Η Επιτροπή του Ιλινόι στηρίζει την προτεινόμενη συγχώνευση της American Water με την Essential

American Water και Essential Utilities (WTRG ) ανακοίνωσαν στις 6 Νοεμβρίου 2026 ότι η Επιτροπή Εμπορίου του Ιλινόι εξέδωσε απόφαση με την οποία εγκρίνει την προτεινόμενη συγχώνευσή τους αποκλειστικά με ανταλλαγή μετοχών. Πρόκειται για την τέταρτη θετική απόφαση πολιτειακής ρυθμιστικής αρχής για μια συναλλαγή που θα καταστήσει την Essential θυγατρική που θα ανήκει εξ ολοκλήρου στην American Water, ενώ η ενιαία εταιρεία θα διατηρήσει την επωνυμία American Water.

Η απόφαση του Ιλινόι έπεται των εγκρίσεων από την Επιτροπή Δημόσιας Ωφέλειας του Κεντάκι στις 21 Απριλίου 2026, την Επιτροπή Δημόσιας Ωφέλειας του Οχάιο στις 13 Μαΐου 2026 και την Επιτροπή Εταιρειών της Πολιτείας της Βιρτζίνια στις 22 Ιουνίου 2026.

Στο πλαίσιο των διαδικασιών για τη συγχώνευση έχουν επίσης επιτευχθεί συμφωνίες συμβιβασμού στην Πενσιλβάνια, τη Βόρεια Καρολίνα, το Τέξας και το Νιου Τζέρσεϊ. Οι συμφωνίες αυτές δεν συνιστούν οριστικές ρυθμιστικές εγκρίσεις: καθεμία εξακολουθεί να υπόκειται σε εξέταση και έγκριση από την αρμόδια επιτροπή δημόσιας ωφέλειας.

Η περίοδος αναμονής βάσει του νόμου Hart-Scott-Rodino έληξε στις 14 Αυγούστου 2026, ενώ οι μέτοχοι και των δύο εταιρειών είχαν εγκρίνει τη συναλλαγή νωρίτερα μέσα στο 2026. Τα ορόσημα αυτά αφορούν την ομοσπονδιακή περίοδο αναμονής και τις ψηφοφορίες των μετόχων, αλλά δεν υποκαθιστούν τις εκκρεμείς αποφάσεις των πολιτειακών επιτροπών.

Οι σταθεροί όροι ανταλλαγής μετοχών καθορίζουν την κατανομή της ιδιοκτησίας

Η συναλλαγή ανακοινώθηκε στις 27 Οκτωβρίου 2025, βάσει συμφωνίας συγχώνευσης με ημερομηνία 26 Οκτωβρίου 2025. Σύμφωνα με το κοινό έγγραφο για τη συγκέντρωση πληρεξουσίων ψήφου και ενημερωτικό δελτίο, η θυγατρική της American Water που έχει συσταθεί για τη συγχώνευση θα απορροφηθεί από την Essential Utilities, η οποία θα παραμείνει θυγατρική που θα ανήκει εξ ολοκλήρου στην American Water. Κάθε επιλέξιμη κοινή μετοχή της Essential θα μετατραπεί σε 0,305 κοινές μετοχές της American Water, ενώ οι υφιστάμενοι μέτοχοι της American Water θα διατηρήσουν τις μετοχές τους.

Η αναλογία ανταλλαγής είναι σταθερή και δεν θα προσαρμοστεί στις διακυμάνσεις της τιμής των μετοχών καμίας από τις δύο εταιρείες πριν από την ολοκλήρωση της συναλλαγής. Ως εκ τούτου, η τεκμαρτή αξία του ανταλλάγματος για τους μετόχους της Essential μπορεί να μεταβάλλεται ανάλογα με την τιμή της μετοχής της American Water. Με βάση τις κοινές μετοχές σε κυκλοφορία και τις εκκρεμείς παροχές αμοιβής βάσει μετοχών στις 29 Δεκεμβρίου 2025, οι σημερινοί μέτοχοι της American Water αναμένεται να κατέχουν περίπου το 69% και οι πρώην μέτοχοι της Essential περίπου το 31% των κοινών μετοχών της ενιαίας εταιρείας που θα βρίσκονται σε κυκλοφορία.

Η ρυθμιζόμενη βάση τιμολόγησης και οι στόχοι ανάπτυξης διαμορφώνουν το προφίλ της ενιαίας εταιρείας κοινής ωφέλειας

Οι εταιρείες προβλέπουν περισσότερες από 4,7 εκατομμύρια συνδέσεις πελατών ύδρευσης και αποχέτευσης, καθώς και περισσότερες από 740.000 συνδέσεις πελατών φυσικού αερίου. Η έδρα της ενιαίας εταιρείας θα βρισκόταν στο Κάμντεν του Νιου Τζέρσεϊ, ενώ σχεδιάζεται τα γραφεία της Essential στο Μπριν Μαρ και το Πίτσμπεργκ να διατηρήσουν ισχυρή επιχειρησιακή παρουσία σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Σύμφωνα με τον ιστότοπο της συγχώνευσης, οι εταιρείες περιγράφουν μια πλατφόρμα που εκτείνεται σε 17 πολιτείες όπου δραστηριοποιούνται υπό ρυθμιστικό καθεστώς και διαθέτει συνδυασμένη ρυθμιζόμενη βάση τιμολόγησης ύδρευσης και αποχέτευσης περίπου 29,3 δισ. δολαρίων, με βάση τα στοιχεία στο τέλος του 2024. Το ποσό αυτό δεν περιλαμβάνει ρυθμιζόμενη βάση τιμολόγησης φυσικού αερίου ύψους 4,2 δισ. δολαρίων και περιλαμβάνει καθαρή αξία παγίων κοινής ωφέλειας που δεν έχει ακόμη ενταχθεί στη ρυθμιζόμενη βάση τιμολόγησης, εν αναμονή της κατάθεσης αιτήσεων για τιμολογιακές υποθέσεις ή της έκβασής τους. Επομένως, ο ορισμός περιλαμβάνει πάγια που δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί στη ρυθμιζόμενη βάση τιμολόγησης, ενώ διατηρεί το ξεχωριστό ποσό για το φυσικό αέριο εκτός του συνολικού ποσού που προβάλλεται ως βασικό.

Η διοίκηση θέτει ως μακροπρόθεσμο στόχο, μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, αύξηση της ρυθμιζόμενης βάσης τιμολόγησης κατά 8%–9%, καθώς και αύξηση των κερδών ανά μετοχή και του μερίσματος κατά 7%–9% για την ενιαία εταιρεία. Η υιοθέτηση της ισχύουσας μερισματικής πολιτικής της American Water και του εύρους-στόχου για το ποσοστό διανομής μερίσματος εξακολουθεί να εξαρτάται από τις συνθήκες της αγοράς και την έγκριση του διοικητικού συμβουλίου.

Οι εταιρείες αναμένουν να ολοκληρώσουν τη συναλλαγή έως το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2027, υπό την αίρεση των συνήθων όρων ολοκλήρωσης και των απαιτούμενων εγκρίσεων από τις υπόλοιπες αρμόδιες επιτροπές δημόσιας ωφέλειας. Η απόφαση του Ιλινόι προωθεί τη συγχώνευση, αλλά οι συμφωνίες συμβιβασμού που εκκρεμούν εξακολουθούν να απαιτούν αποφάσεις των επιτροπών. Το βασικό ανοιχτό ερώτημα για μια συναλλαγή της οποίας η αναλογία ανταλλαγής, η κατανομή της ιδιοκτησίας και το προβλεπόμενο επιχειρησιακό αποτύπωμα έχουν ήδη καθοριστεί είναι πλέον αν οι αποφάσεις αυτές θα συμβαδίσουν με το αναμενόμενο χρονοδιάγραμμα.