי, בעלויות נמוכות כמו CoreWeave עשוי לנצח את ספקי הענן של Big Tech עם סבירות גבוהה יותר שיחשדו בכך שהם דוחפים שֶׁלָהֶם פתרונות ובינה מלאכותית.
אילו GPUs?
עד כה, CoreWeave הסתמכה בעיקר על שבבים ממובילת התעשייה, Nvidia. עם האימוץ של ה-GB200, זה לא ישתנה בזמן הקרוב.
בטווח הארוך, ייתכן, עם זאת, שחלק מהחברות יצליחו לשכפל את יכולותיה של Nvidia בתחום המחשוב המקביל וטכנולוגיה דמוית GPU. אם זה יקרה, CoreWeave תוכל לעבור בהדרגה לספק חדש כזה במידת הצורך.
ניתן לומר את אותו הדבר אם תצוץ דרך חדשה ורדיקלית לביצוע חישובי בינה מלאכותית. היקף ורשת הלקוחות של CoreWeave המתמקדים בבינה מלאכותית יהפכו אותה לשותפה מרכזית לפריסת טכנולוגיה חדשה זו.
זה נכון במיוחד מאותה סיבה שהפכה אותה לשותפת מפתח של Nvidia: CoreWeave לעולם לא תנסה לשכפל שבב AI כזה באופן פנימי (בניגוד לגוגל, מיקרוסופט, Meta, AWS וכו'), ובמקום זאת תוכל לעזור לו לפרוס כמה שיותר מהר.
(תוכל לקרוא עוד על GPUs העתידיים הפוטנציאליים עבור יישומי AI ב מאמר זה מ-DigitalOcean)
האנוסים
פוטנציאל נוסף עבור CoreWeave בעתיד הוא בכל הקשור למטבעות קריפטוגרפיים. בעוד שהחברה הפכה במידה רבה לשוק ה-AI הגדול עוד יותר, זו עדיין פעילות הדורשת כוח חישוב רב.
As דונלד טראמפ מתכנן עתודה לאומית של מטבעות קריפטוגרפיים, מחזיק בביטקוין, אתר, XRP, סולנה וקארדנו, ברור שקריפטוס עשוי להפוך לחלק חשוב מהאקולוגית הפיננסית והתשלומים של ארה"ב.
וככל שמטבעות קריפטוגרפיים רשמיים הופכים יותר, כך גדל הסיכוי שהם יסתמכו על ספקי תשתית בטוחים ומוכרים כמו CoreWeave.
אז יכולנו לצפות שזה יהיה חלק לא מבוטל מעסקי החברה גם בעתיד.
סיכום
CoreWeave הוא לא ממש בינה מלאכותית, אלא שהיא ספקית שירותים לתעשייה שצומחת בצורה נפיצה. המשמעות היא שהיא הרבה פחות חשופה לגחמות של הצורך לבחור את הסוג הנכון של טכנולוגיית רשת עצבית, שיטת אימון וכו', מאשר רוב חברות הבינה המלאכותית.
במקום זאת, כל עוד הוא מבטיח גישה ל-GPU העדכני והחזק ביותר, הוא צפוי להישאר שותף בחירה עבור כל סטארט-אפ שעובד על AI.
הגעתם של מודלים רבי עוצמה בקוד פתוח כמו DeepSeek היא פוטנציאלית דחיפה משמעותית לעסקי CoreWeave, גם אם היא מפחיתה את עצימות המחשוב של התעשייה כולה. הסיבה לכך היא שהיא פותחת את הדרך למתחרים רבים נוספים ל-OpenAI על ידי הפחתת כספי הון הסיכון הנדרשים להקמה.
סטארטאפים קטנים וזריזים כאלה לא מתכוונים לבנות מרכז נתונים ותשתית AI משלהם, אלא יסתמכו על ספקי ענן. אותו הדבר יהיה נכון עבור ארגונים גדולים יותר המחפשים לפתח AIs קנייניים משלהם ולא מוכנים להתארח בשרת של חברות שעשויות להתעניין בנתונים הסודיים שלהן.
לכן, עם הנפקה לפנינו, CoreWeave יכולה להיות דרך למשקיעים להמר על כל תעשיית הבינה המלאכותית מבלי שהם צריכים להבין את הדקויות של דגמי בינה מלאכותית וטכנולוגיות שונות.
