Τα κέρδη της Farmer Mac αυξάνονται το γ΄ τρίμηνο, καθώς ο όγκος φτάνει σε επίπεδο-ρεκόρ 38,5 δισ. δολαρίων

Η Farmer Mac ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου στις 5 Νοεμβρίου 2026, αναφέροντας καθαρά κέρδη που αναλογούν στους κοινούς μετόχους ύψους 54,9 εκατ. δολαρίων, ή 5,03 δολαρίων ανά απομειωμένη μετοχή, για το τρίμηνο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2026. Το αντίστοιχο τρίμηνο της προηγούμενης χρονιάς είχε καταγράψει 48,7 εκατ. δολάρια, ή 4,44 δολάρια ανά μετοχή, καθώς ο όγκος των εν ενεργεία εργασιών αυξήθηκε κατά 24%, φτάνοντας στο επίπεδο-ρεκόρ των 38,5 δισ. δολαρίων.

Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 18% σε ετήσια βάση, στα 115,9 εκατ. δολάρια, ενώ το καθαρό αποτελεσματικό περιθώριο ενισχύθηκε κατά 16%, στα 113,9 εκατ. δολάρια. Η Farmer Mac χρησιμοποιεί το καθαρό αποτελεσματικό περιθώριο για να μετρά το καθαρό περιθώριο που προκύπτει από τα τοκοφόρα περιουσιακά στοιχεία, μετά την αφαίρεση του σχετικού κόστους χρηματοδότησης, συμπεριλαμβανομένων των συναφών παραγώγων. Η απόδοση του καθαρού αποτελεσματικού περιθωρίου ήταν 1,16%, έναντι 1,20% ένα χρόνο νωρίτερα και 1,26% το δεύτερο τρίμηνο. Επομένως, η ετήσια αύξηση σε δολάρια αντανακλούσε τη διεύρυνση της επιχειρηματικής βάσης και όχι υψηλότερη απόδοση.

Τα κέρδη βασικών δραστηριοτήτων, μέγεθος μη GAAP που εξαιρεί κυρίως τις διακυμάνσεις της εύλογης αξίας και συγκεκριμένες σπάνιες ή ασυνήθιστες συναλλαγές, ανήλθαν σε 52,6 εκατ. δολάρια, ή 4,82 δολάρια ανά απομειωμένη μετοχή, αυξημένα κατά 6% και 7%, αντίστοιχα, σε ετήσια βάση. Η σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο ήταν λιγότερο ευνοϊκή: τα κέρδη βασικών δραστηριοτήτων μειώθηκαν κατά 6,2 εκατ. δολάρια, καθώς το δεύτερο τρίμηνο τα έσοδα από τόκους είχαν ενισχυθεί θετικά από ένα μη επαναλαμβανόμενο γεγονός. Τα έσοδα που χρησιμοποιήθηκαν στον υπολογισμό των κερδών βασικών δραστηριοτήτων ανήλθαν σε 122,7 εκατ. δολάρια, έναντι 125,2 εκατ. δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο. Αν εξαιρεθεί η ευνοϊκή επίδραση του προηγούμενου τριμήνου, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 4,9 εκατ. δολάρια σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, σύμφωνα με την συνοδευτική παρουσίαση των οικονομικών αποτελεσμάτων.

Η ανάπτυξη κάλυψε τα χαρτοφυλάκια γεωργίας και υποδομών

Ο όγκος-ρεκόρ περιλάμβανε καθαρή αύξηση χαρτοφυλακίου κατά 1,3 δισ. δολάρια στη διάρκεια του τριμήνου, ενώ η Farmer Mac παρείχε ρευστότητα και δυνατότητα χορήγησης δανείων ύψους 2,7 δισ. δολαρίων σε δανειστές που εξυπηρετούν την αγροτική Αμερική. Το Farm & Ranch παρέμεινε η μεγαλύτερη επιχειρηματική δραστηριότητα, με μέγεθος 22,3 δισ. δολαρίων μετά από ετήσια αύξηση 22%. Οι δραστηριότητες Renewable Energy και Broadband Infrastructure κατέγραψαν ταχύτερη ετήσια ανάπτυξη, κατά 57% και 56%, αντίστοιχα.

Το Renewable Energy συνέβαλε κατά 586,4 εκατ. δολάρια στην καθαρή αύξηση του τριμήνου, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη επένδυση σε νέα δυναμικότητα παραγωγής ενέργειας. Το Broadband πρόσθεσε 168,8 εκατ. δολάρια, εν μέσω επενδύσεων στις τηλεπικοινωνίες, τη συνδεσιμότητα δεδομένων και τις ψηφιακές υποδομές, ενώ το Power & Utilities αυξήθηκε κατά 164,6 εκατ. δολάρια, καθώς οι πάροχοι ηλεκτρικής ενέργειας σε αγροτικές περιοχές επένδυσαν στην αναβάθμιση συστημάτων και στον εκσυγχρονισμό του δικτύου.

Ο όγκος του Farm & Ranch αυξήθηκε κατά 297,8 εκατ. δολάρια, κυρίως χάρη σε δικαιώματα εξυπηρέτησης δανείων τρίτων συνολικού ύψους περίπου 280 εκατ. δολαρίων. Η ευρύτερη εξαγορά δικαιωμάτων εξυπηρέτησης αφορούσε δάνεια Farm & Ranch ύψους περίπου 1,4 δισ. δολαρίων, συμπεριλαμβανομένων τόσο δανείων που ανήκουν στην Farmer Mac όσο και δανείων που εξυπηρετούνται για λογαριασμό τρίτων.

Μία πιστωτική έκθεση στο Broadband αύξησε τις προβλέψεις για ζημίες

Η πρόβλεψη για ζημίες αυξήθηκε στα 11,1 εκατ. δολάρια, από 7,4 εκατ. δολάρια τόσο το τρίτο τρίμηνο του 2025 όσο και το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Η Farmer Mac απέδωσε τις προβλέψεις για πιστωτικές ζημίες κυρίως στην αύξηση του νέου όγκου εργασιών, στη μεταβολή της πιστωτικής διαβάθμισης του χαρτοφυλακίου και στις επικαιροποιημένες εκτιμήσεις ζημιών που συνδέονται με μία και μόνη πιστωτική έκθεση στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών, στο Broadband Infrastructure. Η συγκεκριμένη δραστηριότητα αντιστοιχούσε σε 7,0 εκατ. δολάρια της πρόβλεψης του τριμήνου και κατέγραψε ζημία βασικών δραστηριοτήτων 477.000 δολαρίων. Οι καθαρές διαγραφές δανείων ανήλθαν σε 8,3 εκατ. δολάρια και οφείλονταν επίσης κυρίως στην ίδια πιστωτική έκθεση στο Broadband.

Οι καθυστερήσεις 90 ημερών ανήλθαν συνολικά σε 206 εκατ. δολάρια, με ποσοστό 0,54%, έναντι 139 εκατ. δολαρίων, ή 0,37%, το δεύτερο τρίμηνο. Σύμφωνα με την παρουσίαση, η αύξηση οφειλόταν στα εποχικά υψηλά επίπεδα που ακολούθησαν τον κύκλο πληρωμών του Farm & Ranch της 1ης Ιουλίου 2026, και ήταν διαφορετική από τις ζημίες που συνδέονταν ειδικά με το Broadband.

Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας υποχώρησε καθώς αυξήθηκε ο όγκος εργασιών

Τα βασικά κεφάλαια ανήλθαν σε 1,9 δισ. δολάρια στο τέλος του τριμήνου, ενώ ο δείκτης κεφαλαίου της κατηγορίας Tier 1 ήταν 12,9%, έναντι 13,2% στις 30 Ιουνίου και 13,9% ένα χρόνο νωρίτερα. Παρ’ όλα αυτά, τα κεφάλαια υπερέβαιναν κατά 62% τις ελάχιστες απαιτήσεις που ορίζει ο νόμος. Τα τριμηνιαία κέρδη, μετά την αφαίρεση των μερισμάτων, χρηματοδότησαν περίπου 1 δισ. δολάρια από την αύξηση του νέου όγκου εργασιών στη διάρκεια του τριμήνου, ενώ επιστράφηκαν 17 εκατ. δολάρια στους κοινούς μετόχους μέσω μερισμάτων.

Το τρίμηνο συνδέει την αύξηση των κερδών, που τροφοδοτήθηκε από τον όγκο εργασιών, με τις οικονομικές απαιτήσεις της: χαμηλότερη απόδοση περιθωρίου, αυξημένες προβλέψεις για πιστωτικές ζημίες και μειωμένο δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας. Η ανάπτυξη ήταν ευρεία σε όλους τους επιχειρηματικούς κλάδους, αλλά το πιστωτικό κόστος ήταν αρκετά συγκεντρωμένο, ώστε μία πιστωτική έκθεση στο Broadband να ευθύνεται για το μεγαλύτερο μέρος της πρόβλεψης και να αφήσει τον συγκεκριμένο κλάδο με ζημία βασικών δραστηριοτήτων. Το βασικό δίλημμα για τα επόμενα τρίμηνα είναι να διατηρηθούν η ευρεία αύξηση του όγκου εργασιών και η άνοδος των εσόδων χωρίς παρόμοιες συγκεντρωμένες πιστωτικές ζημίες, διασφαλίζοντας παράλληλα τα κεφάλαια που απαιτούνται για την επέκταση.