Τι είναι η Υπερπληθωρισμός και Μπορούν τα Ψηφιακά Περιουσιακά Στοιχεία να Βοηθήσουν;

Όταν υπάρχει αύξηση στη γενική τιμή των αγαθών και υπηρεσιών σε μια οικονομία, αυτό είναι γνωστό ως πληθωρισμός. Ο πληθωρισμός οδηγεί στη μείωση της αγοραστικής δύναμης ενός νομίσματος. Η αγοραστική δύναμη ενός νομίσματος αναφέρεται στην αξία του νομίσματος εκφρασμένης με τον αριθμό των αγαθών και υπηρεσιών που μπορούν να αγοραστούν με μία μονάδα αυτού του νομίσματος.

Πολλοί οικονομολόγοι και φορείς χάραξης πολιτικής πιστεύουν ότι ένας χαμηλός έως μέτριος ρυθμός πληθωρισμού περίπου 2% ετησίως είναι αποδεκτός και ωφέλιμος για την οικονομία. Ωστόσο, όταν ο πληθωρισμός ξεπερνά το 2%, γίνεται επιζήμιος για την οικονομία.

Υπάρχουν περιπτώσεις όπου οι γενικές τιμές των αγαθών και υπηρεσιών αυξάνονται γρήγορα, οδηγώντας σε έναν τύπο πληθωρισμού που βγαίνει εκτός ελέγχου. Όταν ο πληθωρισμός βγαίνει εκτός ελέγχου, ονομάζεται υπερπληθωρισμός. Στον υπερπληθωρισμό, η άνοδος των τιμών οδηγεί σε ρυθμό πληθωρισμού που ξεπερνά το 50% το μήνα. Μία από τις τυπικές αιτίες του υπερπληθωρισμού είναι η σημαντική αύξηση της προσφοράς χρήματος χωρίς αντίστοιχη οικονομική ανάπτυξη. Με άλλα λόγια, η κεντρική ή η εφεδρική τράπεζα τυπώνει υπερβολικό χρήμα ενώ η οικονομική παραγωγή παραμένει η ίδια. Οι προξενητές οικονομικής αναταραχής, όπως ο πόλεμος, συχνά λειτουργούν ως καταλύτες του υπερπληθωρισμού.

Μια κεντρική ή εφεδρική τράπεζα μπορεί να ελέγξει τον πληθωρισμό εφαρμόζοντας παραδοσιακά εργαλεία και νομισματικές πολιτικές. Οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, για παράδειγμα, παρακολουθούν διάφορους δείκτες τιμών για να αξιολογήσουν τις αλλαγές στον πληθωρισμό. Από τη μία πλευρά, όταν ο πληθωρισμός φαίνεται υψηλός, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αυξάνει τα επιτόκια για να μειώσει τον πληθωρισμό· από την άλλη, όταν ο πληθωρισμός είναι πολύ χαμηλός, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα τον διεγείρει συνήθως μειώνοντας τα επιτόκια.

Ο υπερπληθωρισμός είναι πολύ δύσκολο να ελεγχθεί. Μόνο δραστικά μέτρα όπως η “δολαροποίηση” – η αντικατάσταση του νομίσματος ενός κράτους που υποφέρει από υπερπληθωρισμό με ένα ξένο, πιο σταθερό νόμισμα – μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να εξουδετερώσουν τον υπερπληθωρισμό σε μια οικονομία.

Hyperinflation leads to the hoarding of basic household goods such as food and groceries, leading to shortages. As the value of currency decreases rapidly, most consumers withdraw their funds from banks and convert them into other currencies or commodities. A hyperinflation-induced stampede for withdrawals is created, leading to bank runs.

Παραδείγματα Υπερπληθωρισμού

Παρόλο που ο υπερπληθωρισμός δεν είναι συχνό φαινόμενο, ειδικά στις ανεπτυγμένες χώρες, υπήρξαν παραδείγματα στην ιστορία και στη σύγχρονη εποχή όπου ο υπερπληθωρισμός κατέστρεψε οικονομίες. Η Γερμανική Δημοκρατία του Βαϊμάρ αντιμετώπισε υπερπληθωρισμό κατά τα τελευταία της χρόνια. Καταγράφηκαν μηνιαίοι ρυθμοί πληθωρισμού έως και 29.500%. Οι τιμές διπλασιάζονταν κάθε 3,7 ημέρες.

Ένα ακόμη ακραίο παράδειγμα υπερπληθωρισμού ήταν στην Ουγγαρία αμέσως μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο. Οι τιμές διπλασιάζονταν κάθε 15 ώρες κατά τη διάρκεια της δεκατριμηνιαίας περιόδου υπερπληθωρισμού (Ιούλιος 1945 – Αύγουστος 1946).

Η τότε Ομοσπονδιακή Δημοκρατία της Γιουγκοσλαβίας αντιμετώπισε έναν από τους μακρύτερους και πιο σοβαρούς υπερπληθωρισμούς, μεταξύ των ετών 1992 και 1994. Ο ημερήσιος ρυθμός πληθωρισμού ήταν περίπου 62%. Η κυβέρνηση εξέδωσε νέες και υψηλότερης ονομαστικής αξίας τραπεζογραμμές κάθε λίγες ημέρες για να αντιμετωπίσει τον υπερπληθωρισμό. Το Σεπτέμβριο του 1993, εκδόθηκε η υψηλότερη ονομαστική αξία τραπεζογραμμάτιου – ένα τραπεζογραμμάτιο 500 δισεκατομμυρίων γιουγκοσλαβικών δηνάριων.

Ζιμπάμπουε, μια χώρα της νότιας Αφρικής, αντιμετώπισε ένα από τα πιο πρόσφατα παραδείγματα υπερπληθωρισμού, με εκτιμώμενο μηνιαίο ρυθμό πληθωρισμού 79,6 δισεκατομμύρια τοις εκατό στην κορυφή του υπερπληθωρισμού του. Οι τιμές σχεδόν διπλασιάζονταν κάθε είκοσι τέσσερις ώρες. Οι ιδιοκτήτες καταστημάτων άρχισαν να απορρίπτουν το δολάριο Ζιμπάμπουε (Z$) και προτιμούσαν το αμερικανικό δολάριο και το νοτιοαφρικανικό rand ως αποδεκτό μέσο ανταλλαγής.

Το 2016, οι κοινωνικοοικονομικές και πολιτικές κρίσεις οδήγησαν σε υπερπληθωρισμό στο Βενεζουέλα. Μέχρι το 2018, ο ρυθμός υπερπληθωρισμού του Βενεζουέλας αυξήθηκε σε 10 εκατομμύρια τοις εκατό. Σε μόλις δύο χρόνια, το μπολιβάρ, το εθνικό νόμισμα του Βενεζουέλας, έχασε το 99,9% της αξίας του.

Αντιστάθμιση του Πληθωρισμού και του Υπερπληθωρισμού

Παραδοσιακά, περιουσιακά στοιχεία και επενδύσεις όπως ο χρυσός και τα ακίνητα ήταν οι προτιμώμενες μέθοδοι επένδυσης για αντιστάθμιση του πληθωρισμού. Οι καταναλωτές επίσης εξερευνούν επιλογές όπως η μεταφορά κεφαλαίων σε λογαριασμό υψηλού επιτοκίου, η αγορά μετοχών και η επένδυση σε εμπορεύματα. Στις αναδυόμενες αγορές, οι καταναλωτές τείνουν να αγοράζουν ισχυρότερα νομίσματα, όπως το αμερικανικό δολάριο, και να τα αποθηκεύουν.

Παρά τη χρήση τους ως αντιστάθμιση του πληθωρισμού, τα παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία και επενδύσεις, ιδιαίτερα τα σταθερού εισοδήματος, μπορούν ακόμη να είναι επιρρεπή σε κινδύνους επιτοκίων (πιθανές επενδυτικές απώλειες που μπορεί να προκύψουν εξαιτίας των διακυμάνσεων των επιτοκίων).

Ψηφιακά Περιουσιακά Στοιχεία ως Αντιστάθμιση του Πληθωρισμού και του Υπερπληθωρισμού

Ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία όπως τα κρυπτονομίσματα έχουν ενδογενή χαρακτηριστικά που τα καθιστούν καλή αντιστάθμιση του πληθωρισμού. Η προσφορά του Bitcoin, για παράδειγμα, είναι σταθερή στα 21 εκατομμύρια. Μετά την εξόρυξη των 21 εκατομμυρίων Bitcoin, δεν θα προστεθεί περαιτέρω Bitcoin στην προσφορά. Ορισμένα άλλα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία είναι ενδογενώς αποπτωτικά· αυτά τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία είναι αποπτωτικά με την έννοια ότι η κυκλοφορούσα προσφορά μειώνεται ανά συναλλαγή ή περιοδικά.

Ένα ποσοστό των τελών αερίου ορισμένων κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων καίγεται σε κάθε συναλλαγή που πραγματοποιείται στο blockchain. Η αντιστάθμιση των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων έναντι του πληθωρισμού είναι μία από τις ζωτικές πτυχές της τοκενομικής των κρυπτονομισμάτων. Ορισμένα νομίσματα που ξεκίνησαν χωρίς μηχανισμό αποπτωτικότητας, με την πάροδο του χρόνου, υλοποίησαν αναβαθμίσεις που ενσωματώνουν κάποια μορφή αποπτωτικότητας. Το Ethereum, για παράδειγμα, παρουσίασε την πρόταση EIP-1159 που εισήγαγε έναν μηχανισμό καύσης μέρους του τέλους αερίου για κάθε συναλλαγή που εκτελείται στο blockchain του Ethereum.

Τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία χωρίς ενδογενή μηχανισμό καύσης token υφίστανται περιοδικές, προγραμματισμένες επανααγορές και καύσεις που πραγματοποιούνται κυρίως από την ομάδα του έργου. Το BNB, το εγγενές νόμισμα στο οικοσύστημα Binance, υφίσταται τριμηνιαία καύση. Η ομάδα του Binance επαναγοράζει κάποιο BNB με το 20% των κερδών του Binance· η ομάδα καταστρέφει το αποκτηθέν BNB στέλνοντάς το σε διεύθυνση καύσης. Η Binance δηλώνει ότι θα συνεχίσει να επαναγοράζει και να καίει BNB κάθε τρίμηνο μέχρι το 50% της προσφοράς BNB (100 εκατομμύρια BNB) να καεί. Όπως το EIP-1159 του Ethereum, το Binance επίσης υλοποίησε έναν αυτόματο, σε πραγματικό χρόνο μηχανισμό καύσης τελών αερίου στην Binance Smart Chain (BSC), με την εισαγωγή του Binance Evolution Proposal 95 (BEP-95). Αυτά τα μέτρα βοηθούν τα κρυπτονομίσματα να διατηρήσουν την αξία τους.

Από το ότι το BTC διαπραγματευόταν κάτω από $100 το 2012 μέχρι μια αξία άνω των $60.000 το 2021, η αγοραστική δύναμη του Bitcoin αυξήθηκε τεράστια μέσα σε μια δεκαετία.

Όταν υπάρχει υπερπληθωρισμός, οι πλούσιες οικογένειες μπορούν να δουν τον πλούτο τους να εξαφανίζεται σε μια στιγμή, ενώ οι φτωχότερες οικογένειες ωθούνται σε ακραία απόγνωση. Στην περίπτωση του υπερπληθωρισμού του Βενεζουέλας, η ολοκληρωτική αποτυχία της κυβέρνησης να περιορίσει τον υπερπληθωρισμό και η επακόλουθη έλλειψη εμπιστοσύνης στο εθνικό νόμισμα στην κορυφή του υπερπληθωρισμού οδήγησαν τους περισσότερους καταναλωτές να στραφούν στο Bitcoin και άλλα κρυπτονομίσματα. Οι βενεζουελικοί μετανάστες εργαζόμενοι χρησιμοποίησαν επίσης εκτενώς το Bitcoin και άλλα κρυπτονομίσματα για να στέλνουν εμβάσματα πίσω στο σπίτι.

Μια ανάρτηση στο blog της Chainalysis blog post που δημοσιεύτηκε το 2020 ανέφερε ότι το Βενεζουέλα είχε φτάσει σε έναν από τους υψηλότερους ρυθμούς χρήσης κρυπτονομισμάτων παγκοσμίως, καταλαμβάνοντας την τρίτη θέση στο Global Crypto Adoption Index της Chainalysis.

Σε μια προσπάθεια περιορισμού του πληθωρισμού, η κυβέρνηση του Βενεζουέλας πρότεινε ένα ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας (CBDC) που ονομάζεται petromoneda (petro). Το ψηφιακό νόμισμα υποτίθεται ότι υποστηρίζεται από τα αποθέματα πετρελαίου της χώρας. Το Petro έχει κυκλοφορήσει από τότε, αλλά δεν έχει καταφέρει να αποκτήσει επαρκή αποδοχή.

Τα κρυπτονομίσματα γενικά είναι μια καλή αντιστάθμιση του πληθωρισμού. Μπορούν να είναι ενδογενώς αποπτωτικά ή να έχουν ανώτατο όριο συνολικής προσφοράς, δίνοντάς τους τη δυνατότητα να επιτύχουν 0% πληθωρισμό.

Για να μάθετε περισσότερα για το Bitcoin, επισκεφθείτε τον οδηγό Επένδυσης στο Bitcoin.

Για να μάθετε περισσότερα για το Ethereum, επισκεφθείτε τον οδηγό Επένδυσης στο Ethereum.

Για να μάθετε περισσότερα για το BNB, επισκεφθείτε τον οδηγό Επένδυσης στο BNB.