Το ΔΝΤ θέλει «έλεγχο» πάνω στα κρυπτονομίσματα αντί να τα απαγορεύσει εντελώς

Από τον Μάρτιο του 2023, έχουν διεξαχθεί συζητήσεις σχετικά με τη θέση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) απέναντι στα κρυπτονομίσματα. Ενώ κάποιοι πιστεύουν ότι η απαγόρευση των κρυπτονομισμάτων θα πρέπει να είναι μια επιλογή, ο αρχηγός του ΔΝΤ έχει δηλώσει ότι υπάρχουν διαφωνίες σχετικά με την αναδιάρθρωση του χρέους για οικονομίες σε κρίση. Η θέση του ΔΝΤ σχετικά με τα κρυπτονομίσματα φαίνεται να στοχεύει στην άσκηση ελέγχου αντί για μια εντελώς απαγόρευση.

Ένα άρθρο από το Bloomberg υποστηρίζει ότι το ΔΝΤ είναι δεσμευμένο να παρουσιάσει ένα θεμέλιο για τη ρύθμιση των ιδιωτικών κρυπτονομισμάτων. Η έκθεση υποδεικνύει ότι το Financial Stability Board και η Τράπεζα Διεθνών Διακανονίσεων (Bank for International Settlements) συμμετέχουν επίσης σε αυτήν την προσπάθεια. Ωστόσο, δεν είναι σαφές από αυτήν την έκθεση εάν το ΔΝΤ προτιμά τη ρύθμιση έναντι μιας εντελώς απαγόρευσης.

Μια άλλη έκθεση από το Yahoo Finance υποδεικνύει ότι το ΔΝΤ ανησυχεί ότι τα κρυπτονομίσματα χρησιμοποιούνται για να παρακάμψουν τους ελέγχους κεφαλαίων που επιβάλλουν οι κυβερνήσεις. Η έκθεση επίσης υποστηρίζει ότι το ΔΝΤ αποθαρρύνει τις χώρες από το να κάνουν το Bitcoin το νόμιμο νόμισμα των χωρών τους. Ωστόσο, η έκθεση δεν δηλώνει ρητά εάν το ΔΝΤ προτιμά τη ρύθμιση έναντι μιας εντελώς απαγόρευσης.

Αναφορές από άλλες πηγές υποδεικνύουν ότι το ΔΝΤ ενδιαφέρεται περισσότερο για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων παρά για την εντελώς απαγόρευσή τους. Για παράδειγμα, ένα άρθρο από το South China Morning Post αναφέρει ότι η Ινδία έχει ζητήσει από το ΔΝΤ και το Financial Stability Board να ετοιμάσουν ένα τεχνικό έγγραφο σχετικά με τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για τη διαμόρφωση μιας συντονισμένης και ολοκληρωμένης πολιτικής για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων. Το άρθρο σημειώνει ότι ενώ ορισμένες χώρες μπορεί να εξετάσουν την εντελώς απαγόρευση των κρυπτονομισμάτων, αυτή η προσέγγιση ενδέχεται να μην είναι ο πιο αποτελεσματικός τρόπος διαχείρισης των κινδύνων που σχετίζονται με αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.

Ωστόσο, παρά αυτές τις ανησυχίες, οι πρόσφατες δράσεις και δηλώσεις του ΔΝΤ υποδεικνύουν ότι ο οργανισμός δεν προτιμά απαραίτητα την εντελώς απαγόρευση των κρυπτονομισμάτων. Αντίθετα, το ΔΝΤ φαίνεται να επικεντρώνεται στην ανάπτυξη αποτελεσματικών πολιτικών και κανονισμών για τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία. Για παράδειγμα, τον Φεβρουάριο του 2023, το Εκτελεστικό Συμβούλιο του ΔΝΤ συζήτησε ένα έγγραφο του συμβουλίου με τίτλο «Στοιχεία Αποτελεσματικών Πολιτικών για τα Κρυπτο-Περιουσιακά Στοιχεία» που παρείχε καθοδήγηση στα κράτη μέλη του ΔΝΤ σχετικά με τα βασικά στοιχεία μιας κατάλληλης πολιτικής απάντησης στα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία. Το έγγραφο ορίστηκε και κατηγοριοποιήθηκε τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία βάσει των υποκείμενων χαρακτηριστικών τους, περιέγραψε τα υποτιθέμενα οφέλη και τους πιθανούς κινδύνους, και παρουσίασε ένα πλαίσιο πολιτικής για τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία που στοχεύει στην επίτευξη βασικών πολιτικών στόχων όπως η προστασία των καταναλωτών και των επενδυτών, η χρηματοοικονομική σταθερότητα, καθώς και η καταπολέμηση του ξεπλύματος χρήματος και της χρηματοδότησης της τρομοκρατίας (AML/CFT).

Επιπλέον, οι πρόσφατες δράσεις του ΔΝΤ υποδεικνύουν ότι ο οργανισμός είναι ανοιχτός στη συνεργασία με τις χώρες για την ανάπτυξη συντονισμένων και ολοκληρωμένων πολιτικών για τη ρύθμιση των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, η Ινδία, η οποία αυτή τη στιγμή κατέχει την προεδρία του G20, έχει ζητήσει από το ΔΝΤ και το Financial Stability Board (FSB) να ετοιμάσουν από κοινού ένα τεχνικό έγγραφο σχετικά με τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για τη διαμόρφωση τέτοιων πολιτικών.

«Ανάπτυξη αποτελεσματικών πολιτικών και κανονισμών για τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία» φαίνεται να είναι η υποκείμενη ατζέντα. Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για τη θέση του ΔΝΤ σχετικά με τα κρυπτονομίσματα. Ένας από τους λόγους είναι ότι το ΔΝΤ επιδιώκει να προστατεύσει τη σταθερότητα του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος. Η χρήση των κρυπτονομισμάτων έχει τη δυνατότητα να διαταράξει τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά συστήματα και να αποσταθεροποιήσει την παγκόσμια οικονομία. Με την άσκηση ελέγχου πάνω στα κρυπτονομίσματα, το ΔΝΤ ελπίζει να ελαχιστοποιήσει τους κινδύνους που σχετίζονται με αυτήν τη διαταραγτική τεχνολογία.

Η θέση του ΔΝΤ σχετικά με τα κρυπτονομίσματα είναι ότι πιστεύει στα πιθανά οφέλη της υποκείμενης τεχνολογίας blockchain. Το blockchain μπορεί ενδεχομένως να αυξήσει τη διαφάνεια και τη λογοδοσία στις χρηματοοικονομικές συναλλαγές, κάτι που θα μπορούσε να βοηθήσει στη μείωση της διαφθοράς και της απάτης. Με την άσκηση ελέγχου πάνω στα κρυπτονομίσματα, το ΔΝΤ ελπίζει να ενθαρρύνει την ανάπτυξη της τεχνολογίας blockchain ενώ ελαχιστοποιεί τους κινδύνους που σχετίζονται με τα κρυπτονομίσματα.

1. Η χρήση του όρου «ψηφιακό χρήμα». Μιλώντας στα περιθώρια των συνεδριάσεων των υπουργών οικονομικών του G20 στο Μπενγκαλόρ, Ινδία, η Διευθύντρια του ΔΝΤ, Κριστινα Γεωργιέβα, εξήγησε: «Είμαστε πολύ υπέρ της ρύθμισης του κόσμου του ψηφιακού χρήματος». Κατά τη δική μου ταπεινή άποψη, τα κρυπτονομίσματα δεν είναι ψηφιακό χρήμα. Θα θεωρούσα τα κρυπτονομίσματα ως κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία, όχι χρήμα. Αν τα θεωρεί ψηφιακό χρήμα, τότε και το USD είναι επίσης ψηφιακό χρήμα· αυτό θα μπερδέψει τους απλούς ανθρώπους. Μπορεί επίσης να ερμηνευθεί λανθασμένα ότι το ΔΝΤ θεωρεί τα κρυπτονομίσματα ως νόμιμο νόμισμα.
2. Το CBDC δεν είναι κρυπτονόμισμα. Σύμφωνα με μια συνέντευξη με το Bloomberg που δημοσιεύτηκε στις 27 Φεβρουαρίου, απάντησε σε μια ερώτηση σχετικά με τα πρόσφατα σχόλιά της για μια πιθανή πλήρη απαγόρευση των κρυπτονομισμάτων. «Ο πρώτος μας στόχος είναι να διακρίνουμε μεταξύ των ψηφιακών νομισμάτων κεντρικών τραπεζών που υποστηρίζονται από το κράτος και των δημόσια εκδοθέντων κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων και stablecoins». Και πάλι, αυτή η δήλωση κάνει τα πράγματα πιο συγκεχυμένα. Τα ψηφιακά νομίσματα κεντρικών τραπεζών, CBDC, είναι μια νέα μορφή ψηφιακού νομίσματος που εκδίδεται και ρυθμίζεται από τις κεντρικές τράπεζες. Δεν έχουν καμία σχέση με τα κρυπτονομίσματα.
3. Πλήρως υποστηριζόμενο από; Στην ίδια συνέντευξη, είπε επίσης ότι τα stablecoins με πλήρη υποστήριξη δημιουργούν ένα «σχεδόν καλό περιβάλλον για την οικονομία», αλλά τα μη υποστηριζόμενα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία είναι κερδοσκοπικά, υψηλού κινδύνου και δεν είναι χρήμα. Ο όρος «πλήρως υποστηριζόμενο» πρέπει να ορίζεται κατάλληλα, πλήρως υποστηριζόμενο με περιουσιακά στοιχεία υψηλής ποιότητας και ρευστότητας ή 1:1 νομισματικό νόμισμα ή άλλο altcoin. Ορισμένα stablecoins, όπως το Tether, υποστηρίζονται από ένα μείγμα μετρητών και άλλων περιουσιακών στοιχείων, αλλά δεν είναι διαφανή σχετικά με τους τύπους των περιουσιακών στοιχείων που τα υποστηρίζουν. Στην πραγματικότητα, οι καναδικοί ρυθμιστές έχουν ταξινομήσει τα fiat‑υποστηριζόμενα stablecoins ως αξίες, υποδεικνύοντας ότι τα stablecoins μπορεί να υπόκεινται σε νομοθεσία για τις αξίες. Είναι σημαντικό να αξιολογείται προσεκτικά η υποστήριξη των stablecoins πριν τα θεωρήσουμε ως μια σταθερή επενδυτική επιλογή.
4. Το CBDC είναι 100% διαφορετικό από το stablecoin. Το CBDC αναφέρεται σε μια ψηφιακή μορφή του νομίσματος μιας χώρας που εκδίδεται και υποστηρίζεται από κεντρική τράπεζα. Από την άλλη πλευρά, τα stablecoins είναι κρυπτονομίσματα που σχεδιάζονται ώστε να διατηρούν μια σταθερή αξία σε σχέση με ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο, όπως το δολάριο ΗΠΑ ή ο χρυσός. Για παράδειγμα, το Ηνωμένο Βασίλειο εξερευνά την ανάπτυξη ενός CBDC, γνωστού ως Digital Pound, το οποίο θα απαιτήσει τουλάχιστον πέντε χρόνια για την ανάπτυξή του, σύμφωνα με τον αντιπρόεδρο της Τράπεζας της Αγγλίας. Η Τράπεζα της Αγγλίας εξερευνά τόσο το χονδρικό όσο και το λιανικό CBDC. Ωστόσο, βλέπουν περιορισμούς, και ο σχεδιασμός και η δομή του ψηφιακού λίρας θα μπορούσαν να διαφέρουν σημαντικά ανάλογα με τη προοριζόμενη χρήση.

Το ΔΝΤ μπορεί να είναι σαφές σχετικά με όλους αυτούς τους όρους, αλλά θα ήθελα να τονίσω ότι η εναλλαγή και η χρήση των λέξεων σε συνεντεύξεις πρέπει να είναι συνεπής ώστε να αποφεύγονται παρερμηνείες.

Επιστρέφοντας στο κύριο θέμα, η θέση του ΔΝΤ σχετικά με τα κρυπτονομίσματα στοχεύει στην άσκηση ελέγχου αντί για μια εντελώς απαγόρευση. Ο οργανισμός πιστεύει ότι τα κρυπτονομίσματα έχουν τη δυνατότητα να διαταράξουν τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά συστήματα και να αποσταθεροποιήσουν την παγκόσμια οικονομία, αλλά επίσης αναγνωρίζει τα πιθανά οφέλη της τεχνολογίας blockchain.

Ποιος θα έχει τον απόλυτο έλεγχο;

Η συζήτηση για το ρόλο των κρυπτονομισμάτων στο παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα πιθανότατα θα συνεχιστεί για κάποιο χρονικό διάστημα.