Ethereum: η συζήτηση για τη λογοκρισία πριν από το Merge και η πρόβλεψη του Raoul Pal

Στο δεύτερο μισό του Αυγούστου 2022, το Ether (ETH), το εγγενές περιουσιακό στοιχείο του Ethereum, έχασε μεγάλο μέρος των κερδών των πρώτων ημερών του μήνα. Μετά την κορυφή λίγο πάνω από τα 2.000 δολάρια στις 14 Αυγούστου, υποχώρησε προς τα 1.600 δολάρια. Οι αναλυτές συνέδεαν μέρος της προηγούμενης ανόδου με τις προσδοκίες για το Merge, που τότε αναμενόταν στις 15 Σεπτεμβρίου. Η μετάβαση στη συναίνεση proof of stake ολοκληρώθηκε πράγματι στις 15 Σεπτεμβρίου 2022.

Όταν συντάχθηκε η αρχική αναφορά, στις 23 Αυγούστου 2022, το ETH είχε επιστρέψει πάνω από τα 1.650 δολάρια, αλλά ο ενθουσιασμός για το Merge έμοιαζε να έχει περιοριστεί. Η αγορά κρυπτονομισμάτων ήταν αδύναμη και εντεινόταν η συζήτηση για τη λογοκρισία συναλλαγών. Οι τιμές και οι εκτιμήσεις αυτές αφορούν εκείνη την περίοδο, όχι τη σημερινή αγορά.

Η συζήτηση για τη λογοκρισία συναλλαγών

Στις 8 Αυγούστου 2022 το OFAC, η αρμόδια υπηρεσία του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών, επέβαλε κυρώσεις στο Tornado Cash. Η Circle, εκδότρια του USDC, επιβεβαίωσε τον αποκλεισμό των σχετικών διευθύνσεων. Στη συζήτηση αναφέρονταν και άλλα οικοσυστήματα, όπως το Avalanche. Οι περιορισμοί μεμονωμένων υπηρεσιών όμως δεν ισοδυναμούσαν με γενικό αποκλεισμό συναλλαγών από το πρωτόκολλο Ethereum. Το νομικό πλαίσιο μεταβλήθηκε αργότερα: στις 21 Μαρτίου 2025 το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών ήρε τις οικονομικές κυρώσεις κατά του Tornado Cash.

Το ζήτημα του 2022 ήταν κυρίως πόσο μπορούσαν οι κεντρικές αρχές να επηρεάζουν φορείς συστημάτων που αυτοπροσδιορίζονταν ως αποκεντρωμένα. Ορισμένοι αναλυτές θεωρούσαν ότι η αβεβαιότητα συνέβαλλε στην πίεση της τιμής του Ether. Αυτό δεν αποδείκνυε ότι ήταν η μοναδική αιτία της πτώσης.

Οι θέσεις των μεγάλων παρόχων

Μια εκτίμηση που συζητούνταν τότε συνέδεε περίπου το 66% του ETH σε staking στην Beacon Chain με υπηρεσίες που θα μπορούσαν να επηρεαστούν από τους κανόνες OFAC. Δεν αποδείκνυε ότι το 66% των επικυρωτών θα λογόκρινε συναλλαγές. Αναφέρονταν τα Lido, Kraken και Coinbase, αλλά οι δομές τους διέφεραν: το Lido περιλάμβανε πολλούς διαχειριστές κόμβων και δεν ήταν απλώς ένα ενιαίο ανταλλακτήριο.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Coinbase, Brian Armstrong, απάντησε στο Twitter ότι θα προτιμούσε να κλείσει την υπηρεσία staking παρά να επιβάλει λογοκρισία σε επίπεδο πρωτοκόλλου. Ανέφερε επίσης τη νομική προσφυγή ως πιθανή οδό. Η απάντηση αφορούσε υποθετικό σενάριο, όχι ήδη ειλημμένη απόφαση ή εγγύηση για τις μελλοντικές επιλογές της εταιρείας. Ο περιορισμός πρόσβασης πελάτη σε μια υπηρεσία διαφέρει από την απόρριψη έγκυρων μπλοκ άλλων συμμετεχόντων.

Ο Buterin αντιτάχθηκε στη λογοκρισία

Οι ανησυχίες για τη στάση των επικυρωτών οδήγησαν σε μια δημοσκόπηση στο Twitter τον Αύγουστο του 2022. Σε περίπτωση λογοκρισίας στο επίπεδο του πρωτοκόλλου, οι επιλογές ήταν «να θεωρηθεί επίθεση στο Ethereum και να αφαιρεθεί το ποσό staking μέσω κοινωνικής συναίνεσης» ή «να γίνει ανεκτή η λογοκρισία». Ο Vitalik Buterin υποστήριξε την πρώτη θέση, την οποία επέλεξε το 61,2% των συμμετεχόντων σύμφωνα με την τότε αναφορά. Ήταν ανεπίσημη δημοσκόπηση, όχι αντιπροσωπευτική ψηφοφορία όλης της κοινότητας ούτε ήδη εγκεκριμένη αλλαγή του πρωτοκόλλου.

Διαφωνίες για τα αντίμετρα

Το προηγούμενο Σαββατοκύριακο, ο ψευδώνυμος αναλυτής TakensTheorem ανέφερε ότι η Ethermine δεν συμπεριλάμβανε πλέον συναλλαγές συνδεδεμένες με το Tornado Cash. Η Ethermine ήταν τότε ομάδα εξόρυξης proof of work, όχι επικυρωτής proof of stake. Το περιστατικό προκάλεσε ανησυχία για ανάλογες πρακτικές μετά το Merge. Η παράλειψη συναλλαγών από τα δικά της μπλοκ, όμως, δεν ισοδυναμούσε αυτόματα με ακύρωση των μπλοκ άλλων που τις περιείχαν.

Μεταξύ των προτάσεων ήταν το social slashing και μια ήπια διακλάδωση, ή soft fork, με πρωτοβουλία χρηστών. Το social slashing θα απαιτούσε συντονισμό της κοινότητας εκτός των συνηθισμένων αυτόματων κανόνων, ώστε να επιβληθούν κυρώσεις στους υπεύθυνους επικυρωτές. Μια πιθανή συνέπεια ήταν η διάσπαση της αλυσίδας σε δίκτυα με διαφορετικές πολιτικές, όχι όμως αναπόφευκτο αποτέλεσμα. Ο ιδρυτής της Cyber Capital, Justin Bons, υποστήριξε στις 22 Αυγούστου 2022 ότι αυτή η προσέγγιση «ενείχε μεγαλύτερο κίνδυνο από τους κανόνες OFAC» και δεν ήταν εφαρμόσιμη λύση. Ήταν η δική του εκτίμηση κινδύνου, όχι περιγραφή γεγονότος που είχε ήδη συμβεί.

Ο Anthony Sassano, αντίθετα, υποστήριζε αυστηρότερη απάντηση και δήλωνε ότι «οι παράπλευρες ζημίες είναι αναπόφευκτες». Ο εκπαιδευτής του Ethereum πρόσθεσε ότι άξιζε να προστατευθούν η αξιόπιστη ουδετερότητα και η ανθεκτικότητα στη λογοκρισία. Τη σημασία αυτών των αρχών υπογράμμισε και ο προγραμματιστής του Geth, Marius van der Wijden. Το social slashing που συζητούνταν διαφέρει από τις αυτόματες ποινές για συγκεκριμένες παραβάσεις, όπως αντιφατικές υπογραφές ή ψήφοι.

«Πιστεύω ότι η ανθεκτικότητα στη λογοκρισία είναι ο ύψιστος στόχος του Ethereum και των blockchain γενικότερα. Αν συμβιβαστούμε σε αυτό, κατά τη γνώμη μου δεν απομένουν πολλά άλλα να κάνουμε», δήλωσε ο van der Wijden σύμφωνα με την αναφορά για τη συνεδρίαση All Core Devs της 18ης Αυγούστου 2022.

Η αισιόδοξη πρόβλεψη του Raoul Pal τον Αύγουστο 2022

Η συζήτηση δεν είχε κάμψει την αισιοδοξία του Raoul Pal, ιδρυτή της Real Vision και πρώην στελέχους της Goldman Sachs (GS ). Σε μια συνέντευξη με τον Scott Melker και άλλους προσκεκλημένους, μεταξύ των οποίων ο Anthony Scaramucci της SkyBridge Capital, ο Pal έλεγε ότι οι επενδυτές είχαν ακόμη ανεπαρκή έκθεση στην πιθανή επίδραση του Merge. Αναφερόταν στη διάρθρωση των χαρτοφυλακίων, όχι σε τεχνική μέτρηση του δικτύου.

Ο Pal προέβλεπε πιθανή άνοδο της τιμής κοντά στο Merge ή αμέσως μετά και στη συνέχεια μια περίοδο πλάγιας κίνησης. Ήταν αισιόδοξος, αναγνωρίζοντας παράλληλα τον κίνδυνο υπεραγορασμένης αγοράς. Ήταν πρόβλεψη του Αυγούστου 2022, όχι εγγύηση ανάκαμψης ή εκτίμηση για τις σημερινές τιμές.

Ο Pal συζήτησε επίσης τη χρήση προθεσμιακών συμβάσεων και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για αντιστάθμιση του κινδύνου του Merge. Η αγορά ETH και η πώληση futures μπορεί να περιορίζει μέρος της έκθεσης στην τιμή. Το μετέπειτα κλείσιμο της αντιστάθμισης απαιτεί αντίστροφες συναλλαγές, αλλά δεν εγγυάται άνοδο της αγοράς. Σύμφωνα με τον ίδιο, ορισμένοι φορείς, μετά τις ζημίες της πτωτικής αγοράς, αγόραζαν και δικαιώματα αγοράς για προστασία έναντι πιθανής ανόδου. Ήταν παρατηρήσεις για τις στρατηγικές εκείνης της εποχής· οι επιλογές αυτές έχουν κόστος και δεν εγγυώνται κέρδος.

Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε τον οδηγό Επένδυση στο Ethereum.