Η Ετοιμότητα Τεχνολογίας Θα Μπορεί να Αναδιαμορφώσει τις Αποδόσεις των Αναδυόμενων Αγορών

Ιστορικά, η οικονομική ανάπτυξη των αναδυόμενων αγορών συνδέεται με τις ξένες επενδύσεις που ενισχύουν την παραγωγικότητα αυτών των χωρών, φέρνοντας εργοστάσια, βέλτιστες επιχειρηματικές πρακτικές και συνολικό εκσυγχρονισμό.

Αυτό αποτελεί κύρια δύναμη που οδηγεί την ανάπτυξη στις αναδυόμενες αγορές και στην παγκόσμια οικονομία, και όλο και περισσότερες χώρες βιομηχανοποιούνται, με το πιο εντυπωσιακό παράδειγμα να είναι η Κίνα, η οποία σε λίγες γενιές μετατράπηκε από αγροτική οικονομία σε παγκόσμιο ηγέτη στην τεχνολογία και τη βιομηχανία.

Ωστόσο, τα αποτελέσματα δεν είναι πάντα τόσο απλά.

Τα οφέλη των ξένων επενδύσεων εξαρτώνται από το αν η χώρα υποδοχής διαθέτει την υποδομή, το εξειδικευμένο εργατικό δυναμικό, την εγχώρια ικανότητα Ε&Κ, και τη χρηματοδότηση που απαιτούνται για την απορρόφηση της εισαγόμενης τεχνολογίας.

Αυτός ο παράγοντας μπορεί να συνοψιστεί ως «ετοιμότητα τεχνολογίας».

Μια νέα μελέτη ερευνητών από το Πανεπιστήμιο του Nottingham Μαλαισίας, το Διεθνές Ισλαμικό Πανεπιστήμιο Μαλαισίας, το Πανεπιστήμιο του Μπαχρέιν και το Πανεπιστήμιο Κατίπ Τσέλεμπι (Τουρκία) διερευνά την επίδραση της ετοιμότητας τεχνολογίας στη βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη από ξένες επενδύσεις.

Βρήκαν ότι οι επιδράσεις των ξένων επενδύσεων διαμορφώνονται από την ετοιμότητα τεχνολογίας, και οι θετικές εξωγενείς επιδράσεις διαφέρουν ανάλογα με το επίπεδο εισοδήματος. Μεταξύ πολλών παραγόντων, η ετοιμότητα Ε&Κ αποτελεί το βασικό ενεργοποιητή για την ενίσχυση των αποδόσεων από τις ξένες επενδύσεις.

They published their findings in International Review of Economics & Finance¹, under the title “Προς βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη: Ο ρόλος της ετοιμότητας τεχνολογίας και της άμεσης ξένης επένδυσης”.

Το Ερώτημα της Βιώσιμης Ανάπτυξης

ΑΕΠ & ΑΞΕ

Το ΑΕΠ (Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν) θεωρείται όλο και περισσότερο ακατάλληλο μέτρο ανάπτυξης, καθώς τείνει να μην ενσωματώνει μεγάλο μέρος του αόρατου κεφαλαίου (ανθρώπινου, γνώσης) και μπορεί να είναι παραπλανητικό στην καταγραφή δραστηριοτήτων ανάπτυξης που τελικά είναι ρυπογόνες ή αλλιώς καταστροφικές, και επομένως μη βιώσιμες μακροπρόθεσμα.

Ως εκ τούτου, απαιτείται βαθύτερη κατανόηση των παραγόντων που οδηγούν σε βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη. Αυτό, βεβαίως, ενδιαφέρει τους λήπτες αποφάσεων, αλλά και τους επενδυτές, οι οποίοι θα θέλουν να αξιολογήσουν σωστά τις οικονομικές προοπτικές μιας δεδομένης χώρας ή περιοχής σε ορίζοντα 5-10 ετών.

Ένας βασικός λόγος για την υποανάπτυξη ήταν η έλλειψη πρόσβασης σε τεχνολογία που επιτρέπει κέρδη παραγωγικότητας. Συνεπώς, είναι λογικό να θεωρηθεί ότι η άμεση ξένη επένδυση (ΑΞΕ), η οποία παίζει ιδιαίτερα σημαντικό ρόλο στη γεφύρωση του τεχνολογικού χάσματος μεταξύ ανεπτυγμένων και αναπτυσσόμενων οικονομιών, θα πρέπει να αποτελεί βασικό παράγοντα στην οικονομική ανάπτυξη των αναπτυσσόμενων οικονομιών.

«Η ΑΞΕ ορίζεται ως διασυνοριακή επένδυση στην οποία μια κατοικία οντότητα σε μια οικονομία αποκτά διαρκές συμφέρον και σημαντικό βαθμό επιρροής πάνω σε μια επιχείρηση που εδρεύει σε άλλη οικονομία.»

Απορροφητική Ικανότητα & Ετοιμότητα Τεχνολογίας

Αλλά φυσικά, οι ξένες επενδύσεις είναι τόσο παραγωγικές όσο μπορεί να τις κάνει η τοπική οικονομία. Οι φυσικοί πόροι, οι διαθέσιμες πηγές ενέργειας, η εργασία και η υποδομή είναι όλα απαραίτητα για να είναι παραγωγική η επένδυση. Συνολικά, αυτό μπορεί να περιγραφεί ως η «απορροφητική ικανότητα» της οικονομίας που λαμβάνει τις ΑΞΕ.

Ωστόσο, όταν εστιάζουμε στη μεταφορά τεχνολογίας, ένα πιο αποδοτικό概念 είναι η ετοιμότητα τεχνολογίας. Αξιολογεί εάν μια χώρα διαθέτει την υποδομή, το ανθρώπινο κεφάλαιο, το οικοσύστημα καινοτομίας, τη βιομηχανική βάση και τα χρηματοοικονομικά συστήματα για να διαχειριστεί την απορρόφηση νέων τεχνολογιών.

Γι’ αυτό δημιουργήθηκε ο Δείκτης Ετοιμότητας Τεχνολογίας UNCTAD. Περιλαμβάνει πέντε θεωρητικά θεμελιωμένα και εμπειρικά διακριτά στοιχεία:

• Διάθεση ΠΣΔ.
• Ανάπτυξη δεξιοτήτων.
• Δραστηριότητα Ε&Κ.
• Κατασκευή υψηλής τεχνολογίας και παροχή ψηφιακών υπηρεσιών.
• Πρόσβαση σε χρηματοδότηση.

Αξιολόγηση της Ετοιμότητας Τεχνολογίας

Συλλογή Δεδομένων

Οι ερευνητές χρησιμοποίησαν τη βάση δεδομένων με τις χώρες που καταγράφονται στον Δείκτη Ετοιμότητας Τεχνολογίας Frontier, που αναπτύχθηκε από το Συνέδριο των Ηνωμένων Εθνών για το Εμπόριο και την Ανάπτυξη (UNCTAD), και στη συνέχεια την υποδιέγραψαν βάσει επιπέδων εισοδήματος όπως ορίζονται από τη Βάση Δεδομένων Παγκόσμιας Χρηματοοικονομικής Ανάπτυξης (GFDD). Αυτό κάλυπτε την περίοδο 2009-2019 για 154 χώρες.

Η τεχνική αποδοτικότητα εκτιμήθηκε χρησιμοποιώντας τον Δείκτη Παραγωγικότητας Malmquist (MPI) ως ένδειξη της οικονομικής βιωσιμότητας.

Άλλα δεδομένα επίσης συμπεριλήφθηκαν στη μελέτη:

• Ο πληθωρισμός σε μια δεδομένη χώρα μετρήθηκε με το λογάριθμο του δείκτη τιμών καταναλωτή.
• Η ανοιχτότητα του εμπορίου μετρήθηκε με το λόγο του αθροίσματος των εξαγωγών και εισαγωγών προς το ΑΕΠ.
• Ο Δείκτης Ανθρώπινης Ανάπτυξης λαμβάνεται από την Έκθεση Ανθρώπινης Ανάπτυξης για να αντιπροσωπεύσει την ποιότητα και διαθεσιμότητα του ανθρώπινου κεφαλαίου.
• Και ελέγχοντας τα επίπεδα διαφθοράς, καθώς η χαμηλότερη διαφθορά μειώνει το κόστος λειτουργίας της επιχείρησης στη χώρα.

Επιδράσεις της ΑΞΕ

Το πρώτο αποτέλεσμα της μελέτης δείχνει ότι η ΑΞΕ συνδέθηκε αρνητικά με τη συνολική αποδοτικότητα σε όλο το δείγμα.

Έτσι, οι εισροές κεφαλαίου και εργασίας που σχετίζονται με την ΑΞΕ δεν δημιουργούν αυτόματα υψηλότερο πραγματικό ΑΕΠ. Υποδηλώνει επίσης ότι πολλές οικονομίες υποδοχής είναι αναποτελεσματικές στο να αξιοποιούν την ΑΞΕ και τις συνοδικές οικονομίες κλίμακας για την τόνωση της ανάπτυξης.

Αυτό επιβεβαιώνει προηγούμενες μελέτες που δείχνουν ότι η ΑΞΕ από μόνη της τείνει να εντείνει την οικονομική, πολιτική και κοινωνική εξάρτηση, οδηγώντας τελικά σε αρνητικές εξωγενείς επιδράσεις.

Ωστόσο, η ετοιμότητα τεχνολογίας μετριάζει την αρνητική επίπτωση της ΑΞΕ στη συνολική αποδοτικότητα στις χώρες υποδοχής.

Έτσι, ενώ η μέση επίδραση της ΑΞΕ είναι ανάμεικτη, είναι πιο πιθανό να ενισχύσει τη συνολική αποδοτικότητα σε χώρες με ισχυρές απορροφητικές ικανότητες.

«Κατά συνέπεια, μπορούν να αξιοποιήσουν την ΑΞΕ από πολυεθνικές εταιρείες (MNCs) για να προχωρήσουν προς ένα υψηλότερο όριο τεχνολογικής προόδου. Αυτή η δυναμική υποστηρίζει την αυξημένη καινοτομία και εφεύρεση, που και οι δύο είναι απαραίτητες για τη διατήρηση της μακροπρόθεσμης οικονομικής ανάπτυξης.»

Ποιο Μέρος της Ετοιμότητας Τεχνολογίας Είναι Σημαντικό;

Το πρώτο εύρημα της μελέτης είναι ότι η βιομηχανική ετοιμότητα δεν μείωσε σημαντικά τη σχέση μεταξύ ΑΞΕ και οικονομικής αποδοτικότητας σε όλο το δείγμα. Οι ερευνητές θεωρούν ότι μπορεί να απαιτείται μεγαλύτερος χρονικός ορίζοντας για την παρατήρηση μετρήσιμων αποτελεσμάτων, καθώς οι τοπικές εταιρείες πρέπει πρώτα να αποκτήσουν, να αφομοιώσουν και να λειτουργικοποιήσουν τις σχετικές τεχνολογίες.

Ένα άλλο σημαντικό εύρημα είναι ότι ο βασικός παράγοντας που κάνει την ετοιμότητα τεχνολογίας να μετατρέπει την ΑΞΕ σε ενίσχυση της αποδοτικότητας είναι η τοπική δραστηριότητα Ε&Κ. Αυτό το μετριαστικό αποτέλεσμα είναι πιο έντονο σε χώρες με χαμηλό-μεσαίο εισόδημα σε σύγκριση με τις χώρες χαμηλού εισοδήματος.

«Η ετοιμότητα όσον αφορά τη δραστηριότητα εγχώριας Ε&Κ διευκολύνει τη μάθηση και την απορρόφηση γνώσης από ξένες ανώτερες εταιρείες και έτσι λειτουργεί ως κρίσιμη οριακή προϋπόθεση για τη μετατροπή των εισροών ΑΞΕ σε βελτιωμένη οικονομική αποδοτικότητα.»

Ένας άλλος παράγοντας είναι η διαθεσιμότητα χρηματοδότησης, καθώς η διαθέσιμη χρηματοδότηση διευκολύνει την απορρόφηση, την προσαρμογή και την υιοθέτηση ξένων τεχνολογιών από τις τοπικές εταιρείες και τα ταλέντα.

Η υποδομή ΠΣΔ ενίσχυσε επίσης τη σχέση μεταξύ ΑΞΕ και οικονομικής αποδοτικότητας. Η σημασία της διαφέρει ανά ομάδα εισοδήματος, ενισχύοντας το γενικότερο συμπέρασμα ότι κανένα μεμονωμένο στοιχείο της ετοιμότητας τεχνολογίας δεν λειτουργεί ανεξάρτητα.

Το Εισόδημα των Χωρών Μετράει

Η μελέτη διαπίστωσε επίσης ότι η ΑΞΕ έχει συνολικά τη λιγότερο θετική επίδραση στην ομάδα χωρών με το χαμηλότερο εισόδημα. Αυτό συμφωνεί με προηγούμενη βιβλιογραφία, η οποία υποστηρίζει ότι απαιτείται ένα ελάχιστο όριο τεχνολογικής και θεσμικής ανάπτυξης προτού οι χώρες μπορούν να ωφεληθούν πλήρως από την ΑΞΕ.

Αξιοσημείωτο, η επίδραση της ΑΞΕ κυμαίνεται επίσης από μέτρια έως χαμηλή για τις χώρες με υψηλό-μεσαίο εισόδημα. Σε αυτήν την περίπτωση, η βασική μεταφορά τεχνολογίας και η διάχυση γνώσης από ξένους επενδυτές μπορεί να έχει ήδη συμβεί, οπότε το πρόσθετο όφελος από νέες εισροές ΑΞΕ είναι μικρότερο.

Έτσι, αυτό δείχνει ότι το ισχυρότερο όφελος της ΑΞΕ συγκεντρώνεται σε χώρες με χαμηλό-μεσαίο εισόδημα, ειδικά αν διαθέτουν τη χρηματοδότηση, τις δεξιότητες και την ικανότητα Ε&Κ για να αξιοποιήσουν την πρόσβαση σε νέες τεχνολογίες.

Μια άλλη ενδιαφέρουσα κατάσταση είναι οι χώρες υψηλού εισοδήματος. Αυτές επίσης πλησιάζουν στην πλήρη εξουδετέρωση της αρνητικής επίπτωσης της ΑΞΕ στην αποδοτικότητα. Σε αυτήν την περίπτωση, ισχυρότερες τεχνολογικές και θεσμικές βάσεις είναι οι πιο σημαντικοί παράγοντες.

Ένα ακόμη στοιχείο που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι ότι η ΑΞΕ προς τις «πλούσιες» χώρες τείνει να καλύψει ένα τοπικό κενό στην τεχνολογική ικανότητα και γενικά δεν γίνεται για να εκμεταλλευτεί φθηνότερη εργασία, ενέργεια κ.λπ. Έτσι, τέτοια ΑΞΕ πιθανότατα θα μεταφραστεί άμεσα σε αυξημένη τοπική παραγωγή και απόκτηση νέας τεχνολογικής ικανότητας.

Συμπεράσματα για τους Επενδυτές

Ίσως η πιο σημαντική πληροφορία από αυτή τη μελέτη για τους επενδυτές είναι ότι η ΑΞΕ δεν βοηθά πάντα την παραγωγικότητα ή την αποδοτικότητα μιας χώρας. Εάν γίνει ακατάλληλα, μπορεί ακόμη να έχει συνολικά αρνητικές επιπτώσεις. Έτσι, οι επενδυτές δεν πρέπει να κρίνουν τις δεσμεύσεις επένδυσης μόνο με βάση την αξία τους σε δολάρια.

Ένα άλλο σημαντικό σημείο είναι ότι οι χώρες χαμηλού εισοδήματος πρέπει να θεωρούνται ως οι λιγότερο ικανές να ενσωματώσουν σύνθετες τεχνολογίες. Σε αυτήν την περίπτωση, η ΑΞΕ προς πιο απλές διαδικασίες είναι πιο πιθανό να φέρει θετικά αποτελέσματα.

Μια πιο εξειδικευμένη προσέγγιση θα είναι να ληφθούν υπόψη οι δαπάνες Ε&Κ της χώρας, καθώς αυτός είναι ο πιο καθοριστικός παράγοντας για την ενίσχυση των θετικών επιδράσεων της ΑΞΕ. Η προσοχή στη διαθέσιμη χρηματοδότηση, καθώς και στην υποδομή ΠΣΔ, θα είναι επίσης σημαντική. Ωστόσο, αντισυμβατικά, η υπάρχουσα βιομηχανική ικανότητα δεν αποτελεί σημαντικό παράγοντα.

Έτσι, όταν πραγματοποιείται μακροοικονομική ανάλυση και εντοπίζονται υποσχόμενες χώρες ή περιοχές, οι επενδυτές πρέπει να εξετάζουν την ΑΞΕ μέσα από αυτό το πρίσμα, αξιολογώντας σωστά όχι μόνο την ικανότητα μιας χώρας να προσελκύει ξένες επενδύσεις, αλλά και αν διαθέτει τις βάσεις που απαιτούνται για την αποτελεσματική χρήση τους.

Επένδυση σε Υποδομές ΠΣΔ & ΤΝ

Microsoft Corporation

Ως ηγέτης σε λογισμικό B2B, υποδομές τεχνολογίας και ΤΝ, η Microsoft (MSFT ) είναι ο τύπος εταιρείας που είναι πιο πιθανό να ωφεληθεί από την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη.

Είναι επίσης ο ίδιος ένας σημαντικός κινητήρας ξένων επενδύσεων, με μεγάλες δαπάνες για την οικοδόμηση τεχνολογικής ικανότητας στο εξωτερικό. Για παράδειγμα, πρόσφατα ανακοίνωσε μεγάλες επενδύσεις σε υποδομές ΤΝ παγκοσμίως: $30B in the UK, $15B in the UAE, €4B in Germany, and $1.7B in Indonesia.

Συνολικά, η εταιρεία στοχεύει σε επενδύσεις ύψους $50 δισεκατομμυρίων σε όλο τον παγκόσμιο νότο μέχρι το τέλος της δεκαετίας, προκειμένου να υποστηρίξει την τοπική υιοθέτηση ΤΝ. Θα ακολουθήσει ένα πρόγραμμα πέντε φάσεων για την προώθηση του αντίκτυπου της ΤΝ.

Πηγή: Microsoft

Στο μεταξύ, το πρόγραμμα Elevate for Educators στην Ινδία στοχεύει στην εκπαίδευση 2 εκατομμυρίων δασκάλων και στην εξοπλισμό 8 εκατομμυρίων μαθητών με βασικές δυνατότητες ΤΝ.

Εκτός από αυτές τις πρωτοβουλίες, η Microsoft έχει επεκτείνει το δίκτυο της από τοπικές υποδομές υπολογιστικού νέφους Azure, συνδεσιμότητα και κέντρα δεδομένων & ΤΝ γενικότερα.

Έχει επίσης δημιουργήσει ένα εκτεταμένο διεθνές δίκτυο ερευνητικών συνεργασιών, αναπτύξει οικοσυστήματα και τοπικές μηχανικές λειτουργίες, λειτουργώντας τόσο ως άμεση ΑΞΕ όσο και ως ενισχυτής άλλων ΑΞΕ σε μια δεδομένη χώρα.

Τέλος, η δυνατότητα υπολογιστικού νέφους της εταιρείας επιτρέπει στις τοπικές εταιρείες να αναπτύξουν και να εκμεταλλευτούν προηγμένες δυνατότητες.

Ωστόσο, οι επενδυτές πρέπει να είναι ενήμεροι, όπως έδειξε η μελέτη, ότι δεν θα αποδώσει κάθε ξένη επένδυση, είτε για τη χώρα υποδοχής είτε για τους μετόχους της εταιρείας. Ο ψηφιακός χώρος και η ΤΝ αποτελούν μια ολοένα και πιο ανταγωνιστική αγορά, και οι κινεζικές εταιρείες διεισδύουν σε φτωχότερες χώρες με μοντέλο ανοιχτού κώδικα ΤΝ που μπορεί να ανταγωνιστεί αποτελεσματικά την πιο κλειστή προσέγγιση λογισμικού & ΤΝ των αμερικανικών εταιρειών (εκτός από τη Meta).

Παρόλα αυτά, αυτές οι πρωτοβουλίες θα πρέπει να βοηθήσουν τη Microsoft να αποκτήσει ή να διατηρήσει παρουσία σε νέες, ταχέως αναπτυσσόμενες αγορές, και να αξιοποιήσει παγκόσμιους πόρους ταλέντων. Έτσι, η Microsoft μπορεί να λειτουργήσει ως επενδύσιμο παράδειγμα εταιρείας που συνδυάζει ξένα κεφάλαια με υποδομές και δεξιότητες για να επεκτείνει τόσο τα κέρδη όσο και την οικονομική ανάπτυξη.

(Μπορείτε επίσης να διαβάσετε περισσότερα για τη Microsoft στην επενδυτική μας αναφορά αφιερωμένη στην εταιρεία)

Τελευταία Ειδησεογραφία και Εξελίξεις για τη Microsoft (MSFT)

Μελέτη Αναφορά

^{1. Sok-Gee Chan, et al. Προς βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη: Ο ρόλος της ετοιμότητας τεχνολογίας και της άμεσης ξένης επένδυσης. International Review of Economics & Finance. 27 Αυγούστου 2026. Άρθρο: 105779. 10.1016/j.iref.2026.105779}