Το νέο 15% τέλος εισαγωγής του Trump: Επιπτώσεις στην αγορά και στους τομείς

President Donald Trump and the US Supreme Court continue to joust over his second-term tariff policies. This week, the court ruled that he lacked the authority to pass such sweeping economic measures. In response, he initiated the dropped tariffs under another executive branch power. Here’s what you need to know.

Τι Κάνουν οι Δασμοί και Γιατί Είναι Σημαντικοί

Οι δασμοί λειτουργούν καθιστώντας τα ξένα προϊόντα πιο ακριβά από τις εγχώριες επιλογές. Αυτό το πρόσθετο κόστος εμφανίζεται ως δασμολόγιο. Σχεδιασμένοι ως εργαλείο για κυβερνήσεις ώστε να μειώσουν τη ζήτηση ξένων προϊόντων, οι δασμοί έχουν πλέον γίνει αμφιλεγόμενο ζήτημα που συνεχίζει να μεταβάλλει τις συνθήκες της αγοράς.

Πρόσφατη Απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου

Η απόφαση αυτής της εβδομάδας ενισχύει προηγούμενες αποφάσεις κατώτερων δικαστηρίων και εφεδρικού δικαστηρίου. Το δικαστήριο ψήφισε εναντίον των δασμών του Τραμπ με ψήφους 6‑3. Συγκεκριμένα, οι Δικαστές Ρόμπερτς, Σοτομαγιόρ, Κάγκαν και Τζάκσον, μαζί με δύο διορισμένους από τον Τραμπ, Μπάρρετ και Γκόρσουχ, αντιτάχθηκαν στις ανεξέλεγκτες δασμικές εξουσίες του προέδρου.

Η Αντίφαση: Γιατί Τρεις Δικαστές Υποστήριξαν τους Δασμούς IEEPA

Στην άλλη πλευρά της συζήτησης, βρίσκονται ο Θόμας, ο Άλιτο και ο Καβανάου. Αυτή η ομάδα υπέβαλε αντίφαση στην ενέργεια, υποστηρίζοντας ότι ο πρόεδρος έχει το δικαίωμα και τις εξουσίες βάσει των τρεχουσών εκτάκτων νόμων για να λάβει τέτοια απόφαση.

Γιατί το Δικαστήριο Αποφάσισε Εναντίον των Δασμών;

Συζητώντας την απόφασή του, ο Πρωτοδικηγόρος Ρόμπερτς επεσήμανε πώς ο Νόμος για τις Διεθνείς Εκτάκτες Οικονομικές Εξουσίες (IEEPA) προοριζόταν να παρέχει στον πρόεδρο έναν τρόπο να τροποποιήσει την οικονομία σε σπάνιες περιπτώσεις που προέρχονται από ξένες απειλές.

Συγκεκριμένα, ο νόμος, ο οποίος τέθηκε σε ισχύ το 1977, δίνει στον πρόεδρο τη δυνατότητα να λαμβάνει άμεσες οικονομικές ενέργειες εναντίον εχθρών στο πλαίσιο της εθνικής ασφάλειας. Στο παρελθόν, χρησιμοποιήθηκε από τον Πρόεδρο Κάρτερ κατά τη διάρκεια της κρίσης των ομήρων στο Ιράν για να ασκήσει πίεση.

Source – UNCTAD

Από τότε, αυτή η εκτελεστική εξουσία έχει επεκταθεί σταδιακά, με άλλους προέδρους να την χρησιμοποιούν εναντίον της Ρωσίας και της Κίνας. Οι δικαστές υποστηρίζουν ότι η χρήση αυτής της εντολής για την εφαρμογή παγκόσμιας αύξησης δασμών υπερβαίνει το αρχικό της σκοπό, καθώς προκαλεί μαζικές οικονομικές αλλαγές και παρακάμπτει άμεσα το Κογκρέσο.

Οι δικαστές υποστηρίζουν ότι ο Τραμπ κάλεσε τον νόμο για να κάνει ακριβώς αυτό, αντί να αντιμετωπίσει άμεση απειλή. Επισημαίνουν επίσης ότι το μέγεθος των οικονομικών κυμάτων από αυτήν την κίνηση το θέτει κάτω από τις εξουσίες του Κογκρέσου.

Αμφιλεγόμενη Προσέγγιση

Το πραγματικό ζήτημα εστιάζει στο τι θεωρείται έκτακτη κατάσταση και ποιος αποφασίζει πότε ο πρόεδρος μπορεί να χρησιμοποιήσει αυτές τις εξουσίες, για ποιους λόγους και για πόσο διάστημα. Αυτές οι κρίσιμες ερωτήσεις βρίσκονται τώρα στο επίκεντρο της συζήτησης λόγω των αυξανόμενων ανησυχιών για τις δασμικές πολιτικές της δεύτερης θητείας του προέδρου.

Δασμικές Πολιτικές Δεύτερης Θητείας

Ο Τραμπ δήλωσε ότι θα χρησιμοποιήσει δασμούς για να εξισορροπήσει τα εμπορικά ελλείμματα και άλλες οικονομικές ανισορροπίες των ΗΠΑ πριν την επανεκλογή του. Από τότε, έχει καταβάλει μεγάλες προσπάθειες για να αξιοποιήσει αυτά τα χρηματοοικονομικά εργαλεία. Ακολουθεί μια επισκόπηση των πρόσφατων αποφάσεων δασμών του και του πώς αντιδρούσαν τα κράτη.

Σύρετε για κύλιση →

Ο Τραμπ ξεκίνησε τις δασμικές μεταρρυθμίσεις του στις 1 Φεβρουαρίου 2025, όταν ανακοίνωσε ότι θα επιβάλει 25% δασμούς στις εισαγωγές από το Μεξικό/Καναδά. Η είδηση ακολουθήθηκε επίσης από 10% δασμό στην Κίνα. Ο πρόεδρος υπέβαλε τον δασμό, επικαλούμενος ανησυχίες για τη ροή ναρκωτικών όπως η φεντανύλη στη χώρα. Μερικές ημέρες αργότερα, αύξησε τους δασμούς σε χάλυβα και αλουμίνιο στο 25%. Αυτή η κίνηση προκάλεσε άμεση οικονομική αντίδραση.

Αντιπολεμικά Μέτρα

Η απόφαση του Τραμπ να επιβάλει ξαφνικά δασμούς σε κάποιες από τις εχθρικές και συμμάχες χώρες οδήγησε σε αντιπολεμικές αντιδράσεις. Η Κίνα βρίσκεται στο στόχαστρο του Τραμπ εδώ και κάποιο διάστημα. Οι χώρες αντέδρασαν στα δασμούς του με ανταποκριτικές ενέργειες, εφαρμόζοντας 15% δασμούς σε βασικά προϊόντα όπως ο άνθρακας.

Το Μεξικό και ο Καναδά επίσης αντιτάχθηκαν στους αυτούς τους δασμούς. Σημαντικό είναι ότι το Μεξικό ξεκίνησε τα δασμούς Σχεδίου Β, που στοχεύουν σε βασικές αμερικανικές βιομηχανίες όπως το χοιρινό κρέας και τα προϊόντα. Επίσης, ο Καναδάς επέβαλε 25% δασμό σε όλο τον αμερικανικό χάλυβα, αλουμίνιο, κρέας, γαλακτοκομικά και άλλα.

Ημέρα Απελευθέρωσης

Στις 2 Απριλίου 2025, η διοίκηση του Τραμπ ξεκίνησε την καμπάνια Liberation Day. Η κίνηση περιελάμβανε τη δημιουργία ενός παγκόσμιου βασικού δασμού 10% για όλους τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ. Σημαντικό είναι ότι ορισμένες χώρες, όπως η Κίνα, έπληξαν πιο σκληρά, με πρόσθετους δασμούς εν μέσω μιας αυξανόμενης δασμικής σύγκρουσης.

Ομοσπονδικές Δικαστήρια Αποκλείουν Δασμούς Βασισμένους στο IEEPA

Η πρώτη σημαντική νομική αποτυχία ήρθε τον Μάιο 2025, όταν το Δικαστήριο Διεθνούς Εμπορίου των ΗΠΑ (CIT) αποφάσισε ότι το IEEPA δεν εξουσιοδοτεί το ευρύ πρόγραμμα δασμών της διοίκησης. Το Δικαστήριο Εφέσεων των Ομοσπονδιακών Κυκλωμάτων (en banc) επιβεβαίωσε αργότερα αυτήν την απόφαση τον Αύγουστο 2025. Η διαμάχη έφτασε τελικά στο Ανώτατο Δικαστήριο, που αποφάσισε 6–3 τον Φεβρουάριο 2026 ότι το IEEPA δεν εξουσιοδοτεί δασμούς.

Νέος Κύκλος Δασμών

Τον Ιούλιο 2025, η διοίκηση του Τραμπ ανακοίνωσε έναν νέο κύκλο δασμών. Αυτός ο κύκλος θα ήταν μια ευρεία προσπάθεια που επέβαλε νέους δασμούς σε 69 εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ. Σημαντικό είναι ότι η διοίκηση επέλεξε να μην μειώσει τους δασμούς για τον γείτονα της, τον Καναδά, οδηγώντας σε περισσότερη πολιτική ένταση.

Η διοίκηση έχει επίσης χρησιμοποιήσει δασμούς για να ασκήσει πίεση σε χώρες που δεν ακολουθούν τις οδηγίες της. Για παράδειγμα, οι ΗΠΑ επέβαλαν πρόσθετο 25% δασμό σε όλα τα ινδικά προϊόντα επειδή η χώρα εξακολουθεί να αγοράζει φθηνό πετρέλαιο από τη Ρωσία.

Ο Τραμπ Αντικαθιστά τους Δασμούς IEEPA με το Άρθρο 122 του Νόμου για το Εμπόριο

Μη αποθαρρύνοντας από τον στόχο του για δασμούς, ο Τραμπ πήγε στο Truth Social για να ανακοινώσει ακόμη έναν νέο κύκλο δασμών. Αυτή τη φορά, ο πρόεδρος επιδιώκει να επιβάλει 15% δασμό σε όλους τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ με άλλη εκτελεστική εξουσία.

Νόμος για το Εμπόριο του 1974

Αυτή τη φορά, κάλεσε το Άρθρο 122 του Νόμου για το Εμπόριο του 1974. Αυτός ο νόμος παρέχει στον πρόεδρο τη δυνατότητα να εφαρμόσει έως 15% δασμό για έως 150 ημέρες χωρίς την έγκριση του Κογκρέσου. Αυτές οι αποφάσεις επέτρεψαν στη διοίκηση να πετύχει τους ίδιους στόχους παρακάμπτοντας τυχόν περιορισμούς σχετικά με δασμούς βάσει IEEPA.

Εξαιρέσεις

Σημαντικό είναι ότι αυτός ο κύκλος δασμών εξαιρεί ορισμένους κρίσιμους τομείς της αγοράς. Για παράδειγμα, ο χάλυβας, τα αυτοκίνητα, το κρέας και άλλα. Παρέχει επίσης σε ορισμένες χώρες εξαιρέσεις λόγω προηγούμενων συμφωνιών. Ως εκ τούτου, οι νέοι δασμοί αποτελούν ένα μεικτό σύνολο αποτελεσμάτων. Για κάποιες χώρες, είναι μείωση, ενώ για άλλες, αυξάνει τα ποσοστά τους.

Τα Πρόσφατα Σχόλια του Τραμπ για τη Μάχη των Δασμών

Σε δηλώσεις αναφερθέντες στις 23 Φεβρουαρίου 2026, ο Τραμπ υπέδειξε ότι δεν αποσύρεται από τους δασμούς παρά την απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου, περιγράφοντας την απόφαση ως προσωρινό εμπόδιο αντί για στρατηγική ανάστροφη. Παρουσίασε τη μετάβαση στο Άρθρο 122 του Νόμου για το Εμπόριο ως «σχέδιο Β» που διατηρεί τον βασικό στόχο πίεσης των εμπορικών εταίρων και ενθάρρυνσης της εγχώριας παραγωγής.

Ο Τραμπ επίσης υπέδειξε ότι εάν το προσωρινό τέλος εισαγωγής λήξει ή αντιμετωπίσει νέες νομικές προκλήσεις, η διοίκηση θα συνεχίσει να αναζητά άλλες νομοθετικές οδούς για να διατηρήσει τα δασμολόγια. Ο τόνος του μηνύματος ήταν σαφής: η πολιτική δασμών παραμένει κεντρικό μοχλό της οικονομικής ατζέντας της διοίκησης, και αναμένει από τους εμπορικούς εταίρους να επαναδιαπραγματευτούν ή να απορροφήσουν υψηλότερα κόστη ενώ οι αμερικανικές εταιρείες επιταχύνουν τα σχέδια επανατοποθέτησης.

Πώς ο Νόμος για το Εμπόριο του 1974 Διαφέρει από το IEEPA

Υπάρχουν ορισμένες βασικές διαφορές μεταξύ αυτών των εκτελεστικών εξουσιών που αξίζει να σημειωθούν. Κατ’ αρχάς, ο Νόμος για το Εμπόριο αναφέρει ειδικά την ικανότητα επιβολής 15% δασμών, ενώ το IEEPA δεν αναφέρει δασμούς.

Επιπλέον, ο Νόμος για το Εμπόριο του 1974 έχει όριο 150 ημερών. Σε σύγκριση, το IEEPA δεν έχει προκαθορισμένο χρονικό όριο. Αυτοί οι νόμοι διαφέρουν επίσης ως προς τον σκοπό τους. Το Άρθρο 122 σχεδιάστηκε για την αντιμετώπιση ελλείψεων πληρωμών, ενώ το IEEPA είναι εκτάκτο μέσο που χρησιμοποιείται κυρίως για κυρώσεις.

Σύρετε για κύλιση →

Αντίδραση των Αγορών

Η αντίδραση της αγοράς στην ανάκληση και στη συνέχεια στην επανεισαγωγή των δασμών ήταν ανάμεικτη. Πριν την έναρξη των νέων δασμών, η αγορά παρουσίαζε θετική ανάπτυξη. Αυτή η ανάπτυξη οφειλόταν στο γεγονός ότι οι επενδυτές ανέμεναν επιστροφή στις παραδοσιακές εμπορικές συνθήκες.

Τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου και τα επιτόκια έχουν μετακινηθεί καθώς οι επενδυτές επανατιμολογούν τη νομική ανθεκτικότητα και το χρονοδιάγραμμα. Οι σημαντικές αποφάσεις μπορούν να προκαλέσουν βραχυπρόθεσμες ραλιές ανακούφισης, αλλά η αβεβαιότητα τείνει να επιστρέφει γρήγορα όταν οι νέες αρχές δασμών και οι λίστες εξαιρέσεων γίνονται αντικείμενο εστίασης.

Νικητές Τομέων

Υπάρχουν ορισμένοι τομείς που θα ωφεληθούν πολύ περισσότερο από τις εμπορικές δασμικές πολιτικές της διοίκησης του Τραμπ. Πρώτον, η εγχώρια αμερικανική βιομηχανία θα δει σαφές ώθημα. Μπορείτε να παρατηρήσετε αυτήν την ανάπτυξη όταν εστιάσετε στα εγχώρια χάλυβα, όπου οι μετοχές των Nucor (NUE ), Steel Dynamics (STLD ), και Cleveland-Cliffs (CLF ) συνεχίζουν να ανεβαίνουν μετά τις ειδήσεις.

Σημαντικό είναι ότι οι νέοι δασμοί εξαιρούν βασικά φαρμακευτικά και βιοτεχνολογικά εταιρείες όπως η Vertex (VRTX ), η Lilly (LLY ), και η Pfizer (PFE ). Αυτές οι εταιρείες αποφεύγουν όλους τους δασμούς επειδή έχουν δημιουργήσει εγχώριες παραγωγικές μονάδες. Αυτό είναι ακριβώς η δράση που ο Τραμπ ελπίζει να ενθαρρύνει με τους δασμούς του.​​

Σπάνια Γαίες και Άμυνα

Οι αγορές σπάνιων γαίων και άμυνας παρουσίασαν ανάμικτα αποτελέσματα, καθώς αυτοί οι τομείς βασίζονται σε μοντέλο που ενσωματώνει εμπορικούς περιορισμούς σε ανταγωνιστές όπως η Κίνα. Ως εκ τούτου, η αφαίρεση και η επανεισαγωγή των δασμών προκάλεσαν ελαφρές διακυμάνσεις στην αγορά αλλά τίποτα σημαντικό, καθώς η ανακοίνωση ότι οι δασμοί θα παραμείνουν ενισχύει τα εγχώρια πλεονεκτήματα αυτών των βιομηχανιών.

Τι Θα Συμβεί Στη Σύντομη Μελλοντική Πορεία της Εμπορικής Πολιτικής και των Αγορών

Η διοίκηση του Τραμπ φαίνεται αποφασισμένη να αξιοποιήσει τους δασμούς με κάθε δυνατό τρόπο. Τα βλέπει ως έξυπνο μέσο για την επαναρρύθμιση της οικονομίας και την προώθηση της εγχώριας παραγωγικότητας. Ωστόσο, η παγκόσμια οικονομία είναι πιο πολύπλοκη από ποτέ, και οι μικρότερες επιδράσεις μπορούν να δημιουργήσουν σημαντικές οικονομικές συνέπειες.

Ως εκ τούτου, υπάρχει έντονη εστίαση στις επιπτώσεις αυτών των δασμών και στο πώς/γιατί επιβλήθηκαν αρχικά. Συνεπώς, μπορείτε να περιμένετε πολύ περισσότερη συζήτηση σχετικά με τη νομιμότητα και την αποτελεσματικότητα αυτών των δασμών στο μέλλον.

Το Ανώτατο Δικαστήριο Επιβεβαιώνει την Απόφαση για τους Δασμούς του Τραμπ | Συμπέρασμα

Η τελική εκτίμηση παραμένει ανοιχτή σχετικά με την αποτελεσματικότητα των δασμών του Τραμπ και τις μακροπρόθεσμες επιπτώσεις αυτών των φόρων, τόσο οικονομικά όσο και πολιτικά. Όσο και αν χρειαστεί να σκάψουν βαθιά στο βιβλίο κανόνων για να βρουν εκτελεστικές εξουσίες, μπορείτε να περιμένετε αυτή η διοίκηση να παραμείνει πιστή στη στρατηγική «δασμοί πρώτα» για το προσεγγιστικό μέλλον.

Μάθετε για άλλες ενδιαφέρουσες εξελίξεις στην αγορά εδώ.