Στοιχεία Σταθερών Νομισμάτων: Αξιολόγηση USDT, USDC και DAI στο Πλαίσιο της Εισόδου της PayPal

Τα stablecoins, τώρα μια τάξη περιουσιακών στοιχείων αξίας 124,57 δισεκατομμυρίων δολαρίων, εδραιώνουν τον χαοτικό κόσμο των κρυπτονομισμάτων σε πιο σταθερό έδαφος. Αυτά τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία διατηρούν την αξία τους συνδέοντάς τα κυρίως με το αμερικανικό δολάριο.

Παίζει καθοριστικό ρόλο στη γεφύρωση των παραδοσιακών συστημάτων πληρωμών με την οικονομία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, διευκολύνοντας το εμπόριο, τις συναλλαγές και τη μετατροπή κρυπτο‑φιὰτ.

Σύμφωνα με την έρευνα της Kaiko από τον περασμένο μήνα, σήμερα το 74 % όλων των συναλλαγών κρυπτονομισμάτων σε κεντρικά ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων (CEX) περιλαμβάνει stablecoin. Ενώ αυτό αποτελεί αύξηση 10 % από την αρχή του 2020, είναι πολύ κάτω από το ιστορικό υψηλό (ATH) του 87 % τον Μάρτιο. Η εταιρεία εντόπισε ως λόγο αυτής της γρήγορης αύξησης του μεριδίου αγοράς των stablecoin την προώθηση μηδενικών τελών συναλλαγών της Binance. Παράλληλα, τα παραδοσιακά νομίσματα έχουν μόνο μερίδιο αγοράς 23 %.

Η έρευνα της Kaiko διαπίστωσε επίσης ότι το Tether (USDT), το USDC, το Binance USD (BUSD), το TrueUSD (TUSD) και το DAI, συνολικά, έχουν διαπραγματευτεί περίπου 10‑15 δισεκατομμύρια δολάρια από την αρχή του 2ου τριμήνου και μέχρι περίπου ένα μήνα πριν, με τον συνολικό όγκο συναλλαγών stablecoin το 2023 να ξεπερνά τα 3 τρισεκατομμύρια δολάρια. Τα stablecoins χρησιμοποιούνται κυρίως για συναλλαγές σε CEX, όπου το USDT κυριαρχεί, ενώ μόνο το 5 % των συναλλαγών stablecoin εκτελούνται σε DEX, που αυξήθηκαν προσωρινά στο 45 % κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης του Μαρτίου.

Ωστόσο, τα stablecoins δεν είναι μόνο δημοφιλή στον χώρο των κρυπτονομισμάτων, αλλά κερδίζουν επίσης αποδοχή στον παραδοσιακό χρηματοοικονομικό κόσμο. Χρησιμοποιούνται από εκατομμύρια ανθρώπους παγκοσμίως για την αποστολή εμβασμάτων και ως ασφαλές καταφύγιο για την αποθήκευση πλούτου.

Κύριος Γίγαντας της Κυρίως Ροής Εισέρχεται στην Αγορά Stablecoin

Αρχικά την προηγούμενη εβδομάδα, ο γίγαντας των πληρωμών PayPal (PYPL) λάνσαρε το δικό του stablecoin (PYPL ) που ονομάζεται PayPal USD ή PYUSD σε συνεργασία με την εταιρεία εμπιστοσύνης Paxos, η οποία έλαβε Wells Notice από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) τον Φεβρουάριο. Η Paxos, η οποία διαθέτει άδεια περιορισμένου σκοπού από το Τμήμα Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Νέας Υόρκης (NYDFS), δεν θεωρεί ότι τα stablecoins που έχει εκδώσει είναι χρεόγραφα. Ο ρυθμιστής της Νέας Υόρκης διέταξε την Paxos να σταματήσει την εκτύπωση των stablecoin BUSD της Binance λόγω «ανεπίλυτων ζητημάτων».

Το νέο stablecoin της PayPal, εν τω μεταξύ, θα υποστηρίζεται από καταθέσεις σε δολάρια ΗΠΑ, βραχυπρόθεσμα ομόλογα του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ και ισοδύναμα μετρητών. Το PYUSD θα χρησιμοποιείται σε συναλλαγές μεταξύ εμπόρων και πελατών. Ωστόσο, θα πρέπει να μετατραπεί σε παραδοσιακό νόμισμα πριν την εκκαθάριση, επειδή τα stablecoins δεν χρησιμοποιούνται ευρέως από τους εμπόρους.

Λανσαρισμένο πριν από λιγότερο από δέκα ημέρες, το stablecoin είναι πλήρως συμβατό με το Ethereum και συμμορφώνεται με τις αμερικανικές ρυθμίσεις. Ο πάροχος παραδοσιακών χρηματοοικονομικών πληρωμών στοχεύει στην ενσωμάτωση του stablecoin βασισμένου στο Ethereum με το οικοσύστημα της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi).

«Νομίζω ότι το DeFi θα αποτελεί μέρος του πρώτου κύματος, καθώς θέλουμε να πάμε εκεί όπου οι χρήστες κρυπτονομισμάτων χρησιμοποιούν stablecoins σήμερα, και το DeFi είναι μια περίπτωση χρήσης γι’ αυτό», δήλωσε ο Jose Fernandez da Ponte, Ανώτερος Αντιπρόεδρος Κρυπτονομισμάτων της PayPal, σε συνέντευξη.

Με αυτήν την κίνηση, η PayPal στοχεύει σε ευρεία χρήση του PYUSD σε διάφορες περιπτώσεις χρήσης κρυπτονομισμάτων και τοποθετείται ως ανταγωνιστική εναλλακτική στα γίγαντα των stablecoin USDT και USDC.

Το stablecoin θα είναι αρχικά διαθέσιμο μέσω του πορτοφολιού PayPal, αλλά η προτεραιότητα της εταιρείας είναι να εξασφαλίσει τη διαθεσιμότητά του σε CEX το συντομότερο δυνατό, καθώς αυτό θα επιτρέψει στους χρήστες να αξιοποιήσουν το PYUSD για διάφορους σκοπούς εντός του οικοσυστήματος.

PYUSD της PayPal: Μία Σημαντική Στιγμή;

Στην έκθεσή του Global Digital Asset Strategy, η Bank of America (BAC ) (BoA) σημείωσε ότι η PayPal, με 435 εκατομμύρια χρήστες παγκοσμίως, είναι η πρώτη παγκόσμια εταιρεία «να λανσάρει ένα stablecoin με ρυθμιστική έγκριση». Το stablecoin, σύμφωνα με την έκθεση, θα κάνει τις πληρωμές πιο αποδοτικές με την πάροδο του χρόνου και θα βελτιώσει την εμπειρία των πελατών.

Ωστόσο, λόγω της έλλειψης συμβατότητας του stablecoin με πορτοφόλια, ζευγάρια συναλλαγών σε ανταλλακτήρια ή νέας λειτουργικότητας, η BoA αναμένει ότι η υιοθέτησή του δεν θα είναι σημαντική στο κοντινό μέλλον, αν και σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, το PYUSD αναμένεται να αντιμετωπίσει εμπόδια υιοθέτησης καθώς ο ανταγωνισμός από τα ψηφιακά νομίσματα κεντρικών τραπεζών (CBDC) αυξάνεται.

Η τράπεζα συνέχισε λέγοντας ότι ενώ «οι επενδυτές μπορεί να ήταν εντάξει κρατώντας stablecoins χωρίς απόδοση, όπως USDT και USDC, όταν τα επιτόκια ήταν κοντά στο μηδέν», καθώς τα stablecoins με απόδοση γίνονται όλο και πιο διαθέσιμα, θα γίνουν πολύ πιο ελκυστικά με επιτόκια άνω του 5 %.

Όσον αφορά το αν η κυκλοφορία του PYUSD θα οδηγήσει σε επιταχυμένη ρυθμιστική σαφήνεια, η BoA δεν το πιστεύει, επειδή η έκδοση του stablecoin δεν αλλάζει τον συστημικό κίνδυνο για τις παραδοσιακές αγορές. Ωστόσο, δήλωσε ότι εάν οι μη τράπεζες αποκλειστούν από την έκδοση stablecoin, το stablecoin μπορεί να αντιμετωπίσει ρυθμιστικά εμπόδια.

Εκτός από το PYUSD της PayPal, η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ λάνσαρε επίσης το δικό της σύστημα άμεσων πληρωμών γνωστό ως Fednow τον Ιούλιο. Το Fednow, που χρησιμοποιεί παραδοσιακές υποδομές πληρωμών, επιτρέπει στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να διευκολύνουν μεταφορές χρημάτων πελατών από λογαριασμό σε λογαριασμό σε πραγματικό χρόνο.

Εκτός από το PYUSD, η έκθεση της Bank of America σχολίασε επίσης το Fednow, χαρακτηρίζοντάς το «μια απαραίτητη και καινοτόμο λύση» στο πρόβλημα των αναποτελεσματικών εγχώριων πληρωμών και μεταφορών.

Ωστόσο, η έκθεση σημείωσε: «Καθώς το οικοσύστημα των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων εξελίσσεται, βλέπουμε τη δυνατότητα τα stablecoins να προσφέρουν καλύτερες λύσεις από το Fednow, που θα ήταν ταχύτερες και φθηνότερες, ιδιαίτερα για διασυνοριακές πληρωμές και μεταφορές».

Το USDT Συνεχίζει στην Κορυφή

Η κίνηση του stablecoin της PayPal θεωρείται αισιόδοξη για το χώρο των κρυπτονομισμάτων, δεδομένης της θέσης της εταιρείας ως πρώιμου υιοθετητή κρυπτονομισμάτων σε σχέση με τους ανταγωνιστές της, καθώς και για τη βοήθειά της στην έναρξη του τελευταίου κυκλώματος ανοδικής αγοράς όταν επέτρεψε σε εκατομμύρια χρήστες της να αγοράσουν κρυπτονομίσματα τον Σεπτέμβριο του 2020.

Σύμφωνα με τον Chad Cascarilla, Διευθύνοντα Σύμβουλο της Paxos, οι παραδοσιακές εταιρείες φοβούνταν να είναι οι πρώτες, «τώρα φοβούνται να μείνουν πίσω». Το PYUSD θεωρείται μια σημαντική στιγμή για τη βιομηχανία που θα μπορούσε να προσθέσει νομιμότητα στα stablecoins και να ανοίξει το δρόμο για την ευρεία υιοθέτησή τους.

Ο αντιπρόσωπος των ΗΠΑ, Patrick McHenry, πρόεδρος της Επιτροπής Οικονομικών Υπηρεσιών του Καταπέλματος, επίσης χαρακτηριστεί αυτό ως ένδειξη ότι τα stablecoins δείχνουν «υπόσχεση ως στήλη του 21ου αιώνα συστήματος πληρωμών» όταν εκδίδονται υπό διαφανή ρύθμιση.

Αυτό το βήμα θα βοηθήσει επίσης την PayPal να εξασφαλίσει μια ακόμη πηγή εσόδων, και τα stablecoins αποτελούν μια κερδοφόρα επιχειρηματική ευκαιρία, όπως αποδεικνύεται από τους εκδότες stablecoin. Για παράδειγμα, η Tether κέρδισε 850 εκατομμύρια δολάρια κέρδος το τελευταίο τρίμηνο, ενώ η Circle ανέφερε έσοδα 779 εκατομμυρίων δολαρίων στο πρώτο εξάμηνο του έτους.

Η Tether είναι η εκδότρια του μεγαλύτερου stablecoin USDT, που διαθέτει κεφαλαιοποίηση αγοράς 83 δισεκατομμυρίων δολαρίων και κυριαρχία αγοράς σχεδόν 69 %. Σχολιάζοντας την κυκλοφορία του PYUSD, ο CTO της Tether, Paolo Ardoino, δήλωσε ότι δεν επηρεάζει το USDT καθώς δεν εξυπηρετούν καν την αγορά των ΗΠΑ.

Από την ανακοίνωση της κυκλοφορίας του PYUSD στις 7 Αυγούστου, η κεφαλαιοποίηση του USDT έχει σημειώσει μείωση περίπου 900 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ωστόσο, η κεφαλαιοποίησή του έχει αυξηθεί από 66,2 δισεκατομμύρια δολάρια στην αρχή του έτους. Στην πραγματικότητα, έφτασε το ιστορικό υψηλό του 83,89 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Ιούλιο του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με το CoinGecko.

Πρόσφατα, η Tether δημοσίευσε τα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου 2023, αναφέροντας κέρδη άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων σε «λειτουργικό» κέρδος στο 2ο τρίμηνο, αύξηση 30 % σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, στο οποίο η Tether ανέφερε καθαρά κέρδη 1,48 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Παράλληλα, τα πλεονάζοντα αποθέματα της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 850 δισεκατομμύρια δολάρια στο 2ο τρίμηνο, φτάνοντας τα 3,3 δισεκατομμύρια δολάρια. Σύμφωνα με την πιο πρόσφατη βεβαίωση, η Tether διέθετε 86,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία και 83,2 δισεκατομμύρια δολάρια σε υποχρεώσεις στις 30 Ιουνίου.

Κάντε κλικ εδώ για να μάθετε όλα σχετικά με την επένδυση στο Tether (USDT). 

Το USDC Συνεχίζει να Δυσκολεύεται

Ανάμεσα στα stablecoins, εκτός από το USDT, κανένα από τα τρία κορυφαία δεν κατέγραψε άνοδο στην κεφαλαιοποίησή του την περασμένη χρονιά ή το 2023.

Το δεύτερο μεγαλύτερο stablecoin, USDC, με κεφαλαιοποίηση αγοράς 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αντιπροσωπεύει το 21,57 % του μεριδίου αγοράς των stablecoin, μειωμένο από 44,5 δισεκατομμύρια δολάρια στην αρχή του έτους και 53,56 δισεκατομμύρια δολάρια πριν από ένα χρόνο. Η κεφαλαιοποίηση του USDC έφτασε το υψηλό της σχεδόν 56,16 δισεκατομμύρια δολάρια στις 1 Ιουλίου 2022.

Σύμφωνα με δεδομένα on-chain, το μεγαλύτερο ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων στον κόσμο, Binance, έχει πρόσφατα εξαργυρώσει το USDC του για USD.

Αφού το Τμήμα Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Νέας Υόρκης (NYDFS) διέταξε την Paxos να σταματήσει την έκδοση του stablecoin BUSD, η Binance, ως αντίδραση, στράφηκε στο TrueUSD (TUSD). Ωστόσο, το TUSD στη συνέχεια αποσυνδέθηκε από το δολάριο ΗΠΑ, και μέχρι τις 10 Ιουνίου η έκδοσή του είχε διακοπεί. Από τότε, η Binance στράφηκε σε ένα άλλο σχετικά άγνωστο stablecoin, FDUSD, το οποίο εκδίδεται από εταιρεία με έδρα το Χονγκ Κονγκ και έχει κερδίσει έδαφος τις τελευταίες εβδομάδες μετά την εισαγωγή προσφορών μηδενικών τελών συναλλαγών από τη Binance.

Ο CTO της Tether σημείωσε επίσης ότι το USDT βρέθηκε υπό πίεση, ενώ το USDC εξαργυρωνόταν έντονα. Κατά τη διάρκεια της κλήσης κερδών του δεύτερου τριμήνου της Coinbase νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ο Διευθύνων Σύμβουλός της, Brian Armstrong, μίλησε για τη μετακίνηση κάποιων κεφαλαίων της Binance από USDC σε άλλο stablecoin, αλλά παρά ταύτα, η κεφαλαιοποίηση του USDC παρέμεινε σταθερή.

Το USDC δημιουργείται από το Centre, έναν οργανισμό που ιδρύθηκε από την Circle και το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων Coinbase, όπου αποτελεί την προτιμώμενη επιλογή stablecoin.

Πρόσφατα, η Circle καταδίκασε εταιρείες κρυπτονομισμάτων που παραποιούν το USD και κάλεσε σε αυστηρότερη ρυθμιστική εποπτεία για την προστασία των πελατών. Σύμφωνα με τον Chief Strategy Officer της Circle, Dante Disparte, οι αποτυχίες τραπεζών έχουν ωθήσει τους επενδυτές σε «ανασφαλή, αδιαφανή» κρυπτονομίσματα στο εξωτερικό, κάτι που, όπως τόνισε, υπογραμμίζει την ανάγκη της βιομηχανίας να υιοθετήσει αυστηρά μέτρα συμμόρφωσης.

Η εταιρεία διαθέτει πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μετρητά, που θα τη βοηθήσουν να αντιμετωπίσει τη νέα ανταγωνιστική πίεση από μη‑κρυπτο εταιρείες όπως η PayPal, καθώς προσπαθεί να ξεπεράσει το πρόβλημα της μειούμενης μεριδίου αγοράς της. Σύμφωνα με τον Jeremy Allaire, διευθύνοντα σύμβουλο της Circle, αυτή η πτώση οφείλεται εν μέρει στην απόσυρση της Binance από τη χρήση του USDC περίπου ένα χρόνο πριν, προκειμένου να ενισχύσει τη χρήση του δικού της token.

Σύμφωνα με τον Allaire, το 70 % της υιοθέτησης του USDC προέρχεται εκτός των ΗΠΑ «παρά το hype ότι εστιάζουμε αποκλειστικά στις ΗΠΑ». Πρόσθεσε ότι ορισμένες από αυτές τις μη‑αμερικανικές περιοχές είναι αναδυόμενες και αναπτυσσόμενες αγορές, όπως η Ασία, η Λατινική Αμερική και η Αφρική, που παρουσιάζουν «ισχυρή πρόοδο».

«Η ζήτηση για ασφαλή, διαφανή ψηφιακά δολάρια είναι ισχυρή», δήλωσε ο Allaire, ο οποίος κάνει λόμπι στους βουλευτές των ΗΠΑ για την ενίσχυση της εμπιστοσύνης στα stablecoins.

Κάντε κλικ εδώ για να μάθετε όλα σχετικά με την επένδυση στο USD Coin (USDC). 

Το DAI Κερδίζει Έδαφος Καθώς Αυξάνεται η Ρυθμιστική Επίβλεψη 

Ενώ τα δύο κορυφαία stablecoins, USDT και USDC, καθώς και ο νέος εισβολέας PYUSD, λειτουργούν σε κεντρικά μοντέλα, το DAI ξεχωρίζει ως το τρίτο μεγαλύτερο stablecoin με αποκεντρωμένη προσέγγιση. Παρά αυτή τη διάκριση, το DAI, που διοικείται από το MakerDAO, έχει βιώσει σημαντική συρρίκνωση της αγοράς. Ξεκινώντας το έτος με κεφαλαιοποίηση 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το DAI έφτασε σε υψηλό 9,95 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα μέσα Φεβρουαρίου 2022, αλλά από τότε ακολουθεί πτωτική πορεία.

Το DAI πρόσφατα παρουσίασε άλμα στην προσφορά του μετά το DeFi πρωτόκολλο να αύξησε προσωρινά το επιτόκιο του DAI από 3,19 % σε 8 % για να προσελκύσει περισσότερους χρήστες. Στις 6 Αυγούστου, ο ιδρυτής του MakerDAO, Rune Christensen, παρουσίασε αυτό το σχήμα, το οποίο οδήγησε στην αύξηση του αριθμού των stablecoin στο συμβόλαιο DAI Savings Rate (DSR) από 339,4 εκατομμύρια σε 1,35 δισεκατομμύρια.

Ο ιδρυτής του Tron, Justin Sun, και το OlympusDAO ήταν οι μεγαλύτεροι συνεισφέροντες σε αυτήν την ανάπτυξη, καταθέτοντας 148,5 εκατομμύρια δολάρια και 124,8 εκατομμύρια δολάρια στο DAI, αντίστοιχα.

Ως αποτέλεσμα, η προσφορά του DAI αυξήθηκε από 4,44 δισεκατομμύρια στις 5 Αυγούστου σε 5,35 δισεκατομμύρια στις 16 Αυγούστου, σύμφωνα με το Makerburn dashboard.

Με την προσφορά του stablecoin DAI να αυξάνεται στο υψηλότερο επίπεδο των πέντε μηνών, τα ετήσια έσοδα του πρωτοκόλλου έφτασαν σε δίχρονο υψηλό των 165,4 εκατομμυρίων. Η άνοδος της απόδοσης των βραχυπρόθεσμων ομολόγων του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ σε πεντάμηνο υψηλό 4,91 % συνέβαλε επίσης στην αύξηση αυτή, καθώς το πρωτόκολλο έχει σημαντική έκθεση σε κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ.

Έτσι, όπως είδαμε, τα stablecoin κερδίζουν μεγάλη δημοτικότητα και υιοθέτηση. Ωστόσο, αυτό τα έχει θέσει υπό ρυθμιστική επιτήρηση παγκοσμίως. Η Επιτροπή Οικονομικών Υπηρεσιών του Καταπέλματος των ΗΠΑ προχώρησε στην προώθηση νόμου για τη δημιουργία ομοσπονδιακού ρυθμιστικού πλαισίου για τα stablecoin τον περασμένο μήνα.

Αυτήν την εβδομάδα, η Αρχή Νομισματικής Πολιτικής της Σιγκαπούρης (MAS) επίσης δημοσίευσε ένα ρυθμιστικό πλαίσιο για τα stablecoin που στοχεύει στην ενίσχυση της σταθερότητας των εκδοτών μονόνομισματικών stablecoin όταν η κυκλοφορία τους υπερβαίνει τα 5 εκατομμύρια S$.

Ο νέος νόμος για τα stablecoin της Σιγκαπούρης απαιτεί τα ρυθμιζόμενα stablecoin να διατηρούν ένα αποθεματικό χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από εξαιρετικά χαμηλού κινδύνου περιουσιακά στοιχεία. Αυτά τα αποθέματα πρέπει να είναι τουλάχιστον ίσα με το 100 % των εκκρεμών μονόνομισματικών stablecoin που βρίσκονται σε κυκλοφορία.

Πέρα από αυτό, ο νόμος θέτει αυστηρές απαιτήσεις κεφαλαίου για τους εκδότες: πρέπει να διατηρούν ελάχιστο βασικό κεφάλαιο άνω του 1 εκατομμυρίου S$ ή ισοδύναμο με το ήμισυ των ετήσιων λειτουργικών εξόδων τους, όποιο είναι μεγαλύτερο. Και για να διασφαλιστεί η προστασία των καταναλωτών, η νομοθεσία επιπλέον ορίζει ότι οι εκδότες πρέπει να ικανοποιούν οποιοδήποτε αίτημα εξαγοράς εντός ενός στενού χρονικού πλαισίου μόλις πέντε εργάσιμων ημερών.

«Όταν ρυθμίζονται καλά για να διατηρήσουν τέτοια σταθερότητα αξίας, τα stablecoins μπορούν να λειτουργήσουν ως αξιόπιστο μέσο ανταλλαγής για την υποστήριξη της καινοτομίας, συμπεριλαμβανομένης της «εντός αλυσίδας» αγοράς και πώλησης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων», δήλωσε η κεντρική τράπεζα της Σιγκαπούρης σε ανακοίνωση.

Κάντε κλικ εδώ για να μάθετε όλα σχετικά με την επένδυση στο Dai (DAI).