תעודות סל - כל מה שאתה צריך לדעת

קרנות סל על סחורות מציעות למשקיעים נקודת כניסה מעשית לשוקי הסחורות, בין אם באמצעות חשיפה לסחורות בודדות או למדדי סחורות מגוונים. זה מושך במיוחד משום שהשקעה ישירה בסחורות יכולה לכלול מורכבות לוגיסטית ותפעולית משמעותית, כולל אחסון, הובלה וביטוח.

על ידי אריזת חשיפה לסחורות לתוך מוצרים הנסחרים בבורסה, קרנות סל מאפשרות למשקיעים להשתתף בשווקים אלה באמצעות אותם חשבונות ברוקראז' בהם הם משתמשים עבור מניות ואג"ח.

מהן סחורות?

סחורות הן מוצרים פיזיים הנמצאים בשימוש נרחב וניתנים להחלפה, כלומר יחידה אחת שקולה במידה רבה לאחרת. בדרך כלל מדובר במשאבים טבעיים או במוצרים חקלאיים, ולפעמים מכונים חומרי גלם בסיסיים.

שוק הסחורות מקובל לרוב לשלוש קטגוריות עיקריות:

• מתכות, כולל מתכות יקרות כגון זהב וכסף, כמו גם מתכות בסיסיות כמו נחושת, ברזל ואבץ.
• סחורות אנרגיה, כגון נפט גולמי, גז טבעי ופחם.
• סחורות חקלאיות, כולל בעלי חיים וסחורות רכות כמו תירס, חיטה וכותנה.

מכיוון שמחירי הסחורות נעים לעתים קרובות באופן עצמאי ממניות ואג"ח, סחורות משמשות לעתים קרובות לגיוון תיקי השקעות ולגידור מפני אינפלציה.

מהן קרנות סל של סחורות?

קרנות סל (ETFs) הן כלי השקעה רשומים למסחר המחזיקים סל של נכסים ונסחרים בבורסות כמו מניות. קרנות סל של סחורות מיישמות מבנה זה בשווקי הסחורות, ומאפשרות למשקיעים להשיג חשיפה רחבה או ממוקדת עם עסקה אחת.

חלק מקרנות הסל של סחורות עוקבות אחר מדדי סחורות מגוונים, בעוד שאחרות מתמקדות בסחורה אחת כגון זהב, נפט או כסף. משקיעים יכולים ללמוד עוד על אופן פעולתן של קרנות הסל. כאן.

סחורות פיזיות לעומת חשיפה מבוססת חוזים עתידיים

בניגוד למניות ואג"ח, סחורות מציגות אתגרים בעולם האמיתי. יש לאחסן, להעביר, לבטח ולהבטיח סחורות פיזיות. מסיבה זו, חלק ניכר משוק הסחורות העולמי פועל באמצעות חוזים עתידיים ולא באמצעות אספקה ​​פיזית.

חוזים עתידיים מייצגים הסכמים לקנייה או מכירה של סחורה במועד עתידי. בפועל, רוב הפוזיציות העתידיות נסגרות או מגולגלות לפני פקיעתן. חלק מקרנות הסל של סחורות מחזיקות בנכסים פיזיים ישירות, בעוד שאחרות מסתמכות על חוזים עתידיים או שילוב של שניהם.

תפוקת גלילים לאחור ותפוקת גלילים שלילית

כאשר קרנות סל משתמשות בחוזים עתידיים כדי להשיג חשיפה לסחורות, משקיעים עשויים להיתקל בתופעה המכונה פיגורזה קורה כאשר חוזים עתידיים לטווח קרוב נסחרים בהנחה לעומת חוזים לטווח ארוך יותר.

ככל שחוזים עתידיים מתקרבים לפקיעה, קרנות סל חייבות לגלגל פוזיציות לחוזים חדשים. אם חוזים לטווח ארוך יותר יקרים יותר, תהליך זה עלול לשחוק את התשואות לאורך זמן. גירוד ביצועים זה ידוע בשם תשואת גליל שלילית.

עבור קרנות סל על סחורות מבוססות חוזים עתידיים, הבנת האופן שבו תשואת הגלגול משפיעה על הביצועים לטווח ארוך היא חיונית. משקיעים צריכים לבחון עד כמה קרנות סל עוקבות אחר מדד הייחוס שלהן או אחר הסחורה הבסיסית שלהן לאורך זמן.

תעודות סל לעומת תעודות סל

תעודות סל (ETN) וקרנות סל (ETF) מקובצות לעיתים קרובות יחד, אך הן מוצרים שונים מבחינה מבנית.

קרנות סל מחזיקות נכסים בנאמנות, בין אם סחורות פיזיות או חוזים עתידיים. ETNs, לעומת זאת, הן נכסי חוב לא מובטחים המונפקים על ידי מוסדות פיננסיים. במקום להחזיק נכסים ישירות, מנפיקי ETNs מבטיחים לשלם תשואות הקשורות למדד ולגדר את החשיפה שלהם באופן פנימי.

היתרון העיקרי של תעודות סל הוא מעקב מדויק אחר מדדים. הסיכון העיקרי הוא חשיפה לצד נגדי. אם המנפיק יתמודד עם מצוקה כלכלית, משקיעים עלולים להיות חשופים להפסדים ללא קשר לביצועי הסחורות.

דוגמאות לקרנות סל על סחורות

קרנות ה-ETF הגדולות ביותר על סחורות הן בדרך כלל קרנות המתמקדות בסחורה אחת. קרנות ה-ETF המתמקדות בזהב שולטות במגזר, ואחריהן קרנות העוקבות אחר נפט גולמי, כסף ופלטינה.

הגדולה שבהן היא קרן הנאמנות של SPDR Gold Trust (GLD), המנוהלת על ידי State Street, המחזיקה בזהב פיזי עבור משקיעים. מבין קרנות מגוונות, קרן Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC) מספקת חשיפה לחוזים עתידיים על פני מגוון רחב של סחורות ומנהלת באופן פעיל את השפעות התשואה הגלובלית.

חשיפה לאנרגיה נגישה בדרך כלל דרך קרנות כמו קרן הנפט של ארצות הברית (USO), בעוד שניתן להשיג חשיפה חקלאית באמצעות מוצרים כמו קרן iPath Livestock ETN (COW) או קרן החקלאות Invesco DB (DBA).

יתרונות של קרנות סל על סחורות

• הם מספקים אחת הדרכים הקלות ביותר לגשת לשוקי סחורות.
• הם בדרך כלל יותר משתלמים מקרנות נאמנות סחורות.
• הם מציעים יתרונות גיוון עקב מתאם נמוך עם מניות ואג"ח.
• הם עשויים לסייע בהגנה מפני אינפלציה.

חסרונות של קרנות סל על סחורות

• עלויות אחסון פיזי ותפעול יכולות להפחית את התשואות.
• קרנות סל מבוססות חוזים עתידיים עלולות לסבול מתשואת גלגול שלילית.
• מחירי סחורות יכולים להיות תנודתיים מאוד.
• תעודות סל מציגות סיכון צד נגדי למנפיק.

ברוקר תעודת סל מומלץ