Ανασκόπηση Νοεμβρίου 2022: Core Scientific, Iris Energy και η τιμή Bitcoin

Οι εταιρείες εξόρυξης Bitcoin πιέστηκαν το 2022 από το δυσμενές οικονομικό περιβάλλον και την παρατεταμένη πτώση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Οι λειτουργικές και οικονομικές εκθέσεις του τρίτου τριμήνου έδειχναν τις δυσκολίες αρκετών επιχειρήσεων. Η ανασκόπηση αφορά την 23η Νοεμβρίου 2022. Ο Charles Edwards, ιδρυτής της Capriole Fund, περιέγραφε τότε την πίεση πωλήσεων από εξορύκτες ως την εντονότερη σε σχεδόν επτά χρόνια. Σύμφωνα με τον ίδιο, ο σχετικός δείκτης του μοντέλου του είχε αυξηθεί κατά 400% από την αρχή του μήνα. Αυτό δεν σήμαινε αντίστοιχη αύξηση ζημιών για κάθε εταιρεία.

Έντονες πιέσεις στις εταιρείες εξόρυξης

Η Core Scientific (CORZ ) προειδοποιούσε για σοβαρά προβλήματα ρευστότητας. Στην τριμηνιαία έκθεση που υπέβαλε στη SEC στις 22 Νοεμβρίου 2022, η εταιρεία με έδρα το Τέξας ανέφερε ότι χωρίς πρόσθετη χρηματοδότηση τα διαθέσιμα μετρητά μπορεί να εξαντλούνταν πριν ή μέχρι το τέλος του έτους. Αναδιάρθρωση, πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων ή διαδικασία αφερεγγυότητας ήταν πιθανά επόμενα βήματα, όχι ήδη ολοκληρωμένη διακοπή εργασιών.

«Λόγω της αβεβαιότητας για την οικονομική κατάσταση της εταιρείας, υπάρχει ουσιώδης αμφιβολία για την ικανότητά της να συνεχίσει τη δραστηριότητά της έως τον Νοέμβριο 2023», έγραφε η Core Scientific. Η διατύπωση αφορούσε τη συνέχιση της δραστηριότητας και δεν εγγυόταν επιβίωση έως εκείνη την ημερομηνία.

Η καθαρή ζημία της Core Scientific ήταν περίπου 434,8 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για το τρίτο τρίμηνο του 2022. Στο δεύτερο τρίμηνο ήταν περίπου 810,5 εκατομμύρια. Για το πρώτο εννεάμηνο έφτασε περίπου τα 1,71 δισεκατομμύρια δολάρια. Η λογιστική καθαρή ζημία δεν ισοδυναμεί με αντίστοιχο έλλειμμα μεταξύ ενεργητικού και υποχρεώσεων ή με ίση ταμειακή εκροή.

Ρευστότητα και πληρωμές χρέους της Core Scientific

Η Core Scientific είχε προειδοποιήσει ήδη τον Οκτώβριο για μειούμενη ρευστότητα. Προστέθηκαν ανεξόφλητες αμοιβές για υπηρεσίες προς τη Celsius, οι οποίες διαφέρουν από δάνειο. Το άρθρο ανέφερε σχετικά ένα τότε δημοσιευμένο ποσό 2,1 εκατομμυρίων δολαρίων. Υψηλότερες τιμές ενέργειας, χαμηλότερη τιμή Bitcoin και μεγαλύτερη δυσκολία εξόρυξης επιβάρυναν επίσης τις ταμειακές ροές. Σύμφωνα με το ιστορικό στιγμιότυπο του άρθρου, η δυσκολία στις 21 Νοεμβρίου έφτασε περίπου τα 36,95 τρισεκατομμύρια, μετά από μικρή μείωση στην προηγούμενη προσαρμογή.

Ιστορική δυσκολία εξόρυξης Bitcoin

Η εταιρεία εξέταζε νέα χρηματοδότηση και άλλες στρατηγικές επιλογές. Οι συνθήκες τις έκαναν αβέβαιες και δυσκολότερα προσβάσιμες, αλλά η αμφιβολία για την επιτυχία δεν σήμαινε ότι κάθε χρηματοδοτική διέξοδος είχε αποκλειστεί.

Η Core Scientific επιχειρούσε να μειώσει λειτουργικά έξοδα, να αυξήσει έσοδα φιλοξενίας και να περιορίσει ή να αναβάλει επενδύσεις. Τον Οκτώβριο αποφάσισε επίσης να μην πραγματοποιήσει ορισμένες πληρωμές δανείων και άλλων χρηματοδοτήσεων. Μετά τις εφαρμοστέες προθεσμίες, οι πιστωτές μπορούσαν να απαιτήσουν πρόωρη αποπληρωμή, να επιβάλουν τόκους υπερημερίας, να στραφούν σε εξασφαλίσεις ή να ασκήσουν ένδικα μέσα. Η εταιρεία δεν μπορούσε να προβλέψει πότε θα ανέκαμπτε η τιμή Bitcoin ή θα μειώνονταν τα ενεργειακά κόστη. Η χρηματοδότηση και η αναδιάρθρωση είχαν επίσης σημασία· η επιβίωση δεν εξαρτιόταν αποκλειστικά από δύο τιμές της αγοράς.

Η Iris Energy περιόρισε την ισχύ και τόνισε την αυτοτέλεια της χρηματοδότησης

Δυσκολίες αντιμετώπιζε και η αυστραλιανή Iris Energy. Η εταιρεία ανακοίνωσε στις 21 Νοεμβρίου 2022 ότι δεν λειτουργούσαν πλέον τα μηχανήματα δύο χωριστών εταιρειών χρηματοδότησης. Οι ταμειακές ροές τους δεν επαρκούσαν για τις δανειακές υποχρεώσεις και ο πιστωτής απαιτούσε πρόωρη εξόφληση. Επρόκειτο για εταιρείες ειδικού σκοπού, όχι για δύο υποκλάδους ή για το σύνολο της Iris.

Ο πιστωτής υπολόγιζε την απαίτηση από τις δύο εταιρείες σε περίπου 107,8 εκατομμύρια δολάρια μαζί με τόκους και επιβαρύνσεις. Δεν ήταν η τιμή αγοράς των μηχανημάτων. Η Iris ανέμενε ενέργειες επί του εξοπλισμού και των άλλων εξασφαλίσεων· η παράδοσή τους δεν εγγυόταν πλήρη εξόφληση του χρέους. Οι συμβατικοί όροι δεν προέβλεπαν εγγύηση της μητρικής ή αναγωγή σε άλλα περιουσιακά στοιχεία του ομίλου. Οι συνιδρυτές Will και Daniel Roberts παρέμεναν αισιόδοξοι σύμφωνα με την αρχική αναφορά, χωρίς αυτό να αποτελεί εγγύηση καθαρής κερδοφορίας.

«Σε επίπεδο μικτού κέρδους η δραστηριότητα παραμένει κερδοφόρα. Πρέπει να προσδιορίσουμε πόσα γενικά έξοδα μπορεί να στηρίξει […] Προσπαθήσαμε να προλάβουμε κινδύνους απομονώνοντας τις χρηματοδοτήσεις [SPV]. Παραμένουμε πολύ θετικοί για την επιχείρηση και τον κλάδο.» Η άποψη που απέδιδε το άρθρο στους ιδρυτές διέκρινε το μικτό κέρδος από το τελικό καθαρό αποτέλεσμα.

Τα μηχανήματα των δύο εταιρειών που σταμάτησαν αντιστοιχούσαν σε περίπου 3,6 EH/s. Από τα υπόλοιπα 2,4 EH/s, μόνο περίπου 1,1 EH/s λειτουργούσε, ενώ 1,3 EH/s βρισκόταν σε μεταφορά ή ανέμενε εγκατάσταση. Η Iris εξέταζε πώς θα αξιοποιούσε περίπου 75 εκατομμύρια δολάρια ήδη καταβλημένων προκαταβολών στη Bitmain για επιπλέον 7,5 EH/s συμβασιοποιημένων μηχανημάτων. Ήταν μελλοντική ισχύς, όχι ήδη ενεργοποιημένη επέκταση.

Συμφωνία της Foundry με την Compute North

Η Foundry Digital γνωστοποίησε σε δελτίο Τύπου της 22ας Νοεμβρίου 2022 ότι υπέγραψε συμφωνία αγοράς δύο εγκαταστάσεων εξόρυξης από την Compute North, στη Νότια Ντακότα και στο Τέξας. Η θυγατρική της DCG με έδρα το Ρότσεστερ, ενεργή στην εξόρυξη και στο staking, απέκτησε επίσης επιλογή για δικαιώματα σε τρίτη εγκατάσταση υπό ανάπτυξη. Η υπογραφή συμφωνίας δεν αποτελούσε ανακοίνωση ολοκλήρωσης της εξαγοράς.

Η άλλη πλευρά της διακράτησης Bitcoin

Οι εταιρείες εξόρυξης συχνά παρουσιάζονταν ως μακροχρόνιοι κάτοχοι Bitcoin. Η πτώση της τιμής όμως συνέπιπτε με την ανάγκη πληρωμής λειτουργικών εξόδων και χρεών. Η διακράτηση όλων των νομισμάτων δεν ήταν συνεπώς αυτονόητα βιώσιμη χρηματοδοτική στρατηγική.

«Οι εξορύκτες υφίστανται τις συνέπειες της νοοτροπίας ότι δεν θα πουλούσαν ποτέ, η οποία ήταν διαδεδομένη μόλις έξι μήνες νωρίτερα», ήταν η κριτική του Edwards στο άρθρο. Επρόκειτο για δική του αξιολόγηση, όχι για περιγραφή που αφορούσε αναγκαστικά κάθε εταιρεία.

Τα δεδομένα της αλυσίδας της IntoTheBlock έδειχναν, σύμφωνα με το άρθρο, ότι για πρώτη φορά σε περίπου δύο χρόνια λίγο περισσότερες από τις μισές αναλυόμενες διευθύνσεις Bitcoin είχαν εκτιμώμενη μη πραγματοποιημένη ζημία. Οι διευθύνσεις δεν είναι μοναδικοί άνθρωποι και η μη πραγματοποιημένη ζημία δεν είναι πώληση με ζημία. Τα ιστορικά μέγιστα που αναφέρονταν ήταν 62% το 2015 και 55% το 2018, στο πλαίσιο της συγκεκριμένης μεθοδολογίας.

Η αγορά στις 23 Νοεμβρίου 2022: Litecoin πάνω από 80 δολάρια

Το Bitcoin επανήλθε πάνω από τα 16.000 δολάρια το πρωί της Τετάρτης 23 Νοεμβρίου, μετά την αναταραχή των προηγούμενων ημερών. Οι ανησυχίες αφορούσαν μεταξύ άλλων την αναστολή επιστροφών κεφαλαίων και νέων δανείων της Genesis Global Capital, που είχε ανακοινωθεί ήδη στις 16 Νοεμβρίου. Ανέκαμψαν και διάφορα altcoins, χωρίς αυτό να αποδεικνύει ότι μία είδηση προκάλεσε όλη την κίνηση.

Ιστορικό διάγραμμα LTC/USD. Πηγή: Messari

Στο στιγμιότυπο του άρθρου, το Litecoin ξεπερνούσε τα 80 δολάρια, με άνοδο άνω του 28% σε ένα εικοσιτετράωρο και 35% σε μία εβδομάδα. Στους κερδισμένους ήταν επίσης τα Curve DAO (CRV) και Secret Network (SCRT), με συγκρίσιμες αυξήσεις σύμφωνα με το άρθρο. Ορισμένοι αναλυτές ερμήνευαν τη ζήτηση ως μετατόπιση επενδυτών που αναζητούσαν άλλες ευκαιρίες στην ασταθή αγορά. Ήταν ερμηνεία ιστορικών κινήσεων, όχι βέβαιη εξήγηση όλης της ζήτησης ή πρόβλεψη απόδοσης. Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε τον οδηγό μας Επένδυση στο Litecoin.