Τι είναι ένα STO; Οδηγός Προσφοράς Ασφαλιστικού Token & Οφέλη

Από νομική άποψη, μπορεί να υποστηριχθεί ότι τα περισσότερα Initial Coin Offerings (ICOs) ήταν, στην πραγματικότητα, Security Token Offerings (STOs).

Η Δοκιμή Howey

Η Δοκιμή Howey ορίζει ένα «security» ως έχον τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:

Οποιοδήποτε συμβόλαιο, συναλλαγή ή σχέδιο με το οποίο (α) ένα άτομο επενδύει χρήματα ή οτιδήποτε άλλο αξίας, (β) σε μια κοινή επιχείρηση, (γ) και αναμένει κέρδη, (δ) κυρίως από τις προσπάθειες άλλων.

Ενώ η Σιγκαπούρη έχει ιστορικά δείξει ενδείξεις ότι δεν ακολουθεί ακριβώς τον ίδιο ορισμό ενός security, η πλειονότητα του κόσμου ακολουθεί τον ορισμό και την ερμηνεία των Ηνωμένων Πολιτειών.

Πιθανές Περιπτώσεις Χρήσης

Αν εξετάζετε μια προσφορά token, ένα STO είναι το κατάλληλο μέσο για μια ευρεία ποικιλία περιουσιακών στοιχείων. Αυτή η δομή είναι ιδανική για την τοκενικοποίηση ακινήτων ή άλλων πραγματικών περιουσιακών στοιχείων, καθώς και παραδοσιακών securities και εταιρειών. Όταν εφαρμόζεται σε εταιρικές μετοχές, συχνά αναφέρεται ως “Equity Token Offering” ή “ETO”.
Η ευελιξία του STO επεκτείνεται στην τοκενικοποίηση κεφαλαίων επιχειρηματικών κινδύνων, προγραμμάτων επώασης και ακόμη και εμπορευμάτων όπως πολύτιμα μέταλλα ή πετρέλαιο. Κατ’ ουσίαν, εάν ο στόχος είναι η προσφορά δικαιωμάτων συμμετοχής στα κέρδη μιας επιχειρηματικής οντότητας, ένα STO παρέχει το απαραίτητο νομικό πλαίσιο.

Πλεονεκτήματα ενός STO

Υπάρχουν πολυάριθμα πλεονεκτήματα στην πραγματοποίηση ενός STO σε σύγκριση με τις παραδοσιακές μεθόδους ή τα μη ρυθμιζόμενα ICO. Κατ’ αρχάς, τα security tokens μπορούν να προσφέρουν 24/7 ρευστότητα και κλασματοποίηση περιουσιακών στοιχείων, όπως ακινήτων, που προηγουμένως ήταν μη ρευστά ή δύσκολο να διαιρεθούν. Από λειτουργική άποψη, είναι γενικά πιο απλά και πιο οικονομικά στην εκκίνηση από μια παραδοσιακή Initial Public Offering (IPO).
Επιπλέον, τα STO παρέχουν στους επενδυτές μεγαλύτερη διαφάνεια και νομική βεβαιότητα σε σχέση με το μοντέλο ICO. Επειδή τα χαρακτηριστικά συμμόρφωσης — όπως οι διαδικασίες Γνωρίστε τον Πελάτη (KYC) και η Καταπολέμηση της Νομιμοποίησης Εσόδων από Παράνομες Δραστηριότητες (AML) — είναι «ενσωματωμένα» στο ίδιο το token, η διαχείριση της βάσης επενδυτών γίνεται σημαντικά πιο εύκολη. Αυτή η δομή επιτρέπει στους εκδότες να συγκεντρώνουν κεφάλαια με τρόπο σύμφωνο με συγκεκριμένες εξαιρέσεις του SEC (π.χ., Reg CF, Reg A+).

Μειονεκτήματα ενός STO

Παρά τα οφέλη, η υλοποίηση ενός STO συνοδεύεται από συγκεκριμένα εμπόδια. Οι εκδότες πρέπει να διαχειριστούν προσεκτική φορολογική δομή και συχνά αντιμετωπίζουν πολύπλοκες εταιρικές διατάξεις που απαιτούν εξειδικευμένη νομική συμβουλή. Συνεπώς, η συμμόρφωση απαιτεί σημαντική προκαταβολική επένδυση σε αξιόπιστες νομικές εταιρείες.
Επιπλέον, αυτές οι προσφορές υπόκεινται σε αυστηρούς κανονισμούς σχετικά με τη μεταβιβασιμότητα των περιουσιακών στοιχείων. Αυτό συχνά περιλαμβάνει περιορισμούς στην επαναπώληση, όπως μια περίοδο κλειδώματος 12 μηνών για ορισμένες εξαιρέσεις. Ανάλογα με τη συγκεκριμένη νομική δομή που επιλέγεται, ο αριθμός των επενδυτών μπορεί επίσης να περιοριστεί (π.χ., 99 επενδυτές για ορισμένα ιδιωτικά κεφάλαια), κάτι που μπορεί να περιορίσει το εύρος της συγκέντρωσης κεφαλαίων.

Σύνοψη

Η υλοποίηση ενός STO απαιτεί περισσότερη νομική και εταιρική επιμέλεια σε σχέση με ένα μη ρυθμιζόμενο ICO, αλλά τα οφέλη είναι μειωμένη νομική αβεβαιότητα και η δυνατότητα συγκέντρωσης κεφαλαίων με συμμορφωμένο τρόπο. Ακολουθώντας μια στρατηγική που συνιστάται από κατάλληλο νομικό σύμβουλο, το STO σας μπορεί να συγκεντρώσει κεφάλαια χωρίς να θέτει σε κίνδυνο το μέλλον των ιδρυτών ή της εταιρικής οντότητας.